VN-Index kehilangan 28 mata, wang mengalir keluar daripada saham mewah dan ke saham bermodal kecil.

Bluechips phân hóa mạnh, dòng tiền rời nhóm lớn tìm đến cổ phiếu vừa và nhỏ

Saham mewah menunjukkan perbezaan yang kukuh, dengan modal mengalir keluar daripada saham bermodal besar dan kepada saham bermodal pertengahan dan bermodal kecil.

Pada penutupan dagangan, VN-Index kehilangan 28.19 mata, atau 1.61%, jatuh kepada 1,718.98 mata. HNX-Index menurun sebanyak 0.26% kepada 256.48 mata, manakala UPCoM-Index turun 0.48% kepada 119.11 mata. Jumlah mudah tunai pasaran mencecah kira-kira 19,533 bilion VND, paras terendah dalam tiga minggu, mencerminkan sikap berhati-hati jelas pelabur dalam menghadapi ketidaktentuan pasaran yang kukuh.

Tumpuan negatif sesi datang daripada saham VIC, yang banyak dijual dan jatuh pada had maksimum yang dibenarkan sebanyak 7%, menghapuskan hampir 11 mata daripada VN-Index dalam satu sesi. Tekanan jualan yang luar biasa ke atas VIC terbukti secara keseluruhannya, menyebabkan permodalan pasarannya menyejat sebanyak berpuluh trilion dong.

Bukan sahaja VIC, malah keseluruhan kumpulan Vingroup menjunam: VRE jatuh 6.25%, VHM jatuh 3.72%, manakala VPL turun hampir 7%. Empat saham ini sahaja – VIC, VHM, VRE dan VPL – menyeret turun VN-Index sebanyak 27 mata, membalikkan sepenuhnya peranan mereka sebagai "lokomotif" yang telah membantu indeks mendekati puncak sebelumnya pada minggu-minggu awal.

Kelemahan merebak ke sektor hartanah apabila merah dikuasai: KDH jatuh 2.4%, PDR jatuh 2.06%, CEO dan DIG kedua-duanya kehilangan 2.02%, HDG jatuh 1.95%, dan LIC jatuh 4.1%. Beberapa titik terang, seperti VPI meningkat lebih daripada 2%, tidak mencukupi untuk mengimbangi keseluruhan gambaran suram.

Walaupun sektor hartanah dan saham utama lain melemah, beberapa saham perbankan dan sekuriti mengekalkan keuntungan positif hasil aliran masuk modal jangka pendek: HDB meningkat 2.06%, MBB meningkat 1.82%, SSI meningkat 1.74%, VNM meningkat 0.96%, dan CTG dan VPB kedua-duanya mengekalkan peningkatan sedikit.

Walau bagaimanapun, sektor kewangan yang lain menghadapi tekanan jualan, denganSHB , EIB dan TCB jatuh sekitar 0.3%; VIX turun 2.13%, dan MBS turun 0.35%. Ini menunjukkan bahawa aliran modal yang besar masih memerhati dari luar, manakala modal spekulatif beralih kepada saham yang lebih kecil yang kurang terjejas oleh pasaran keseluruhan.

Sektor perindustrian dan logistik penerbangan terus menunjukkan prestasi negatif: GEX jatuh 3.26%, CII turun hampir 4%, GEE merosot 6.8%, VJC rugi 1.7%, dan VSC menurun 1.62%. Sebaliknya, sektor tenaga menunjukkan tanda-tanda pemulihan dengan POW meningkat 2.5% dan PVD meningkat 0.82%.

Sektor pengguna dan teknologi juga mengalami pembetulan, dengan MWG jatuh 1.19%, SAB turun 3.38%, danFPT turun 1.34%. TTF secara tidak dijangka melonjak 6.74%, menjadi titik terang yang jarang berlaku.

Pelabur asing meneruskan jualan bersih mereka di HoSE, memunggah saham bernilai 367.7 bilion VND, melanjutkan aliran pengeluaran modal mereka sejak beberapa minggu lalu. VIC kekal sebagai sasaran utama tekanan jualan, dengan jualan bersih mencecah 307.9 bilion VND. Banyak saham mewah lain turut menghadapi tekanan yang sama: STB menyaksikan jualan sebanyak 159.8 bilion VND, VCB 86.5 bilion VND, VHM 73.77 bilion VND dan MSN hampir 64 bilion VND.

Dari segi belian, modal asing terus menunjukkan minat dalam sektor perbankan dan keluli: MBB dibeli bersih untuk VND 241 bilion, HPG untuk VND 152 bilion, VNM untuk VND 64.9 bilion, dan GVR dan POW kedua-duanya dibeli bersih.

Namun begitu, keseluruhan aktiviti pelabur asing kekal sebagai kelemahan utama dalam keadaan mudah tunai pasaran yang lemah.

Walaupun penurunan mendadak, pembetulan ini dianggap setempat, terutamanya tertumpu pada saham yang telah meningkat secara mendadak seperti Vingroup, VJC, SAB… Bilangan saham naik dan turun dalam kumpulan bermodal besar adalah agak seimbang (14 meningkat - 12 jatuh), menunjukkan bahawa tekanan tidak merebak ke seluruh pasaran.

Banyak saham mewah masih didagangkan pada harga menarik selepas pembetulan sebelumnya, jadi pembelian murah-memburu mungkin muncul tidak lama lagi jika tiada berita baru yang tidak menguntungkan.

SSI Research juga menawarkan pandangan yang lebih positif berdasarkan data dari tiga tahun yang lalu, dengan menyatakan bahawa pasaran biasanya menunjukkan prestasi yang baik dari Disember hingga Mac, dengan kebarangkalian 75% kenaikan harga dan pulangan purata yang unggul.

Kecairan dijangka bertambah baik dengan penyenaraian VPX dan VCK pada bulan Disember, membebaskan modal. Selain itu, kadar faedah semalaman cenderung menurun menjelang akhir tahun, memberikan sokongan positif untuk pasaran.

Daripada perspektif makroekonomi dan penilaian, SSI Research meningkatkan sasaran Indeks VN untuk 2026 kepada 1,920 mata, berdasarkan:

- Unjuran nisbah P/E untuk 2025 ialah 14.5 kali, serupa dengan rantau ini.

- Pertumbuhan keuntungan pada 2026 diunjurkan pada 14.5%, jauh lebih tinggi daripada kebanyakan pasaran Asia.

- Nisbah PEG VN-Index hanya 0.96 adalah lebih menarik daripada purata serantau 1.44.

Vietnam menyasarkan pertumbuhan KDNK dua angka antara 2026 dan 2030, didorong oleh pembaharuan struktur yang dipercepatkan, aliran masuk FDI dan pelaburan infrastruktur. Sektor yang bersedia untuk mendapat manfaat termasuk perbankan, bahan binaan, tenaga dan petroleum, baja dan teknologi maklumat.

Pembetulan pasaran yang mendadak pada 10 Disember disebabkan terutamanya oleh tekanan pengambilan untung dalam saham Vingroup dan aliran modal yang besar yang lemah. Bagaimanapun, penurunan ini tidak mungkin terlalu negatif kerana impaknya tidak meluas dan banyak sektor masih mengekalkan daya tarikannya. Dengan modal cenderung ke arah saham bersaiz kecil dan sederhana, pelabur dinasihatkan supaya berhati-hati tetapi tidak pesimis, di samping memantau peluang pelaburan dalam sektor yang dijangka mendapat manfaat pada akhir tahun dan awal tahun depan.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-mat-28-diem-dong-tien-roi-bluechips-tim-den-co-phieu-nho-174924.html