Menyahkodkan 'panas' saham, pelabur terus menolak wang walaupun banyak penunjuk

Mengabaikan beberapa siri halangan seperti penunjuk teknikal panas, sesi tamat derivatif dan walaupun pelabur asing adalah penjual bersih, pelabur terus mendorong wang ke pasaran, mewujudkan daya penggerak utama untuk membantu VN-Index mencapai hampir 1,500 mata.

Ramai pelabur "pegangan wang" sedang menunggu pelarasan teknikal untuk mengeluarkan dana baharu - Foto ilustrasi

VN-Index baru sahaja menutup minggu dagangan dengan amplitud yang besar dan peningkatan hampir 40 mata. Saham bermodal besar seperti VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), MSN ( Masan ), TCB (Techcombank), VPB (VPBank)… mata meningkat secara berterusan.

Peningkatan "panas" dalam beberapa kumpulan saham

Ketika indeks menghampiri kemuncak bersejarahnya, penganalisis VPBank Securities berkata tahap FOMO (takut terlepas) lebih jelas. Sehubungan itu, dalam sesi pada 18 Julai, nilai transaksi mencapai tahap tertinggi sejak sesi pada 11 April 2025.

Pada masa yang sama, mengabaikan beberapa siri halangan seperti penunjuk teknikal panas, sesi tamat derivatif, dan walaupun pelabur asing adalah penjual bersih, pelabur terus mendorong wang ke pasaran, mewujudkan daya penggerak utama untuk membantu VN-Index mencapai hampir 1,500 mata.

"Untuk kedudukan belian baharu, buka pada ujian semula zon sokongan, hanya apabila permintaan disahkan untuk kembali sekiranya anda membayar," pakar VPBank mengesyorkan.

Bercakap lebih lanjut kepada Tuoi Tre Online , Encik Bui Van Huy - Naib Pengerusi Lembaga Pengarah dan Pengarah Penyelidikan Pelaburan di Syarikat Saham Bersama Perundingan Pelaburan dan Pengurusan Aset FIDT - berkata bahawa pasaran dibezakan dengan jelas.

"Peningkatan kukuh baru-baru ini terutamanya datang daripada saham yang berkaitan dengan Vingroup dan beberapa perusahaan swasta dengan momentum pertumbuhan yang jelas. Beberapa kumpulan saham lain masih belum meningkat banyak," kata Encik Huy.

Menurut Encik Huy, ada saham yang "lebih mahal" dari segi penilaian, tetapi ada juga saham yang masih murah. Bagi pelabur individu kecil, peluang masih wujud dalam saham dengan penilaian yang menarik, tetapi "penyaringan" memerlukan banyak pengalaman.

"Tidak benar bahawa murah bermakna anda boleh membeli jika perniagaan itu tidak mempunyai asas dan potensi," kata Encik Huy, mengelak daripada "perangkap FOMO".

Dalam analisis yang lebih khusus, Encik Huy menegaskan bahawa sektor saham yang meningkat secara mendadak baru-baru ini termasuk hartanah, sekuriti dan perbankan. Dalam jangka pendek, VN-Index masih mempunyai arah aliran menaik, diselangi dengan pembetulan teknikal.

Mengenai aliran aliran tunai, Encik Huy berkata bahawa faktor "spekulatif" agak besar, dikaitkan dengan kisah Vietnam dinaik taraf kepada kelas pasaran (dijangka pada bulan September) dan cerita individu setiap kumpulan perniagaan.

"Apabila wang dipam ke dalam ekonomi seiring dengan inflasi, pelabur terpaksa mencari saluran pelaburan alternatif. Apabila wang banyak, harga aset meningkat. Wang yang murah dan banyak menyokong pasaran saham," kata Encik Huy.

Bolehkah VN-Index mencapai 1,700 mata?

Cik Nguyen Thi Phuong Lam - Pengarah Analisis di Dragon Viet Securities (VDSC) - juga mengulas bahawa kecairan yang banyak menyokong proses penilaian semula.

Kumpulan analisis VDSC meramalkan bahawa VN-Index mungkin menuju ke julat 1,513 - 1,756 mata dalam tempoh 6 hingga 8 bulan akan datang, bersamaan dengan peningkatan 6 - 23% berbanding harga penutupan pada 9 Julai 2025.

Cik Lam percaya bahawa kesan langsung tarif terhadap pertumbuhan ekonomi Vietnam pada 2025 tidak akan terlalu besar. Pertumbuhan EPS (pendapatan sesaham) VN-Index pada 2025 dijangka mencecah 114 - 120 VND, peningkatan 15 - 22% berbanding tempoh yang sama tahun lepas.

Di samping itu, pakar VDSC juga melaraskan julat P/E sasaran (nisbah harga kepada pendapatan) untuk Indeks VN dalam 6-8 bulan akan datang kepada 13.3x-14.7x (berbanding 13.5x-14.5x sebelum ini), untuk mencerminkan faktor sokongan positif seperti fiskal dan dasar monetari yang longgar yang membantu mengekalkan kadar faedah rendah pada bulan September.

Semakan FTSE Russell pada Mac 2025 menunjukkan bahawa kemungkinan Vietnam dinaik taraf kepada status pasaran baru muncul adalah sangat dekat. FTSE menekankan keperluan untuk menambah baik mekanisme perdagangan dan membuka akaun yang lebih telus dan mudah untuk pelabur asing.

Untuk memenuhi keperluan ini, Vietnam telah mengeluarkan pekeliling tambahan seperti 18, 03 (selepas Pekeliling 68-2024) dan mengendalikan KRX secara rasmi mulai Mei 2025.

Cik Lam berkata apabila peningkatan itu menjadi kenyataan, pasaran Vietnam akan menarik aliran modal yang besar daripada dana rujukan global sebanyak 1 bilion USD, menyumbang kepada peningkatan kecairan dan penilaian.

Walau bagaimanapun, VDSC menyatakan bahawa pelabur perlu memantau risiko seperti turun naik geopolitik, tekanan kadar pertukaran jika Fed menangguhkan menurunkan kadar faedah, dan ketidakpastian dalam dasar pentadbiran Trump.

"Bagaimanapun, risiko ini kebanyakannya hanya berbahaya dan boleh memberi kesan kepada psikologi pasaran dalam jangka pendek, dan tidak mungkin menjejaskan asas perniagaan jika ia tidak berstruktur," kata Cik Lam.

Di samping itu, menurut Cik Lam, walaupun tarif Vietnam pada masa ini agak menguntungkan berbanding dengan banyak negara, masih terdapat potensi risiko kerana AS masih belum membuat keputusan rasmi untuk beberapa industri dan kemungkinan tafsiran yang tidak menguntungkan konsep "transshipment" boleh menjejaskan rancangan pengeluaran dan eksport jangka panjang.

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tuc-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm