«Akseller» de siste månedene av året for høyt vekstmål

Ifølge rapporten om den økonomiske utsiktene for Vietnam for fjerde kvartal 2025, publisert av UOB Banks globale avdeling for økonomi og markedsundersøkelser (Global Economic and Market Research Department) (Singapore) 10. november, må BNP i fjerde kvartal øke fra 9,7 til 10,5 % for at Vietnam skal oppnå en vekst på 8,3–8,5 % i 2025. Dette er et utfordrende tall i dagens situasjon.

Tomten i Tran Bien-distriktet, som ligger ved siden av hovedveien og Dong Nai -elven, vil bli lagt ut på auksjon. Foto: Cong Phong/VNA

Veksten slår igjennom midt i utfordringer, valutakursen er fortsatt under press

Vietnams økonomiske vekst har så langt overgått forventningene, til tross for risikoer fra amerikansk skattepolitikk, ifølge en rapport fra UOB. Med en vekstrate på 7,85 % i årets tre første kvartaler er utsiktene for hele året fortsatt positive.

Ifølge UOB forventes det imidlertid at årets siste kvartal vil bli utfordrende på grunn av handelsspenninger og tollsatser, på grunn av det høye grunnlaget i fjerde kvartal 2024. Derfor opprettholder UOB sin vekstprognose for fjerde kvartal 2025 på 7,2 %, samtidig som de oppjusterer vekstprognosen for Vietnam i år til 7,7 % fra 7,5 %.

«For å nå det offisielle vekstmålet på 8,3–8,5 %, må imidlertid fjerde kvartal 2025 oppnå en svært høy vekstrate på 9,7–10,5 %», sa avdelingen for global økonomi og markedsundersøkelser i UOB Bank.

Med sterk økonomisk vekst i årets ni første måneder og ingen tegn til å avta, mener UOB at Vietnams statsbank (SBV) for øyeblikket har lite rom til å lempe på pengepolitikken. Samtidig er inflasjonspresset fortsatt til stede, med en inflasjon i september som nådde 3,38 % fra år til år, en liten økning fra 3,24 % i august 2025.

Hittil i år har den gjennomsnittlige inflasjonen nådd 3,3 % (totalt) og 3,2 % (kjerneinflasjon), med kjerneinflasjonen som overstiger den i 2024 (2,9 %) og 2023 (3 %).

Selv om korrelasjonen mellom USD/VND-valutakursen og DXY-indeksen (USD-styrke) er begrenset, reagerer VND vanligvis saktere enn andre valutaer i regionen når USD svekkes. Spesielt når det forventes at den amerikanske sentralbanken (Fed) vil fortsette å kutte renten, kan den innenlandske valutakursen bli mer stabil fra første kvartal 2026.

I følge prognoser vil USD/VND-kursen ligge på 26 400 i fjerde kvartal 2025, for deretter å gradvis synke til 26 300 (første kvartal 2026), 26 200 (andre kvartal 2026) og 26 100 (tredje kvartal 2026).

Herr Suan Teck Kin, leder for global markeds- og økonomisk forskning, UOB Bank (Singapore).

Suan Teck Kin, leder for globale markeder og økonomisk forskning, UOB Bank (Singapore), delte: Utsiktene frem til slutten av 2025 er fortsatt positive takket være sterk ytelse i årets tre første kvartaler, spesielt i eksportsektoren.

Vietnam er en av de raskest voksende økonomiene i ASEAN med en prognose på over 7 %, og overgår Indonesia (5 %), Malaysia (4,6–5,3 %), Singapore (3,52 %) og Thailand (2–3 %). Produksjonssektoren er det som differensierer og er den viktigste drivkraften, og gir høyere merverdi enn ressursbaserte sektorer som landbruk eller gruvedrift, og befester dermed Vietnams sterke posisjon i regionen.

På det nylige ordinære regjeringsmøtet i oktober 2025 viste rapporter fra mange lokaliteter deres innsats for å bidra til Vietnams samlede resultater, noe som skapte momentum for sosioøkonomisk utvikling i årets siste måneder.

Nestlederen i Hanois folkekomité, Truong Viet Dung, sa at i løpet av de første 10 månedene av 2025 nådde de lokale budsjettinntektene 583 000 milliarder VND, tilsvarende 113,5 % av estimatet, og økte med 37 % i samme periode, den høyeste økningen på 5 år. Tiltrekningen av utenlandske direkteinvesteringer (FDI) nådde 4 milliarder USD, 2,3 ganger høyere enn i samme periode; turisme- og tjenestesektoren fortsatte å være levende; forretningsmiljøet opprettholdt en forbedrende trend med nesten 28 000 nyetablerte bedrifter og en total registrert kapital på nesten 350 000 milliarder VND. Et bemerkelsesverdig lyspunkt er fremdriften i utbetalingen av offentlige investeringer. For første gang oversteg Hanois utbetalingsrate landsgjennomsnittet og nådde 55,4 %.

I løpet av de første 10 månedene av 2025 sa Le Ngoc Chau, leder av Hai Phong bys folkekomité, at de totale statsbudsjettinntektene i området nådde 162 000 milliarder VND, noe som oversteg statsministerens estimat med nesten 10 % og økte med 31,1 % i forhold til samme periode i fjor. Byen har 6258 nyregistrerte foretak, en økning på 33,2 %; den totale registrerte kapitalen nådde 169 000 milliarder VND, en økning på 161 % i forhold til samme periode.

Når det gjelder utbetaling av offentlig investeringskapital, er den totale tildelte kapitalen nesten 36 000 milliarder VND med mer enn 3000 prosjekter. Hai Phong by har hittil utbetalt omtrent 74,6 % av planen som er tildelt av statsministeren, og har som mål å fullføre minst 100 % innen 2025...

Vær forsiktig med virkningen av amerikanske tollsatser

Angående den nye amerikanske skattepolitikken, sa UOB-eksperter at det fortsatt er mange eksisterende risikoer. Det finnes for øyeblikket ingen spesifikke retningslinjer for hvordan man skal definere «omlasting», samt skattemekanismen for hver bransje. Spesielt møbelindustrien (HS94), som står for omtrent 10 % av Vietnams totale eksportomsetning til USA, vil være den sektoren som vil bli mest tydelig berørt når skattetiltakene trer i kraft for fullt.

Vietnam er for tiden en svært åpen økonomi, med eksport av varer og tjenester som står for 83 % av BNP, nest etter Singapore i ASEAN. Derfor kan eventuelle endringer i USAs handelspolitikk ha en sterk innvirkning.

Ifølge UOB forventes det derfor at 4. kvartal 2025 vil møte mange utfordringer, selv om den vietnamesiske økonomien fortsatt har positive utsikter, på grunn av det høye sammenligningsgrunnlaget for 4. kvartal 2024 og nye handelsbarrierer. Internasjonale organisasjoner opprettholder for tiden vekstprognosen for 4. kvartal på 7,2 %, men hever vekstprognosen for hele året 2025 til 7,7 % fra tidligere 7,5 %.

I en uforutsigbar verden, som fortsatt er en ukjent faktor, kan dette påvirke sosioøkonomiske mål. Derfor anses det som en viktig oppgave å identifisere og fokusere på banebrytende vekstdrivere i sprintfasen.

Et av de viktigste målene regjeringen har satt seg er å fokusere all innsats på å akselerere utbetalingen av offentlig investeringskapital for å nå 100 % av planen innen 2025. Dette regnes som den viktigste «såkornkapitalen» for å bringe penger inn i økonomien, skape arbeidsplasser og spre seg til andre områder. Nasjonale nøkkelprosjekter og infrastrukturprosjekter som forbinder regioner vil bli gitt spesiell prioritet, og utbetalingsfremdriften vil bli nøye overvåket månedlig og ukentlig.

Sammen med investeringer blir det innenlandske markedet med over 100 millioner mennesker fortsatt identifisert som en støtte. Regjeringen krever at departementer, avdelinger og lokaliteter proaktivt forbereder rikelig med varer til slutten av året og kinesisk nyttår, implementerer programmer for å stimulere forbruket og effektivt kobler sammen tilbud og etterspørsel. Å opprettholde stabile priser på essensielle varer, forhindre spekulasjon og hamstring er også en nøkkeloppgave for å beskytte forbrukerne og stabilisere makroøkonomien.

I tillegg til kortsiktige løsninger legger regjeringen også vekt på grunnleggende og langsiktige løsninger. Spesielt institusjonell forbedring og reform av administrative prosedyrer knyttet til digital transformasjon anses som "nøkkelen" til å fjerne barrierer for produksjon og forretningsaktiviteter. Spesielt etter fasen med omstrukturering av det administrative apparatet i henhold til den to-nivå lokale forvaltningsmodellen, er gjennomgang for å overvinne overlappinger og mangler i regelverket, desentralisering og delegering av makt et presserende krav for at apparatet skal fungere smidig og effektivt.

Finansminister Nguyen Van Thang på regjeringsmøtet morgenen 8. november. Foto: Duong Giang/VNA

Ifølge finansminister Nguyen Van Thang vil Justisdepartementet fra nå og frem til slutten av året, når det gjelder ferdigstillelse av institusjoner, lover og reform av administrative prosedyrer, fortsette å gi råd og fjerne vanskeligheter og hindringer forårsaket av lovbestemmelser; gjennomgå og utvikle en omfattende rapport om implementeringen av kutt og forenkling av administrative prosedyrer, og rapportere til statsministeren før 15. november.

Arbeid for å overvinne vanskeligheter for å sikre fremdrift i viktige prosjekter i Dong Nai. Foto: Cong Phong/VNA

Herr Nguyen Van Thang sa at Finansdepartementet ferdigstiller prosjektet om statlig økonomisk utvikling; bygger og sender prosjektet om økonomisk utvikling med utenlandsk investeringskapital til politbyrået snarest i november 2025; forsker på å redusere og forenkle prosedyrer for tildeling av investeringsregistreringsbevis og distribusjon av dem på nett, forkorte tiden det tar å komme inn på markedet; løsner barrierer på lister over investeringsbegrensninger, rapporterer til statsministeren om saker utenfor dens myndighet, skal være ferdig i desember 2025...

Kraftig regn, jordskred og flom fører til at mange viktige transportprosjekter stagnerer.
Ifølge Finansdepartementet var den faktiske utbetalingen per 23. oktober 464 828 milliarder VND, tilsvarende 51,7 % av planen. Sammenlignet med landsgjennomsnittet er det fortsatt 29 departementer, sentrale etater og 16 kommuner med utbetalingsrater lavere enn gjennomsnittet.
For å nå målet om å utbetale 100 % av kapitalplanen i 2025, og dermed bidra til å sikre en økonomisk vekst på 8,3–8,5 %, krever regjeringen at departementer, avdelinger og lokaliteter fokuserer på å implementere mange synkrone løsninger. Først og fremst må enhetene seriøst, raskt og effektivt implementere regjeringens og statsministerens retningslinjer i resolusjoner, offisielle meldinger og direktiver. Departementsledere, avdelinger og lokaliteter må være direkte ansvarlige for utbetalingsprosessen, og samtidig proaktivt overvinne mangler og lære av erfaringene til enheter med høye utbetalingsrater.
Finansdepartementet rapporterer utbetalingsstatusen til statsministeren og den sentrale inspeksjonskomiteen ukentlig. Departementer, avdelinger og lokaliteter må gjennomgå fremdriften for hvert prosjekt i detalj, utvikle ukentlige planer, fleksibelt overføre intern kapital fra saktegående prosjekter til prosjekter med god fremdrift; og samtidig utarbeide betalingsoversikter umiddelbart for fullførte volumer, for å unngå akkumulering ved årets slutt.
Samtidig må lokalsamfunnene perfeksjonere det todelte forvaltningsapparatet og ordne med spesialisert personell, spesielt i stillinger knyttet til rydding av tomter og prosjektledelse, for å fjerne «flaskehalser» i utbetalinger.

Kilde: https://baotintuc.vn/kinh-te/tang-toc-nhung-thang-cuoi-nam-cho-muc-tieu-tang-truong-cao-20251110131551919.htm