Aksjemarkedet på rekordhøyt nivå, mange aksjer fortsatt «henger etter»

Den siste uken i juli 2025 markerte en historisk milepæl da VN-indeksen nådde en rekordhøyde. Gleden var imidlertid ikke fullkommen, ettersom mange aksjer ennå ikke hadde kommet seg tilbake til sine gamle topper, noe som førte til at mange investorer havnet i en tilstand av «forsinkelse».

Ikke alle aksjer kan «fange bølgen» av historiske topper – Foto: HA QUAN

Aksjene passerer 10-års verdsettelsesintervallet

Aksjemarkedet i slutten av juli 2025 markerte en viktig hendelse da VN-indeksen nettopp satte en ny topp på 1 566,74 poeng, og slo dermed den tidligere historiske rekorden satt i begynnelsen av 2022.

Imidlertid dukket det opp sterkt press fra gevinsttaking etter denne nye toppen, noe som førte til at markedet falt kraftig og VN-indeksen mistet mer enn 60 poeng på bare én økt.

Det som imidlertid er mer bemerkelsesverdig er hvor raskt markedet har kommet seg etter korreksjonen. I løpet av bare én økt tok en rekke aksjer seg opp igjen.

Den mest fremtredende er gruppen av verdipapiraksjer – som alltid anses som et «barometer» som gjenspeiler markedets forventninger og psykologi.

Koder som MBS og VIX hentet seg raskt inn igjen, med økninger på henholdsvis +8 % og +6,9 % etter bare én korreksjonsøkt fra toppen.

Denne utviklingen styrker ytterligere troen på at den kortsiktige etterspørselen fortsatt er sterk, og at markedet ikke har avsluttet sin nåværende oppadgående trend.

Aksjeekspert Bui Van Huy kommenterte: «Med den raske økningen i markedet den siste tiden er svingninger uunngåelige. Den nåværende verdsettelsen av VN-indeksen er ikke lenger lav – PE har oversteget det historiske gjennomsnittet, og PB nærmer seg gjennomsnittsnivået.»

Mer enn 70 % av aksjene er fortsatt «forsinkede» – gleden er ikke fullkommen

Den omfattende kontantstrømmen og indeksen som nådde nye topper bidro til at markedet registrerte et stort antall aksjer som nådde historiske topper.

Ved slutten av sesjonen 30. juli hadde 302 aksjekoder offisielt satt en ny topp i 2025, inkludert store aksjer somSHB , VPB, VIX og MBS.

I tillegg er det 134 flere koder som nærmer seg den gamle toppen – med en forskjell på mindre enn 10 %. Typisk VIC, SSI, MWG, der VIC har økt med omtrent 170 % siden begynnelsen av 2025, økte SSI med 30,1 % for gradvis å nærme seg toppområdet.

Det som hindrer markedet i å kunne «nyte det fullt ut», er at antallet aksjer fortsatt er ganske langt unna toppen av den tiden. Et typisk eksempel er Hoa Phat (HPG) – den ledende aksjen i stålindustrien, også et selskap med mer enn 194 000 aksjonærer, det høyeste antallet i hele markedet.

Selv om VN-indeksen har satt en ny topp, har ikke HPG ennå returnert til den gamle toppen fra 2021, noe som viser at kontantstrømmen fortsatt er selektiv og ikke egentlig har returnert til aksjer som økte sterkt i forrige syklus.

Ikke bare HPG, men også en rekke store aksjer som SHS, VND, DIG, NVL, CEO, DXG, TPB, CII, PDR, BCG, LCG... faller inn i en lignende tilstand, ute av stand til å returnere til toppen, til tross for nylige akselerasjonsbevegelser.

Dette er alle aksjer med et stort antall investorer, og har dominert tidligere sterke økninger.

Ifølge statistikk for hele markedet er det nesten 1140 koder som fortsatt har en forskjell på mer enn 10 % sammenlignet med den historiske toppen, noe som utgjør omtrent 70 % av det totale antallet omsatte koder. Dette gjenspeiler tydelig realiteten om at det at VN-indeksen når en topp, ikke betyr at alle aksjer vil komme seg igjen.

Hva skal man gjøre når markedet er «grønt på utsiden, rødt på innsiden»?

Etter hvert som markedet når nye rekorder, føler ikke alle investorer «våren». Med de fleste aksjer fortsatt langt fra sine tidligere topper, spesielt de med et stort antall små aksjonærer, er investorene i en tilstand av både forventning og forsiktighet.

Herr Bui Van Huy delte: «Markedet fungerte ikke knirkefritt fra begynnelsen av bølgen. Det var tider da kontantstrømmen bare fokuserte på noen få grupper av aksjer som Vingroup eller GEX, eller fulgte kortsiktige historier. Derfor, uten nøye utvalg, vil fenomenet «grønn hud, rødt hjerte» fortsatt gjenta seg.»

Når det gjelder investeringsstrategi, anbefaler Huy at langsiktige investorer bør vurdere å ta delvise gevinster i bransjegrupper som har økt kraftig og har høye verdsettelser, samtidig som de ser etter muligheter i aksjer som fortsatt er rimelig priset, eller som er "forsinkede", men har gode fundamentale forhold.

Alt i alt er det vietnamesiske aksjemarkedet i en av de mest minneverdige stadiene på 25 år med utvikling.

VN-indeksen nådde en historisk topp, hundrevis av aksjer «brøt ut», men det er også mange aksjer og investorer igjen.

Gleden deles ikke likt, men det betyr ikke at det ikke finnes muligheter. Tvert imot er den nåværende divergensen en test for smarte penger til å velge aksjer som har potensial til å bryte ut i neste bølge.

Tilbake til emnet

Lær ydmykhet

Kilde: https://tuoitre.vn/thi-truong-chung-khoan-len-dinh-thoi-dai-rat-nhieu-co-phieu-van-con-tre-song-20250731085434065.htm