Pasaran modal mencipta leverage untuk perniagaan teknologi menembusi era digital

Dalam konteks transformasi digital global, teknologi telah menjadi faktor teras yang membantu ekonomi membangun dengan kukuh. Walau bagaimanapun, untuk membolehkan perusahaan teknologi Vietnam membuat satu kejayaan, sistem kewangan dan pasaran modal yang lebih fleksibel diperlukan. Ini adalah kandungan yang dibincangkan pada seminar "Mencipta leverage pasaran modal untuk syarikat teknologi Vietnam untuk membuat kejayaan dalam era digital" yang diadakan pada 19 Mac, anjuran Nhan Dan Newspaper dengan kerjasama Institut Strategi Pembangunan Ekonomi Digital (IDS).

Seminar itu dihadiri oleh Timbalan Pengerusi Jawatankuasa Ekonomi dan Kewangan Dewan Negara Pham Thuy Chinh; Timbalan Menteri Sains dan Teknologi Hoang Minh; Pengarah IDS Tran Van; Pengarah Institut Pembangunan Ekonomi Bandaraya Ho Chi Minh Truong Minh Huy Vu; Pengerusi Majlis Saintifik IDS, bekas Timbalan Pengerusi Jawatankuasa Ekonomi, bekas Ketua Kumpulan Penasihat Perdana Menteri Nguyen Duc Kien; pakar, wakil dana pelaburan domestik dan antarabangsa, wakil beberapa perusahaan teknologi.

Encik Le Quoc Minh, Ahli Jawatankuasa Pusat Parti, Ketua Pengarang Akhbar Nhan Dan, Pengerusi Persatuan Wartawan Vietnam mempengerusikan Perbincangan

"Kunci" untuk Vietnam membangun

Dalam era pendigitalan global, sains, teknologi dan inovasi bukan sahaja menjadi penggerak tetapi juga kunci untuk Vietnam membangun. Resolusi No. 57-NQ/TW Politburo , yang dikeluarkan pada 22 Disember 2024, dengan jelas menegaskan: Sains, teknologi, inovasi dan transformasi digital ialah "kejayaan keutamaan utama" dalam model pertumbuhan baharu negara. Walau bagaimanapun, untuk merealisasikan matlamat ini, sistem kewangan yang kukuh diperlukan, di mana pasaran modal memainkan peranan utama - bukan sahaja menyediakan sumber kewangan tetapi juga mewujudkan keyakinan kepada pelabur, membantu membangunkan perusahaan swasta domestik, membangunkan pusat kewangan antarabangsa dan menyumbang dengan ketara kepada pertumbuhan dua digit di bawah arahan pemimpin Parti dan Negara.

Bercakap pada perasmian seminar, Encik Le Quoc Minh - Ahli Jawatankuasa Pusat Parti, Ketua Pengarang Akhbar Nhan Dan berkata bahawa matlamat Resolusi No. 57 adalah agak tinggi dan mencabar tetapi masih boleh dilaksanakan kerana Vietnam telah mempunyai lebih daripada 10 tahun melaksanakan dasar mengenai syarikat pemula teknologi dan inovasi, dan telah memupuk pasaran antarabangsa yang mampu untuk membina pasaran pertama. Itu menunjukkan bahawa apabila kami mula melaksanakan Resolusi No. 57, kami mempunyai permulaan yang menggalakkan, yang merupakan asas dalam kedua-dua teori dan amalan.

Di samping itu, pengalaman dari negara maju menunjukkan bahawa selepas tempoh inkubasi awal, perusahaan teknologi domestik yang besar memegang jawatan penting dalam ekosistem inovasi. Negara teknologi terkemuka seperti Amerika Syarikat, China dan Singapura semuanya telah membangunkan pasaran modal, membenarkan syarikat permulaan teknologi untuk meningkatkan modal awam melalui tawaran awam permulaan (IPO), dengan itu mewujudkan "unicorn" - syarikat bernilai lebih daripada 1 bilion USD.

Di negara kita, Encik Le Quoc Minh menilai bahawa walaupun ekosistem permulaan telah berkembang dengan kukuh, bilangan "unicorn" masih terhad kerana halangan dalam mekanisme sokongan, terutamanya dalam menjelaskan aliran modal. Menjelang akhir tahun 2021, Vietnam mempunyai 4 "unicorn" teknologi yang diiktiraf: VNG, MoMo, VNLife (VNPay) dan Sky Mavis - menjadikan Vietnam yang ke-3 di Asia Tenggara, selepas Singapura dan Indonesia.

Menurut Cik Nguyen Ngoc Anh, Pengarah Besar Pengurusan Aset SSI, Vietnam berpotensi untuk menjadi destinasi utama pelaburan asing dalam teknologi. Berbanding dengan negara di rantau ini seperti Indonesia, Singapura, dan Thailand, Vietnam mempunyai banyak kelebihan daya saing dalam menarik pelaburan. Walau bagaimanapun, untuk mengatasi negara-negara ini, adalah perlu untuk memberi perhatian kepada perubahan dalam selera pelaburan dana global dalam pasaran baru muncul.

Pelabur asing berminat dalam pasaran teknologi Vietnam, tetapi mereka menghadapi kesukaran mencari syarikat untuk melabur kerana halangan IPO. Malah, syarat penyenaraian di bursa saham Vietnam memerlukan syarikat memperoleh keuntungan dua tahun berturut-turut, yang secara tidak dapat dilihat telah menjadi penghalang utama bagi pemula teknologi.

"Pelabur masih bimbang tentang faktor risiko seperti mekanisme IPO dan strategi pelupusan. Mereka menjangkakan dasar untuk mewujudkan pasaran yang lebih stabil, sekali gus membantu mereka merancang strategi dan membina model perniagaan jangka panjang yang lebih kukuh," kata Cik Nguyen Ngoc Anh.

Sementara itu, menurut Institut Strategi Pembangunan Ekonomi Digital (IDS), Dr. Tran Van, Vietnam pada masa ini mempunyai beberapa syarikat teknologi yang berpotensi untuk bersaing di peringkat antarabangsa, tetapi perniagaan ini tidak dapat berkembang kerana halangan untuk mengumpul modal untuk membangunkan skala mereka. Secara khusus, mengikut peruntukan Undang-undang Sekuriti No. 54/2019/QH14 pada 2019, untuk menjalankan IPO di bursa saham Vietnam, perniagaan perlu memastikan keuntungan selama 2 tahun berturut-turut sebelum mendaftar untuk IPO dan tidak mengalami kerugian terkumpul. Peraturan ini sangat sukar untuk dilaksanakan untuk permulaan teknologi. Kerana dalam fasa pelaburan awal, perniagaan sering mengalami kerugian sementara kerana kos pelaburan yang tinggi untuk penyelidikan dan pembangunan.

Vietnam menyasarkan untuk menjadi pusat pembangunan industri teknologi digital

Keperluan dasar terobosan dalam pasaran modal

Untuk menjadikan Vietnam sebagai pusat pembangunan industri teknologi digital, dengan sekurang-kurangnya 5 perusahaan teknologi digital mencapai tahap antarabangsa menjelang 2030 seperti yang dinyatakan dalam Resolusi No. 57-NQ/TW Politburo mengenai penemuan dalam sains, teknologi, inovasi dan transformasi digital nasional. Timbalan Ketua Jawatankuasa Ekonomi dan Kewangan Pham Thuy Chinh berkata bahawa institusi mesti bergerak selangkah ke hadapan, mewujudkan asas untuk inovasi. Dewan Negara akan terus menyempurnakan peraturan undang-undang untuk menyokong perusahaan teknologi dalam mengakses pasaran modal.

Menurut pakar, untuk membolehkan perusahaan teknologi Vietnam membuat satu kejayaan, perlu ada dasar terobosan dalam pasaran modal. Penyelesaian seperti melonggarkan syarat IPO, membina lantai dagangan yang berasingan untuk perusahaan teknologi dan menarik bakat akan menjadi langkah penting untuk membantu Vietnam menjadi pusat inovasi di rantau ini. Untuk menjelaskan isu ini, Pengarah Institut Strategi Pembangunan Ekonomi Digital (IDS) menganalisis bahawa semua bentuk mobilisasi modal hanya boleh mencapai tahap tertentu apabila skala perusahaan permulaan masih sederhana. Semasa proses pembangunan, semua syarikat pemula berhasrat untuk mengumpul modal daripada orang ramai (IPO) dan menganggap ini sebagai ukuran kejayaan dan peristiwa penting yang menandakan kematangan permulaan, menjadi sebuah perusahaan lengkap yang menyumbang sepenuhnya kepada pembangunan sosio-ekonomi negara.

Pakar ini percaya bahawa Vietnam boleh belajar daripada pasaran antarabangsa. Pada masa ini, negara seperti China, AS dan Singapura telah mewujudkan mekanisme yang lebih fleksibel untuk menyokong permulaan teknologi dalam IPO, membantu mereka mengumpul modal dengan lebih berkesan. Dalam masa terdekat, kami boleh mempertimbangkan kemungkinan membenarkan perniagaan teknologi menjalankan IPO dan menyenaraikan tanpa terikat dengan syarat "tiada kerugian terkumpul" tepat pada HOSE/HNX, atau ujian dalam rangka kerja Pusat Kewangan Antarabangsa yang sedang dalam pembinaan di Ho Chi Minh City dan Da Nang.

Mengambil bahagian dalam perbincangan itu, pakar juga bersetuju tentang keperluan untuk dasar terobosan supaya perusahaan teknologi dapat menggerakkan modal domestik, memastikan pelaksanaan Resolusi No. 57 Politburo yang cepat dan berkesan.

Berkongsi pengajaran penting daripada urus niaga penjanaan modal yang berjaya di pasaran antarabangsa, Cik Nguyen Ngoc Anh, Pengarah Besar Pengurusan Aset SSI, mengulas bahawa asas makroekonomi yang stabil dan persekitaran perniagaan yang menarik membantu Vietnam bersedia untuk merebut peluang baharu. Untuk merealisasikan potensi pertumbuhan KDNK sepenuhnya, Vietnam perlu meningkatkan kecekapan pasaran modalnya. "IPO di Vietnam masih menghadapi kesukaran kerana peraturan penyenaraian semasa yang tidak fleksibel dan tidak sesuai untuk ciri-ciri perusahaan inovatif dan tidak menguntungkan yang memerlukan akses lebih mudah kepada modal untuk menggalakkan pertumbuhan," kata Cik Nguyen Ngoc Anh.