Pasaran saham pada minggu baharu (31 Mac - 4 April 2025): Boleh "menguji" ambang 1,300 mata, peluang untuk menstruktur semula portfolio jika Indeks VN membetulkan secara mendalam

NDO - Pasaran saham domestik minggu lalu (24-28 Mac) terus tertekan untuk diperbetulkan apabila terdapat 4/5 sesi penurunan, melanjutkan penurunan minggu kedua berturut-turut sejak puncak 1,340 mata. Dengan aliran tunai yang berkurangan, ketidaktentuan dasar tarif global, bencana alam... sentimen berhati-hati mungkin masih dikekalkan dalam jangka pendek. Walau bagaimanapun, aliran menaik jangka sederhana masih dikekalkan, jadi sesetengah pendapat percaya bahawa peluang untuk menstruktur semula portfolio akan muncul dalam sesi pembetulan yang mendalam.

Tekanan menurun agak sama rata, VN-Index menurun sedikit pada minggu kedua

Perang tarif Presiden AS Donald Trump meningkat minggu lalu, menimbulkan kebimbangan di kalangan pelabur. Ini dijangka menjadi lebih panas kerana pelabur cemas menanti kenyataan baharu daripada Encik Trump minggu ini. Seiring dengan itu, ekonomi AS menunjukkan beberapa tanda pertumbuhan yang perlahan, menyebabkan pasaran saham AS mengalami penurunan seminggu lagi.

Pada minggu ini, beberapa pasaran serantau pulih seperti Indonesia, India... manakala Thailand dan Filipina kekal dalam aliran menurun.

Pasaran saham Vietnam minggu lepas (24-28 Mac) menunjukkan prestasi yang agak rapat dengan ramalan sebelumnya. Pasaran domestik masih berada di bawah tekanan untuk membetulkan dan menurun untuk minggu kedua berturut-turut selepas mencapai puncak jangka pendek 1,340 mata.

Pada akhir minggu, VN-Index menutup minggu pada 1,317.46 mata, turun -4.42 mata, bersamaan dengan penurunan sebanyak -0.33% berbanding minggu sebelumnya. Di tingkat HNX, HNX-Index juga mengalami tekanan menurun yang lebih kuat, kehilangan 7.62 mata, bersamaan dengan 3.10%, ditutup pada 238.2 mata. UPCoM-Index juga mempunyai minggu pembetulan apabila ia menurun -0.7%, kepada 98.62 mata pada akhir minggu.

Tekanan menurun pada VN-Index datang daripada semua kumpulan industri seperti VN30, saham bermodal kecil dan saham bermodal pertengahan. Walau bagaimanapun, pasaran dibezakan dengan kukuh dengan penurunan yang tertumpu terutamanya dalam kumpulan: Makanan Laut (-5.12%), Viettel (-3.72%), Teknologi (-3.16%). Melawan arah aliran pasaran ialah kumpulan: Getah asli (+7.83%), Vingroup (+7.54%), Penerbangan (+1.90%)...

Sama seperti skor, kecairan keseluruhan pasaran minggu lepas mengekalkan arah aliran menurun apabila sikap berhati-hati menjadi lebih jelas. Jumlah purata nilai dagangan keseluruhan pasaran hanya 20,338 bilion VND/sesi, turun -6.5% berbanding minggu sebelumnya, di mana kecairan sepadan juga turun -11.4%, kepada 16,981 bilion VND/sesi.

Statistik menunjukkan purata mudah tunai pasaran pada Mac mencapai VND22,733 bilion/sesi, meningkat +27.3% berbanding Februari tetapi masih -23.6% lebih rendah daripada tempoh yang sama. Terkumpul dari awal tahun, jumlah mudah tunai pasaran mencecah VND17,806 bilion/sesi, turun -15.5% berbanding paras purata pada 2024.

Walaupun tekanan jualan bersih pelabur asing menurun berbanding minggu sebelumnya, kumpulan ini terus menjadi sebab pasaran meningkatkan pelarasan. Sehubungan itu, pelabur asing bersih menjual lebih daripada -2,284 bilion VND minggu lepas di seluruh pasaran, meningkatkan jualan bersih terkumpul sejak awal tahun kepada -26,191 bilion VND.

Kumpulan saham yang dijual bersih minggu lalu memfokuskan pada TPB (-563 bilion VND),FPT (-530 bilion VND), PNJ (-272 bilion VND)... manakala belian bersih adalah untuk VRE (+455 bilion VND), VIX (+226 bilion VND), VPI (+178 bilion VND)...

Pada masa ini, P/E (ttm) pasaran telah meningkat daripada 13.5 kali pada pertengahan Februari kepada 14.5 kali, tetapi masih 14.5% lebih rendah daripada purata 5 tahun.

Tekanan masih menunggu berita tarif, tetapi mungkin pada akhir minggu ini

Pasaran saham sedang menunggu berita daripada Donald Trump minggu ini dengan cemas. 2 April dijangka menjadi titik panas jika ia menandakan peningkatan baharu dalam perang tarif yang dimulakan oleh Presiden Trump.

Pasaran saham AS dijangka terus mengalami tekanan kerana ia mengalu-alukan data daripada makroekonomi, terutamanya indeks PMI, pasaran buruh dan mesej daripada pemimpin FED.

Di dalam negeri, pelabur terus memerhati perkembangan dalam pasaran antarabangsa. Walaupun dasar tarif tidak memberi kesan langsung kepada Vietnam, sentimen kekal tidak menentu sehingga ia jelas.

Maklumat makroekonomi domestik juga akan dikeluarkan minggu ini dan dijangka mengimbangi maklumat tersebut. Pertumbuhan KDNK pada suku pertama 2025 dan penunjuk makroekonomi lain akan diumumkan oleh Pejabat Perangkaan Am pada separuh pertama minggu depan, tetapi Perdana Menteri mengumumkan hujung minggu lalu bahawa ia adalah kira-kira 7%.

Selain itu, berita mengenai keputusan perniagaan dan mesyuarat agung pemegang saham 2025 juga dijangka mempunyai isyarat positif untuk mengukuhkan sentimen pelabur.

Walau bagaimanapun, dari perspektif teknikal, risiko jangka pendek meningkat apabila pasaran kehilangan ambang teknikal MA20, digabungkan dengan kesan luaran, yang boleh menjadi isyarat yang tidak menguntungkan untuk pasaran. Pasaran masih dilindungi dengan baik pada ambang bawah pada kawasan 1,300 mata. Sekiranya pembetulan di bawah kawasan ini, peluang untuk memilih saham asas yang baik akan muncul untuk trend pelaburan jangka sederhana.

Kecairan masih diselaraskan ke bawah tetapi secara amnya masih pada tahap yang baik iaitu lebih 20,000 bilion VND/sesi. Ini menunjukkan sikap berhati-hati dalam psikologi dan belum lagi mentaliti menjual kerana takut akan risiko.

Pada 2 April, AS dijangka mengumumkan dasar cukai timbal balik yang menyasarkan kumpulan 15 negara dengan kadar cukai yang tinggi dan lebihan perdagangan yang besar, yang mana Vietnam berisiko terjejas. Walau bagaimanapun, beberapa komen menunjukkan bahawa pasaran Vietnam tidak akan terlalu terjejas oleh dasar tarif AS. Pertama, kebimbangan mengenai tarif sebahagian besarnya telah dicerminkan dalam pelarasan pasaran dalam dua minggu lalu; pada masa yang sama, kumpulan yang terjejas secara langsung oleh tarif AS tidak besar dalam pasaran saham.

Sebaliknya, Vietnam baru-baru ini telah mengambil langkah yang kukuh, fleksibel dan tepat pada masanya untuk meminimumkan risiko tertakluk kepada tarif oleh AS, seperti menandatangani perjanjian perdagangan dengan rakan kongsi AS dan mempertimbangkan pengurangan cukai ke atas beberapa produk import seperti kereta, etanol, LNG, produk pertanian, dsb.

Sementara itu, dari segi faktor domestik, pasaran masih mempunyai banyak faktor sokongan, termasuk isyarat makro dan maklumat positif yang akan muncul seperti keputusan perniagaan pada suku pertama tahun 2025 perusahaan, prospek untuk menaik taraf, penggunaan sistem KRX... Oleh itu, zon sokongan untuk pembetulan minggu depan mungkin 1,300-1,305 mata kawasan kebolehpulihan dan terdapat kemungkinan peningkatan dalam kawasan berita tempatan.

Sumber: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-313-442025-co-the-test-nguong-1300-diem-co-hoi-tai-cau-danh-muc-neu-vn-index-dieu-chinh-sau-post868898.html.