M&A dalam sektor penjagaan kesihatan menjadi "lombong emas" bagi pelabur asing.

Kualiti perkhidmatan meningkat, M&A berjaya

Dalam konteks aliran modal antarabangsa yang semakin berminat dalam pasaran penjagaan kesihatan Vietnam, M&A muncul sebagai pemacu pertumbuhan yang penting, membantu perniagaan membangun dengan lebih pantas, lebih mampan dan lebih dekat dengan piawaian antarabangsa. Walau bagaimanapun, bidang ini memerlukan tahap ketelusan yang tinggi, proses pengurusan risiko perundangan yang ketat dan profesionalisme dalam pengauditan, penilaian dan operasi. Hanya apabila piawaian ini diseragamkan barulah perniagaan dengan yakin memasuki proses pelaburan, kerjasama atau IPO.

Di peringkat global, pasaran M&A penjagaan kesihatan memuncak pada 2020-2021, dengan nilai transaksi pada separuh pertama 2021 mencecah $330-340 bilion hasil daripada satu siri tawaran bernilai lebih $1 bilion. Dari 2022 hingga separuh pertama 2024, pasaran terbantut kerana kekurangan tawaran berskala besar, menyebabkan jumlah nilai urus niaga menurun secara mendadak. Walau bagaimanapun, dari separuh kedua 2024 hingga separuh pertama 2025, nilai M&A global pulih, mencecah sekitar $115-120 bilion.

Forum M&A Vietnam 2025

Forum M&A Vietnam 2025 ialah acara tahunan paling berprestij dalam bidang penggabungan dan pengambilalihan, yang dianjurkan oleh Akhbar Kewangan - Pelaburan. Forum itu akan mengumpulkan lebih 500 pemimpin kanan daripada syarikat domestik dan antarabangsa, dana pelaburan, institusi kewangan dan unit perundingan.

Dengan tema "Kedudukan Baharu, Peluang Baharu", Forum ini mencerminkan transformasi kukuh pasaran Vietnam pada peta pelaburan serantau, dalam konteks persekitaran undang-undang yang lebih telus, pasaran modal yang berkembang dan permintaan yang semakin meningkat untuk penstrukturan semula korporat.

Acara itu termasuk seminar mendalam, penghormatan tawaran cemerlang dan perunding M&A, dan aktiviti rangkaian pelaburan.

Forum itu berlangsung pada 9 Disember 2025, di Hotel JW Marriott Saigon, Ho Chi Minh City.

Dalam sektor farmaseutikal dan sains hayat, bilangan tawaran akan berkurangan sebanyak 19% dari awal 2024 hingga awal 2025, manakala jumlah nilai transaksi akan berkurangan daripada $60 bilion kepada $40 bilion (33%). Sebaliknya, sektor perkhidmatan penjagaan kesihatan, walaupun penurunan 25% dalam bilangan tawaran, mencatatkan peningkatan 50% dalam nilai, daripada $40 bilion kepada $60 bilion, menunjukkan trend ke arah tawaran berskala besar.

Dalam trend global ini, Vietnam telah muncul sebagai pasaran yang menarik. Dalam 8 bulan pertama 2025, jumlah nilai M&A mencecah 4.8 bilion USD, meningkat 21% berbanding 2024. Saiz tawaran purata mencapai 42 juta USD, meningkat 15% berbanding tempoh 2022-2023. Tarikan itu datang daripada penuaan pesat penduduk (kira-kira 20% daripada populasi adalah warga emas), kelas pertengahan dijangka mencecah 23.3 juta orang menjelang 2030 dan permintaan yang semakin meningkat untuk perkhidmatan penjagaan kesihatan berkualiti tinggi.

Pertumbuhan kukuh sektor penjagaan kesihatan swasta dan dasar pintu terbuka telah menarik banyak tawaran besar, menyumbang kepada meletakkan Vietnam pada peta M&A penjagaan kesihatan serantau. Contoh biasa ialah perjanjian di mana Thomson Medical Group memperoleh FV Hospital dengan harga 381.4 juta USD, antara yang terbesar di Asia Tenggara pada 2023. Dalam sektor farmaseutikal, Livzon Group (China) merancang untuk membelanjakan 240 juta USD untuk memiliki hampir 65% Imexpharm, manakala Dongwha Pharm (Korea) melabur 30 juta USD bagi rantaian Sonpharm (Korea).

Vietnam dianggap sebagai salah satu pasaran paling berpotensi di rantau ini untuk tawaran M&A dalam sektor penjagaan kesihatan. Perkembangan pesat sistem penjagaan kesihatan swasta, peningkatan permintaan untuk perkhidmatan berkualiti tinggi, dan dasar pintu terbuka yang kukuh daripada Negara telah mewujudkan asas yang menggalakkan untuk M&A menjadi alat strategik untuk membantu meningkatkan ekosistem penjagaan kesihatan.

Encik Nguyen Toan Thang, Timbalan Ketua Pejabat Kementerian Kesihatan , menekankan bahawa dalam era integrasi, teknologi digital dan persaingan global, sektor kesihatan perlu berinovasi dan kreatif untuk menyambut peluang baharu. Menurutnya, matlamat industri menjelang 2030 adalah untuk meluaskan skop penjagaan kesihatan awam, memberi tumpuan kepada peningkatan kualiti perkhidmatan pemeriksaan dan rawatan perubatan, memastikan keselamatan kesihatan dan meningkatkan keupayaan untuk bertindak balas terhadap perubahan iklim serta situasi kecemasan. Pada masa yang sama, sektor kesihatan memberi tumpuan kepada mengawal faktor risiko penyakit, mengurus persekitaran kesihatan dan menggalakkan ekuiti dalam penjagaan kesihatan.

Seiring dengan matlamat strategik ini, ekosistem hospital, farmaseutikal dan peralatan perubatan semakin berkembang dan mempelbagaikan. Sektor kesihatan juga terus menggalakkan pembaharuan pentadbiran, ketelusan dalam pelesenan, perolehan ubat dan peralatan. Memperkukuh kapasiti untuk menghasilkan dan mengedarkan peralatan perubatan di dalam negara dan mengembangkan kerjasama antarabangsa dianggap sebagai penyelesaian utama untuk membantu mengukuhkan asas industri.

Halangan undang-undang dan cabaran dalaman

Walaupun terdapat banyak peluang, M&A penjagaan kesihatan di Vietnam masih menghadapi banyak halangan, terutamanya dari segi prosedur perundangan dan pentadbiran. Rangka kerja undang-undang masih belum disegerakkan, dan keperluan khusus industri perubatan menjadikan proses penilaian menjadi panjang dan rumit.

Profesor Madya, Dr. Dang Duc Nhu, Penasihat Kanan Medicallaw, berkata penilaian M&A dalam penjagaan kesihatan adalah lebih rumit daripada banyak bidang lain kerana ia melibatkan beberapa siri faktor seperti lesen amalan, lesen operasi profesional, pencegahan kebakaran dan standard memerangi, persekitaran, kakitangan utama, senarai ubat dan peraturan insurans kesihatan. Kerumitan ini memerlukan perniagaan mempunyai penyediaan yang teliti, dokumentasi yang lengkap dan pematuhan yang ketat.

Menurut En. Brian K. Langenberg (ONEtoONE Corporate Finance), setiap perjanjian M&A bermula dengan persediaan. Bagi perniagaan penjagaan kesihatan, ini lebih penting kerana industri ini berada di bawah pengurusan yang ketat dari segi undang-undang, kewangan dan data pesakit. Dokumen penyediaan termasuk laporan kewangan dan undang-undang, data operasi, maklumat pelanggan, penilaian awal untuk mengenal pasti potensi risiko dan membina satu set dokumen pemasaran termasuk penggoda, NDA dan CIM, membantu menceritakan kisah perkembangan perniagaan dengan meyakinkan.

Dalam proses mencari pelabur, perniagaan perlu mengklasifikasikan dan memilih rakan kongsi yang sesuai seperti syarikat farmaseutikal, sistem hospital swasta, dana ekuiti swasta (PE) yang mengkhusus dalam penjagaan kesihatan atau dana kekayaan negara. ONEtoONE menyokong mesyuarat, lawatan kemudahan dan kemas kini kemajuan masa nyata melalui platform Clarity, membantu perniagaan mengekalkan ketelusan, faktor utama dalam membina kepercayaan.

Sebaik sahaja cadangan pelaburan dibuat, syarikat memasuki fasa rundingan dan usaha wajar, iaitu fasa paling penting kerana ia melibatkan harga, struktur pembayaran, klausa perolehan, jaminan dan elemen undang-undang untuk melindungi kepentingan pihak. Peranan perunding M&A pada masa ini adalah untuk mengekalkan persaingan di kalangan pelabur, mengoptimumkan hasil dan memastikan proses pemindahan berjalan lancar.

Kejayaan perjanjian M&A tidak berhenti pada menandatangani perjanjian pembelian saham (SPA), tetapi juga diukur dengan nilai pasca penggabungan yang mampan seperti kecekapan operasi, pengembangan perkhidmatan dan kualiti penjagaan pesakit yang lebih baik.

Oleh itu, empat prinsip penting yang perlu dipatuhi oleh perniagaan penjagaan kesihatan ialah kerahsiaan mutlak; ketelusan dan penyeragaman mengikut piawaian antarabangsa; mewujudkan persaingan untuk meningkatkan kelebihan perundingan; dan terutamanya menceritakan kisah pembangunan yang betul, kerana pelabur bukan sahaja membeli data tetapi juga membeli visi dan perjalanan perniagaan.

Menurut Encik Peter Sørensen (Pembina Perniagaan Asia - ABB), M&A dalam penjagaan kesihatan bukan sekadar transaksi kewangan, tetapi perjalanan strategik, di mana kejayaan bergantung kepada persediaan rapi dan rakan kongsi yang bereputasi. Sokongan organisasi perunding antarabangsa seperti ONEtoONE membantu perniagaan penjagaan kesihatan Vietnam membuka peluang global, meningkatkan kualiti perkhidmatan dan mencapai pertumbuhan yang mampan.

Dalam konteks perusahaan Vietnam yang semakin bersemangat untuk mengembangkan skala mereka dan meningkatkan kecekapan operasi, PE telah menjadi rakan kongsi strategik yang penting. Encik Peter Sørensen berkata bahawa perusahaan yang ingin menarik modal daripada PE perlu menyediakan dengan teliti, menyampaikan visi yang jelas, menilai kekuatan dan kelemahan secara berstruktur dan membina "Rancangan Bulan Madu" untuk 100 hari pertama selepas menerima modal. Perusahaan yang bersedia dengan baik selalunya dinilai lebih tinggi dan proses pelaburan berjalan dengan lebih lancar.

Sumber: https://baodautu.vn/ma-linh-vuc-y-te-dang-tro-thanh-mo-vang-cua-nha-dau-tu-ngoai-d446470.html