Ved å utnytte USAs «enorme» offentlige gjeld, har Kina ambisjoner om å bruke gull til å «beseire» USD.

Kina forlater gradvis amerikanske dollar-denominerte eiendeler til fordel for gull – et skritt mot en global de-dollariseringskampanje ledet av Beijing.

Kinas økonomiske innflytelse vokser, og valutaen renminbi (RMB) er i ferd med å bli en rival til den amerikanske dollaren. Verdens nest største økonomi er også et innflytelsesrikt medlem av BRICS+-gruppen (som inkluderer Brasil, Russland, India og Sør-Afrika).

Internasjonale politiske eksperter mener at veksten i BRICS utgjør en utfordring for verdensordenen, som regnes som en «formidabel» rival til G7 og andre internasjonale organisasjoner. BRICS skaper en ny økonomisk, sosial og monetær status quo, og reverserer det verden har akseptert som normalt i nesten åtte tiår.

Selv om den amerikanske administrasjonen ikke bruker begrepet «trussel», ser den nå Kina som den «mest alvorlige langsiktige utfordringen» for den internasjonale orden. Dette forklarer også hvorfor Kina har et strategisk mål om å få slutt på dominansen til den amerikanske dollaren, som regnes som et solid fundament for amerikansk makt.

Den amerikanske dollaren gjør det fortsatt bedre enn andre valutaer til tross for sin avtagende innflytelse. (Kilde: Reuters)

USDs posisjon

Den amerikanske dollarens dominans bidrar til konsolideringen av USAs makt i den nåværende internasjonale orden, slik den franske økonomen Denis Durand forklarte i sin artikkel Guerre monétaire internationale: l'hégémonie du dollar contestée? (Internasjonal valutakrig: Dollarens hegemoni utfordret?).

«I tillegg til at en rekke valutaer er knyttet til amerikanske dollar med en fast kobling eller gjennom et fluktuasjonsbånd, brukes den amerikanske valutaen også i mange land og regioner i Øst-Europa, hvor den nyter mye høyere offentlig tillit enn den innenlandske valutaen (...). USA er for tiden den eneste makten som kan ha utenlandsgjeld i sin egen valuta», analyserte økonom Denis Durand.

Den amerikanske dollarens store innflytelse på verdensøkonomien gjenspeiles i dens overdimensjonerte andel av valutareservene som holdes av mange sentralbanker rundt om i verden. Den amerikanske dollaren presterer fortsatt bedre enn andre valutaer til tross for sin avtagende innflytelse.

Til tross for en nedgang på 12 prosentpoeng fra 1999 til 2021, holder den amerikanske dollarens andel av verdens sentralbankers offisielle eiendeler seg ganske stabil på rundt 58–59 %.

Den amerikanske valutaen er fortsatt allment anerkjent verden over, og sementerer dens posisjon som den ledende reservevalutaen. Sentralbankenes amerikanske dollarreserver over hele verden er investert i amerikanske statsobligasjoner i amerikanske kapitalmarkeder, noe som bidrar til å redusere kostnadene ved finansiering av både statsgjeld og private investeringer i USA.

Imidlertid kan den makten som den amerikanske økonomien har fått fra dollarens dominans i det internasjonale markedet også kollapse som et korthus, ifølge ekspert Denis Durand. Ifølge ham er det to hovedgrunner til at verdens tillit til dollaren kan synke.

For det første, som USAs finansminister Janet Yellen innrømmet i et intervju i april 2023, bruker USA dollaren som et verktøy for å «undertrykke» rivaler og påvirke allierte, noe som til slutt kan svekke dollarens posisjon.

På den annen side er den amerikanske statsgjelden ganske bekymringsfull, spesielt den uholdbare gjeldssituasjonen som truer USDs attraktivitet som global reservevaluta. I 2023 nådde den amerikanske statsgjelden mer enn 33,4 billioner USD, ni ganger beløpet i 1990. Dette enorme tallet fortsetter å gi grunn til bekymring om dens bærekraft. Den amerikanske sentralbanksjefen Jerome Powell har påpekt at amerikansk gjeld vokser raskere enn økonomien, noe som gjør den uholdbar på lang sikt.

«Gullmulighet» for Kina

Faktisk er den amerikanske gjelden en «gyllen mulighet» for Kina, og verdens nest største økonomi har raskt utnyttet dette. Beijing har gjennomført et stort salg av sine amerikanske obligasjoner. Fra 2016 til 2023 solgte Kina amerikanske obligasjoner for 600 milliarder dollar.

Kina fortsetter salget av amerikanske obligasjoner. Ifølge det amerikanske finansdepartementet vil Kina selge amerikanske statsobligasjoner for 100 milliarder dollar mellom mars 2023 og mars 2024, i tillegg til de 300 milliardene dollar de har solgt det siste tiåret.

I august 2017 forbikjørte Kina Japan og ble USAs største kreditor. Kina eier også mer enn 1,146 billioner dollar i amerikanske statsobligasjoner, nesten 20 % av alle utenlandske statlige beholdninger. Beijing er nå Washingtons nest største utenlandske kreditor.

Det er absolutt ingen tilfeldighet at Beijing, før de solgte seg ut av amerikanske obligasjoner, først introduserte sitt eget gullprisingssystem i yuan. 19. april 2016 annonserte Shanghai Gold Exchange, Kinas regulator for edelmetaller, den første daglige «faste» referansekursen for gull på 256,92 yuan per gram på nettstedet sitt.

Denne politikken er tydeligvis en del av Kinas strategi for å gjøre gull til en håndgripelig støtte for valutaen sin.

Samtidig har Kina erstattet omtrent en fjerdedel av sine 10-årige amerikanske statsobligasjoner med gull. Den nordøstasiatiske nasjonen er nå også verdens største produsent og forbruker av gull. I likhet med Kinas sentralbank fortsetter mange sentralbanker å kjøpe gull.

Som et alternativ til amerikanske dollar lar gull Kina lagre profitt fra sitt store handelsoverskudd.

Med Shanghai Gold Exchange, som tilbyr gullkontrakter denominert i yuan, ønsker Beijing å øke bruken av sin valuta i utlandet med sikte på å etablere yuan som referansevaluta for den globale økonomien.

Press fra tidligere president Donald Trump

Kinas valuta er imidlertid også under press fra muligheten for at den republikanske kandidaten Donald Trump kommer tilbake som USAs president, ikke bare fra spekulanter som shorter valutaen, men også fra eksportører fra fastlandet som hamstrer dollar.

Selv om Kinas aksjemarked steg på bakgrunn av Beijings omfattende økonomiske stimuleringspakke, fortsatte den truende dysterheten om en Donald Trump-seier i valget i november og trusselen om ytterligere handelstariffer å tynge yuanen.

Yuanen har svekket seg med rundt 1,5 % i omtrent tre uker på rad, det kraftigste fallet på over et år.

«I løpet av de neste 12 til 18 månedene, ettersom Kina står overfor utsiktene til høyere handelstariffer fra alle kanter, kan den enkleste mekanismen for politisk justering for økonomien være valutadepresiering», sa Rong Ren Goh, en porteføljeforvalter av obligasjoner hos Eastspring Investments.

Kilde: https://baoquocte.vn/tan-dung-no-cong-khung-cua-my-trung-quoc-tham-vong-dung-vang-de-ha-guc-dong-usd-291582.html