Strategie handlu kontraktami opcyjnymi (część 8)

Gazeta Industry and Trade przedstawi czytelnikom przegląd atrakcyjnej strategii inwestycyjnej, wybieranej przez wielu inwestorów podczas handlu kontraktami opcyjnymi.

W tym tygodniu, w cyklu pytań i odpowiedzi na temat handlu towarami, gazeta Cong Thuong przybliży czytelnikom atrakcyjną strategię inwestycyjną, wybieraną przez wielu inwestorów handlujących kontraktami opcyjnymi. Strategia ta jest wysoko ceniona nie tylko ze względu na możliwość optymalizacji zysków, ale także elastyczność w zarządzaniu ryzykiem. Mowa o strategii numer 8 – strategii kołnierzowej.

Strategia kołnierza

W handlu towarami strategia Collar jest realizowana poprzez jednoczesne posiadanie:

Otwarta pozycja kupna aktywów bazowych;

Kup opcję sprzedaży Out of The Money (OTM) po cenie wykonania A;

Sprzedaj opcję kupna ze stratą po cenie wykonania B, ale w tym samym dniu wygaśnięcia tego samego aktywa bazowego, które posiada inwestor.

Strategię tę zazwyczaj stosują inwestorzy utrzymujący długie pozycje, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem spadku ceny aktywów bazowych, uruchamiając opcję sprzedaży. Premia uzyskana ze sprzedaży opcji kupna służy natomiast do zrekompensowania nakładów inwestora na zakup opcji sprzedaży.

Na przykład, inwestor posiada otwartą pozycję na kontraktach na kukurydzę z dostawą w grudniu 2024 r. (ZCEZ24) po cenie 410 centów/buszel. Inwestor wdraża strategię „kołnierza”, jednocześnie kupując opcję sprzedaży z ceną wykonania 400 centów/buszel z premią 25 centów/buszel i sprzedając opcję kupna z ceną wykonania 430 centów/buszel z premią 30 centów/buszel.

Pytania i odpowiedzi dotyczące handlu towarami (nr 73): Strategie handlu kontraktami opcyjnymi (część 8)

Zysk ze strategii Collar zależy od przyszłej ceny kontraktu ZCEZ24. Możliwe są następujące scenariusze:

Przypadek 1: Cena kontraktu ZCEZ24 spada poniżej 400 centów/buszel.

Załóżmy, że cena rynkowa kontraktu ZCEZ24 w dniu wygaśnięcia wynosi 385 centów/buszel. Inwestor wykona teraz opcję put, uzyskując zysk w wysokości 400 – 385 = 15 centów/buszel. Opcja call nie zostanie wykonana, ale inwestor poniesie stratę w wysokości 410 – 385 = 25 centów/buszel z tytułu zamknięcia otwartej pozycji. Inwestor otrzyma 30 centów/buszel za sprzedaż opcji call, ale musi zapłacić 25 centów/buszel za zakup opcji put. Zatem w tym przypadku inwestor poniesie stratę w wysokości (15 – 25) + (30 – 25) = 5 centów/buszel.

Przypadek 2: Cena kontraktu ZCEZ24 wzrasta powyżej 400 centów/buszel, ale nie przekracza 430 centów/buszel

Zakładając, że cena rynkowa kontraktu ZCEZ24 w dniu wygaśnięcia wynosi 415 centów/buszel, inwestor otrzymuje zysk w wysokości 415 – 410 = 5 centów/buszel z tytułu zamknięcia otwartej pozycji. W tym momencie inwestor nie realizuje opcji put, a opcja call nie jest realizowana. Inwestor otrzymuje 30 centów/buszel ze sprzedaży opcji put, ale musi zapłacić 25 centów/buszel za zakup opcji call. Zatem w tym przypadku inwestor ma zysk w wysokości 5 + (30 – 25) = 10 centów/buszel.

Przypadek 3: Cena kontraktowa ZCEZ24 przekracza 430 centów/buszel.

Załóżmy, że cena rynkowa kontraktu ZCEZ24 w dniu wygaśnięcia wynosi 450 centów/buszel. W tym momencie inwestor otrzymuje zysk w wysokości 450 – 410 = 40 centów/buszel z tytułu zamknięcia otwartej pozycji. Jednocześnie inwestor będzie musiał wywiązać się ze zobowiązania do sprzedaży opcji kupna i natychmiast kupić kontrakt ZCEZ24 po cenie rynkowej, ponosząc stratę w wysokości 450 – 430 = 20 centów/buszel. Opcja sprzedaży nie zostaje zrealizowana. Inwestor otrzymuje 30 centów/buszel ze sprzedaży opcji kupna, ale jednocześnie musi wydać 25 centów/buszel na zakup opcji sprzedaży. Zatem całkowity zysk inwestora w tym przypadku wynosi (40 – 20) + (30 – 25) = 25 centów/buszel.

Source: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html