Vragen over de vooruitzichten van FPT-aandelen.

De voortdurende schommelingen in de aandelenkoers van FPT roepen veel vragen op over de vooruitzichten van het bedrijf in de context van een snel veranderende wereldwijde en nationale technologiemarkt.

De prijzen daalden fors.

De handelsdag van 19 maart 2024 werd gekenmerkt door de sterkste verkoopgolf van aandelenFPT Corporation door buitenlandse investeerders. Buitenlandse investeerders verkochten meer dan 10 miljoen aandelen en kochten er slechts ruim 2 miljoen bij, waardoor de netto verkoopwaarde opliep tot meer dan een biljoen VND. Daarmee werd het het meest verkochte aandeel op de markt.

Dit was de sterkste netto-verkoop door buitenlandse investeerders in FPT in meer dan een jaar. De meest recente netto-verkoop van meer dan een biljoen VND vond plaats op 7 maart 2024, met een waarde van meer dan 1.436 miljard VND.

Onder deze intense druk daalde FPT met meer dan 5,4 punten, oftewel -4,15%, en werd daarmee het aandeel dat die dag de VN-index het zwaarst drukte.

Eerder, op 14 maart 2025, verkochten buitenlandse investeerders ook al een grote hoeveelheid FPT-aandelen. Ruim 53,5 miljoen FPT-aandelen werden door buitenlandse investeerders gedumpt, terwijl ze er slechts bijna 5 miljoen kochten. Door dit verschil bedroeg de netto verkoopwaarde van FPT in één handelsdag 646,4 miljard VND.

Sinds 5 maart worden aandelen van FPT continu verkocht door buitenlandse investeerders. De meest recente netto-aankoop vond plaats op 4 maart, met een netto-aankoopwaarde van meer dan 27 miljard VND. Tussen 19 februari en 18 maart bedroeg de netto-verkoopwaarde daarentegen 3.852 miljard VND.

De limiet voor buitenlands eigendom bij FPT daalde aan het einde van de handelsdag op 18 maart naar slechts 43,96%, waardoor een aanzienlijk verschil van maar liefst 5% ontstond, het grootste verschil in jaren. Voorheen lag de limiet voor buitenlands eigendom steevast op maximaal 49%.

De terugtrekking van buitenlandse investeerders uit dit toonaangevende technologieaandeel heeft aanzienlijke bezorgdheid gewekt over de investeringsvooruitzichten van FPT, terwijl het binnenlandse kapitaal onvoldoende is om de druk van de netto-verkoop door buitenlandse investeerders te verlichten.

De hoogste koers die FPT-aandelen tot nu toe hebben bereikt, was op 23 januari 2025, met een slotkoers van 154.300 VND per aandeel, een stijging van 87% ten opzichte van begin 2024. Beleggers die tijdens deze historische handelsdag FPT-aandelen kochten, lijden echter nu aanzienlijke verliezen, aangezien de aandelenkoers sindsdien continu is gedaald zonder dat daar een einde aan lijkt te komen.

Direct na de feestdagen rond Chinees Nieuwjaar, tijdens de eerste handelsdag van het Jaar van de Slang, daalden de aandelen van FPT met 5,15%, waardoor de marktwaarde van deze technologiereus met meer dan 11 biljoen VND verdampte. Deze neerwaartse druk deed zich met name voor bij FPT, en bij technologieaandelen op de beurs in het algemeen, na de lancering van DeepSeek, het goedkope kunstmatige intelligentiemodel (AI) van China, wat zorgen baart over hevige concurrentie.

Aan het einde van de handelsdag op 19 maart, na opnieuw een dag van daling, was de aandelenkoers van FPT gedaald tot 124.600 VND per aandeel, een daling van 19% ten opzichte van de piek eind januari 2025 en teruggekeerd naar het prijsniveau van juli 2024.

Risico's en kansen

De golf van betaalbare AI zet de technologie-industrie als geheel nog steeds onder druk. Het marktsentiment wordt beïnvloed door de opkomst van goedkope AI-modellen, wat zorgen baart over een mogelijke daling van de marktwaarde van AI – een sector waarin FPT fors investeert.

Onder die druk bevestigde de leiding van FPT dat modellen zoals DeepSeek de efficiëntie van FPT AI Factory niet significant beïnvloeden. De massale verkoop door investeerders wijst echter op angst voor felle concurrentie en de potentiële daling van de winstmarges voor FPT in de toekomst. Wereldwijd zijn ook veel aandelen van andere techreuzen, zoals NVIDIA, aanzienlijk beïnvloed.

FPT kan worden beschouwd als een "zeldzame vondst" op de Vietnamese aandelenmarkt, aangezien technologieaandelen nog steeds een klein aandeel vertegenwoordigen en de markt een gebrek heeft aan grote technologiebedrijven.

In 2024 domineerde FPT de markt en bereikte continu nieuwe prijspieken, waarbij elke stijging een nieuw record vestigde. Ondanks perioden van winstneming hield de opwaartse trend van FPT geruime tijd aan, tot eind januari 2025.

Betaalbare AI kan leiden tot felle concurrentie, maar biedt ook kansen voor technologiebedrijven. FPT, dat in 2024 recordomzetten en -winsten behaalde, blijft zich richten op een omzet van 75.400 miljard VND en een winst vóór belastingen van 13.395 miljard VND voor 2025, wat neerkomt op een groeipercentage van 20-21%. Deze doelstelling zal worden gepresenteerd tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van FPT in 2025.

KBSV heeft de afgelopen tijd positieve beoordelingen gegeven van de vooruitzichten van FPT. De sterke trend van het gebruik van AI voor innovatie in bedrijven en organisaties om de bedrijfsefficiëntie te verbeteren, zal de wereldwijde uitgaven aan software en IT-diensten stimuleren. Volgens Gartner zullen de totale wereldwijde uitgaven aan software/IT-diensten respectievelijk met 14% en 9,4% groeien tegen 2025, doordat bedrijven hun digitale transformatie versnellen om nieuwe technologieën te omarmen. KBSV verwacht daarom dat FPT gelijke tred zal blijven houden met nieuwe trends en zal streven naar een toename van investeringen in belangrijke markten.

Het AI Factory-project, met een totale investering van 100 miljoen dollar, zal naar verwachting het productecosysteem van FPT completeren en het bedrijf helpen kansen te benutten om uit te breiden naar de Japanse markt. De geschatte omzet in Japan voor 2025-2026 zal naar verwachting tussen de 15.700 en 20.060 miljard VND liggen, wat neerkomt op een jaarlijkse groei van 27-29%.

In de Amerikaanse en Europese markten zullen de managementcontracten die FPT heeft afgesloten, de werkzaamheden voor FPT voor de komende 3-5 jaar garanderen en de drijvende kracht zijn achter een aanhoudende, hoge omzetgroei van 15-20%. Daarom verwacht KBSV dat het informatietechnologiesegment van FPT met meer dan 24% zal groeien.

Eerder had SSI de omzetramingen voor het FPT AI Factory Project en het onderwijssegment verlaagd vanwege de trager dan verwachte voortgang van de projectimplementatie en de aanhoudende problemen met de inschrijvingen binnen het FPT-onderwijssysteem in 2024. SSI voorspelt echter nog steeds een groei met dubbele cijfers voor FPT in 2025 (omzetstijging van 19%), waarbij het technologiesegment de belangrijkste groeimotor zal blijven.