Pakar membentangkan dua senario untuk saham Vietnam sebelum jam 'G' FTSE Russell

Terdapat jangkaan pasaran yang kukuh bahawa semakan Oktober ini boleh menjadi 'saat bersejarah' - menandakan peralihan dari Frontier ke Secondary Emerging.

Pelabur dengan penuh cemas menanti keputusan naik taraf esok - Foto: QUANG DINH

Pagi esok, 8 Oktober (waktu Vietnam), FTSE Russell secara rasmi akan mengumumkan keputusan klasifikasi pasaran berkalanya. Vietnam adalah salah satu titik tumpuan yang diperhatikan oleh pelabur global.

Menekankan dengan Tuoi Tre, Encik Trinh Thanh Can - Pengarah Besar Kafi Securities - berkata bahawa ini bukan sahaja acara teknikal, tetapi juga ukuran usaha bertahun-tahun pasaran kewangan Vietnam dalam perjalanan ke arah standard antarabangsa.

Paradoks sebelum masa naik taraf stok

Pengarah Besar Kafi Securities berkata bahawa dalam penilaian terkini, Vietnam telah memenuhi kebanyakan kriteria FTSE, hanya kekurangan dua faktor: mekanisme pembayaran yang tidak memerlukan "prefunding" (bukan pendahuluan) dan kos perdagangan yang gagal.

Sepanjang tempoh yang lalu, Kerajaan dan pengawal selia telah melaksanakan beberapa siri pembaharuan - daripada pelancaran KRX, panduan mengenai bukan pendahuluan, kepada penambahbaikan proses penjelasan.

Akibatnya, pasaran mempunyai jangkaan yang tinggi bahawa semakan Oktober ini boleh menjadi "saat bersejarah" - menandakan peralihan daripada kumpulan Frontier kepada Secondary Emerging.

Encik Trinh Thanh Can - Foto: QUANG DINH

Walau bagaimanapun, keadaan pasaran sebenar menunjukkan paradoks yang luar biasa. Modal asing - yang dijangka "menjangka" cerita naik taraf - menjual dengan kukuh, dengan skala terbesar dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Perbezaan antara jangkaan dan tindakan ini menyebabkan ramai pelabur domestik mula mempersoalkan: adakah pelabur antarabangsa benar-benar percaya bahawa Vietnam akan dinaik taraf kali ini, atau adakah mereka berhati-hati tentang kemungkinan penangguhan lain?

Memandangkan pasaran menghampiri pencapaian penting, adalah penting bagi pelabur untuk bersedia untuk kedua-dua senario - dinaik taraf atau tidak dinaik taraf - supaya mereka boleh bertindak balas secara proaktif.

Sentiasa sediakan dua senario

Setakat ini, tiada yang pasti kerana semua maklumat tentang keputusan masih belum selesai. Encik Can telah mencadangkan dua senario dengan strategi tindakan yang sesuai.

Dengan senario 1, peningkatan berjaya

Ini adalah senario yang paling dijangka. Jika Vietnam secara rasmi dimasukkan dalam senarai pasaran baru muncul oleh FTSE, kesan psikologi dan aliran tunai akan menjadi positif.

Dari segi sejarah, pasaran yang dinaik taraf seperti Qatar, UAE, Pakistan, atau lebih baru-baru ini Kuwait, telah menyaksikan purata keuntungan sekitar 20-25% daripada pengumuman hingga tarikh berkuat kuasa (biasanya dalam tempoh 6 bulan).

Stok dalam bakul indeks yang ditambah kepada kumpulan Pasaran Baru Muncul sering meningkat dengan lebih kukuh daripada paras umum terima kasih kepada aliran masuk ETF dan dana aktif.

Walau bagaimanapun, ia juga harus diperhatikan bahawa selepas naik taraf rasmi berkuat kuasa, kebanyakan pasaran ini merekodkan pembetulan purata kira-kira 10-12%, disebabkan oleh pengambilan untung jangka pendek dan pengeluaran tunai jangka pendek.

Selepas itu, pasaran memasuki fasa pengumpulan yang lebih stabil dan mewujudkan tahap harga baharu yang lebih mampan.

Oleh itu, strategi yang wajar dalam senario ini adalah untuk membeli selepas pengumuman naik taraf, menaiki gelombang jangkaan 3-6 bulan, dan secara beransur-ansur mengambil keuntungan lebih dekat dengan tarikh efektif.

Selepas pasaran menyesuaikan dan menstabilkan, pelabur boleh mempertimbangkan untuk membeli semula pada harga yang lebih menarik untuk menangkap kitaran pertumbuhan baharu.

Walaupun membeli selepas pengumuman mungkin menyebabkan pelabur terlepas bahagian awal perhimpunan, pada hakikatnya, peningkatan dalam tempoh 6 bulan selalunya cukup besar untuk memastikan pulangan yang menarik tanpa risiko salah membaca hasil naik taraf.

Senario 2, tidak dinaik taraf istilah ini

Ini adalah senario kebarangkalian yang lebih rendah, tetapi masih perlu dipertimbangkan. Pasaran baru-baru ini mencerminkan agak banyak jangkaan untuk peningkatan, dengan wang spekulatif mengambil bahagian dalam saham bermodal besar - yang dianggap "calon" dalam portfolio FTSE Emerging.

Jika keputusan yang diumumkan tidak seperti yang dijangkakan, aliran tunai spekulatif ini akan ditarik balik dengan cepat, mungkin menyebabkan VN-Index menyesuaikan diri dengan kukuh dalam jangka pendek, terutamanya apabila pelabur asing masih mengekalkan trend jualan bersih.

Digabungkan dengan tekanan psikologi kekecewaan, penurunan amplitud dalam beberapa sesi pertama boleh menjadi agak besar, mewujudkan "goncangan" sementara.

Walau bagaimanapun, ini bukan isyarat jangka panjang yang negatif. Asas makro Vietnam kekal positif: KDNK pada 2025 disasarkan pada lebih 8%, inflasi terkawal, dan aktiviti perniagaan tersenarai secara amnya masih berkembang secara positif.

Kekurangan peningkatan pada peringkat ini adalah semata-mata teknikal dan berkemungkinan akan diselesaikan pada semakan seterusnya, sebaik sahaja kriteria yang selebihnya disahkan sepenuhnya oleh FTSE.

Dengan senario ini, strategi yang munasabah adalah untuk berhati-hati dalam jangka pendek, elakkan daripada menangkap bahagian bawah pada awal sesi pertama penurunan mendadak, dan pada masa yang sama menyediakan portfolio saham yang baik untuk terkumpul secara beransur-ansur apabila diskaun pasaran ke zon penilaian yang menarik.

Ini adalah peluang untuk pelabur jangka sederhana dan panjang untuk meningkatkan pendedahan mereka kepada perniagaan yang pada asasnya kukuh dengan kedudukan utama dalam industri dan potensi besar untuk keuntungan apabila pasaran dijangka meningkat dalam masa terdekat.

Kembali ke topik

TRINH THANH CAN (Ketua Pengarah Kafi Securities)

Sumber: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm