Stopy procentowe na rynku wykazują tendencję spadkową.

Bank Państwowy Wietnamu (SBV) stwierdził, że sektor bankowy stoi obecnie w obliczu licznych, złożonych i powiązanych ze sobą trudności i wyzwań. Gospodarka światowa nadal doświadcza nieprzewidywalnych wahań, międzynarodowe stopy procentowe utrzymują się na wysokim poziomie, a ryzyko geopolityczne rośnie, wywierając znaczną presję na kontrolę inflacji i zarządzanie polityką pieniężną.

W tym kontekście Bank Państwowy Wietnamu (SBV) pozostaje wierny swoim podwójnym celom: kontrolowaniu inflacji, utrzymaniu stabilności makroekonomicznej , wspieraniu wzrostu gospodarczego, przy jednoczesnym zapewnieniu bezpieczeństwa systemu bankowego. SBV aktywnie i elastycznie zarządza polityką pieniężną, ściśle monitorując rozwój sytuacji na rynku krajowym i międzynarodowym. Wdrożono kompleksowy zestaw narzędzi regulacyjnych w celu kontrolowania inflacji, stabilizacji rynku walutowego i zapewnienia płynności systemu instytucji kredytowych.

Klienci przeprowadzający transakcje w Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Zdjęcie: PHUONG THAO

Na spotkaniu Banku Państwowego Wietnamu i banków komercyjnych, które odbyło się 9 kwietnia 2026 r., Bank Państwowy Wietnamu zwrócił się do banków komercyjnych z prośbą o obniżenie oprocentowania depozytów dla nowych transakcji z terminem zapadalności wynoszącym 6 miesięcy lub więcej, a także o obniżenie oprocentowania depozytów i kredytów w celu zwiększenia dostępu do kapitału dla przedsiębiorstw i osób fizycznych. Bezpośrednio po spotkaniu wiele banków komercyjnych aktywnie włączyło się w proces, proaktywnie wdrażając obniżki stóp procentowych, takich jak MB, Agribank , Vietcombank, VietinBank, BIDV itp. W kwietniu 2026 r. rynkowe stopy procentowe stale spadały, co stanowiło pozytywny sygnał dla środowiska biznesowego i opinii publicznej.

Warto jednak zauważyć, że wysokie tempo wzrostu kredytów w ostatnich latach wywiera pewną presję na system bankowy. W szczególności, wzrost kredytów jest znacznie wyższy niż tempo mobilizacji kapitału przez system bankowy. Prowadzi to do zwiększonej presji na płynność i stopy procentowe. Warto zauważyć, że relacja kredytów do PKB w Wietnamie jest obecnie wysoka (w marcu 2026 r. przekroczyła 144%), co wskazuje na nadmierne uzależnienie gospodarki od kredytów bankowych. Dalsze nadmierne poleganie na kredytach bankowych stwarza ryzyko systemowe i może mieć negatywne konsekwencje dla gospodarki, ponieważ źródła finansowania banków mają charakter głównie krótkoterminowy, podczas gdy potrzeby kapitałowe gospodarki są średnio- i długoterminowe.

Klienci przeprowadzający transakcje w Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Zdjęcie: PHUONG THAO

Profesor nadzwyczajny Phung Thanh Quang z Instytutu Bankowości i Finansów Narodowego Uniwersytetu Ekonomicznego stwierdził: „Cel osiągnięcia dwucyfrowego wzrostu gospodarczego wymaga ogromnych nakładów kapitałowych na inwestycje w infrastrukturę, produkcję i działalność gospodarczą, transformację cyfrową, zieloną transformację i energetykę. Przy utrzymującym się wysokim wzroście akcji kredytowej rośnie presja na płynność i koszt kapitału dla systemu bankowego. Dlatego konieczne jest zapewnienie wystarczającego kapitału – we właściwym miejscu, po rozsądnych kosztach – i w sposób zrównoważony”.

W rozmowie z dziennikarzami dr To Hoai Nam, członek Narodowej Rady Zrównoważonego Rozwoju, stały wiceprezes i sekretarz generalny Wietnamskiego Stowarzyszenia Małych i Średnich Przedsiębiorstw, stwierdził: „Rzeczywistość pokazuje, że kredyt rośnie szybciej niż mobilizacja kapitału. Tylko do końca kwietnia 2026 roku kredyt wzrósł o 4,42% w porównaniu z końcem 2025 roku, podczas gdy mobilizacja kapitału rosła powoli, tworząc lukę między kredytami a depozytami. Zrównoważenie źródeł kapitału, płatności i stóp procentowych w systemie bankowym stanowi bardzo poważne wyzwanie”.

Dla małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP) problemem nie jest tylko to, czy dysponują kapitałem, ale czy kapitał ten dociera do właściwego sektora produkcji, we właściwym czasie, po właściwych kosztach i w granicach ich możliwości absorpcyjnych. Statystyki pokazują, że tylko około 20–25% MŚP korzysta z kredytów bankowych; przyczyny leżą nie tylko w samych bankach, ale także w wymogach dotyczących zabezpieczeń, przejrzystości finansowej, planach biznesowych i kompetencjach w zakresie ładu korporacyjnego.

Dlatego konieczne jest odejście od myślenia opartego na „wstrzykiwaniu kredytu” na rzecz projektowania wielowarstwowego ekosystemu kapitałowego. Banki pozostają głównym kanałem przepływu kapitału obrotowego, produkcji, eksportu i importu. Jednak kapitał średnio- i długoterminowy na infrastrukturę, innowacje technologiczne, transformację cyfrową, logistykę, energetykę i wsparcie przemysłu musi być dzielony między rynek akcji, obligacje korporacyjne, inwestycje, gwarancje kredytowe, rozwój lokalny, bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) oraz tworzenie modelowych finansowych łańcuchów dostaw. W szczególności, przyciąganie bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) musi być powiązane z rzeczywistymi powiązaniami z krajowymi przedsiębiorstwami. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) powinny być nie tylko kanałem „pozyskiwania kapitału”, ale także technologii, wiedzy z zakresu zarządzania, rynków i zamówień, aby wietnamskie małe i średnie przedsiębiorstwa (MŚP) mogły uczestniczyć w łańcuchu wartości. W związku z tym gospodarka będzie miała więcej kapitału, któremu towarzyszyć będzie proporcjonalne tempo wzrostu krajowego, podkreślił dr To Hoai Nam.

Odblokowywanie kapitału na rynku obligacji korporacyjnych.

Odnosząc się do rozwiązań zapewniających wystarczającą podaż kapitału na rzecz realizacji celów wzrostu, profesor nadzwyczajny dr Phung Thanh Quang zasugerował: „Po pierwsze, konieczna jest dywersyfikacja źródeł kapitału, zmniejszenie zależności od polityki pieniężnej i wzmocnienie roli polityki fiskalnej w zapewnianiu kapitału na rzecz wzrostu.

W szczególności konieczne jest silne rozwinięcie rynku kapitałowego, stworzenie konkretnych mechanizmów rozwoju Wietnamskiej Międzynarodowej Korporacji Finansowej (VIFC), rozwój rynku akcji w sposób przejrzysty i transparentny oraz rozwój agencji ratingowych, aby ułatwić przepływ kapitału na rynek obligacji korporacyjnych. Po drugie, kluczowe jest przyciągnięcie wysokiej jakości bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ), koncentrując się na kluczowych sektorach, takich jak sztuczna inteligencja (AI), półprzewodniki, zielona transformacja, zielone finanse i logistyka. Aby skutecznie wdrożyć strategię „budowania gniazda dla orłów”, konieczne jest utrzymanie stabilności kursów walutowych i stóp procentowych oraz kontynuowanie reform w kierunku przejrzystości i uproszczenia, aby obniżyć koszty przestrzegania przepisów i zbudować strategiczne zaufanie międzynarodowych inwestorów.

Wojskowy Bank Handlowy (MB) wspiera przedsiębiorstwa w dostępie do pakietów kredytowych z preferencyjnymi i korzystnymi stopami procentowymi. Zdjęcie: PHUONG THAO

Po trzecie, konieczne jest skierowanie przepływów kapitału na produkcję, działalność gospodarczą, rozwój infrastruktury i innowacje. Należy ograniczyć spekulacyjne przepływy kapitału do sektorów wysokiego ryzyka, niezwiązanych bezpośrednio z produkcją. Po czwarte, aby zwiększyć atrakcyjność zielonego kapitału, konieczne jest opracowanie ujednoliconego zestawu zielonych standardów dla Wietnamu. Obecnie międzynarodowe źródła kapitału są zazwyczaj powiązane z ochroną środowiska i wymogami zrównoważonego rozwoju.

Opracowanie krajowych ram norm ekologicznych, zgodnych z praktykami międzynarodowymi, przyczyni się do przyciągnięcia kapitału międzynarodowego do sektorów takich jak zielone finanse, zielone obligacje, transformacja energetyczna i zrównoważony rozwój. Te normy ekologiczne nie tylko przyciągną do Wietnamu wysokiej jakości kapitał międzynarodowy związany ze zrównoważonym rozwojem, ale także ułatwią eksport wietnamskich towarów na rynki międzynarodowe, zwłaszcza do głównych rynków, takich jak UE i USA. To z kolei w dłuższej perspektywie zwiększy konkurencyjność i możliwości finansowe wietnamskich przedsiębiorstw.

Klienci przeprowadzający transakcje w Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Zdjęcie: PHUONG THAO

Odnosząc się do zaleceń politycznych dotyczących dywersyfikacji źródeł kapitału, dr To Hoai Nam zaproponował skupienie się na czterech kluczowych obszarach: utrzymaniu stabilności makroekonomicznej i kontrolowaniu inflacji w celu zapobiegania przyspieszonemu wzrostowi, który mógłby utrudnić ożywienie gospodarcze; rozwijaniu przejrzystego, zdyscyplinowanego, a jednocześnie otwartego rynku kapitałowego; zwiększaniu dostępności kredytów i zapewnieniu odpowiedzialności za udzielanie kredytów małym i średnim przedsiębiorstwom; oraz wspieraniu przedsiębiorstw w standaryzacji księgowości, przepływów pieniężnych, faktur i danych w celu spełnienia wymogów kwalifikowalności do pożyczek.

Można stwierdzić, że osiągnięcie dwucyfrowego wzrostu gospodarczego wymaga dużego napływu kapitału. Jednak dla bardziej zrównoważonego wzrostu kapitał ten musi być zdywersyfikowany, długoterminowy, przejrzysty i ukierunkowany na rzeczywistą produkcję. Wymaga to harmonijnego połączenia polityki pieniężnej i fiskalnej, skutecznej kontroli kapitału oraz wspólnych wysiłków banków, rynku akcji i napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ).

    Źródło: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190