Margingjelden overstiger 380 000 milliarder VND, en rekke verdipapirselskaper går gradvis tom for «plass»

VN-indeksen har økt med mer enn 30 % siden begynnelsen av året, noe som har ført til en kraftig økning i marginlån. Marginlånet i tredje kvartal steg til rekordhøye nivåer, noe som førte til at mange verdipapirforetak nesten nådde utlånsgrensen.

Marginlånssaldoen i en rekke selskaper økte sammenlignet med begynnelsen av året - FOTO: QUANG DINH

Margingjelden til mange selskaper økte til et rekordnivå

Det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatte å opprettholde sin sterke vekst siden begynnelsen av året, til tross for økende forventninger om en oppgradering. VN-indeksen åpnet 24. oktober på 1677 poeng, en økning på 32 % fra begynnelsen av året.

På et tidspunkt nådde indeksen 1 766 poeng, tilsvarende en økning på nesten 40 %, den høyeste på de siste tre årene.

Sammen med markedets vekst har også investorenes etterspørsel etter marginlån skutt i været. Innen utgangen av tredje kvartal 2025 anslås det at de totale utestående lånene hos verdipapirforetak, inkludert marginlån og salgsforskudd, vil nå 383 000 milliarder VND, tilsvarende nesten 14,5 milliarder USD.

Sammenlignet med slutten av andre kvartal økte utlånsskalaen med mer enn 80 000 milliarder VND, hvorav margingjeld alene utgjorde mesteparten, omtrent 370 000 milliarder VND, en økning på 78 000 milliarder VND på bare tre måneder – den sterkeste økningen siden høykonjunkturperioden 2021–2022.

Ifølge data samlet fra finansrapporter for tredje kvartal står de 10 verdipapirselskapene med høyest margin på utlån for tiden for mer enn 70 % av den totale utestående saldoen i hele markedet.

Den totale låneverdien nådde omtrent 219 932 milliarder VND, en økning på 49 % sammenlignet med utgangen av 2024. Ledende er TCBS med omtrent 40 874 milliarder VND, etterfulgt av SSI med 38 781 milliarder VND, VPBankS med 26 663 milliarder VND, VPS med 22 036 milliarder VND og HSC med 20 215 milliarder VND.

	Utestående marginlån per utgangen av tredje kvartal	Marginlånsbalanse per utgangen av 2024
TCBS	40874	25606,5
SSI	38780,6	21815.3
VPBank	26663	9447
VPS	22036	12208
HSC	20215	20428
Mirae-ressurs	17388	18255.3
MBS	14511,5	10119,7
VnDirect	14478	10148
Vietcap	13556	11105
KIS	11430	8458

Sammenlignet med den maksimale marginutlånsgrensen på det dobbelte av egenkapitalen, har noen selskaper brukt opp nesten hele «rommet» sitt.

HSC har nå nådd 95 % av margintaket, tilsvarende 20 215 milliarder VND over grensen på 21 249 milliarder VND, og ​​har dermed nesten sprengt hele utlånsrommet.

VPS og VPBankS nådde også henholdsvis rundt 79 % og 66 %, noe som viser at investorenes etterspørsel etter finansiell gearing økte kraftig i siste kvartal.

Det er verdt å merke seg at MBS er et sjeldent tilfelle der marginutlånsraten overstiger taket, da marginbalansen i tredje kvartal nådde 14 511 milliarder VND, mens utlånstaket bare var nesten 14 000 milliarder VND, som oversteg omtrent 513 milliarder VND.

Dessuten er Mirae Asset og KIS også i en «stram line»-situasjon, med en utnyttelsesgrad på henholdsvis 90,8 % og 93,3 %. Denne gruppen, sammen med HSC, befinner seg i en svært snever grense, nær margintaket.

Tvert imot har store selskaper som SSI, TCBS, Vietcap og VNDIRECT fortsatt ganske mye rom, når den øvre grensen for utnyttelsesgrad bare svinger fra 35 % til 64 %.

Imidlertid var marginveksten i tredje kvartal høy i mange selskaper. VPBankS økte med mer enn 82 %, VPS økte med 80 %, mens SSI og TCBS også økte med nesten 60 % sammenlignet med slutten av 2024.

Kappløp om å øke kapitalen for å utvide marginrommet

For å gripe vekstmuligheter i sammenheng med at markedet oppgraderes til status som fremvoksende marked av FTSE Russell, vil finansiell kapasitet være nøkkelfaktoren for å hjelpe verdipapirselskaper med å ta igjen den nye utviklingsbølgen. Derfor pågår et sterkt og raskt «kappløp» om å øke kapitalen i hele bransjen.

Tidlig i september annonserte SSI planer om å utstede 415,5 millioner aksjer til eksisterende aksjonærer, og dermed øke selskapets stiftelseskapital fra 20 779 milliarder VND til nesten 25 000 milliarder VND, og ​​dermed opprettholde sin ledende posisjon i bransjen. Med en salgspris på 15 000 VND per aksje forventer selskapet å innhente rundt 6 200 milliarder VND, som vil bli brukt til å supplere kapitalen for marginlån, obligasjonsinvesteringer og innskuddsbevis.

Tidligere fullførte TCBS børsnoteringen og solgte 231,1 millioner aksjer, priset til 46 800 VND per enhet, noe som økte selskapets stiftelseskapital til 23 133 milliarder VND. Avtalen hjalp selskapet med å tjene omtrent 10 817 milliarder VND, hvorav 70 % av kapitalen vil bli brukt til proprietære handelsaktiviteter (aksje- og obligasjonsinvesteringer) og 30 % vil bli allokert til marginlån.

På samme måte forbereder VPBankS seg på å tilby 375 millioner aksjer, tilsvarende 25 % av selskapets stiftelse, til en minimumspris på 12 130 VND per aksje. Etter utstedelsen forventes selskapets kapital å øke fra 15 000 milliarder VND til 18 750 milliarder VND.

Ikke bare store navn, men også mange andre selskaper som VPS, HSC, Kafi, TPS, MBS eller TVS planlegger å utstede hundrevis av millioner av aksjer for å øke kapitalskalaen og styrke den finansielle kapasiteten før markedet går inn i en ny vekstsyklus.

Tilbake til emnet

Le Nhat Quang

Kilde: https://tuoitre.vn/du-no-margin-vuot-380-000-ti-dong-loat-cong-ty-chung-khoan-dan-can-room-20251024112344674.htm