Likvidering av pantsatte eiendeler for å inndrive obligasjonsinvesteringsgjeld: Obligasjonseierne er hjelpeløse

Den juridiske prosessen for å likvidere eiendeler og tilbakebetale gjeld til kreditorer er ofte langvarig, så mange obligasjonseiere aksepterer å utsette eller forsinke betaling av obligasjonsgjeld i stedet for å velge å likvidere sikrede eiendeler.

Likvidering av pantsatte eiendeler for å inndrive obligasjonsinvesteringsgjeld: Obligasjonseierne er hjelpeløse

Den juridiske prosessen for å likvidere eiendeler og tilbakebetale gjeld til kreditorer er ofte langvarig, så mange obligasjonseiere aksepterer å utsette eller forsinke betaling av obligasjonsgjeld i stedet for å velge å likvidere sikrede eiendeler.

Den endrede verdipapirloven ble vedtatt av nasjonalforsamlingen 29. november 2024, og trådte offisielt i kraft fra 1. januar 2025.

«Vi mener at disse endringene er gunstige for obligasjonseierne ved å forhindre brudd fra obligasjonsutstedere, begrense høyrisikoinvesteringsaktiviteter og kreve rettidig offentliggjøring og kredittvurdering for å forbedre markedsdisiplinen», sa analytikere i VIS Rating.

De endrede bestemmelsene i loven binder forpliktelsene til obligasjonsutstedere og mellomledd i markedet for selskapsobligasjoner, spesifiserer reguleringsorganets myndighet til å gripe inn i markedet, fastsetter nye krav for utstedelse av obligasjoner til publikum og klassifiserer individuelle obligasjoner som individuelle investorer kan investere i.

Sammenlignet med gjeldende lov definerer de nye endringene tydelig rollene og ansvaret til hver part involvert i offentlig og privat obligasjonsutstedelse, inkludert rådgivning, revisjon og kredittvurderingsenheter.

Den nye loven krever at disse enhetene overholder alle gjeldende lover og forskrifter og yter tjenester ærlig og ansvarlig.

I tillegg vil statens verdipapirtilsyn ha rett til å håndheve eventuelle brudd som kan skade investorer, for eksempel når utstedere unnlater å oppgi nødvendig informasjon til investorer.

I henhold til diverse forskrifter som er implementert de siste to årene, må obligasjonsutstedelsesdokumenter inneholde en liste over detaljert informasjon som skal offentliggjøres for investorer.

Den nye verdipapirloven fortsetter å fokusere på å forbedre markedstransparensen og beskytte investorenes interesser. I tillegg til å øke informasjonstransparensen, vil den nye loven forhindre høyrisikoinvesteringsaktiviteter fra individuelle investorer.

For det første vil høyrisikoselskaper bli begrenset fra å utstede obligasjoner til offentligheten; utstedere må overholde strengere kriterier, som gjeldsgrad, krav til representanter for obligasjonseiere og regulatoriske kredittvurderinger.

For det andre, for private plasseringer, distribueres og selges ikke lenger private plasseringer til individuelle investorer med mindre de anses som profesjonelle investorer og slike obligasjoner er vurdert og må garanteres av en bank eller ha sikkerhet.

Profesjonelle privatpersoner var involvert i investeringer i mer enn 40 % av private plasseringer utstedt i 2024.

Ifølge estimater fra VIS Ratings vil profesjonelle enkeltpersoner ha deltatt i investeringer i mer enn 40 % av private plasseringer utstedt innen 2024.

Kredittvurderinger kan gi ny informasjon som hjelper investorer med å bedre forstå risikoene sine. Bankers betalingsgarantier kan redusere risikoen for tap ved mislighold.

I det vietnamesiske markedet er det svært få tilfeller der obligasjonseiere gjenvinner investeringene sine gjennom avvikling av sikkerhet.

Ifølge VIS Ratings forskning er den juridiske prosessen for å avvikle eiendeler og tilbakebetale kreditorer ofte langvarig.

Faktisk har de fleste obligasjonseierne av sikrede obligasjoner som står overfor betalingsforsinkelser i perioden 2022–2024 valgt gjeldsrestrukturering, dvs. betalingsutsettelse, i stedet for å likvidere de sikrede eiendelene, hovedsakelig i form av aksjer og eiendomsrelaterte eiendeler.

Obligasjonsinnehavere må vurdere lovligheten, likviditeten og verdien av sikkerheten i tilfelle obligasjonsmislighold, og avgjøre om sikkerheten kan gi tilstrekkelig kredittforbedring som tiltenkt.

VIS Rating forventer at den endrede verdipapirloven (i kraft fra 1. januar 2025) vil beskytte investorer bedre, og bidra til bærekraftig vekst i markedet for selskapsobligasjoner. Dette vil fremme økt markedstillit og mer livlige utstedelsesaktiviteter i 2025.

«Vi forstår at regjeringen snart har planer om å utstede detaljerte forskrifter om utstedelse av offentlige obligasjoner for å konkretisere bestemmelsene i den nye loven. De reviderte forskriftene inkluderer obligatoriske krav til kredittvurdering for foretak eller obligasjoner utstedt til publikum og gjeldsgrad under bestemte terskler.»

«Når de utstedes i 2025, forventer vi at bruken av kredittvurderinger i markedet for selskapsobligasjoner vil bli utbredt. Vurderingene vil bidra til å formidle en uavhengig vurdering av risiko og hjelpe investorer med å bestemme en passende risikopremie for sine obligasjonsinvesteringer», sa VIS Rating.

Kilde: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html