Cabaran untuk mengalihkan kredit.

Menjelang 2025, hampir 60% daripada modal ekonomi akan bergantung pada kredit. Foto : Duc Thanh

Mengubah haluan kredit: Ia tidak boleh berlaku dalam sekelip mata.

Bank Negara Vietnam baru sahaja mengumumkan peningkatan pertumbuhan kredit sebanyak 15% tahun ini, bermakna sistem perbankan akan menyuntik 2.8 trilion VND ke dalam ekonomi – bersamaan dengan angka untuk tahun 2025. Kelembapan pertumbuhan kredit, di tengah-tengah aliran modal yang kukuh ke dalam hartanah dan kadar faedah yang meningkat dengan pesat yang mengancam kestabilan makroekonomi, dianggap sebagai perkembangan positif.

Encik Pham Hong Hai, Pengarah Besar Orient Commercial Bank (OCB ), percaya bahawa memberi tumpuan kepada kualiti dan bukannya skala pertumbuhan adalah petanda positif untuk pasaran. Bagi sistem perbankan, pertumbuhan yang terlalu berasaskan kredit akan membawa kepada risiko sistemik, terutamanya hutang lapuk. Bagi ekonomi, pertumbuhan kredit yang pesat boleh memberi tekanan kepada kadar faedah, kadar pertukaran dan inflasi, jadi pengetatan kredit adalah munasabah.

Selain mengekang pertumbuhan kredit, tahun ini Bank Negara Vietnam juga mewajibkan institusi kredit untuk mengawal pertumbuhan pinjaman hartanah dengan ketat, bagi memastikan kadar pertumbuhan tidak melebihi pertumbuhan kredit keseluruhan bank itu sendiri. Keperluan ini dikeluarkan dalam konteks peningkatan kredit hartanah sebanyak kira-kira 34% menjelang akhir November 2025, dengan pinjaman tertunggak mencecah 4.5 trilion VND, menyumbang hampir 25% daripada jumlah pinjaman tertunggak dalam keseluruhan ekonomi.

Itulah hala tujunya, tetapi persoalannya adakah para eksekutif akan mencapai matlamat yang mereka inginkan?

Pada masa ini, bank perdagangan milik kerajaan (Big 4) hanya memegang 43% daripada bahagian pasaran, manakala baki 57% adalah milik bank perdagangan saham gabungan swasta. Kebanyakan bank perdagangan saham gabungan swasta kini dikaitkan dengan konglomerat hartanah atau ekosistem hartanah pemiliknya. Oleh itu, walaupun dengan panduan Bank Negara Vietnam, masih belum mungkin untuk mengarahkan aliran kredit daripada bahagian pasaran 57% ini ke arah yang betul.

Sektor perbankan menghadapi pelbagai tekanan.

- Cik Nguyen Thi Hong, Gabenor Bank Negara Vietnam

Kerajaan menyasarkan pertumbuhan dua digit digandingkan dengan inovasi dalam model pertumbuhan ekonomi, sambil memastikan kestabilan makroekonomi dan keseimbangan ekonomi utama. Ini merupakan sasaran yang tinggi, dan sektor perbankan menyedari bahawa ia selaras dengan misi politiknya .

Banyak faktor yang menyumbang kepada pertumbuhan ekonomi, termasuk modal, sumber manusia dan inovasi. Khususnya, Parti dan Negara telah mengenal pasti inovasi dan transformasi digital sebagai pemacu utama pertumbuhan dalam tempoh akan datang.

Modal ekonomi datang daripada pelbagai sumber, termasuk kredit bank. Pada masa ini, nisbah kredit kepada KDNK adalah sangat tinggi berbanding negara-negara yang mempunyai keadaan yang serupa dengan Vietnam. Oleh itu, sektor perbankan menghadapi tekanan yang ketara dalam memenuhi tugas pelbagai objektifnya dalam tempoh akan datang.

Menurut Encik Tran Ngoc Bau, Ketua Pegawai Eksekutif WiGroup, model pertumbuhan tidak boleh berubah serta-merta, bermakna ekonomi tahun ini masih akan berkembang berdasarkan kredit, dan kredit akan terus mengalir ke dalam sektor seperti hartanah dan pelaburan awam.

Begitu juga, menurut ahli ekonomi Pham Xuan Hoe, walaupun Bank Negara Vietnam menyatakan bahawa 70-80% daripada kredit semasa tertumpu pada sektor keutamaan, jika sektor pengeluaran yang berkhidmat untuk hartanah dikecualikan, kadar kredit yang mengalir ke dalam pengeluaran dan perniagaan sebenar masih jauh lebih rendah.

Oleh itu, membendung pertumbuhan kredit adalah penting. Jumlah peningkatan kredit kurang penting berbanding saluran yang melaluinya ia mengalir. Jika kredit meningkat dengan mendadak, tetapi terutamanya mengalir ke dalam pembiayaan semula pinjaman bank, hutang bon atau hartanah, ia tidak akan mampan. Sementara itu, banyak sektor yang sepatutnya digalakkan, seperti teknologi dan ekonomi hijau, masih belum bertambah baik.

Data kajian menunjukkan bahawa pada tahun 2025, hampir 60% daripada modal ekonomi akan datang daripada kredit (hanya 15% daripada saham dan bon korporat). Pada tahun 2026, dengan sasaran pertumbuhan KDNK sebanyak 10%, ekonomi pastinya masih bergantung terutamanya kepada kredit dan pelaburan awam, memandangkan tahap produktiviti dan inovasi teknologi yang sederhana.

"Walaupun pelbagai resolusi telah dikeluarkan, pada hakikatnya, teknologi kita – kecuali beberapa seperti perisian dan perbankan – kebanyakannya masih di peringkat awal. Inilah sebabnya mengapa mencapai pertumbuhan 10% tahun ini masih bergantung pada pengembangan fiskal dan monetari. Untuk mengelakkan situasi ini, kita mesti mencipta kejayaan dalam tadbir urus, termasuk kejayaan dalam institusi serta kejayaan dalam sains dan teknologi," Encik Hoè menganalisis.

Tambahan pula, dalam konteks di mana banyak bank kecil masih bergelut untuk terus hidup dengan bergantung pada ekosistem pemilik hartanah, bergelut untuk mengumpul modal, dan bergelut untuk menstruktur semula, penstrukturan semula portfolio dan segmentasi pelanggan menjadi lebih sukar.

Ini menunjukkan bahawa pengalihan kredit tidak dapat dipisahkan daripada penstrukturan semula bank dan transformasi model pertumbuhan ekonomi.

Bagaimanakah saya boleh "memberhentikan" sebahagian daripada oksigen kredit saya?

Sasaran pertumbuhan KDNK dua digit memberi tekanan yang ketara kepada sektor perbankan. Menurut pakar, nisbah semasa pinjaman jangka sederhana dan panjang dalam sistem perbankan telah mencapai 47%, manakala deposit jangka sederhana dan panjang hanya menyumbang 20%. Perbezaan antara deposit dan pinjaman jangka sederhana dan panjang berjumlah 5 trilion VND, menjadikan risiko kecairan dan risiko kematangan menjadi beban berterusan kepada sistem perbankan.

Encik Pham Hong Hai berhujah bahawa bank tidak boleh diandalkan sebagai satu-satunya sumber modal untuk ekonomi. Untuk pertumbuhan yang mampan, adalah penting untuk membangunkan kedua-dua dasar pasaran modal dan fiskal.

Punca utamanya terletak pada pembangunan pasaran modal.

- Encik Pham Hong Hai, Pengarah Besar OCB

Tahun ini, Bank Negara Vietnam tidak akan melonggarkan kredit sebanyak pada tahun 2025, jadi had kredit yang diperuntukkan kepada bank akan menjadi lebih rendah. Oleh itu, tumpuan kami dalam tempoh akan datang adalah pada pertumbuhan yang berkualiti dan pertumbuhan dalam produk bukan kredit, sekali gus mengurangkan kebergantungan pada kredit.

Saya percaya bahawa bank tidak boleh menjadi satu-satunya sumber modal jangka panjang untuk ekonomi, kerana risiko kecairan sangat tinggi. Untuk menyediakan modal jangka sederhana dan panjang yang mencukupi untuk ekonomi, isu asasnya adalah untuk membangunkan pasaran modal (bon, saham) dan institusi seperti dana insurans dan pencen.

"Pada masa lalu, dasar fiskal sangat berkesan, tetapi membangunkan pasaran modal memerlukan pelan jangka panjang dengan pencapaian yang lebih jelas. Semoga kita akan melihat isu pembekalan modal kepada ekonomi melalui pelbagai saluran, bukan sekadar kredit bank," ujar Encik Pham Hong Hai.

Menurut Ketua Pegawai Eksekutif OCB Bank, penyelesaian utama kepada masalah modal jangka sederhana dan panjang bagi perniagaan mestilah pasaran bon, saham dan institusi kewangan seperti syarikat insurans dan dana pencen. Bank terutamanya mengumpul modal jangka pendek; jika mereka memberi pinjaman terlalu banyak dalam jangka sederhana dan panjang, ia akan menjejaskan keselamatan dan kecairan modal.

Berkenaan isu ini, Encik Nguyen Quang Thuan, Pengerusi FiinRatings, percaya bahawa untuk mencapai sasaran pertumbuhan yang tinggi dalam tempoh akan datang, tanpa struktur modal yang sesuai, risiko kewangan akan menjadi sangat tinggi. Hakikat bahawa sesetengah syarikat tenaga boleh diperbaharui, walaupun mempunyai model perniagaan yang baik, masih muflis kerana kekurangan modal jangka sederhana dan panjang pada masa lalu adalah contoh biasa.

"Realiti di Vietnam sejak tempoh lalu menunjukkan bahawa pelaburan awam dan kredit bank merupakan dua sumber utama modal, tetapi tidak banyak ruang yang tinggal, terutamanya untuk kredit bank tertunggak. Pertumbuhan berdasarkan pengembangan kredit yang berpanjangan akan menjadi sangat berisiko. Saya menjangkakan pasaran modal akan berkembang, terutamanya pasaran bon korporat dan saham, sekali gus mengurangkan tekanan ke atas sistem perbankan," Encik Thuan mengesyorkan.

Dari sudut positif, menurut Encik Nguyen Quang Thuan, tahun ini pasaran bon korporat akan mengalami ledakan, dengan jumlah terbitan baharu melonjak kepada kira-kira 1 trilion VND, hampir dua kali ganda daripada tahun 2025, mengimbangi penurunan kredit jangka panjang daripada bank perdagangan.

Tambahan pula, Encik Tran Ngoc Bau menjangkakan bahawa tahun ini, aliran masuk modal asing akan menjadi lebih baik, sebahagiannya mengimbangi kecairan domestik. Sepanjang dua tahun yang lalu, tekanan yang ketara untuk membayar balik hutang bersih kerajaan telah memberi tekanan kepada kadar pertukaran dan kecairan bank. Jika modal asing mengalir dengan kukuh dalam tempoh akan datang, kecairan sistem akan disokong.

Secara ringkasnya, menurut pakar, masih terdapat ruang untuk pertumbuhan dalam tempoh akan datang, tetapi ia bergantung terutamanya pada dasar fiskal, dan tidak banyak ruang lagi untuk melonggarkan lagi dasar monetari. Khususnya pada tahun 2026, dasar monetari akan kekal longgar pada tahap yang sama seperti tahun 2025. Pada masa yang sama, kadar faedah dasar akan dikekalkan pada tahap semasa (sanajan kadar faedah pasaran berkemungkinan akan meningkat sedikit) untuk menyokong ekonomi.

Sumber: https://baodautu.vn/thach-thuc-khi-be-lai-tin-dung-d497327.html