Perniagaan hartanah mengurangkan tekanan ke atas kematangan bon

Menurut data Persatuan Pasaran Bon Vietnam (VBMA), pada Jun 2025, terdapat 65 terbitan bon persendirian dengan jumlah nilai VND86,953 bilion. Daripada jumlah itu, sehingga VND12,922 bilion adalah bon daripada industri hartanah. Oleh itu, dalam tempoh 6 bulan pertama 2025, kumpulan perniagaan hartanah telah menarik lebih daripada VND41,416 bilion daripada saluran bon.

Pada separuh kedua 2025, dianggarkan kira-kira VND131,601 bilion bon akan matang. Sektor hartanah sahaja menyumbang 53% daripada nilai matang, bersamaan dengan VND69,970 bilion.

Pasaran hartanah telah mengalami banyak perubahan positif, sekali gus mengurangkan kebimbangan mengenai kematangan bon. Grafik: Thanh Vu

Menurut Dr. Can Van Luc, Ketua Pakar Ekonomi BIDV , semasa tempoh paling sukar dalam pasaran hartanah (dari Jun hingga Ogos 2023), Dekri 08/2023/ND-CP telah dikeluarkan oleh Kerajaan, membenarkan perniagaan dan pelabur berunding dan menangguhkan hutang bon. Dengan "talian hayat" ini, 60% perniagaan telah diberikan tambahan 2 tahun, sekali gus menjadikan tarikh pembayaran balik hutang kepada 2025.

Bagaimanapun, pakar itu berkata bahawa tekanan ke atas bon tahun ini tidak membimbangkan. Kemungkiran kurang berkemungkinan berlaku kerana pasaran hartanah secara beransur-ansur menjadi lebih positif. Banyak perniagaan hanya perlu menetapkan diskaun produk kira-kira 10% untuk menjual produk mereka, bukannya 40-50% seperti tempoh sebelumnya.

Bukan itu sahaja, Encik Luc dengan yakin berkata bahawa pasaran hartanah mendapat manfaat daripada faktor makroekonomi. Sehubungan itu, inflasi meningkat terkawal; kadar faedah di Vietnam kekal rendah; defisit bajet, hutang awam, hutang asing, obligasi pembayaran balik hutang Kerajaan... berada dalam ambang yang dibenarkan oleh Dewan Negara . Di samping itu, kesesakan institusi dan undang-undang juga telah dihapuskan secara beransur-ansur.

Baru-baru ini, Dat Xanh Services Economic - Financial - Institut Penyelidikan Hartanah (DXS-FERI) turut memberikan komen optimistik mengenai situasi pasaran hartanah dalam tempoh 6 bulan pertama 2025.

Unit penyelidikan ini percaya bahawa ini adalah "musim puncak" untuk pelabur hartanah. Kebanyakan pelabur telah menyelesaikan proses penstrukturan semula dan bersedia untuk memasuki kitaran pembangunan baharu dengan minda positif, bertujuan untuk mengembangkan operasi mereka.

Seiring dengan pulangan kukuh jenama biasa, pasaran juga telah menyaksikan kemunculan ramai pelabur baharu yang mempunyai potensi kewangan yang kukuh. Perusahaan ini secara aktif merekrut kakitangan, melaksanakan rancangan pembangunan projek dan mengembangkan kerjasama dengan unit pengedaran.

Selepas tempoh yang lama "ditangguhkan" kerana isu undang-undang, beberapa siri projek telah mula "dihidupkan semula" dan dibuka semula untuk jualan sejak awal tahun 2025. Selain itu, untuk menyambut kitaran baharu, ramai pelabur turut menyediakan rancangan untuk "melancarkan" pada separuh kedua tahun ini.

Bercakap kepada pemberita Akhbar Elektronik Pelaburan - Baodautu.vn , ketua jabatan analisis sebuah syarikat pelaburan menjangkakan bahawa tahun 2025 akan menjadi masa penting bagi industri hartanah untuk terus berkembang dengan kukuh. Penilaian ini datang daripada daya penggerak utama berikut.

Pertama, seluruh negara telah menyelesaikan penyusunan semula unit pentadbiran, menstabilkan persekitaran politik dalam era pembangunan. Kedua, sasaran pertumbuhan KDNK ialah 8% pada 2025 dan dua digit pada 2026, menekankan kepentingan faktor ekonomi swasta dan pertumbuhan penggunaan domestik.

"Dengan jangkaan peningkatan pendapatan, permintaan untuk perumahan dan keupayaan kewangan untuk membeli rumah juga meningkat. Sebaliknya, hartanah adalah industri yang menyumbang sebahagian besar kepada KDNK. Menurut Pejabat Perangkaan Am (Kementerian Kewangan), hartanah menyumbang 8-10% daripada KDNK. Sementara itu, kadar ini di negara maju adalah sehingga 10-20% daripada KDNK. Oleh itu, masih terdapat ruang untuk pertumbuhan, "katanya.

Di samping itu, industri hartanah juga mendapat manfaat daripada persekitaran kadar faedah yang rendah dan pembaharuan institusi. Tiga undang-undang mengenai hartanah, Resolusi perintis pelaksanaan projek perumahan komersial melalui perjanjian mengenai hak guna tanah, usaha untuk meningkatkan pelaburan awam dan memotong prosedur pentadbiran... Ini semua adalah landasan pelancaran penting untuk membantu industri hartanah terus "berlepas".

"Masih terdapat tekanan ke atas bon hartanah untuk matang. Walau bagaimanapun, ini tidak akan menjadi cabaran yang terlalu besar kerana separuh kedua 2025 bertepatan dengan masa pelancaran perniagaan. Contohnya, Vinhomes mempunyai Vinhomes Hau Nghia, Co Loa, Dan Phuong; Nam Long mempunyai Mizuki; Khang Dien mempunyai projek Gladia. Penyingkiran projek itu akan membantu mempercepatkan projek sebagai halangan kepada perniagaan. memindahkan projek untuk mencipta aliran tunai untuk membayar balik hutang,” kata ketua jabatan analisis itu.

Walaupun gambaran pasaran keseluruhan secara beransur-ansur menjadi lebih positif, industri hartanah masih mempunyai risiko tertentu. Pada masa ini, bekalan terutamanya datang daripada segmen mewah dan banyak spekulatif. Oleh itu, jika kadar faedah meningkat, risiko wabak hutang lapuk akan menjadi agak tinggi.
“Selain itu, dalam konteks kos tanah yang dijangka meningkat mengikut senarai harga tanah baharu, bersama-sama dengan kenaikan harga bahan binaan, perniagaan hartanah akan berada di bawah tekanan besar daripada kos input, menyebabkan tekanan aliran tunai meningkat,” pakar itu menekankan.

Sumber: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-voi-bot-ap-luc-dao-han-trai-phieu-d332767.html