Bekymringene bak forventningene

I 2012 signerte Ho Chi Minh City-børsen (HoSE) en kontrakt med Korea-børsen (KRX) om design, levering, installasjon og overføring av et informasjonsteknologisystem verdt 600 milliarder VND.

I følge HoSEs opprinnelige plan vil implementeringsfasen av KRX-systemet vare omtrent 18 måneder, og systemet forventes offisielt satt i drift i første kvartal 2015.

I motsetning til forventningene har imidlertid ikke KRX-systemet vært i stand til å handles frem til nå, noe som har fått investorer til å stille store spørsmål om anvendeligheten og den praktiske implementeringen av KRX-systemet.

Senest, 21. april 2024, sendte HoSE en hastemelding til verdipapirselskaper angående den offisielle implementeringen av det nye KRX-handelsteknologisystemet fra 2. mai 2024. Denne meldingen ble sendt etter at HoSE gjennomførte en pilottest av KRX-systemet med verdipapirselskaper i den første fasen i første halvdel av mars og den andre fasen fra andre halvdel av mars 2024.

Informasjonen ovenfor har gitt investormiljøet stort håp med introduksjonen av KRX-systemet som vil gi infrastrukturen for å anvende nye produkter, handels- og betalingsløsninger på det vietnamesiske aksjemarkedet, som for eksempel: intradagshandel (T+0), shortsalg, forkortet betalingstid, opsjonskontrakter og bruk av det sentrale clearingsystemet (CCP).

Forventningene øker ettersom systemet har vært i drift i 12 år.

Fortiden gjentok seg imidlertid. Den 25. april sendte statens verdipapirkommisjon en hastemelding til børsene og Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) om at de ikke godkjente søknaden fra KRX den 2. mai 2024 i henhold til HoSEs forslag, med den begrunnelse at denne søknaden ikke var i samsvar med lovbestemmelsene.

I følge dokumentet ovenfor har HoSE ennå ikke rapportert til Finansdepartementet på Vietnams børs (VNX) og har ikke mottatt kommentarer fra mottakerne (HNX, VSDC) om anvendelsen av KRX.

Samtidig finnes det for øyeblikket ingen generell akseptprotokoll mellom investor, entreprenør og mottakere. HoSEs innsending viser imidlertid ikke at KRX IT-system er godkjent av den aktuelle enheten for informasjonssikkerhetsnivå (nivå 4) i henhold til forskriftene.

Siden kunngjøringen om implementeringen av KRX-systemet til det vietnamesiske aksjemarkedet har HoSE dermed utsatt driftsplanen åtte ganger i 2015, 2017, 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 og senest 2. mai 2024.

HoSE har for øyeblikket ikke mottatt noen kommentarer fra mottakere angående søknaden om KRX.

Ikke bare investorer, men også representanter for mange verdipapirselskaper uttrykte tvil om den offisielle bruken av KRX-systemet. «Testprosessen har fortsatt mange feil, og det er ingen garanti for at alvorlige feil ikke vil oppstå, selv datatap, hvis den drives offisielt», sa et verdipapirselskap. De understreket også at de har brukt mye ressurser og tid på den nylige testingen av KRX-systemet.

Etter mer enn et tiår med implementering er KRX-systemet fortsatt «på papiret», og den praktiske verdien er fortsatt ukjent. Dette har ført til mange bekymringer fra investorer, som for eksempel om KRX-systemet kan brukes? Er systemet fortsatt moderne, egnet og i stand til å møte kravene til det vietnamesiske aksjemarkedet i fremtiden, etter mer enn et tiår?

For det andre, dersom det ikke kan anvendes, eller dersom anvendelsen kan føre til mange konsekvenser, er det nødvendig å raskt se etter andre alternativer, legge inn bestillinger fra andre leverandører, enten innenlandske eller utenlandske?

Faktisk fører den kontinuerlige forsinkelsen i implementeringen av KRX til at det vietnamesiske aksjemarkedet «taper poeng» i investorenes øyne, spesielt utenlandske investorer og utenlandske fond. De mottar heller ikke offisiell informasjon om den spesifikke «fristen» for å anvende KRX, eller opsjoner hvis dette systemet ikke anvendes.

I markedet finnes det mye informasjon som knytter bruken av KRX-systemet til oppgraderingen av aksjemarkedet. Imidlertid er KRX-handelssystemet, så vel som andre IT-systemer, ifølge eksperter kun tekniske, og hvorvidt markedet oppgraderes eller ikke avhenger av statens juridiske retningslinjer.

Til tross for mange forskjeller peker begge de store internasjonale kredittvurderingsorganisasjonene FTSE Russell og MSCI generelt på Vietnams store mangler når det gjelder margin før transaksjoner (forfinansiering) og grense for utenlandsk eierskap (utenlandsk "rom"-tak). I tillegg til dette kommer offentliggjøring av informasjon på engelsk og åpenhet om informasjonsavsløring .

Kilde: https://www.nguoiduatin.vn/he-thong-krx-nhung-ban-khoan-dang-sau-ky-vong-a661375.html