Groene obligaties: kunnen niet direct 'groen' zijn als het beleid niet op elkaar is afgestemd

Enorm marktpotentieel

De ontwikkeling van een groene financiële markt, met inbegrip van de markt voor groene obligaties (TPX), is een punt van zorg in de context van Vietnams streven naar Net Zero in 2050.

Tijdens de online discussie "Ontwikkeling van de markt voor groene obligaties: kansen zoeken op weg naar netto nul" op 26 juni, zei de heer Vu Chi Dung, hoofd van de afdeling Buitenlandse Juridische Zaken van de State Securities Commission, dat Vietnam een totale waarde van uitgegeven groene obligaties van ongeveer 1,4 tot 1,7 miljard dollar heeft bereikt tussen 2021 en nu. Er zijn veel beleidsmaatregelen en richtlijnen uitgevaardigd, met name regelgeving over openbaarmaking van informatie om de markttransparantie te vergroten.

Vietnam trekt de aandacht van internationale investeerders dankzij zijn oriëntatie op duurzame ontwikkeling en zijn streven naar transparantie in informatie. De toegepaste normen benaderen geleidelijk de internationale normen. Daarnaast dragen training en bewustmaking van binnenlandse ondernemingen en investeerders bij aan een grotere deelname, ook van niet-financiële ondernemingen.

De heer Do Ngoc Quynh, secretaris-generaal van de Vietnam Bond Market Association, vertegenwoordigde de uitgevende sector en stelde vast dat het ontwikkelingspotentieel van de TPX-markt in Vietnam zeer groot is. De trend van groene en duurzame ontwikkeling is niet alleen een binnenlandse trend, maar ook een wereldwijde trend. Vietnam is een van de landen met sterke commitments en een pionier op dit gebied.

Gasten bij het panelgesprek “Ontwikkeling van de markt voor groene obligaties: kansen vinden op weg naar Net Zero”.

Niet alleen bedrijven, maar ook de overheid en lokale overheden kunnen groene obligaties uitgeven om publieke projecten uit te voeren. Dit is een belangrijk uitgangspunt om de kapitaalmarkt uit te breiden en zo de groene en duurzame ontwikkelingsdoelen van Vietnam te bereiken.

De heer Nguyen Tung Anh, hoofd van Sustainable Finance Services bij FiinRatings, kwam van een kredietbeoordelingsbureau en zei dat het ontwikkelingspotentieel van de TPX-markt in Vietnam zeer groot is en nauw verband houdt met de bestaande voordelen van Vietnam, zoals het potentieel voor hernieuwbare energie, de toezeggingen op COP26 en de bereidheid van bedrijven om groene projecten uit te voeren.

Dit potentieel komt niet alleen tot uiting in rapporten van de ADB of internationale organisaties, maar schuilt ook in de bereidheid van de markt om groene financiële producten te implementeren – zowel in de breedte als in de diepte. Naast puur groene projecten kan Vietnam ook converteerbare obligaties ontwikkelen – om bedrijven te helpen over te stappen van modellen met hoge emissies naar modellen met lage emissies.

Uitdagingen van het wettelijk kader

Volgens experts openen zich in Vietnam nieuwe mogelijkheden voor de TPX-markt. Er zijn echter veel uitdagingen, met name wat betreft het juridische kader.

Volgens de heer Nguyen Tung Anh, hoofd van Sustainable Finance Services bij FiinRatings, kent de ontwikkeling van de TPX-markt in Vietnam twee grote moeilijkheden.

Ten eerste is er een gebrek aan actoren in het ecosysteem, met name een team van consultants met expertise om bedrijven te helpen bij het bouwen van TPX-frameworks. Momenteel zijn de meeste TPX-frameworks in Vietnam nog steeds afhankelijk van technische ondersteuning van internationale ontwikkelingsorganisaties.

De TPX-markt in Vietnam kent veel uitdagingen.

Ten tweede, de kosten. Hoewel de kosten voor de uitgifte van TPX in Vietnam lager liggen dan het regionale gemiddelde, vormt het nog steeds een belemmering voor bedrijven, vooral wanneer ze geen duidelijke voordelen op de lange termijn zien. Fiin Ratings heeft nog steeds steun nodig van binnen- en buitenlandse organisaties om de uitgifte te bevorderen, maar de omvang is nog steeds beperkt.

"Coördinatie tussen de publieke en private sector is nodig om deze leemte te dichten en zo een compleet TPX-ecosysteem te creëren en meer organisaties aan te trekken om deel te nemen", benadrukte de heer Tung Anh.

De heer Vu Chi Dung, hoofd van de afdeling Buitenlandse Juridische Zaken van de State Securities Commission, merkte op dat de omvang en omvang van de TPX-uitgifte in Vietnam nog steeds bescheiden is. Dit komt deels door de kennis van niet-financiële organisaties – een groep die nog steeds beperkte kennis heeft van financiële instrumenten en hoe ze het kapitaal uit TPX voor de juiste doeleinden kunnen gebruiken.

Bovendien ontbreken er momenteel duidelijke richtlijnen voor groene financiering – een zeer belangrijke factor voor ontwikkelingslanden zoals Vietnam. Het is onmogelijk om bedrijven te vragen om "direct groen te worden" wanneer de investeringskosten te hoog zijn en het kortetermijndoel nog steeds is om de bedrijfsvoering te behouden en te overleven.

Volgens de heer Do Ngoc Quynh zijn er positieve signalen vanuit het beleid. Met name in Resolutie 68 en Resolutie 198 van de Nationale Assemblee over particuliere economische ontwikkeling en groene economie wordt gesproken over een rente van 2% voor bedrijven die groene projecten uitvoeren. Het huidige probleem is echter dat bedrijven nog steeds niet weten hoe ze toegang kunnen krijgen tot die bron van 2% rente.

"Ik denk dat het huidige beleidssysteem nog steeds te weinig synchronisatie en diepgang heeft en niet grondig is geanalyseerd om een echt concurrerend stimuleringsmechanisme te creëren. Als we vergroening als strategische prioriteit beschouwen, moeten de ondersteuningsmechanismen van veel ontwikkelingsdoelen superieur zijn aan andere ontwikkelingsmodellen", aldus de heer Quynh.

Volgens de heer Quynh is het, om de TPX-markt in het bijzonder en groene financiering in het algemeen te bevorderen, noodzakelijk om een systeem van synchroon en consistent prikkelbeleid in de gehele waardeketen op te zetten.

Als het stimuleringsbeleid bestaat, maar niet aantrekkelijk genoeg is of geen duidelijk comparatief voordeel creëert, zal het, zelfs als het wordt ingevoerd, geen echte motivatie creëren voor deelname van bedrijven, emittenten of investeerders. In dat geval zullen zij kiezen voor veiligere, effectievere en toegankelijkere oplossingen.

Bovendien is het noodzakelijk om administratieve procedures te vereenvoudigen, voorkeursbelastingen in te voeren en een mechanisme op te zetten om secundaire liquiditeit voor de TPX-markt te garanderen.

"Alleen als deze ondersteuningsbeleidsmaatregelen synchroon worden ontworpen en in een concurrerende verhouding worden geplaatst, kunnen we de actieve en duurzame deelname van entiteiten op de TPX-markt bevorderen", benadrukte de heer Quynh.

De heer Vu Chi Dung benadrukt de voltooiing van de wettelijke corridor voor de TPX-markt. Volgens hem is het allereerst belangrijk om een algemene definitie van "groen" te hebben. De wettelijke corridor voor financiële instrumenten in het algemeen is al beschikbaar, maar om te bepalen of een financieel instrument echt "groen" is, is een specifieke referentie nog steeds nodig.

Ook gerelateerde diensten moeten duidelijk worden gedefinieerd: wordt de dienst verleend aan de groene uitgever of aan een andere entiteit?

Beleggers die groene financiële instrumenten kopen, willen weten aan welke standaard het instrument voldoet: de groene standaard van Vietnam, van ASEAN, van CBI of van een andere internationale organisatie. Elke institutionele belegger hanteert zijn eigen standaarden.

"In het hele ecosysteem zijn er onderdelen met wettelijke voorschriften, en onderdelen die aangevuld moeten worden. Zo moeten we voor organisaties die groene taxatiediensten aanbieden, nog steeds verbeteringen doorvoeren. Maar uiteindelijk blijft de kern: er moet een reeks normen komen, een officiële groene definitie voor Vietnam, gebaseerd op internationale normen, als basis voor referentie en implementatie," aldus de heer Dung.

Maanlicht

Bron: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/trai-phieu-xanh-khong-the-xanh-ngay-neu-chinh-sach-chua-dong-bo/20250626040307735