UOB hever Vietnams BNP-prognose for 2025 til 7,7 % på imponerende vekst

UOB hever Vietnams BNP-prognose for 2025 til 7,7 % takket være imponerende vekst. (Foto: Vietnam+)

Den 10. november kunngjorde den globale økonomiske og markedsundersøkelsesavdelingen i UOB Bank (Singapore) rapporten om den økonomiske utsiktene for Vietnam for fjerde kvartal 2025, der de slo fast at Vietnams økonomiske vekstresultater i 2025 så langt har overgått forventningene, til tross for risikoer fra amerikansk skattepolitikk.

Sterk vekst i tredje kvartal

Vietnams reelle BNP vokste med sterke 8,23 % fra år til år i tredje kvartal, hjulpet av sterk eksport og produksjon til tross for amerikanske tollsatser, ifølge en rapport fra UOB. Dette er den høyeste kvartalsveksten siden tredje kvartal 2022, da økonomien kom seg etter COVID-19-pandemien med en økning på 14,4 %.

Resultatene for 3. kvartal 2025 fulgte veksten på 8,19 % i 2. kvartal (oppgradert fra det opprinnelige estimatet på 7,96 %), noe som langt overgikk Bloombergs prognose på 7,2 % og UOBs prognose på 7,6 %. Totalt sett vokste den vietnamesiske økonomien med 7,85 % fra år til år i de første ni månedene av 2025.

UOB-eksperter sa at denne imponerende ytelsen hovedsakelig kommer fra levende internasjonale handelsaktiviteter og sterk produksjon. I perioden januar-september 2025 økte eksportomsetningen med 16 % sammenlignet med samme periode, hvorav eksporten til USA økte med 27,7 %, til tross for innføringen av tollsatser. Industriproduksjonen registrerte også en jevn økning, og nådde 10,8 % på 9 måneder, høyere enn økningen på 9,4 % i samme periode i 2024.

PMI-indeksen for industrien steg i september, og markerte den tredje måneden på rad over 50, og snudde dermed den nedadgående trenden fra de tre foregående månedene. Dette tyder på stabiliserende utsikter for industrien, ytterligere styrket av akselerert utbetaling av utenlandske direkteinvesteringer (FDI), som nådde 18,8 milliarder dollar i løpet av de første ni månedene, en økning på 8,5 % fra året før. Hvis denne utviklingen fortsetter i fjerde kvartal 2025, kan de totale FDI-ene for året nærme seg rekordnivået på 25,4 milliarder dollar satt i 2024.

Utsikter – Vil virkningen av amerikanske tollsatser komme sent?

På tollfronten sa UOB-eksperter at det var positivt at den amerikanske presidenten 2. juli annonserte en toll på 20 % på import fra Vietnam til USA, sammen med en toll på 40 % på varer underveis. Selv om dette er betydelig, er det fortsatt mye lavere enn tollen på 46 % som opprinnelig ble annonsert 2. april, kjent som «gjensidige tollsatser». Usikkerheten rundt tollsatsene har avtatt noe i andre halvdel av 2025 etter at USA ferdigstilte sine landsspesifikke tollsatser før fristen 1. august. Tollsatsen for Vietnam er satt til 20 %.

Selv om det er lavere enn den opprinnelige trusselen på 46 %, er det fortsatt bekymring, la UOB-eksperten til. 40 %-tollen på omlastingsvarer mangler for øyeblikket spesifikk veiledning, og det er ingen klarhet i hvordan «omlasting» defineres. Noen sektortollsatser er kunngjort, særlig for møbelindustrien, men igjen uten spesifikke detaljer. Møbelgruppen (HS 94) står imidlertid for omtrent 10 % av den totale amerikanske importen fra Vietnam i 2024, og vil være et område for bekymring etter hvert som tollvirkningen blir mer tydelig.

Det bør understrekes at Vietnam er spesielt sårbart for handelsspenninger som amerikanske tollsatser, på grunn av den åpne økonomien: eksport av varer og tjenester står for 83 % av BNP – den nest høyeste andelen i ASEAN etter Singapore (182 %) – og landets store avhengighet av det amerikanske markedet.

USA var Vietnams største eksportmarked i 2024, og sto for 30 % av den totale eksportomsetningen på 406 milliarder USD, etterfulgt av Kina (15 %) og Sør-Korea (6 %).

Viktige eksportvarer til USA inkluderer elektriske produkter HS85 (41,7 milliarder USD), telefoner og relatert utstyr HS84 (28,8 milliarder USD), møbler HS94 (13,2 milliarder USD), fottøy HS64 (8,8 milliarder USD), strikkede plagg HS61 (8,2 milliarder USD) og ustrikket plagg HS62 (6,6 milliarder USD). Disse produktgruppene står for nesten 80 % av Vietnams totale eksport til USA i 2024.

USA er Vietnams største eksportmarked i 2024. (Foto: Vietnam+)

Selv om Vietnams handelsresultater så langt har vist stabilitet til tross for amerikanske tollsatser, er et potensielt scenario at eksportordrene kan begynne å synke etter hvert som amerikanske bedrifter fullfører forhåndsbestillinger for å unngå tollsatser (et fenomen kjent som forhåndsbestilling) og stigende priser begynner å påvirke kjøpekraften til amerikanske forbrukere, spesielt i 2026.

«Med en vekstrate på 7,85 % i årets tre første kvartaler er Vietnams økonomiske utsikter for 2025 fortsatt positive. Gitt det høye utgangspunktet i fjerde kvartal 2024, forventes det imidlertid at siste kvartal vil bli utfordrende på grunn av tollsatser og handelsspenninger. Derfor opprettholder vi vår vekstprognose for fjerde kvartal 2025 på 7,2 %, samtidig som vi oppjusterer vår vekstprognose for hele året til 7,7 % fra 7,5 %. For å oppnå det offisielle vekstmålet på 8,3–8,5 % må imidlertid fjerde kvartal 2025 oppnå svært høye vekstrater på 9,7–10,5 %», understreket UOB-eksperten.

Den vietnamesiske sentralbanken holder renten uendret inntil videre.

Med sterk økonomisk vekst de siste ni månedene og ingen tegn til å avta, mener UOB-eksperter at statsbanken for øyeblikket har svært lite rom for å lempe på pengepolitikken. Samtidig er inflasjonspresset fortsatt til stede, med en inflasjon i september som nådde 3,38 % fra år til år, en liten økning fra 3,24 % i august. Hittil i år har inflasjonen vært i gjennomsnitt 3,3 % (totalt) og 3,2 % (kjerneinflasjon), med kjerneinflasjonen som overstiger nivåene i 2024 (2,9 %) og 2023 (3 %).

Valutamarkedet er også en viktig faktor i SBVs politiske vurderinger. Den vietnamesiske dongen (VND) var den nest dårligst presterende valutaen i Asia i de første ni månedene av 2025, med et fall på 3,55 % mot USD, rett under nedgangen på 3,58 % for den indiske rupien og litt høyere enn nedgangen på 3,38 % for den indonesiske rupiahen. I motsetning til dette dro valutaene i regionen nytte av den svekkede USD-kursen, med gevinster fra 7,65 % for TWD (taiwansk Taiwan) til 2,5 % for CNH (kinesisk yuan utenfor Fastlands-Kina).

VND ligger fortsatt nær rekordlavnivået på 26 436 VND/USD fra august, ettersom den vietnamesiske statsbanken fortsetter å justere referansekursen sin på en måte som devaluerer den lokale valutaen. Selv om korrelasjonen mellom USD/VND-kursen og DXY-indeksen (USD-styrke) er ganske begrenset, kan VND reagere saktere enn regionale valutaer på den svekkede trenden til USD, spesielt når den amerikanske sentralbanken (Fed) gjennomfører ytterligere rentekutt.

På denne bakgrunnen opprettholder UOB et forsiktig syn på utsiktene for VND og reviderer sine USD/VND-prognoser som følger: VND 26 400 i 4. kvartal 2025, VND 26 300 i 1. kvartal 2026, VND 26 200 i 2. kvartal 2026 og VND 26 100 i 3. kvartal 2026.

Herr Suan Teck Kin – leder for global markeds- og økonomisk forskning, UOB Bank. (Foto: Vietnam+)

Suan Teck Kin – leder for globale markeder og økonomisk forskning i UOB Bank, uttalte at utsiktene for slutten av 2025 fortsatt er positive takket være sterk ytelse i årets tre første kvartaler, spesielt i eksportsektoren. Vietnam er for tiden en av de raskest voksende økonomiene i ASEAN med en prognose på over 7 %, og overgår Indonesia (5 %), Malaysia (4,6 % - 5,3 %), Singapore (3,52 %) og Thailand (2 % - 3 %). Produksjonsindustrien er en differensierer og en nøkkeldriver, og gir høyere merverdi sammenlignet med ressursbaserte næringer som landbruk eller gruvedrift, og befester dermed Vietnams sterke posisjon i regionen.

«På lang sikt har Vietnam som mål å øke BNP per innbygger fra over 4000 USD i dag til 8500 USD innen 2030. Med en gjennomsnittlig vekstrate på omtrent 7 % per år er dette målet fullt mulig. Utviklingen av synkron og sterk infrastruktur er imidlertid nøkkelfaktoren for å effektivt utnytte muligheter og raskt reagere på nye utfordringer», la Suan Teck Kin til.

(Vietnam+)

Kilde: https://www.vietnamplus.vn/uob-nang-du-bao-gdp-viet-nam-nam-2025-len-77-nho-tang-truong-an-tuong-post1076065.vnp