Er finanspolitisk endring et vendepunkt for tysk økonomi?

Tysklands kommende finanspolitiske endring kan ha stor innvirkning på den kriserammede økonomien så vel som på det europeiske forsvaret.

Finanspolitikk og økonomisk politikk var et stridspunkt i Tysklands forrige regjeringskoalisjon og bidro til dens kollaps sent i fjor. Mens samtalene fortsetter for å danne en ny regjeringskoalisjon, ser det ut til at CDU/CSU – som ledet på meningsmålingene i februar – og det sosialdemokratiske partiet (SPD) har gjort noen fremskritt.

4. mars avduket Friedrich Merz, den sannsynlige tyske kansleren, og andre politiske ledere planer om å reformere Tysklands langvarige finanspolitiske regel kjent som «gjeldsbremsen», for å tillate økte forsvarsutgifter. De avduket også et spesielt fond på 500 milliarder euro (535 milliarder dollar) for å investere i infrastruktur.

Å sette disse planene ut i livet ville kreve to tredjedels flertall i det tyske parlamentet for å endre den tyske grunnloven. Dette er mulig for øyeblikket, men vil være vanskelig å oppnå når det nye parlamentet møtes for første gang senere denne måneden.

Som et resultat av dette kan en avstemning om grunnlovsendringer bli fremskyndet allerede denne uken.

Tyske folk som handler i supermarkedet. Illustrasjonsfoto

«Stor, dristig, uventet – et vendepunkt»

«Stor, dristig, uventet – et vendepunkt for de økonomiske utsiktene», skrev økonomer og analytikere ved Bank of America Global Research i et notat 5. mars, og sa at finanspakken ville «dramatisk endre» Tysklands økonomiske utsikter.

Den tyske økonomien har stagnert de siste årene og står i fare for en teknisk resesjon, definert som to kvartaler på rad med nedgang i BNP. Tysklands BNP har svingt mellom vekst og sammentrekning gjennom 2023 og 2024.

Landet står overfor en rekke problemer, inkludert smuldrende infrastruktur, en boligsektor som sliter og press på noen viktige næringer som en gang bidro sterkt til økonomisk vekst, som bilsektoren.

Nå er det håp om endring. Eksperter mener det planlagte spesialinvesteringsfondet kan være til fordel for den tyske økonomien.

Markedet kan forvente et økonomisk løft, og Tysklands vekstprognose kan bli hevet, sa Florian Schuster-Johnson, seniorøkonom i Dezernat Zukunft, 5. mars.

«Jeg tror at dette på kort sikt vil øke den innenlandske etterspørselen, ettersom det vil være en enorm etterspørsel etter arbeidere til å bygge ny infrastruktur, og selskaper vil få ordre fra myndighetene», sa han.

Økte forsvarsutgifter kan også ha en varig innvirkning på økonomien, noe som fører til økt produksjonskapasitet som kan brukes til sivile formål i fremtiden, la Schuster-Johnson til.

Dette kan hjelpe Tyskland med å overgå NATOs nåværende mål for forsvarsutgifter på 2 % av BNP, ifølge økonomer i Deutsche Bank Research.

Friedrich Merz sa at den nåværende geopolitiske situasjonen viser at det er behov for store tiltak for å styrke Tysklands og Europas sikkerhets- og forsvarskapasitet.

Selv om disse politiske uttalelsene generelt er gunstige, diskuteres fortsatt andre finans- og budsjettplaner fra den nye regjeringskoalisjonen, og de kan ha sin egen innvirkning på den tyske økonomien, ifølge Carsten Brzeski, global leder for makroøkonomi hos ING.

« Vi utelukker ikke muligheten for at formelle koalisjonssamtaler fortsatt vil føre til noen utgiftskutt, noe som kan dempe den positive effekten av den annonserte finanspolitiske stimuleringspakken », sa han.

I en annen utvikling sa parlamentsmedlem Bernd Baumann, et medlem av det høyreekstreme partiet Alternative für Deutschland (AfD), at partiet foretar en foreløpig juridisk vurdering av regjeringens uttalelse og forbeholder seg retten til å iverksette mottiltak om nødvendig.

Detaljer om policyen

I detalj vil det spesielle investeringsfondet på 500 milliarder euro ikke være en del av det føderale budsjettet, men vil bli finansiert gjennom kreditt uten å skape ny gjeld. Pengene vil bli brukt over 10 år, med fokus på transport, energi, utdanning, sivil beskyttelse og annen infrastruktur. Delstatene vil også få tildelt en del av fondet for å støtte sin økonomi.

For å unngå å bli begrenset av «gjeldsbrems»-regelen, ville fondet bli innlemmet i grunnloven og unntatt fra finanspolitisk regulering.

For tiden begrenser «gjeldsbrems»-regelen hvor mye gjeld staten kan låne, og fastsetter at den føderale regjeringens strukturelle budsjettunderskudd ikke kan overstige 0,35 % av landets årlige BNP.

En viktig endring i den nye planen er at forsvarsutgifter som overstiger 1 % av Tysklands BNP ikke vil telle mot «gjeldsbrems»-taket, noe som betyr at det ikke lenger vil være et tak.

Tyske delstater vil også få lov til å låne mer enn før, samtidig som langsiktige forslag om å modernisere «gjeldsbrems»-regler og øke investeringer også vil bli implementert.

Den foreslåtte reformen av «gjeldsbremsen» markerer også et stort avvik fra CDU-CSUs valgkamp, ​​der partiene gjentatte ganger uttrykte sitt ønske om å opprettholde reglene til tidligere kansler Angela Merkel. Friedrich Merz antydet imidlertid senere at han kunne være åpen for noen reformer.

Markedsreaksjon

Planene har skapt en sterk markedsreaksjon. Tysklands DAX-indeks steg med 3,4 % ved middagstid 5. mars (London-tid), og ledet dermed oppgangen til den paneuropeiske Stoxx 600-indeksen. Bygg- og produksjonsselskaper hadde betydelige gevinster, sammen med tyske banker.

Tyske lånekostnader steg kraftig. Renten på den 10-årige tyske statsobligasjonen, eurosonens referanseindeks, steg med mer enn 25 basispunkter, mens renten på den toårige obligasjonen steg med mer enn 16 basispunkter.

Markedsreaksjonen viste overraskelse over hastigheten og omfanget av de foreslåtte endringene, ifølge Florian Schuster-Johnson fra Dezernat Zukunft.

« Konklusjonen er at Tyskland er tilbake og har finansieringen », sa han. « Det vi nettopp har sett er virkelig bemerkelsesverdig. Tyskerne handler noen ganger sent og er trege når store skritt er nødvendige, men når de gjør det, gjør de det veldig grundig .»

Den tyske økonomien har stagnert de siste årene og står i fare for en teknisk resesjon, definert som to kvartaler på rad med nedgang i BNP. Tysklands BNP har svingt mellom vekst og sammentrekning gjennom 2023 og 2024.

Kilde: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html