Pertumbuhan kredit pesat, bank sibuk mengeluarkan bon

Bank menguasai pasaran bon

Menurut Persatuan Pasaran Bon Vietnam, sehingga 13 Jun 2025, terdapat 13 terbitan bon korporat yang direkodkan pada Jun 2025 dengan nilai keseluruhan VND 15,109 bilion. Daripada jumlah itu, bon yang diterbitkan oleh bank perdagangan saham bersama sahaja ialah VND 13,889 bilion, mencakupi hampir 92% daripada jumlah nilai terbitan keseluruhan pasaran bon.

Jumlah nilai bon korporat yang diterbitkan sejak awal tahun telah direkodkan pada VND157,536 bilion, meningkat 71% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Di antaranya, bon bank mendominasi. Dari awal tahun hingga pertengahan Jun 2025, jumlah nilai bon bank yang diterbitkan adalah kira-kira VND114,000 bilion, 2.2 kali lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lalu.

Encik Nguyen Dinh Duy, Pengarah dan penganalisis kanan di VIS Rating, berkata pertumbuhan kredit yang lebih tinggi daripada mobilisasi adalah sebab mengapa bank telah meningkatkan terbitan bon secara mendadak sejak awal tahun.

Statistik terkini dari Bank Negara menunjukkan bahawa menjelang akhir Mei 2025, kredit dalam keseluruhan ekonomi meningkat sebanyak 6.52%. Bank Negara tidak mengemas kini kadar pertumbuhan deposit sehingga ke tahap ini, tetapi menurut anggaran pakar, kredit berkembang pada kadar 2-3 kali lebih tinggi daripada kadar pertumbuhan mobilisasi modal.

Menurut data terkini yang baru diumumkan oleh Bank Negara, menjelang akhir Mac 2025, deposit pelanggan individu dan organisasi ekonomi meningkat sebanyak 1.8% berbanding bulan sebelumnya, manakala kredit terkumpul meningkat hampir 3.93%. Oleh itu, menjelang akhir Mac 2025, penggemblengan modal institusi kredit "kekurangan" kira-kira 1.3 juta VND berbanding pertumbuhan kredit. Jurang antara kredit dan penggemblengan modal pasti akan meningkat secara mendadak sehingga ke tahap ini.

Pada masa ini, bank perdagangan masih belum mengumumkan laporan kewangan mereka untuk suku kedua 2025, tetapi laporan kewangan mereka untuk suku pertama 2025 menunjukkan tanda penurunan dalam modal dan kecairan. Khususnya, pada suku pertama tahun ini, nisbah deposit permintaan (CASA) kepada jumlah pinjaman terkumpul dalam keseluruhan industri menurun sebanyak 2 mata peratusan berbanding suku sebelumnya, disebabkan perniagaan mengeluarkan deposit daripada beberapa bank.

Khususnya, nisbah pinjaman kepada deposit (LDR) industri meningkat kepada paras tertinggi lima tahun, mencecah 108% pada penghujung suku pertama 2025. Tekanan kecairan lebih jelas di beberapa bank kecil dan sederhana.

Walaupun kecairan sistem perbankan masih banyak, tekanan kecairan akan meningkat secara beransur-ansur kerana tempoh pengeluaran puncak biasanya jatuh pada akhir tahun.

“Dalam konteks kadar faedah yang rendah, bank meningkatkan penerbitan bon untuk menyokong pertumbuhan kredit yang kukuh serta menambah baik petunjuk keselamatan kewangan, seperti nisbah kecukupan modal dan mengehadkan penggunaan modal jangka pendek untuk pinjaman jangka sederhana dan panjang,” kata Encik Nguyen Quang Thuan, Ketua Pengarah FiinRatings.

Bank itu akan menggerakkan kira-kira 200,000 bilion VND.

Menurut penganalisis, bukan sahaja pada separuh pertama tahun ini, malah mulai sekarang sehingga akhir tahun, bank masih akan menjadi penerbit dominan dalam pasaran bon.

"Dengan pertumbuhan pinjaman yang jauh lebih tinggi daripada pertumbuhan deposit, kami percaya bahawa bank akan meningkatkan terbitan bon jangka panjang untuk memenuhi keperluan modal. Sehubungan itu, bank akan terus menerajui terbitan baharu pada separuh kedua 2025, dengan jumlah rancangan terbitan hampir VND200,000 bilion pada 2025," kata Encik Nguyen Dinh Duy.

Baru-baru ini, Bank Saham Bersama Komersial Tentera mengumumkan rancangan untuk menerbitkan bon 30,000 bilion VND. Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ) mengumumkan bahawa ia akan menerbitkan 20,000 bilion VND dalam bon. Banyak bank saham bersama komersial lain juga merancang untuk menggerakkan beribu-ribu bilion VND melalui saluran bon.

Di samping itu, menurut pakar, mulai 1 Julai 2025, Undang-undang yang meminda dan menambah beberapa artikel Undang-undang Perusahaan, yang baru diluluskan oleh Dewan Negara , akan berkuat kuasa. Sehubungan itu, syarikat bukan awam yang ingin menerbitkan bon individu mesti mempunyai liabiliti tidak melebihi 5 kali ganda ekuiti mereka. Ini akan mengetatkan penerbitan bon korporat individu. Bank akan mempunyai kelebihan yang lebih besar dalam bidang permainan ini.

Menurut pakar ekonomi Hoang Van Cuong, mengetatkan syarat untuk menerbitkan bon individu adalah perlu untuk menghapuskan perniagaan berisiko, melindungi kepentingan pelabur dan membantu pasaran bon menjadi sihat. Walau bagaimanapun, ini juga menyukarkan bon korporat bukan bank untuk diterbitkan.

Cik Trinh Quynh Giao, Pengarah Besar Pengurusan Aset PVI, berkata bahawa struktur pasaran bon adalah tidak munasabah. "Sebelum ini, dalam struktur penerbitan bon korporat di pasaran, hartanah biasanya menyumbang 1/3, bank menyumbang 1/3, dan selebihnya adalah komponen lain. Tetapi pada masa ini, 77% daripada bon yang diterbitkan dalam pasaran adalah milik kumpulan perbankan," kata Cik Giao.

Untuk mengelakkan bank daripada "bersendirian" dalam pasaran bon, pakar mengatakan adalah perlu untuk berani mempunyai mekanisme untuk menarik modal pelaburan daripada dana (terutamanya dana insurans) dan daripada bank yang melabur dalam bon.

Selain itu, pada 1 Julai 2024, State Bank of Vietnam menetapkan bahawa bank perdagangan tidak dibenarkan mengambil bahagian dalam menguruskan cagaran untuk pakej terbitan bon, menyukarkan bank untuk melabur dalam bon, mengurangkan kecairan pasaran. Ini juga merupakan sebab mengapa bank hampir mengambil peranan kedua-dua pembeli dan penjual dalam pasaran bon semasa.

Sumber: https://baodautu.vn/tin-dung-tang-nhanh-ngan-hang-ram-ro-phat-hanh-trai-phieu-d309867.html