China potong pengeluaran keluli, tekanan pada bijih besi Australia?

Pelabur bersiap sedia untuk pemotongan mendadak dalam pengeluaran keluli China, yang boleh menjejaskan pelombong bijih besi Australia.

Pelabur sumber bersiap sedia untuk pengurangan mendadak dalam pengeluaran keluli China yang boleh menjejaskan pelombong bijih besi Australia, sementara pasaran juga menghadapi peningkatan bekalan daripada projek baharu utama di Afrika.

Walaupun jumlah pemotongan tidak menentu, pasaran meramalkan bahawa China boleh mengurangkan pengeluaran keluli sehingga 50 juta tan tahun ini. Foto ilustrasi

Kesan negatif terutamanya akan menjejaskan pengeluar kecil.

Walau bagaimanapun, pengurus dana meramalkan bahawa kesan negatif terutamanya akan menjejaskan pengeluar yang lebih kecil, di mana kos perlombongan jauh lebih tinggi dan kualiti bijih besi selalunya lebih rendah daripada kumpulan utama seperti BHP dan Rio Tinto.

" Syarikat seperti BHP dan Rio masih membuat margin yang hebat pada harga semasa. Jika harga bijih besi jatuh kepada $80 satu tan, mereka masih dapat mengekalkan margin yang sihat ," kata Sam Berridge, pengurus portfolio di Perennial.

Minggu lalu, kerajaan China mengumumkan ia akan mengarahkan pemotongan pengeluaran keluli di seluruh negara untuk mengurangkan lebihan bekalan yang menjejaskan industri keluli dan memulihkan keuntungan. Kelembapan yang berpanjangan dalam pasaran hartanah China sejak pandemik Covid-19 telah membawa kepada lebihan keluli yang besar, yang kebanyakannya telah dieksport, menjejaskan pengeluar Australia seperti BlueScope Steel dan kilang Whyalla GFG Alliance yang sedang bergelut.

“ Eksport keluli China telah berkembang dengan kukuh sejak beberapa tahun kebelakangan ini – ia adalah cara mereka menangani lebihan keluli yang tidak dapat diserap oleh pasaran domestik ,” kata Sam Berridge. Tetapi kini pasaran luar negara hampir tepu, jadi untuk melindungi industri domestik mereka perlu mengurangkan pengeluaran.

Walaupun tahap pemotongan masih tidak pasti, pasaran meramalkan bahawa China boleh mengurangkan sebanyak 50 juta tan tahun ini - kira-kira 5% daripada penggunaan keluli tahunannya sekitar 1 bilion tan. Jika itu berlaku, pengeluaran keluli China akan jatuh ke paras terendah sejak 2017, mengurangkan permintaan untuk bijih besi pada masa bekalan dari Afrika melonjak.

Rio Tinto menjangkakan untuk memulakan pengeluaran di projek Simandou di Guinea akhir tahun ini, menjadikan kapasitinya kepada 120 juta tan - kira-kira 7% daripada pasaran bijih besi bawaan laut. Ini adalah penambahan terbesar dalam satu dekad dan dijangka memberi kesan yang ketara kepada harga bijih besi.

Niaga hadapan yang didagangkan di Singapura jatuh di bawah $100 satu tan minggu lepas buat kali pertama sejak pertengahan Januari, ditutup pada $99.85 satu tan pada 7 Mac. Harga spot juga telah jatuh daripada hampir $110 satu tan dua minggu lalu kepada hanya melebihi $100 satu tan, menurut S&P Global.

Robert Rennie, ketua strategi komoditi di Westpac Bank Australia, berkata beliau menjangkakan inventori yang tinggi di pelabuhan China dan kelembapan dalam pengeluaran keluli untuk mengekalkan harga di bawah $110 satu tan untuk masa hadapan. “ Kami menjangkakan harga bijih besi akan turun dengan ketara sepanjang tahun ini dan ke 2026 ,” katanya.

Bagaimanapun, Ben Cleary, pengurus portfolio di Tribeca Global Natural Resources Fund, berkata kebanyakan pengeluar bijih besi Australia tidak akan terjejas teruk.

“ Pemotongan pengeluaran keluli sahaja bukanlah masalah besar bagi pengeluar bijih besi Australia , yang membekalkan pembuat keluli berkualiti tinggi pada kos yang lebih rendah ,” katanya sambil menambah: “ Impak yang lebih besar bagi pengeluar Australia ialah ketibaan bijih besi gred tinggi dari Simandou akhir tahun ini, yang akan menambah persaingan dan sebahagiannya menggantikan bekalan Australia .”

Melebihi jangkaan

Harga bijih besi berdaya tahan sejak awal tahun, selepas 12 bulan yang tidak menentu apabila krisis hartanah China menyaksikan harga jatuh hampir 30%. Kini, pengeluar keluli terbesar dunia itu memasuki tempoh permintaan kitaran yang kukuh pada bulan Mac dan April, yang boleh meningkatkan penggunaan bijih besi dan mengekalkan harga dalam jangka pendek.

Harga bijih besi juga disokong oleh cuaca buruk di Australia Barat, yang mengganggu bekalan di hab eksport terbesar negara - Port Hedland di Pilbara - pada Januari dan Februari.

Gangguan bekalan telah menyumbang kepada penurunan 2% dalam eksport bijih besi Australia tahun ini berbanding tempoh yang sama pada 2024, dengan inventori di pelabuhan China jatuh 4% minggu lepas sahaja.

Bagaimanapun, pengetatan pasaran dijangka bersifat sementara, dengan penganalisis di Goldman Sachs menyatakan bahawa eksport Australia meningkat dengan mendadak pada bulan Mac, manakala pengeluaran daripada pengeluar utama Brazil juga meningkat.

Goldman Sachs berkata pasaran berada dalam keadaan seimbang, tetapi ia masih meramalkan pengeluaran keluli mentah China jatuh 1% tahun ini, kebanyakannya tertumpu pada suku keempat.

Ditambah dengan peningkatan bekalan, ini akan membawa kepada lonjakan dalam inventori bijih besi, menolak harga di bawah $90/t menjelang akhir tahun ini.

" Bijih besi telah mengalami rali yang menakjubkan sejak dua dekad yang lalu, dan adalah luar biasa bagi komoditi untuk dapat mengekalkan harga setinggi itu untuk masa yang lama dengan margin yang begitu kukuh ," kata Sam Berridge, pengurus portfolio di Perennial, yang meramalkan harga akan jatuh kepada $80 satu tan.

Sesetengah pakar meramalkan penjualan boleh menjadi lebih teruk, dengan Westpac Bank memberi amaran bahawa harga boleh menjunam sebanyak 30% tahun ini, kepada serendah $70 satu tan.

Minggu lalu, kerajaan China mengumumkan ia akan mengarahkan pemotongan pengeluaran keluli di seluruh negara untuk mengurangkan lebihan bekalan yang menjejaskan industri keluli dan memulihkan keuntungan. Kelembapan yang berpanjangan dalam pasaran hartanah China sejak pandemik Covid-19 telah membawa kepada lebihan keluli yang besar, yang kebanyakannya telah dieksport, menjejaskan pengeluar Australia seperti BlueScope Steel dan kilang Whyalla GFG Alliance yang sedang bergelut.

Minh Hien

Menurut AFR