Strategie handlu opcjami (część 8)

Gazeta Industry and Trade przybliży czytelnikom atrakcyjną strategię inwestycyjną, wybieraną przez wielu inwestorów handlujących kontraktami opcyjnymi.

W tym tygodniu, w cyklu pytań i odpowiedzi na temat handlu towarami, „Industry and Trade Newspaper” przybliży czytelnikom atrakcyjną strategię inwestycyjną, wybieraną przez wielu inwestorów w handlu kontraktami opcyjnymi. Strategia ta jest wysoko ceniona nie tylko ze względu na możliwość optymalizacji zysków, ale także elastyczność w zarządzaniu ryzykiem. To strategia numer 8 – strategia „kołnierza”.

Strategia kołnierza

W handlu towarami strategia Collar realizowana jest poprzez jednoczesne posiadanie:

Długa pozycja w aktywach bazowych;

Kup opcję sprzedaży poza ceną wykonania (OTM) po cenie wykonania A;

Sprzedaj opcję kupna, która obecnie przynosi stratę po cenie wykonania B, ale ma tę samą datę wygaśnięcia, co aktywa bazowe będące własnością inwestora.

Strategię tę często stosują inwestorzy utrzymujący długie pozycje, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem spadku wartości aktywów bazowych, poprzez aktywowanie opcji sprzedaży. Jednocześnie premia opcyjna uzyskana ze sprzedaży opcji sprzedaży służy do zrekompensowania kwoty, jaką inwestor wydał na zakup opcji sprzedaży.

Na przykład: Inwestor posiada otwartą długą pozycję w kontrakcie na kukurydzę z terminem realizacji w grudniu 2024 r. (ZCEZ24) po cenie 410 centów/buszel. Inwestor stosuje strategię „kołnierza”, jednocześnie kupując opcję put z ceną wykonania 400 centów/buszel i premią 25 centów/buszel, a następnie sprzedając opcję call z ceną wykonania 430 centów/buszel i premią 30 centów/buszel.

Pytania i odpowiedzi dotyczące handlu towarami (Numer 73): Strategie handlu opcjami (Część 8)

Zyski ze strategii Collar zależą od przyszłej ceny kontraktu ZCEZ24. Możliwe są następujące scenariusze:

Przypadek 1: Cena kontraktu ZCEZ24 spada poniżej 400 centów/buszel.

Załóżmy, że cena rynkowa kontraktu ZCEZ24 w dniu wygaśnięcia wynosi 385 centów/buszel. W tym momencie inwestor wykonałby opcję put, uzyskując zysk w wysokości 400 – 385 = 15 centów/buszel. Opcja call nie zostałaby zrealizowana; jednak inwestor poniósłby stratę w wysokości 410 – 385 = 25 centów/buszel z tytułu zamknięcia otwartej pozycji. Inwestor otrzymałby 30 centów/buszel ze sprzedaży opcji call, ale musiałby zapłacić 25 centów/buszel za zakup opcji put. Zatem w tym przypadku inwestor poniósłby stratę w wysokości (15 – 25) + (30 – 25) = 5 centów/buszel.

Przypadek 2: Cena kontraktu ZCEZ24 wzrasta powyżej 400 centów/buszel, ale nie przekracza 430 centów/buszel.

Zakładając, że cena rynkowa kontraktu ZCEZ24 w dniu wygaśnięcia wynosi 415 centów/buszel, inwestor otrzymuje zysk w wysokości 415 – 410 = 5 centów/buszel z tytułu zamknięcia otwartej pozycji. W tym momencie inwestor nie korzysta ani z opcji put, ani z opcji call. Inwestor otrzymuje 30 centów/buszel ze sprzedaży opcji put, ale płaci 25 centów/buszel za zakup opcji call. Zatem zysk inwestora w tym przypadku wynosi 5 + (30 – 25) = 10 centów/buszel.

Przypadek 3: Cena kontraktowa ZCEZ24 przekracza 430 centów/buszel.

Załóżmy, że cena rynkowa kontraktu ZCEZ24 w dniu wygaśnięcia wynosi 450 centów/buszel. W tym momencie inwestor otrzymuje zysk w wysokości 450 – 410 = 40 centów/buszel z tytułu zamknięcia otwartej pozycji. Jednocześnie inwestor musi wywiązać się ze zobowiązania do sprzedaży opcji kupna i natychmiast kupić kontrakt ZCEZ24 po cenie rynkowej, ponosząc stratę w wysokości 450 – 430 = 20 centów/buszel. Opcja sprzedaży nie zostaje zrealizowana. Inwestor zarabia 30 centów/buszel ze sprzedaży opcji kupna, ale jednocześnie wydaje 25 centów/buszel na zakup opcji sprzedaży. Zatem całkowity zysk inwestora w tym przypadku wynosi (40 – 20) + (30 – 25) = 25 centów/buszel.

Source: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html