Lebih daripada 1 kuadrilion VND dipam ke dalam ekonomi - Bahagian 1: Gembira tetapi masih bimbang tentang kualiti kredit

Hanya dalam tempoh lima bulan pertama 2025, jumlah wang yang dipam ke dalam ekonomi Vietnam telah melebihi tanda 1 kuadrilion. Menurut pakar, perkembangan ini mencerminkan strategi rangsangan yang kukuh dalam konteks pemulihan ekonomi selepas kegawatan global.

Walaupun kredit meningkat berkali-kali ganda berbanding tahun-tahun sebelumnya, inflasi dalam tempoh 5 bulan pertama tahun ini masih dalam paras yang dibenarkan - Foto: QUANG DINH

Walau bagaimanapun, di sebalik jumlah wang yang banyak dipam ke dalam ekonomi adalah risiko hutang lapuk, gelembung aset dan ketidakseimbangan makroekonomi jika tidak dikawal ketat...

Kredit dipercepatkan dari awal tahun

Menurut data dari Bank Negara, pada akhir Mei, kredit dalam keseluruhan ekonomi meningkat sebanyak 6.52%, jauh lebih tinggi daripada 2.41% dalam tempoh yang sama pada tahun 2024. Dianggarkan bahawa dalam 5 bulan pertama tahun ini, kredit terkumpul dalam keseluruhan ekonomi meningkat lebih daripada 1 kuadrilion VND, kepada lebih daripada 16.6 kuadrilion peningkatan kredit dalam tempoh yang sama dalam tempoh yang sama.

Bercakap dengan Tuoi Tre, Encik Le Hoai An, pakar perbankan dan kewangan serta pengasas Syarikat Saham Bersama Penyelesaian Kewangan Bersepadu, mengulas bahawa suntikan 1 juta bilion VND dalam tempoh 5 bulan pertama tahun ini mengejutkan ramai orang, tetapi jika kita lihat semula, secara purata setiap tahun baru-baru ini kami masih menyuntik kira-kira 2 juta bilion VND. Perbezaannya pada tahun ini ialah kelajuan pengeluaran meningkat dari awal tahun.

"Pada tahun-tahun sebelumnya, kredit selalunya perlahan pada awal tahun dan kemudian pecah pada separuh kedua tahun. Tahun ini, Bank Negara telah melonggarkan bilik kredit sejak Januari untuk menyokong sasaran pertumbuhan," kata En. An.

Cik Tran Thi Khanh Hien, pengarah penyelidikan di MB Securities (MBS), berkata kredit seluruh sistem mula meningkat dengan kukuh mulai Mac, hasil daripada sentimen positif yang disokong oleh sasaran pertumbuhan KDNK 8% bersama-sama dengan sasaran dasar monetari yang longgar.

Sehingga 16 Jun, kredit telah meningkat sebanyak 6.99% berbanding awal tahun, lebih tinggi daripada 3.75% dalam tempoh yang sama tahun lepas. Menurut pakar MBS, kredit di bank perdagangan tersenarai tidak banyak turun naik berbanding suku sebelumnya; di mana, kumpulan bank perdagangan saham bersama swasta mempunyai kadar pertumbuhan yang lebih baik daripada kumpulan bank milik kerajaan.

"Bank dengan pertumbuhan kredit yang baik pada suku pertama tahun seperti MSB, Eximbank, VPBank,SHB , VietinBank terus berkembang pada suku kedua. Persekitaran kadar faedah yang rendah, yang memberi tumpuan kepada pelanggan korporat, terus menjadi penggerak utama kredit suku ini," kata Cik Hien.

Mengenai prospek akhir tahun, Cik Hien meramalkan pertumbuhan kredit boleh mencapai kira-kira 16 - 17%. Ini dianggap sebagai kadar pertumbuhan yang baik, menunjukkan bahawa wang masih beredar dalam ekonomi.

Pinjam kurang daripada syarikat tersenarai

Menurut laporan Bank Negara, setakat 28 Mei, jumlah baki kredit terkumpul keseluruhan ekonomi mencapai lebih daripada 16.6 juta bilion VND, peningkatan sebanyak 6.32% berbanding awal tahun. Menganalisis setiap sektor ekonomi, dapat dilihat beberapa sektor meningkat lebih rendah daripada kenaikan umum (5.32%) seperti: pertanian , perhutanan dan perikanan (2.5%), perindustrian dan pembinaan (4.51%), perdagangan (4.34%)...

Data industri juga menunjukkan bahawa kredit untuk perusahaan tersenarai telah berkembang agak sederhana, tidak sepadan dengan kelajuan "suntikan modal" daripada sistem perbankan.

Menurut Encik Le Hoai An, perkembangan ini menggambarkan bahawa kebanyakan aliran kredit disalurkan kepada sektor perusahaan tidak tersenarai, yang dianggap tidak mempunyai ketelusan dalam maklumat kewangan dan kualiti cagaran. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, kumpulan syarikat tersenarai tidak meningkatkan permintaan mereka untuk pinjaman. "Ini juga menimbulkan persoalan tentang kualiti pertumbuhan kredit," En. An tertanya-tanya.

Analisis daripada jabatan penyelidikan VnDirect mengukuhkan lagi pandangan ini. Pada suku pertama 2025, penunjuk kewangan menunjukkan bahawa perniagaan cenderung untuk mengurangkan leverage. Secara khusus, perbelanjaan faedah menurun kepada 6.1% (turun 0.5 mata peratusan berbanding suku sebelumnya), manakala nisbah D/E (hutang/ekuiti) menurun kepada 71.9% (turun 3.5 mata peratusan).

Menurut pakar dari VnDirect, walaupun Kerajaan sedang berusaha untuk menurunkan kadar faedah untuk mengurangkan kos pinjaman, permintaan kredit sebenar daripada sektor perniagaan kekal tenang. Sebab utama adalah kerana banyak perniagaan sedang menyusun semula portfolio kewangan mereka dan lebih berhati-hati dalam mengembangkan pinjaman di tengah-tengah persekitaran ekonomi yang tidak menentu.

Sementara itu, Cik Tran Thi Khanh Hien berkata bahawa lebih daripada 1 juta VND "dipam" termasuk pinjaman untuk penstrukturan semula hutang dan tujuan peralihan hutang, bukan pengeluaran baru sepenuhnya.

Trend yang ketara ialah banyak perniagaan telah membeli balik bon matang dan meminjam daripada bank pada kadar faedah yang lebih baik daripada tahun lepas. "Sukar untuk menentukan nisbah sebenar antara pinjaman baharu dan penstrukturan semula hutang dalam jumlah lebih daripada 1 kuadrilion VND," kata Cik Hien sambil menambah bahawa dia boleh menunggu lebih banyak data pelaburan swasta untuk 6 bulan pertama tahun ini diumumkan untuk penilaian selanjutnya.

Kredit masih "membawa" seluruh ekonomi

Menekankan bahawa dasar promosi kredit terus menjadi alat penting untuk merangsang aliran modal dan menyokong pengeluaran dan perniagaan, Encik Le Van Thanh, penasihat penyelidikan WiGroup (syarikat data kewangan korporat), turut memberi amaran bahawa nisbah kredit kepada KDNK telah mencapai 134% menjelang akhir 2024, jauh lebih tinggi daripada ekonomi yang serupa.

Kredit kini meningkat dengan agak pesat dan pada kadar yang tinggi dalam tempoh 3 bulan terakhir - Foto: Q.D.

Isu ini turut disebut oleh Gabenor Bank Negara Nguyen Thi Hong pada sesi Perhimpunan Negara baru-baru ini. Menurut Cik Hong, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa modal domestik sangat bergantung kepada kredit bank, termasuk modal jangka sederhana dan panjang.

Terus bergantung pada modal bank akan menimbulkan risiko dan menyebabkan akibat kepada ekonomi, menjadikannya sukar untuk mencapai pertumbuhan tinggi dan kemampanan. Ini adalah isu yang perlu diberi perhatian oleh kementerian dan sektor yang bertanggungjawab dalam pengurusan makroekonomi apabila mengimbangi sumber modal untuk sasaran pertumbuhan.

Menurut data Persatuan Bank Vietnam, setakat 10 April, kadar faedah pinjaman purata bagi pinjaman baharu ialah 6.34%/tahun, turun 0.6 mata peratusan berbanding akhir 2024. Mulai akhir Februari 2025, bank secara serentak menurunkan kadar faedah deposit, mewujudkan keadaan untuk menurunkan kadar faedah pinjaman, menyokong pengeluaran dan perniagaan untuk memulihkan pengeluaran.

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-1-mung-nhung-van-lo-chat-luong-tin-dung-20250625224621874.htm