Een VN30-onderneming genereert een winst van meer dan 1.800 miljard per kwartaal

Aan het einde van het derde kwartaal van 2025 boekte Masan een winst na belastingen (NPAT) van VND 1.866 miljard, een stijging van 43% ten opzichte van dezelfde periode. Het is de eerste keer sinds het eerste kwartaal van 2022 dat de grens van VND 1.800 miljard/kwartaal is overschreden. In de eerste 9 maanden behaalde Masan een winst van VND 4.468 miljard, wat neerkomt op het voltooien van meer dan 90% van het jaarplan, wat de uitstekende operationele efficiëntie van het gehele ecosysteem weerspiegelt.
Consument-retail ecosysteem bevordert synergie
De indrukwekkende resultaten van Masan zijn te danken aan het synchrone herstel van de aangesloten bedrijven, wat de kracht van het model Consumptie - Retail - Technologie duidelijk aantoont. Met name WinCommerce (WCM), de drijvende kracht achter de modernisering van de retailsector, boekte een omzet van VND 10,544 miljard (+22,6%) en een nettowinst van VND 175 miljard, een stijging van 8,7 keer ten opzichte van dezelfde periode. Met 464 nieuwe winkels overtrof WCM de basisdoelstelling en handhaafde een winstmarge na belastingen van 1,7%, waarmee het zijn positie als meest winstgevende moderne retailer in Vietnam bevestigde.
In het FMCG-segment herstelde Masan Consumer (UPCOM: MCH) zich positief dankzij de implementatie van het "Direct Distribution"-model, dat de dekking verhoogde tot meer dan 345.000 verkooppunten en de productiviteit van de verkoopteams met 50% verbeterde; de omzet van het moderne kanaal steeg met 12,5%, terwijl de export met 14,8% toenam, wat een duurzame groei weerspiegelt. Masan MEATLife (MML) handhaafde een sterke groei met een omzet van VND 2.384 miljard (+23,2%) en een winst van VND 101 miljard, 5,2 keer hoger dan in dezelfde periode; waarin het segment van verwerkt vlees met toegevoegde waarde goed was voor 33% van de omzet van de portefeuille, waardoor de winstmarges verder werden versterkt.

In het F&B-segment behaalde Phuc Long Heritage (PLH) een omzet van VND 516 miljard (+21,2%) en een winst van VND 55 miljard (+2,1 keer), met een nettomarge van 10,8%, dankzij de herpositioneringscampagne van het merk "U Vi Tam Giao" en de sterke uitbreiding van het bezorgkanaal. Dit is een recordomzet voor deze thee- en koffieketen sinds de fusie met Masan in 2022. Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) boekte ondertussen voor het tweede kwartaal op rij een positieve winst, ondersteund door de hoge prijzen van strategische grondstoffen zoals APT en bismut op de internationale markt. Dankzij de synergie tussen de verschillende bedrijfspijlers steeg de operationele winst van het consumenten-retailsegment met 6,2%, waarbij WCM, MML en PLH de belangrijkste bijdrage leverden. Dit toont Masans effectieve operationele capaciteit en veerkracht na een uitgebreide herstructureringsperiode.

MSN 3.1.jpeg

De resultaten van het derde kwartaal van 2025 zijn een duidelijk bewijs van de belofte die Masan deed tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 2025: "Groei en winst kunnen hand in hand gaan wanneer de strategie is gebouwd op een fundament van efficiëntie en innovatie", bevestigde de heer Danny Le, CEO van Masan Group, ooit. Als de periode 2020-2024 wordt beschouwd als de periode van "Het leggen van de basis", het voltooien van de herstructurering, het integreren van het ecosysteem en het uitbreiden van het retailnetwerk, dan markeert 2025 "Fase 2 - Digitale transformatie & Winstgevende groei".
Binnenlandse koopkracht herstelt - Macro-economische factoren stimuleren winstgroeicyclus
De Vietnamese economie vertoont duidelijke tekenen van herstel, vooral in het vierde kwartaal van 2025.
Volgens S&P Global bereikte de Vietnamese PMI voor de verwerkende industrie in oktober 2025 54,5 punten, een scherpe stijging ten opzichte van 50,4 punten in september en het hoogste niveau sinds juli 2024. Dit laat zien dat de productie, nieuwe orders en werkgelegenheid allemaal snel stegen, wat positieve vooruitzichten biedt voor de toeleveringsketen en de binnenlandse consumptie. "De Vietnamese verwerkende industrie kende een indrukwekkende start van het vierde kwartaal, wat een sterk herstel van de binnenlandse en internationale vraag weerspiegelt." S&P Global beoordeelde de meest recente PMI-index van Vietnam.
Tegelijkertijd steeg de totale detailhandelsverkoop van goederen en diensten in de eerste 10 maanden van 2025 met meer dan 9% ten opzichte van dezelfde periode, wat aantoont dat de binnenlandse koopkracht de belangrijkste motor van de economische groei blijft. De overheid heeft ook het btw-verlagingsbeleid verlengd van 10% naar 8% tot eind 2026, waardoor mensen de uitgavendruk kunnen verminderen en bedrijven meer ruimte hebben om concurrerende prijzen te handhaven.
Dit is een belangrijke ‘push’ om de essentiële consumptie te bevorderen, vooral FMCG en moderne detailhandel, gebieden waarin Masan een leidende positie inneemt.
In die context wordt verwacht dat het eindejaarsaankopenseizoen en het Chinese Nieuwjaar 2026 druk zullen zijn, wat voor Masan een stimulans zal zijn om de geconsolideerde omzet en winst in het laatste kwartaal van dit jaar te versnellen.

De solide bedrijfsvooruitzichten zorgen ervoor dat het aandeel MSN positief gewaardeerd blijft door grote effectenbedrijven: BVSC (Bao Viet Securities) handhaaft een OUTPERFORM-advies met een koersdoel van VND 106.000 per aandeel, aanzienlijk hoger dan de huidige marktprijs, wat de verwachting van een sterke winstgroei en een stabiele kasstroom weerspiegelt. Daarnaast voorspelt VDSC (Rong Viet) een nettowinst van VND 4.800-6.500 miljard in 2025, een stijging van 14-52% ten opzichte van 2024. Analysebedrijven merken echter ook op dat de concurrentie in de detailhandel en de grondstofkosten op korte termijn druk kunnen uitoefenen, waardoor Masan zijn financiële discipline moet blijven handhaven en de toeleveringsketen moet optimaliseren.

MSN 3.2.jpg

Op financieel vlak blijft Masan de leverage verlagen met een nettoschuld/EBITDA-ratio van slechts 2,8x en een vrije kasstroom (FCF) die met bijna 9% is gestegen ten opzichte van eind 2024. Hiermee wordt een solide basis gelegd voor de volgende groeifase.

Bron: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/A-VN30-Enterprise-Delivers-Over-VND-1800-Billion-in-Quarterly-Profit.html