Pasaran saham esok 15 Oktober: Saham yang tersenarai pada harga melangit, adakah anda perlu membeli pada waktu puncak?

Pada akhir sesi dagangan pada 14 Oktober, VN-Index ditutup pada 1,761 mata, turun lebih daripada 4 mata berbanding sesi sebelumnya; Indeks HNX turun sedikit kepada 275 mata manakala Indeks Upcom meningkat 0.45 mata kepada lebih 113 mata. Indeks VN30 masih meningkat 1.41 mata melebihi 2,000 mata.

Kecairan pasaran meningkat apabila volum dagangan pada HOSE meningkat sebanyak 21.1% berbanding sesi sebelumnya. Walau bagaimanapun, tekanan jualan meningkat dengan agak kuat dalam banyak saham bermodal kecil dalam hartanah, taman perindustrian, minyak dan gas, makanan laut, teknologi, kumpulan pembinaan...

Menurut syarikat sekuriti, trend jangka pendek pasaran kekal positif selepas melepasi paras tertinggi 1,700 mata hasil daripada peningkatan saham bermodal besar.

Perkembangan ketara ialah ramai pelabur berminat dengan penyenaraian akan datang bagi banyak syarikat sekuriti - tawaran awam permulaan (IPO) seperti TCBS, VPBankS, VPS. Terutama, Syarikat Sekuriti VPS dijangka menyenaraikan dengan harga tawaran minimum VND60,000/saham.

Menurut VPS, harga ini telah diluluskan oleh Lembaga Pengarah VPS atas dasar tidak lebih rendah daripada nilai buku saham mengikut Laporan Kewangan Interim 2025 yang telah diaudit; mencerminkan prospek pertumbuhan yang mampan.

Namun, ramai pelabur percaya harga ini terlalu tinggi berbanding harga purata syarikat sekuriti terkemuka seperti SSI, VCI, MBS, HCM, VND... Ada juga yang mengatakan harga ini "gila".

Bercakap dengan wartawan dari Akhbar Nguoi Lao Dong, Encik Nguyen Thanh Trung - Ketua Pengarah Syarikat Saham Bersama Pelaburan FinSuccess, menganalisis untuk menilai harga IPO syarikat sekuriti, terutamanya dalam kes VPS, adalah perlu untuk melihat kedua-dua perspektif: penilaian relatif dan penilaian yang dijangkakan.

Dari segi penilaian relatif, dengan ekuiti pada 30 September 2025 sebanyak kira-kira VND 13,297 bilion dan bilangan saham tertunggak selepas bonus ialah 1.28 bilion saham, nilai buku adalah kira-kira VND 10,400/saham. Pada harga tawaran VND 60,000, nilai buku (P/B) adalah kira-kira 5.8 kali ganda. Berbanding dengan syarikat tersenarai seperti SSI, HCM, atau VCI... jelas sekali penilaian ini bukanlah murah jika dilihat semata-mata berdasarkan nilai buku.

Chứng khoán ngày mai 15 - 10: Cổ phiếu VPS chào bán giá cao và tiềm năng đầu tư - Ảnh 2. — Sesetengah saham akan diumumkan kepada umum dengan harga penyenaraian yang tinggi.

"Perbezaan VPS terletak pada model perniagaan dan kedudukan pasarannya. VPS ialah sebuah syarikat perkhidmatan tulen, tanpa banyak akaun dagangan proprietari yang besar, tetapi memberi tumpuan kuat kepada pembrokeran, pinjaman margin dan perbankan pelaburan. Harga IPO yang tinggi tidak bermakna "harga gila", tetapi menunjukkan jangkaan pasaran terhadap kadar pertumbuhan dan keuntungan masa depan perniagaan itu "- kata Encik Trung.

Encik Nguyen Danh Thai, Pakar Makro, Syarikat CKG Vietnam, mengulas bahawa 2025 dianggap sebagai tahun gelombang IPO. Syarikat-syarikat akan menawarkan saham mereka kepada orang ramai buat pertama kali, hasil daripada tiga kuasa penggerak utama, termasuk orientasi Kerajaan terhadap pasaran saham untuk menjadi saluran penggemblengan modal utama dan bukannya kredit bank, sambil menggalakkan sektor ekonomi swasta...

Dengan sekuriti VPS (kod tersenarai VCK), titik kontroversi ialah harga tawaran minimum VND60,000/saham, yang membawa kepada penilaian perniagaan kira-kira VND89,000 bilion (kira-kira USD3.4 bilion), menyebabkan ramai pelabur menganggap harga itu "gila".

"Pada masa ini, sekuriti VPS berada di kedudukan No. 1 dalam bahagian pasaran pembrokeran di HOSE. Dengan nilai buku P/B syarikat selepas berjaya diterbitkan kira-kira 3.4 kali, ia tidak terlalu murah tetapi masih menarik berbanding syarikat terkemuka. Keputusan untuk mengambil bahagian atau tidak bergantung kepada selera risiko dan jangka masa pegangan setiap pelabur" - Encik Nguyen Danh Thai berkata.