Nam Mekong (VC3) heeft 200 miljard VND aan gemobiliseerd kapitaal gebruikt om de schuld voor het Bao Ninh 2-project af te lossen.

Gebruik de onlangs opgehaalde 200 miljard VND om de schulden van het Bao Ninh 2-project af te lossen.

Nam Mekong Group Joint Stock Company heeft onlangs een voortgangsrapport gepubliceerd over de besteding van het kapitaal dat is opgehaald met de aandelenemissie in september 2022.

Bij deze emissie bood Nam Mekong 33,4 miljoen aandelen aan het publiek aan, waarmee 342,9 miljard VND werd opgehaald. Hiervan werd 334,1 miljard VND daadwerkelijk geïncasseerd, waardoor het kapitaaloverschot 8,8 miljard VND bedroeg.

Aanvankelijk was het de bedoeling dat de gelden, volgens Resolutie nr. 2010/2021/NQ-ĐHĐCĐ-MKG van de Buitengewone Algemene Vergadering van 20 oktober 2021, zouden worden gebruikt voor investeringen in het project Stedelijk Gebied Bao Ninh 2. Van dit bedrag werd 200 miljard VND gebruikt voor de betaling van grondgebruiksrechten en 134,1 miljard VND voor de bouw van voorzieningen op het terrein.

Southern Mekong VC3 gebruikt 200 miljard VND aan gemobiliseerd kapitaal om de schuld voor het Bao Ninh 2-project af te lossen (Figuur 1). — Nam Mekong (VC3) heeft bijna al het kapitaal dat sinds september 2022 is opgehaald, gebruikt om schulden voor het Bao Ninh 2-project af te lossen. Momenteel vertegenwoordigt Bao Ninh 2 nog steeds 80% van de portefeuille van Nam Mekong (foto met dank aan).

Resolutie nr. 02/2022/NQ-ĐHĐCĐ-MKG van 5 december 2022 van de Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Nam Mekong heeft echter een wijziging in het plan voor kapitaalgebruik goedgekeurd. Concreet werd 200 miljard VND gebruikt voor de aflossing van de hoofdsom van een lening van de Vietnam Technological and Commercial Bank (Vietcombank) ten behoeve van "Het betalen van grondgebruiksrechten voor het stedelijk gebied Bao Ninh 2-project", en werd 134,1 miljard VND gebruikt voor de bouw van faciliteiten op het terrein dat bij dit project hoort.

In haar voortgangsrapport over het gebruik van de fondsen meldde Nam Mekong dat 200 miljard VND was besteed aan de aflossing van schulden zoals vastgelegd in de resolutie. Van de 134,1 miljard VND die bestemd was voor de bouw, staat nog bijna 80 miljard VND open.

Bij het Bao Ninh 2-project in de zuidelijke Mekongregio is 80% van de voorraad nog niet verkocht, wat al vijf jaar op rij resulteert in een aanzienlijk negatief kasstroomcijfer.

Als we kijken naar de activa van Nam Mekong aan het einde van het tweede kwartaal van 2023, zien we dat de totale activa van het bedrijf 3.621,9 miljard VND bedroegen. Opvallend is dat de voorraad zeer hoog was, namelijk 2.340 miljard VND. Momenteel vertegenwoordigt de voorraad 64,6% van de totale activa van het bedrijf.

Deze inventaris vertegenwoordigt de kosten van onvoltooide bouwprojecten van VC3. Hiervan bevindt 80% zich bij het Bao Ninh 2-project, wat neerkomt op een inventariswaarde van 1.847,7 miljard VND. Qua totale activa vertegenwoordigt de inventaris van Bao Ninh 2 51% van de totale activa van Nam Mekong.

De schommelingen in de voorraad van het Bao Ninh 2-project laten zien dat de voorraad begin 2022 slechts 355,3 miljard VND bedroeg. Eind 2022 was de voorraad gestegen tot 1.911,4 miljard VND. Medio 2023 bedroeg de voorraad van Bao Ninh 2 nog steeds 1.847,7 miljard VND.

Dit betekent dat een groot deel van het kapitaal van Southern Mekong in dit project is "vastgelegd". Het is dan ook niet verwonderlijk dat de 334,1 miljard VND die sinds september 2022 is opgehaald, snel is uitgegeven aan Bao Ninh 2, maar dat de kasstroom van Southern Mekong in elke fase consistent negatief is geweest.

Concreet heeft VC3 de afgelopen vijf jaar in geen enkel jaar een positieve netto kasstroom uit haar bedrijfsactiviteiten geregistreerd. Van 2018 tot 2022 was 2019 het beste jaar, toen de kasstroom van VC3 slechts negatief was, namelijk 19,9 miljard VND.

Southern Mekong VC3 gebruikt 200 miljard VND aan gemobiliseerd kapitaal om de schuld voor het Bao Ninh 2-project af te lossen (Figuur 2).

Het operationele kasstroomtekort bereikte een piek in de jaren 2018, 2020 en 2022, met negatieve kasstromen uit bedrijfsactiviteiten van respectievelijk 181,6 miljard VND, 163,4 miljard VND en 214,3 miljard VND.

Om dit tekort aan liquide middelen te compenseren, moest Nam Mekong haar leenactiviteiten verhogen en aanvullend kapitaal aantrekken van aandeelhouders. Het bedrag aan liquide middelen uit leningen, zoals weergegeven in het kasstroomoverzicht uit financieringsactiviteiten, nam jaarlijks geleidelijk toe, van 178,7 miljard in 2018 tot een piek van 734,6 miljard in 2022.

Daarnaast heeft VC3 haar kapitaal tweemaal verhoogd door in 2020 en 2022 aandelen uit te geven aan bestaande aandeelhouders. Het bedrag dat met deze twee aandelenuitgiften werd opgehaald, bedroeg respectievelijk 283,8 miljard VND en 334,1 miljard VND.

Ze hebben al zes jaar geen cent aan dividend uitgekeerd.

De periode van 2008 tot 2017 was een tijd waarin VC3 consequent contante dividenden uitkeerde. De dividenduitkeringsratio varieerde in deze jaren van 10% tot 22%, afhankelijk van de bedrijfsresultaten. De enige uitzondering was 2016, toen VC3 een contant dividend van 5% en een stockdividend van 29% uitkeerde.

In de periode van 2018 tot 2022 heeft VC3 alleen dividend uitgekeerd in de vorm van aandelen en emissies van voorkeursrechten, en geen cent uitgegeven aan contant dividend.

Concreet keerde VC3 eind 2019 dividend uit in aandelen over het jaar 2017 tegen een tarief van 15%. In datzelfde jaar gaf het bedrijf aandelen uit aan bestaande aandeelhouders in een verhouding van 1:1 tegen een prijs van 10.000 VND per aandeel. Het maatschappelijk kapitaal steeg met 283,8 miljard VND.

In 2021 bleef VC3 dividend uitkeren aan aandeelhouders met een totaalpercentage van 9,5% (inclusief 2,5% dividend voor 2018 en 7% dividend voor 2019).

In 2022 voerde VC3 opnieuw een kapitaalverhoging door middel van de uitgifte van aandelen in een verhouding van 2:1. Het aantal extra uitgegeven aandelen bedroeg 33.405.740, waardoor het maatschappelijk kapitaal uitkwam op 334,1 miljard VND. Zoals hierboven vermeld, werd bijna al dit kapitaal geïnvesteerd in het Bao Ninh 2-project.

In 2023 heeft VC3 aandelen uitgegeven om dividend uit te keren tegen een tarief van 11,5% aan aandeelhouders. VC3 heeft dus vijf jaar achtereen geen cent aan dividend uitgekeerd aan haar bestaande aandeelhouders.

Reactie (0)