VN-indeksen sikter mot 1800 poeng, og forventer innstrømning av utenlandsk kapital

I juli ble netto uttaksverdien av ETF-fond registrert på årets laveste nivå, der innenlandske fond (+709,7 milliarder VND) hadde netto kapitalinnstrømning, noe som balanserte presset fra kapitaluttak fra utenlandske fond (-753,6 milliarder VND).

Når det gjelder kapitalstrømstruktur, var DCVFMVN Diamond det mest fremtredende blant innenlandske fond forrige måned med en netto tilstrømning på 1 200 milliarder VND, som hovedsakelig bidro til netto tilstrømningen av innenlandske fond i løpet av måneden. Dette er den høyeste netto tilstrømningen siden slutten av desember 2022. Samtidig var gruppen av fond som simulerte VN30-indeksen under press for å ta ut kapital, hvorav mest var DCVFMVN30-fondet (-369 milliarder VND), den niende måneden på rad under press for å ta ut kapital. I tillegg opplevde KIM Growth VN30 (-71,6 milliarder VND), SSIAM VN30 og MAFM VN30 små kapitaluttak.

Utenlandske investorer vendte tilbake til sterke nettokjøp i det vietnamesiske aksjemarkedet i juli. Nettokjøpsverdien var 8 500 milliarder VND, i motsetning til netto salgsverdi på 1 900 milliarder VND i juni, noe som bidro til å redusere den totale netto salgsverdien siden begynnelsen av året til 37 500 milliarder VND. Utenlandske investorer fokuserte på nettokjøp i verdipapir-, bank- og eiendomsgrupper med fremtredende koder som SSI, VPB,SHB , HDB, VND...

I sammenheng med selektiv diversifisering av kontantstrømmen som nevnt ovenfor, vurderte analyseteamet fra SSI at individuelle investorer fortsatt er forsiktige. Når man ser på de kommende utsiktene, er det vietnamesiske markedet imidlertid fortsatt attraktivt på mellomlang og lang sikt takket være stabil makroøkonomi og gjenoppbyggende vekst, sa SSI.

For øyeblikket handles VN-indeksen fortsatt til en fremtidig P/E på ~12,6x, lavere enn det regionale gjennomsnittet og under 5-årsgjennomsnittet, noe som viser at markedsverdien fortsatt er attraktiv. Samtidig er Vietnam fortsatt den mest potensielle kandidaten i Sørøst-Asia-regionen for oppgradering fra et frontiermarked til et fremvoksende marked (MSCI, FTSE). Endringen av verdipapirloven, investeringsloven og forbedring av utenlandsmarkedet fremmes kraftig for å tjene oppgraderingen.

Sammen med gunstige makroøkonomiske forhold var forretningsresultatene for andre kvartal 2025, som overgikk forventningene, også en av de viktigste katalysatorene som bidro til at aksjemarkedet presterte optimistisk i juli i fjor.

Mer spesifikt viste den totale omsetningen i andre kvartal 2025 en beskjeden vekst på 6,9 % i samme periode. Veksten i resultat etter skatt som kan tilskrives morselskapets aksjonærer økte imidlertid kraftig med 31,5 %, som langt oversteg økningen på 20,9 % i første kvartal 2025. De fleste industrigrupper registrerte positiv resultatvekst, med unntak av industrigruppen. Industrigrupper med resultater som overgikk forventningene våre inkluderer detaljhandel, gjødsel, forsyningsselskaper, bank og industriparker. I motsetning til dette registrerte noen bransjer, som mat og drikke og noen boligaksjer, lavere resultater enn forventet.

En solid oppgang i inntjeningsveksten vil fortsatt være den viktigste driveren bak markedet. Denne trenden støttes av mange faktorer, som for eksempel oppgangen i eiendomsmarkedet og offentlige investeringer, et gunstig rentemiljø, gradvis avtagende bekymringer om tollrisiko, og spesielt forventninger om markedsoppgradering i oktober.

SSI opprettholder sin prognose for morselskapets resultatvekst etter skatt for hele markedet i 2025 på 13,8 %, tilsvarende 15,5 % vekst fra år til år i andre halvår, selv om det kan bli mindre justeringer etter at den finansielle rapporteringssesongen er avsluttet.

«Selv om markedet kan møte kortsiktige svingninger på grunn av økt press fra profitthaking etter perioden med høye marginer i slutten av juli i den neste perioden, forventer vi at VN-indeksen vil bevege seg mot området 1 750–1 800 poeng i 2026», spår SSI.

SSI tror fortsatt at Vietnam vil bli oppgradert til et fremvoksende marked av FTSE Russell i oktober 2025. Denne hendelsen kan bidra til å tiltrekke seg kapitalstrømmer på rundt 1 milliard USD fra indeks-ETF-er.

Observasjoner fra andre markeder viser at markedet ofte har en positiv utvikling i perioden før oppgradering, takket være forventninger om økte utenlandske kapitalstrømmer og en markant forbedring i investorstemningen. Dette vil være en av de viktigste støttefaktorene for det vietnamesiske markedet i andre halvdel av 2025.

Kilde: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html