Bankene er på toppen av kapitaløkningen, er kongeaksjer fortsatt attraktive?

2025 regnes som toppåret for økning av egenkapitalen i banknæringen. Foto: Duc Thanh

Mer enn 33 000 milliarder VND i kapitaløkning innen 2025

Siden begynnelsen av året har en rekke banker økt kapitalen massivt gjennom å utstede aksjer for å betale utbytte. I henhold til utbytteplanen som ble godkjent av generalforsamlingen, vil mange store banker fortsette å øke kapitalen gjennom å utstede aksjer for å betale utbytte. For eksempel vil BIDV betale et utbytte på 27 %, VietinBank vil betale et utbytte på 44,6 %...

Nylig godkjente HDBanks styre en ytterligere kapitaløkning på opptil 3 493 milliarder VND fra utstedelse av aksjer for å konvertere konvertible obligasjoner, noe som øker den opprinnelige kapitalen til maksimalt 38 594 milliarder VND.

Fru Do Hong Van, leder for dataanalyseavdelingen i divisjonen for finansielle informasjonstjenester (FiinGroup), sa at 2025 kan bli toppåret for økning i egenkapitalen i banknæringen, med en forventet totalverdi av økt kapital på 33 000 milliarder VND, som er høyere enn tidligere år.

Bankenes hovedmål er å styrke kapitalbufferne, og oppfylle krav (kapitalsikkerhetsgrad - CAR, lån/total innskuddsgrad - LDR, kortsiktig kapitaldekning for mellomlange og langsiktige lån). I en sammenheng med en kredittvekst som er raskere enn mobiliseringen, har LDR for hele bransjen nådd 108,5 %.

For tiden er kapitaldekningsgraden til vietnamesiske banker lav sammenlignet med regionen, mens dekningsgraden for tap på gjeld er på bunnen (80,3 %) sammenlignet med toppen i første kvartal 2022 (149,2 %), noe som viser en ganske lav evne til å tåle kredittrisiko.

Dr. Le Duy Binh, direktør for Economica Vietnam (en organisasjon som opererer innen utviklingsrådgivning, økonomisk forskning, policyanalyse og prosjektledelse) kommenterte at bankenes massive kapitaløkning ikke bare skyldes presset for å sikre kapitalsikkerhetskrav, men også konkurransepress, kredittvekstpress, press på teknologiinvesteringer osv. I sammenheng med å finne strategiske partnere for private emisjoner er det ikke lett (for ikke å nevne at mange banker har fullt av rom), og kapitaløkningen er hovedsakelig basert på utstedelse av aksjer for å betale utbytte.

Selv om det er positivt for banker å bruke overskudd til å øke kapitalen, sier eksperter at denne formen for kapitaløkning ikke bringer nye kapitalkilder til bankene. Forretningsbanker må ha en mer bærekraftig kapitaløkningsstrategi ved å utstede individuelle obligasjoner for både å forbedre den økonomiske helsen og ha flere store kapitalkilder for investeringer og virksomhet.

Bankaksjer er ikke lenger billige

I første halvdel av dette året var banknæringens profittvekst bare halvparten av markedets totale profittvekst. Hovedårsaken til bankenes svake fortjeneste er at NIM (netto rentemargin) holdt seg på et 5-års lavpunkt etter mange kvartaler med sammentrekning. I tillegg økte avsetningskostnadene kraftig, og bare i andre kvartal 2025 økte bankenes avsetningskostnader med 20 % sammenlignet med forrige kvartal, og det var den høyeste økningen på over 3 år. Utsiktene til at bankene forbedrer NIM i nær fremtid er ikke store, ettersom banknæringen er under press for å øke inngående renter, mens utgående renter er svært vanskelige å øke.

Dessuten er ikke verdsettelsen av bankaksjer lenger billig. Ifølge FiinGroup kan aksjer med P/B (markedspris sammenlignet med bokført pris) lavere enn gjennomsnittet (bransjens P/B er for tiden rundt 1,8x), høy egenkapitalavkastning (ROE) og interne forbedringsutsikter som VIB, ACB, MBB fortsette å tiltrekke seg oppmerksomhet. I tillegg er bankkonsern med svakt fundament, men som presser på for å "rydde opp" i balansen og konsolidere kapital, som OCB, BVB, også verdt å være oppmerksom på for det mellomlange målet. Disse tiltakene forventes å forbedre verdsettelsene når aktivakvaliteten og lønnsomheten er mer stabil.

Ifølge eksperter har bankaksjer økt kraftig den siste tiden, så investorer kan fokusere på å ta ut profitt. Samtidig vil gruppen av kongeaksjer ha sterk differensiering i tiden som kommer.

Aksjer som ikke har økt sterkt, med lavere P/B enn gjennomsnittet, har stort potensial til å fortsette å stige. I tillegg bør investorer også være oppmerksomme på aksjer tilknyttet banker som har sine egne historier.

«Kontantstrømmen til bankaksjer forventes å være mer differensiert og selektiv. Grupper med lavere P/B enn gjennomsnittet og med rom for intern forbedring vil ha større sannsynlighet for å tiltrekke seg kontantstrøm», sa analytikere fra FiinGroup.

I den nåværende perioden anbefales investorer å være oppmerksomme på små og mellomstore banker med potensial til å øke kredittverdigheten, med rom for å øke fortjenesten fra inkasso, eller banker med en fornuftig strategi for kredittrisikoavsetninger, sammen med en trend med god kredittkostnadskontroll de siste kvartalene. I tillegg blir også banker som er i ferd med å børsnotere datterselskapene sine, banker som har til hensikt å delta i gullbørser, digitale aktivabørser osv. lagt merke til.

VWAS Forum 2025: «Ny æra, ny motstandskraft»

Det tredje Vietnam Financial Advisors Summit 2025 (VWAS 2025), organisert av Finance - Investment Newspaper torsdag 25. september 2025 på Pullman Hotel (Hanoi), vil samle ledende nasjonale og internasjonale eksperter, med fokus på dyptgående diskusjoner om virkningen av nye institusjoner og ny dynamikk på økonomien og finansmarkedene. Forumet vil også analysere i detalj de gjennombruddsvekstpunktene for tradisjonelle investeringsaktivaklasser samt muligheter med kryptoaktiva.

Forumet inkluderer aktiviteter:

Hovedworkshopen med to økter som presenterer og diskuterer temaene «Støtte for markedsrobusthet» og «Å finne gjennombrudd for aktivaklasser».

Hedre typiske finansielle produkter/tjenester i 2025 innen bank, forsikring, eiendom, fondsforvaltning, verdipapirer og finansiell teknologi.

Detaljer: www.vir.com.vn

Kilde: https://baodautu.vn/ngan-hang-cao-diem-tang-von-co-phieu-vua-co-con-hap-dan-d382483.html