Zal de beurs 'exploderen' na het upgradenieuws?

Met het vooruitzicht dat de Vietnamese aandelenmarkt op 8 oktober door FTSE Russell wordt gepromoveerd tot grensopkomende markt, positieve bedrijfsresultaten in het derde kwartaal en een soepel wereldwijd monetair beleid, ontstaan er kansen voor terugkerende kapitaalstromen. Hiermee wordt de basis gelegd voor een duurzamer herstel.

Accumuleren in afwachting van kapitaalstroom

Volgens het rapport van Dragon Capital Securities Company (VDSC) van oktober 2025 daalde de liquiditeit van de gehele markt in september met meer dan 30%, wat de afwachtende houding van beleggers weerspiegelt na de periode van sterke groei sinds begin dit jaar. VDSC beschouwt deze ontwikkeling echter als positief en gezond, aangezien de markt bezig is met het herbalanceren van de waarderingen en wacht op positieve signalen nadat FTSE Russell de Vietnamese aandelenmarkt heeft geüpgraded.

Fotobijschrift — Statistische grafiek van de winstgroei in het derde kwartaal van 2025 per sector.

Deskundigen zijn van mening dat de Vietnamese markt zich in de beste positie in jaren bevindt. De heer Huynh Anh Huy, directeur van KAFI Securities Industry Analysis, merkte op: "De macro -economie van Vietnam heeft een uitstekende veerkracht getoond, met een bbp dat nog steeds tot de koplopers in de regio behoort, de inflatie onder controle is en de binnenlandse consumptie zich duidelijk herstelt. Dit vormt een belangrijke basis om de buitenlandse kapitaalstroom snel te laten terugkeren."

De heer Tran Thai Binh , Senior Director van OCBS Securities Analysis, deelde hetzelfde perspectief en zei dat het BBP van Vietnam in 2025 7-8% zou kunnen bereiken dankzij een sterke groei in de export van elektronica, textiel en internationaal toerisme, terwijl overheidsinvesteringen en infrastructuur de belangrijkste steunpilaren blijven.

Ondertussen schatte VDSC dat de VN-Index zich ontwikkelt in een bereik van 1.489 - 1.758 punten, wat overeenkomt met een beoogde koers-winstverhouding van 13,3 - 14,7 keer, een aantrekkelijk niveau vergeleken met het 10-jarig gemiddelde. Tegelijkertijd bedraagt het rendementsverschil tussen aandelen en 10-jarige staatsobligaties slechts 2,9%, lager dan het 5-jarig gemiddelde, wat aangeeft dat de aandelenwaarderingen een aantrekkelijk niveau bereiken voor cashflow op de middellange termijn.

Dr. Jochen Schmitmann, hoofdvertegenwoordiger van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) in Vietnam, Cambodja en Laos, gaf ook zijn mening over het hervormingstempo in Vietnam in het afgelopen jaar. De economische groei in de eerste negen maanden van 2025 bereikte 7,8%, eveneens het hoogste niveau sinds 2011. Deze dynamiek is te danken aan diverse factoren, zoals: een sterke groei van de maakindustrie en export ondanks tarieven, een sterke handhaving van de FDI-kapitaalstromen, een herstel van de binnenlandse vraag, toerisme en de impuls van de overheidsuitgaven voor administratieve hervormingen.

Daarnaast hebben het monetaire en fiscale beleid de groei ondersteund. Met name de Staatsbank van Vietnam (SBV) heeft relatief gunstige rentetarieven gehandhaafd, met een verwachte kredietgroei van 18-20% dit jaar. Daarnaast worden de institutionele hervormingen van de overheid, zoals de samenvoeging van ministeries, het verkleinen van lokale overheden, het terugdringen van het aantal provincies en de doelstelling om 100.000 overheidsmedewerkers te stroomlijnen, zeer gewaardeerd.

De wereldwijde context creëert ook gunstige omstandigheden. De Fed zal de rente in oktober waarschijnlijk met nog eens 25 basispunten blijven verlagen, en tegen het einde van het jaar zelfs nog agressiever. Naarmate de Amerikaanse dollar verzwakt en de Amerikaanse staatsrentes dalen, neigen internationale beleggingsfondsen ernaar kapitaal te verschuiven naar stabielere opkomende markten, waarbij Vietnam opvalt dankzij zijn positieve handelsbalans en duidelijke upgradeproces.

Volgens de heer Huy bevindt de markt zich in een staat van compressie, een noodzakelijke accumulatie vóór een explosie, en hij benadrukte dat de kans het grootst is (50%) dat de VN-Index de 1.700 punten zal overschrijden nadat de marktupgrade door FTSE Russel is aangekondigd.

Kansendifferentiatie - tijd voor portefeuilleselectie

Met bovenstaande factoren is slim beleggen begonnen met een koerswijziging, waarbij prioriteit wordt gegeven aan sectoren met duidelijke vooruitzichten en solide fundamenten. Volgens het VDSC-rapport boekten de sectoren 18/22 een winstgroei met dubbele cijfers in het derde kwartaal, met als koplopers de residentiële vastgoedsector (+424%), de kunstmest- en zeehavensector (+90-300%), samen met de staal- en detailhandelssector. Deze sectoren tonen een sterke veerkracht na een periode van stagnatie.

"De markt is sterk gedifferentieerd en dit is een periode van selectie in plaats van spreiding. Investeerders zouden zich daarom moeten richten op toonaangevende ondernemingen met financiële voordelen en reële winstgroei", aldus de heer Tran Thai Binh (OCBS).

Op de korte termijn blijven banken een cruciale rol spelen, omdat ze profiteren van lage rentetarieven en een gestage groei in de kredietvraag, terwijl de effectenbranche direct profiteert van een verbetering van de markt en hogere marges.

Bovendien wordt verwacht dat de industriële, logistieke en exportproductiesector, met name bedrijven met orders uit de VS en Europa, hun groeimomentum zullen behouden nu de internationale handel afkoelt en de transportkosten dalen. Ook de detailhandel en de consumentengoederensector zijn lichtpuntjes, dankzij een verbeterde binnenlandse koopkracht en lagere prijzen voor inputmaterialen, waardoor de winstmarges in het laatste kwartaal van het jaar zijn gestegen.

De heer Huynh Anh Huy (KAFI) adviseert een flexibele maar gedisciplineerde beleggingsstrategie: "Beleggers zouden tegen redelijke prijzen moeten beleggen en een cashratio van 20-30% moeten aanhouden om proactief te kunnen herstructureren. De marge kan op een gecontroleerd niveau worden gebruikt, waarbij prioriteit wordt gegeven aan toonaangevende aandelen met een stabiele cashflow. Dit is het moment om te accumuleren, niet om op te nemen."

HSBC schat dat Vietnam na een upgrade van de markt goed zou kunnen zijn voor ongeveer 0,6% van de FTSE Asia-index en 0,5% van de FTSE Emerging Markets-index, en potentieel zo'n $ 1,5 miljard aan passieve fondsen zou kunnen aantrekken. In een optimistischer scenario zouden de kapitaalstromen vanuit passieve fondsen kunnen oplopen tot $ 3 miljard, samen met $ 1,9 - $ 7,4 miljard vanuit actieve fondsen.

BSC Research voorspelt dat Vietnam tussen de $ 0,76 miljard en $ 1,34 miljard aan nettokapitaal zou kunnen aantrekken via wereldwijde ETF's en open-end fondsen, met name fondsen die verwijzen naar de FTSE Emerging Markets All Cap Index. De nieuwe kasstroom zal zich richten op aandelen die voldoen aan de criteria van kapitalisatie, liquiditeit en, belangrijker nog, buitenlandse "ruimte".

Beleggers dienen er echter rekening mee te houden dat buitenlands kapitaal niet onmiddellijk zal toestromen, aangezien het transitieproces tijd kost. Volgens FTSE Russell is de aankondiging om Vietnam te upgraden van een frontiermarkt naar een secundaire opkomende markt, met een officiële ingangsdatum van 21 september 2026, onderworpen aan een tussentijdse evaluatie in maart 2026 om te bepalen of er voldoende vooruitgang is geboekt bij het faciliteren van de toegang voor wereldwijde brokers. De upgrade zal daarom in verschillende fasen worden geïmplementeerd. Details over het implementatieplan worden bekendgemaakt in de aankondiging van maart 2026.

Volgens het basisscenario van VDSC en OCBS kan de VN-Index in oktober de fluctuatie tussen 1.600 en 1.750 punten handhaven, met een kans van 50% om de 1.700 te overschrijden na een upgrade van Vietnam. Deskundigen zijn het erover eens dat de langetermijnvooruitzichten voor de Vietnamese aandelenmarkt solide blijven dankzij een stabiele macro-economische omgeving, verbeterde bedrijfswinsten en de snelle terugkeer van buitenlands kapitaal in de nieuwe cyclus.

Bron: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-co-bung-no-sau-thong-tin-duoc-nang-hang-20251007170941902.htm