Vraag over de vooruitzichten van FPT-aandelen

Prijzen daalden scherp

De handelsdag van 19 maart 2024 markeerde de sterkste verkoop vanFPT- aandelen van FPT Joint Stock Company door buitenlandse investeerders. Buitenlandse investeerders verkochten meer dan 10 miljoen aandelen, terwijl ze slechts meer dan 2 miljoen eenheden kochten. Hierdoor steeg de nettoverkoopwaarde tot boven de miljarden VND en was het het aandeel met de hoogste verkoopcijfers op de markt.

Dit is de sterkste nettoverkoop van buitenlandse investeerders op FPT in meer dan een jaar. De meest recente nettoverkoop van meer dan duizend miljard was op 7 maart 2024, met een waarde van meer dan VND 1.436 miljard.

Onder deze sterke druk daalde FPT ruim 5,4 punten, wat neerkomt op -4,15%. Daarmee werd FPT het aandeel dat gedurende de dag de VN-Index het zwaarst drukte.

Eerder, op 14 maart 2025, verkochten buitenlandse investeerders ook een groot aantal FPT-aandelen. Meer dan 53,5 miljoen FPT-aandelen werden verkocht door buitenlandse investeerders, terwijl er slechts bijna 5 miljoen aandelen werden gekocht. Met dit verschil bereikte de nettoverkoopwaarde van FPT in slechts één sessie VND 646,4 miljard.

FPT-aandelen worden sinds 5 maart continu verkocht door buitenlandse investeerders. De meest recente netto-aankoop vond plaats op 4 maart, met een netto-aankoopwaarde van meer dan VND 27 miljard. Tussen 19 en 18 maart bereikte de netto-verkoopwaarde VND 3.852 miljard.

Ook het percentage buitenlandse kamers bij FPT daalde tot slechts 43,96% aan het einde van de sessie op 18 maart, wat een groot verschil van maar liefst 5% opleverde en tevens het grootste kamerverschil in jaren. Voorheen werd het percentage buitenlandse kamers vaak tot maximaal 49% gevuld.

De terugtrekking van buitenlandse investeerders uit dit toonaangevende technologieaandeel heeft geleid tot grote zorgen over de investeringsvooruitzichten van FPT, terwijl binnenlandse kapitaalbronnen niet voldoende zijn om de druk van buitenlandse nettoverkopen te verminderen.

De hoogste koers van FPT tot nu toe werd bereikt tijdens de sessie op 23 januari 2025, met een slotkoers van VND 154.300 per aandeel, een stijging van 87% ten opzichte van begin 2024. Beleggers die FPT-aandelen kochten tijdens deze historische sessie lijden echter enorme verliezen, omdat de koers van FPT-aandelen sindsdien voortdurend daalde en geen tekenen van stoppen vertoonde.

Direct na de vakantie rond het Chinese Nieuwjaar, tijdens de eerste handelssessie van het jaar van de Slang, daalde FPT met 5,15%, waardoor de marktkapitalisatie van deze technologiegigant meer dan VND 11.000 miljard verloor. Deze neerwaartse druk deed zich met name voor bij FPT en bij technologieaandelen op de beurs in het algemeen, na de lancering van China's goedkope AI-model DeepSeek, wat leidde tot zorgen over hevige concurrentie.

Tot nu toe, aan het einde van de handelssessie op 19 maart, daalde de marktprijs van FPT na een verdere daling naar VND 124.600/aandeel, een daling van 19% vergeleken met de piek eind januari 2025, en keerde in juli 2024 terug naar het prijsbereik.

Risico's en kansen

Sterker nog, de golf van goedkope AI zet de technologiesector in het algemeen nog steeds onder druk. Het marktsentiment wordt beïnvloed door de opkomst van goedkope AI-modellen, wat leidt tot zorgen over de waardedaling van de AI-markt – een gebied waarin FPT fors investeert.

Geconfronteerd met deze druk bevestigde de raad van bestuur van FPT dat modellen zoals DeepSeek de efficiëntie van FPT AI Factory niet significant beïnvloeden. De dumping door investeerders toont echter aan dat ze bang zijn voor felle concurrentie en de mogelijkheid dat de winstmarge van FPT in de toekomst zal dalen. Wereldwijd zijn ook veel aandelen van andere technologiegiganten, zoals NVIDIA, aanzienlijk getroffen.

FPT kan worden beschouwd als een "zeldzaam product" op de Vietnamese aandelenmarkt, aangezien het aandeel technologie-aandelen nog laag is en de "grote jongens" uit de technologiesector nog niet op de beurs te vinden zijn.

In 2024 zorgde FPT voor opschudding door voortdurend nieuwe prijspieken te veroveren, waarbij elke stijging een nieuw prijsrecord vestigde. Ondanks enkele winstnemingen hield de opwaartse trend bij FPT vrij lang aan, tot eind januari 2025.

Goedkope AI kan leiden tot felle concurrentie, maar biedt ook kansen voor technologiebedrijven. FPT behaalde in 2024 een recordomzet en -winst, met een omzetdoelstelling van VND 75.400 miljard en een winst vóór belastingen van VND 13.395 miljard voor 2025, wat neerkomt op een groeipercentage van 20-21%. Deze doelstelling zal worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van FPT in 2025.

KBSV gaf recent nog een positieve beoordeling van de vooruitzichten van FPT. De sterke trend om generatieve AI in bedrijven en organisaties te gebruiken om de bedrijfsprestaties te verbeteren, zal de wereldwijde uitgaven aan software en IT-diensten een impuls geven. Volgens Gartner zullen de totale wereldwijde uitgaven aan software/IT-diensten tegen 2025 met respectievelijk 14% en 9,4% groeien, doordat bedrijven hun digitale transformatie versnellen om nieuwe technologieën toe te passen. Volgens KBSV zal FPT daarom naar verwachting nieuwe trends blijven volgen om de investeringsactiviteiten in belangrijke markten te stimuleren.

Het AI Factory-project, met een totale investering van 100 miljoen dollar, zal naar verwachting het productecosysteem van FPT compleet maken en bedrijven helpen kansen te grijpen om de Japanse markt uit te breiden. De geschatte omzet hier in 2025-2026 bedraagt 15.700 - 20.060 miljard VND, wat neerkomt op een groei van 27-29% op jaarbasis.

Op de Amerikaanse en Europese markt zullen de door FPT getekende managementservicecontracten de komende 3-5 jaar werk voor FPT garanderen en de drijvende kracht zijn achter een aanhoudend hoge omzetgroei van 15-20%. KBSV verwacht daarom dat de IT-sector van FPT met meer dan 24% zal groeien.

Eerder verlaagde SSI haar omzetramingen voor het FPT AI Factory Project en het onderwijssegment vanwege de tragere dan verwachte voortgang van de projectuitvoering en problemen met de inschrijving in het FPT-onderwijssysteem in 2024. SSI voorspelt echter nog steeds een dubbele groeicijfers voor FPT in 2025 (omzetstijging van 19%), waarbij het technologiesegment de belangrijkste groeimotor blijft.