Aksjemarkedet uke 18-22/8: VN-indeksen passerer toppen, vanskelig å unngå "rystelser"

VN-indeksen passerer ny topp

Aksjemarkedet opprettholdt forrige uke en sterk vekstmomentum tilsvarende den forrige uken med 4/5 gode økninger i løpet av uken. Bare den siste økten i uken falt, og sterkt press for gevinsttaking dukket opp i ettermiddagsøkten.

I motsetning til noen tidligere prognoser om den "rystende" trenden, steg imidlertid VN-indeksen helt fra ukens første økt og opprettholdt sin oppadgående momentum da markedet fikk et gjennombrudd fra bankkonsernet takket være positive nyheter om den obligatoriske reservegraden i sirkulær 23/2025/TT-NHNN.

Markedet opplevde først press for gevinsttaking da VN-indeksen nærmet seg terskelen på 1660 poeng på slutten av uken, selv om nedgangen ikke var for stor. Indeksen avsluttet uken på 1630 poeng, en økning på 2,84 % sammenlignet med uken før.

På Hanoi -børsen hadde også HNX-indeksen og HNXUPCoM-indeksen en positiv handelsuke, og avsluttet uken med henholdsvis 282,34 poeng og 109,61 poeng.

Chứng khoán tuần 18 – 22/8: VN-Index vượt đỉnh, khó tránh — Skjermbilde: SSI iBoard

Den andre uken på rad med økende poeng og rekordpoeng ble slått, med en gjennomsnittlig ukentlig matchet likviditet som økte med +69 % sammenlignet med gjennomsnittsnivået på 20 økter. Akkumulert frem til slutten av handelssesjonen nådde den gjennomsnittlige likviditeten på HOSE-gulvet 1 828 millioner aksjer (+0,16 %), tilsvarende en verdi på 51 907 milliarder VND/økt (+2,37 %).

Når det gjelder industrigrupper, var markedsbredden godt diversifisert og rotert forrige uke, med 12 av 21 bransjer som vant poeng. Ledende var forsikring (+11,95 %), verdipapirer (+7,03 %) og bygg og anlegg (+5,37 %),... Mens gruppene plast (-3,75 %), kjemikalier (-3,05 %) og tekstiler (-2,41 %) var under press for å korrigere.

For utenlandske investorer fortsatte nettosalget og nådde 8 217 milliarder VND. Fokuset var på FPT (FPT, HOSE) med 2 254 milliarder VND, HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) med 1 542 milliarder VND og MBB (MBBank, HOSE) med 613 milliarder VND. På den annen side var CMG ( CMC Technology, HOSE) med 189 milliarder VND, VIX (VIX Securities, HOSE) med 187 milliarder VND og VJC (VietJet Air, HOSE) med 168 milliarder VND de tre aksjene med mest nettokjøp.

Bankaksjer bryter ut

Det vietnamesiske aksjemarkedet merket positiv utvikling med imponerende gevinster og rikelig likviditet. Det er verdt å merke seg at bankkonsernet nesten var helt dekket av grønt, med mange aksjer som steg kraftig med over 10 %. Anført av utbruddet gikk MBB (MBBank, HOSE) med en økning på 23,2 %, og ble dermed ukens «høydepunkt». Etterfulgt av VAB (VietABank, HOSE) opp 17 %,SHB (SHB, HOSE) opp 11,8 %, EIB (Eximbank, HOSE) opp 11,24 % og HDB (HDBank, HOSE) opp 10,52 %.

I tillegg registrerte noen andre koder også positiv utvikling, nær 10 %-terskelen, slik som LPB (LPBank, HOSE) økte med 10,17 %, ACB (ACB, HOSE) økte med 9,48 % og BAB (BacABank, HNX) økte med 9,15 %, noe som bidro til å styrke banksektorens attraktivitet i markedet.

Den viktige drivkraften for at bankaksjegruppen skal «akselerere» kommer fra den nye politikken. I forrige uke utstedte statsbanken rundskriv 23/2025/TT-NHNN, med virkning fra 1. oktober 2025, som reduserer den nødvendige reservekvoten med 50 % for kredittinstitusjoner som mottar obligatoriske overføringer og støtter banker i henhold til den godkjente planen. Gruppen av involverte banker inkluderer Vietcombank, HDBank, MB, VPBank – navn som umiddelbart ga et positivt trykk i aksjekursene.

Bankenes likviditet fortsetter å være rikelig. I løpet av uken 11.–15. august nådde den totale verdien av matchede transaksjoner for 27 banker 66 377 milliarder VND, en økning på 2,85 % sammenlignet med uken før. Dette viser at kontantstrømmen fortsatt prioriterer å «fange bølgen» i banknæringen.

Markedet vokser sterkt, det er vanskelig å unngå «rystelser»

VN-indeksen avsluttet forrige handelsuke med en oppgang på 2,84 % og nådde 1630 poeng. Indeksen registrerte fire økter på rad med økning før den møtte salgspress og justerte seg i ukens siste økt. Hovedindeksen falt fra den historiske toppen, satt tidligere, over 1640-poengsmerket.

Eksperter sier at kontantstrømmen i markedet viser entusiasme og besluttsomhet, og roterer raskt mellom bransjegrupper for å søke profittmuligheter. Imidlertid har presset for profitttaking økt betydelig mot slutten av uken, spesielt i aksjer som har steget raskt tidligere. Følgelig er svingninger uunngåelige når indeksen er på vei mot å erobre høyere terskler.

Vietnam Construction Securities (CS) mener at selv om den positive trenden fortsatt dominerer ukediagrammet, har det dukket opp et salgssignal i den siste nedgangen i uken, så nye kjøpsposisjoner bør være mer begrensede.

Spesielt er det bullish signalet fortsatt overveldende, men den oppadgående momentumet har svekket seg den siste uken, og det er stor sannsynlighet for en korreksjon i øktene den kommende uken. CSI opprettholder en forsiktig holdning, og forhaster seg ikke med å åpne en bunnfiske-kjøpsposisjon i de fallende øktene den påfølgende uken, og fortsetter å opprettholde en større kontantposisjon; venter tålmodig på at balanseakkumuleringssonen skal gå tilbake til en ny nettokjøpsposisjon.

Derfor anbefales investorer å begrense kjøp av aksjer som har vist sterk vekst, og bør prioritere å velge aksjer som viser tegn til å tiltrekke seg kontantstrøm og komme seg tilbake fra den nyeste akkumuleringsbasen, for å vurdere å øke vekten sin i denne perioden.

I tillegg er valutakurspress også en av markedsfaktorene som må legges vekt på.

Agribank Securities (Agriseco) kommenterte at aksjemarkedet har mange støttende fundamentale faktorer, inkludert: Vekstdata viser at børsnoterte foretaks fortjeneste i årets første 6 måneder økte med mer enn 30 % sammenlignet med samme periode i 2024, noe som skaper et grunnlag for positive forretningsresultater i de påfølgende kvartalene; Kredittvekstorienteringen i 2025 på 16 % vil støtte bedrifter i å utvide sin skala, øke inntekter og fortjeneste; Stabil makroøkonomisk politikk, justert BNP-mål økt fra 8 % til 8,3–8,5 % og inflasjon opprettholdt på 4,5 % vil være grunnlaget for at markedet skal vokse bærekraftig;...

Agriseco bemerket imidlertid at tollrisikoen ikke er fullstendig løst og må overvåkes på mellomlang og lang sikt. Selskapet advarte om at den høye USD/VND-valutakursen og inflasjonspresset fra prisene på materialer, helsetjenester, elektrisitet og vann kan påvirke renter og kapitalstrømmer inn i aksjemarkedet. I tillegg er den kompliserte internasjonale konteksten med handelsspenninger mellom USA og Kina, regionale konflikter og strategisk konkurranse mellom stormakter også usikre faktorer for de globale og vietnamesiske økonomiske utsiktene.

Kappløp om å utstede aksjer i børsnoterte foretak

Midt i det pulserende aksjemarkedet, som stadig når nye rekorder, benytter en rekke børsnoterte selskaper seg av gunstige muligheter til å fremme kapitalmobiliseringsplaner.

Construction Development Investment Joint Stock Corporation - DIC Corp (DIG, HOSE) har nettopp gjenopptatt planen om å tilby 150 millioner aksjer til eksisterende aksjonærer, i forholdet 1 000:232 til en pris på 12 000 VND/aksje, noe som forventes å innbringe 1 800 milliarder VND fra tredje kvartal 2025 til første kvartal 2026. På børsen skilte DIG-aksjene seg ut da de nesten doblet seg på fire måneder, til 23 150 VND/aksje.

Sør-Hanoi bolig- og byutviklingsinvesteringsselskap (NHA, HOSE) godkjente også utstedelse av nesten 16,2 millioner aksjer, som forventes å skaffe 162 milliarder VND for å betale ned gjeld og prosjektkostnader. NHA-aksjene har steget med 50 % siden april.

Hoang Quan eiendomshandel og tjenester innen rådgivning, aksjeselskap (HQC, HOSE) vakte oppmerksomhet da de planla å utstede 50 millioner aksjer privat for å konvertere gjeld, selv om markedsprisen bare er rundt 4000 VND/aksje, 60 % lavere enn pålydende verdi. Kreditorenheten Hai Phat vil konvertere 212 milliarder VND i fordringer til 21,2 millioner HQC-aksjer, med en forpliktelse til å legge til andre eiendeler for å sikre gjenvinningsverdien.

Dat Xanh Group (DXG, HOSE ) planlegger å utstede 93,5 millioner aksjer til en privat pris på 18 600 VND/aksje, og dermed hente inn 1 739 milliarder VND til DatXanh Homes Parkview-prosjektet i Ho Chi Minh-byen. DXG-aksjene har økt med 105 % de siste fire månedene, til 21 550 VND/aksje.

I tillegg forbereder PVPower (POW), Taseco Land (TAL) og mange andre bedrifter seg også på å sende inn sine utstedelsesplaner for å øke kapitalen til aksjonærene for godkjenning.

Kommentarer og anbefalinger

Bui Ngoc Trung, konsulent i Mirae Asset Securities , kommenterte: Det vietnamesiske aksjemarkedet opprettholdt en svært god oppadgående trend forrige uke, før en liten korreksjonsøkt på slutten av uken, med gradvis gevinstuttak da VN-indeksen ble handlet på en ny historisk topp på over 1600 poeng.

Den nåværende markedsstatusen opprettholder fortsatt langsiktig vekstmomentum, men det vil fortsatt være kortsiktige svingninger med press fra gevinsthenting og store kontantstrømmer som fortsatt utnytter muligheten for små justeringer for å kjøpe godt, noe som bidrar til at indeksen fortsetter å holde seg stabil rundt 1600 poeng og beveger seg mot høyere vekstmål.

Han forventer at kontantstrømmen fortsatt vil fokusere på bankkonsernet, som vil fortsette å spre seg med banker med store kapitalbaser og høye CASA-koeffisienter (ikke-termininnskudd): VCB (Vietcombank, HOSE), MBB (MBBank, HOSE), banker som samtidig drar nytte av reduksjonen i nødvendige reserver: VPB (VPBank, HOSE), HDB (HDBank, HOSE). Ikke bare forbedret netto rentemargin (NIM), reduksjonen i kapitalkostnader åpner også for rom for profittvekst i fjerde kvartal og hele året 2025.

Dette er et viktig grunnlag for å forvente at bankkonsernet vil fortsette å lede VN-indeksen i den kommende opptrenden, når bransjens verdsettelse fortsatt har mye rom med et kredittvekstmål på over 16 % i år.

Fra et makroperspektiv opprettholder Vietnams økonomi fortsatt en stabil vekststat, ettersom regjeringen har et fast mål om en BNP-vekst på 8–8,5 % i 2025, samt fleksibel og støttende pengepolitikk. Samtidig fortsetter utbetalingene av offentlige investeringer å akselerere i årets siste måneder med en rekke viktige prosjekter for bygg-, byggevare- og eiendomsbransjen. Med den kontinuerlige og sterke økningen i markedslikviditet (et gjennomsnitt på 40 000–50 000 milliarder VND) og muligheten for tidlig implementering av pilotløsninger for kryptovalutatransaksjoner i den senere tid, vil gruppen av aksjer i verdipapirbransjen også dra direkte nytte av dette i tredje kvartal.

Sammenlignet med gjennomsnittet fra tidligere år, når det vietnamesiske aksjemarkedet gradvis forbedrer seg og utvikler seg for å gå inn i en ny oppgraderingsæra i 2025 og 2026, vil dette være en mulighet til å tiltrekke seg en enorm utenlandsk kapitalstrøm inn i markedet i den kommende tiden.

Asean-verdipapirer Det er spådd at VN-indeksen vil øke volatiliteten neste uke med nær støtte på 1600–1620 poeng. For kortsiktig handel bør investorer med en høy andel aksjer kun prioritere å holde representanter med sterk kontantstrøm og opprettholde den oppadgående trenden. Investorer med en stor andel kontanter kan utbetale deler av kapitalen under svingninger, og prioritere ledende sektorer med momentum fra makropolitikk – bank, verdipapirer, eiendom...

TPS-verdipapirer Det forventes at indeksen vil bevege seg mot 1730-poengssonen i løpet av de neste handelssesjonene, dersom det ikke er et sterkt salgspress som fører til at markedet stenger lavere enn nivået fra forrige helgs sesjon.

Utbytteutbetalingsplan denne uken

Ifølge statistikk er det 23 foretak som har besluttet å utbetale utbytte i uken 18.–22. august, hvorav 17 foretak betaler kontant, 5 foretak betaler med aksjer og 1 foretak utsteder ytterligere aksjer.

Den høyeste satsen er 60 %, den laveste er 1 %.

5 bedrifter betaler med aksjer:

Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB, HOSE), ex-utbyttedato er 18. august, rente 13 %.

MST Investment JSC (MST, HNX), ex-utbyttedato er 19. august, rente 10 %.

Cho Lon Real Estate JSC (RCL, HNX) , handelsdato uten rettigheter er 19. august, rente 2 %.

SCI Corporation (S99, HNX), handelsdato uten rettigheter er 19. august, rente 5 %.

Quang Ngai Urban Environment JSC (MQN, UPCoM), handelsdato uten rettigheter er 22. august, rente 17 %.

1 ekstra utsteder:

Hoang Huy Financial Services Investment JSC (TCH, HOSE), ex-right handelsdato er 20. august, rente 30 %.

Plan for utbetaling av kontantutbytte

*Ex-utbyttedato: er transaksjonsdatoen hvor kjøperen, når eierskapet til aksjene etableres, ikke vil ha tilhørende rettigheter som retten til å motta utbytte, retten til å kjøpe ytterligere utstedte aksjer, men fortsatt vil ha retten til å delta på generalforsamlingen.

Kode	Gulv	Utdanningsdagen	Dag TH	Forhold
SB1	UPCOM	18. august	18. september	7 %
FHS	UPCOM	19. august	28. august	8 %
PSL	UPCOM	19. august	10. september	2,5 %
MBS	HNX	19. august	19. september	12 %
DBM	UPCOM	19. august	4/9	11,5 %
Forresten	HNX	19. august	19. september	9 %
BRR	UPCOM	19. august	29. september	7 %
GEE	SLANGE	20. august	10. september	30 %
IME	UPCOM	20. august	16. september	5 %
DPR	SLANGE	20. august	29. september	20 %
VSH	SLANGE	20. august	30. september	10 %
BTT	SLANGE	21. august	2/10	15 % (fase 2/2024)
BTT	SLANGE	21. august	10. september	15 % (fase 1/2024)
Olje	UPCOM	21. august	11. september	2,5 %
VSN	UPCOM	22. august	10/10	5 %
HND	UPCOM	22. august	29. september	1 %
NTC	UPCOM	22. august	25. september	60 %
NAV	SLANGE	22. august	8/9	8 %