Vil USA havne i en resesjon slik Storbritannia og Japan gjør?

Verdens to ledende økonomier – Storbritannia og Japan – har nettopp havnet i resesjon, noe som reiser spørsmålet om USA er den neste.

15. februar annonserte begge verdens to største økonomier – Storbritannia og Japan – en nedgang i BNP i fjerde kvartal 2023. Dette betyr at begge falt inn i resesjon, med to kvartaler på rad med negativ vekst.

Denne informasjonen reiser spørsmålet om USA – som for tiden er verdens største økonomi – er den neste. 15. februar offentliggjorde også det amerikanske handelsdepartementet data som viste at detaljhandelssalget i landet falt med 0,8 % i januar, og dermed avsluttet to måneder på rad med økning.

Dette viser at amerikanerne strammer inn forbruket sitt etter den blomstrende shoppingsesongen ved årets slutt. Forbruksutgifter har vært drivkraften bak den amerikanske økonomien den siste tiden.

Mange analytikere mener imidlertid at risikoen for resesjon er ganske liten. Fordi de grunnleggende faktorene i USA er forskjellige fra de i Storbritannia og Japan.

Paul Donovan, sjeføkonom i UBS Global Wealth Management, sa 15. februar at Japans økonomi krymper på grunn av en synkende befolkning. I 2022 vil landets befolkning falle med 800 000, noe som markerer det 14. året på rad med nedgang. Dette har begrenset vekstpotensial, ettersom «færre mennesker betyr lavere produksjon og forbruk».

I Storbritannia har både befolkning og lønninger vokst. Økningen har imidlertid ikke vært nok til å oppveie fallet i forbruket på grunn av inflasjon. Forbruk er en av de viktigste vekstdriverne i denne økonomien.

I mellomtiden er situasjonen i USA en helt annen. I løpet av de to siste kvartalene har USA registrert høyere BNP-vekst enn forventet, hovedsakelig på grunn av et livlig forbruk.

Folk handler på en messe i New York City (USA). Foto: Reuters

Amerikanere har brukt mye penger siden 2021. I starten mottok de kontantstøtte fra myndighetene under pandemien. Så tok de igjen for det da USA kom ut av nedstengningen. Sammenlignet med de fleste andre utviklede land er den amerikanske økonomien fortsatt drevet av forbruk.

En annen fordel er at USA er mindre avhengig av russisk energi, noe som gjør dem mindre sårbare for økningen i gassprisene etter krigen mellom Russland og Ukraina i februar 2022. USA ble til og med en stor gassleverandør til Europa etter konflikten i Ukraina. I fjor var de verdens største eksportør av flytende naturgass (LNG), ifølge Bloomberg.

Arbeidsmarkedet er også solid. Arbeidsledigheten har holdt seg under 4 % i 24 måneder på rad, delvis på grunn av endringer under pandemien. Bølgen av oppsigelser under og etter pandemien har gjort bedrifter desperate etter arbeidere. De har måttet heve lønningene for å tiltrekke seg nye arbeidere. Store oppsigelser har vært begrenset de siste årene, bortsett fra i teknologisektoren.

USA kan imidlertid fortsatt være i resesjon uten at folk vet om det. Årsaken er at landets resesjonsstatus bestemmes av National Bureau of Economic Research (NBER). NBER, grunnlagt i 1920, er en privat forskningsorganisasjon under ledelse av ledende økonomer i USA. Denne organisasjonen bekrefter ikke definisjonen av resesjon som to kvartaler på rad med BNP-nedgang – som er vanlig.

I stedet definerer NBER det som «en betydelig nedgang i økonomisk aktivitet over hele landet, som varer i mer enn noen få måneder.» Ifølge NBERs nettsted bruker organisasjonen seks faktorer for å vurdere den amerikanske økonomiske syklusen: reell personlig inntekt, lønnsutgifter utenfor landbruket, sysselsetting i henhold til husholdningsundersøkelsen til US Bureau of Labor Statistics, reelle personlige forbruksutgifter, prisjustert engros- og detaljhandelssalg og industriproduksjon.

BNP er derfor ikke hovedfaktoren som får dem til å konkludere med at det er en resesjon. I juni 2020, uten å vente på BNP-tall for andre kvartal, bekreftet det amerikanske National Bureau of Economic Research (NBER) at USA hadde vært i resesjon siden februar. I mellomtiden, i 2022, etter at USA hadde registrert to kvartaler på rad med nedgang, annonserte NBER fortsatt ikke en resesjon.

I desember 2023 sa Fed-sjef Jerome Powell at risikoen for en amerikansk resesjon hadde økt etter at Federal Reserve (Fed) startet prosessen med å heve renten i mars 2022. Han bekreftet imidlertid også at «det ikke finnes noen grunnleggende faktorer som viser at økonomien er i resesjon».

Powell understreket imidlertid at selv når økonomien er lys, eksisterer risikoen for resesjon alltid. Årsaken er at uventede økonomiske sjokk, som pandemier, kan oppstå når som helst.

Philipp Carlsson-Szlezak, sjeføkonom i Boston Consulting Group, tror heller ikke at USA vil havne i resesjon i år. I stedet tror han at landet «vil vokse sakte».

«Den amerikanske økonomien er oppløftende takket være sterke fundamentale forhold, inkludert personlig økonomi og arbeidsmarkedet», sa han.

Carlsson-Szlezak sa likevel at det finnes én mulighet som kan presse USA inn i en resesjon: Fed kutter ikke renten i år.

Investorer spår flere rentekutt fra Fed i 2024. Hvis Fed ikke kutter rentene, vil finansmarkedene være i uro, noe som muligens kan utløse en resesjon, konkluderte Carlsson-Szlezak.

Ha Thu (ifølge CNN og Reuters)

Kildekobling: https://vnexpress.net/my-lieu-co-suy-thoai-nhu-anh-va-nhat-ban-4712503.html