Inflasjonen i eurosonen har de siste månedene falt til det laveste nivået på over to år, noe som gir håp om at Den europeiske sentralbanken (ECB) snart vil forlate sin stramme pengepolitikk og dermed bane vei for rentekutt. De fleste økonomer tror imidlertid at ECB vil holde renten stabil frem til midten av 2024. Det første kutt fra ECB er ikke ventet før i juli neste år.
EU-kommisjonens bygning i Brussel, Belgia. Foto: THX/TTXVN
Risikoen eksisterer fortsatt
De siste tallene fra Det europeiske statistikkontoret (Eurostat) viser at konsumprisindeksen (KPI) i eurosonen økte med bare 2,4 % i november 2023, 0,3 prosentpoeng lavere enn analytikernes prognoser og godt under toppen på 10,6 %. Dette er også den laveste inflasjonsraten siden juli 2021.
Selv om fallende inflasjon har gitt håp om at ECB snart kan kutte renten, avhenger sannsynligheten for at dette scenariet skjer i stor grad av utviklingen i internasjonale råvaremarkeder, spesielt energimarkeder, og regionens finansielle stabilitet.
ECB-tjenestemenn er fortsatt bekymret for risikoen for en gjenoppblomstring av inflasjonen på grunn av et nytt sjokk i energimarkedet. «ECB er fortsatt bekymret for at faktorer som lønnsvekst og risikoen for en økning i energiprisene kan føre til at inflasjonen stiger igjen», sa Bert Colijn, seniorøkonom for eurosonen i ING bank.
En annen sak som bekymrer sentralbankens ledere er den finansielle stabiliteten i eurosonen. 22. november advarte ECB om at utsiktene for finansiell stabilitet i eurosonen fortsatt er skjøre på grunn av strammere økonomiske forhold, høy inflasjon og geopolitiske spenninger som preger regionen.
«De dystre økonomiske utsiktene og konsekvensene av høy inflasjon gjør det vanskelig for husholdninger, bedrifter og myndigheter å betjene gjelden sin», sa visepresident Luis de Guindos i ECB i sin siste vurdering av finansiell stabilitet. «Det er viktig å være årvåken ettersom økonomien beveger seg mot et miljø med høyere renter og økende geopolitiske spenninger og usikkerhet.»
Rapporten advarer om at en resesjon er et «sannsynlig scenario» gitt de forverrede utsiktene. Den fulle effekten av stigende lånekostnader på den økonomiske aktiviteten er ennå ikke merket, og mange sektorer kan møte utfordringer ettersom gjeldsbetjeningskostnadene øker. Rapporten nevner også eiendomsmarkedet, som ECB sier er på vei inn i en resesjon.
Videre kan banker – som drar nytte av stigende renter – møte vanskeligheter ettersom høyere lånekostnader fører til redusert etterspørsel etter lån, heter det i rapporten.
I tillegg fremhevet rapporten at bekymringene rundt stabiliteten i eurosonen har blitt forsterket av utbruddet av Israel-Hamas-krigen.
Når vil ECB kutte renten?
Den siste Reuters-målingen viser at ECB sannsynligvis vil holde renten stabil frem til midten av neste år. Målingen, som ble utført av Reuters mellom 8. og 13. november, spurte 72 ledende økonomer. Alle var enige om at ECB ikke ville heve renten i den nåværende syklusen.
En butikk henger opp et salgsskilt i Brussel, Belgia. Foto: THX/TTXVN
Mens finansmarkedene håper på et rentekutt innen april 2024, tyder den siste Reuters-målingen på at det er usannsynlig, spesielt etter at ECB-president Christine Lagarde sa i oktober at «det er for tidlig å i det hele tatt snakke om et rentekutt».
Et flertall av økonomene i en Reuters-måling spådde at det første rentekuttet fra ECB kunne vare til minst juli 2024, til tross for prognoser om en mulig resesjon i eurosonen. Mer spesifikt spådde 40 av 72 økonomer at rentene ville forbli på dagens nivå til midten av neste år. Resten spådde et rentekutt før ECBs styre møtes i juli 2024.
Peter Vanden Houte, sjeføkonom for eurosonen hos ING, bemerket at ECB hadde erkjent svakere vekst enn forventet. Houte understreket imidlertid: «Det betyr ikke at ECB vil forhaste seg med å kutte renten ... Vi forventer ingen rentekutt før sommeren 2024.»
Et tidligere rentekutt enn forventet vil sannsynligvis bare skje dersom det blir en dyp nok resesjon til at ECB må lempe på pengepolitikken, selv om inflasjonen holder seg over sentralbankens mål på 2 %.
I en Reuters-måling spådde imidlertid bare 15 av 35 økonomer en ny sammentrekning i fjerde kvartal 2023 etter at eurosonens økonomi krympet med 0,1 % i tredje kvartal 2023, noe som betyr at eurosonen offisielt falt inn i en resesjon. Samtidig var prognosen for den kraftigste BNP-nedgangen i de kommende kvartalene bare 0,3 %. Mer spesifikt, da de ble spurt om hvilken type resesjon eurosonen kunne falle inn i, sa 24 av 29 spurte økonomer at det ville bli en kort og overfladisk resesjon, mens bare 3/29 personer sa at den økonomiske resesjonen i eurosonen ville bli lang og overfladisk, 1/29 sa en lang og dyp resesjon, og 1/29 spådde en kort og dyp resesjon.
Hoang Anh
Kommentar (0)