Oczekiwania dotyczące negocjacji handlowych między USA a Wietnamem oraz polityki stymulacji gospodarki krajowej otwierają perspektywy zrównoważonego wzrostu.
Sytuacja jest bardzo dynamiczna.
Wietnamska giełda zakończyła tydzień handlowy 16-20 czerwca wieloma pozytywnymi sygnałami, a indeks VN-Index nadal utrzymywał się w okolicach swojego 3-letniego szczytu na poziomie 1350 punktów. Ogólny trend wzrostowy pozostał silny, ze wzrostem o prawie 260 punktów (co odpowiada wzrostowi o 24%) od najniższego poziomu z 9 kwietnia (1090 punktów).
W ciągu tygodnia indeks VN wzrósł o prawie 35 punktów (+2,6%) w porównaniu z poprzednim tygodniem. Średnia wartość obrotów na sesję w zeszłym tygodniu wyniosła prawie 1 miliard dolarów, co odzwierciedla silny napływ kapitału i optymistyczne nastroje inwestorów.
Przepływy pieniężne w tygodniu 16-20 czerwca charakteryzowały się elastycznymi wahaniami w poszczególnych sektorach, stwarzając możliwości zysku zarówno dla inwestorów krótkoterminowych, jak i długoterminowych. Akcje bankowe nadal znajdowały się w centrum uwagi, a kilka spółek, takich jak MBBank , Techcombank i Sacombank, odnotowało znaczny wzrost kapitalizacji rynkowej.
Warto zauważyć, że MBBank osiągnął rekordową kapitalizację rynkową przekraczającą 150 000 mld VND, a akcje MBB osiągnęły również historyczny szczyt 25 800 VND za akcję dzięki oczekiwaniom 23% wzrostu zysków rok do roku w drugim kwartale 2025 r., zgodnie z prognozami VCBS Securities Company.
Sektor nieruchomości i budownictwa również odnotował wzrost, a duże spółki, takie jak Vingroup i Novaland, skorzystały na polityce zwiększającej inwestycje publiczne i perspektywie ożywienia na rynku nieruchomości. Ponadto sektory handlu detalicznego, technologii i stali również przyczyniły się do utrzymania ogólnego trendu wzrostowego.
Negocjacje handlowe między Wietnamem a USA przebiegają pomyślnie. Zdjęcie: MOIT
Pozytywne nastroje na rynku wynikają również ze złagodzenia obaw o napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie. Chociaż konflikt irańsko-izraelski nadal stwarza potencjalne ryzyko, jego wpływ na wietnamski rynek akcji jest obecnie uważany za krótkoterminowy. W rzeczywistości indeks VN-Index zazwyczaj szybko odrabia straty po podobnych wstrząsach geopolitycznych.
Ponadto oczekiwania na pozytywne wyniki negocjacji handlowych między Wietnamem a Stanami Zjednoczonymi zwiększyły zaufanie inwestorów.
Ważnymi czynnikami napędowymi nadal pozostają krajowe polityki makroekonomiczne, zakładające wzrost PKB na poziomie 8% lub wyższym w 2025 r. i plan wysokiego wzrostu kredytów w systemie na poziomie 16%.
Jednak presja na sprzedaż netto ze strony inwestorów zagranicznych utrzymuje się, choć nie jest ona wystarczająco silna, aby zahamować ogólny trend wzrostowy. Inwestorzy krajowi odgrywają kluczową rolę, odpowiadając za ponad 70% płynności rynku, zapewniając stabilność nawet wtedy, gdy inwestorzy zagraniczni są sprzedawcami netto.
Trendy przepływów pieniężnych i perspektywy rynkowe
Na całym świecie przepływy kapitału w dalszym ciągu koncentrują się na rynkach wschodzących, takich jak Wietnam, co jest wynikiem luźnej polityki pieniężnej wielu banków centralnych.
W Wietnamie płynność systemu bankowego jest wysoka, o czym świadczy gwałtowny spadek stóp procentowych overnight na otwartym rynku, co stwarza korzystne warunki dla napływu kapitału do kanałów inwestycji finansowych, zwłaszcza papierów wartościowych. Rząd stymuluje również inwestycje publiczne, realizując szereg dużych projektów infrastrukturalnych, stymulujących wzrost gospodarczy i wspierających sektory takie jak nieruchomości, budownictwo i materiały.
Pozytywne wyniki biznesowe i imponująca restrukturyzacja wielu notowanych spółek to ważne czynniki wzmacniające zaufanie inwestorów, czego przykładem są Novaland (NVL) i Hoang Anh Gia Lai (HAG).
Hoang Anh Gia Lai odnotowało znaczną redukcję zadłużenia z rekordowego poziomu ponad 30 bilionów VND do obecnych 7 bilionów VND, osiągając jednocześnie zyski.
Podobnie, Thanh Cong Textile (TCM) odnotowało w maju 2025 roku wzrost przychodów o 1% i zysk netto o 9% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, realizując 50% swojego rocznego planu. Takie doniesienia o ożywieniu rozprzestrzeniają się, napędzając rynek.
Według Dinha Quang Hinha, Dyrektora Działu Strategii Rynkowej, Dział Analiz Papierów Wartościowych, VnDirect, tydzień handlowy 23-27 czerwca będzie „testem presji podaży” na poziomie 1350 punktów. Jeśli indeks VN utrzyma się na stabilnym poziomie, krótkoterminowy trend wzrostowy zostanie skonsolidowany, a celem będzie przekroczenie przedziału 1380-1400 punktów.
Pan Hinh zaleca jednak inwestorom utrzymanie zrównoważonego portfela, stawiając na grupy akcji o dobrej płynności i mniejszej podatności na ryzyko geopolityczne, takie jak handel detaliczny, technologia i nieruchomości.
W perspektywie średnio- i długoterminowej wietnamski rynek akcji stoi przed znaczącymi możliwościami. Wskaźnik P/E indeksu VN wynosi 11,6-krotnie, znacznie poniżej średniej pięcioletniej, co czyni rynek atrakcyjnym dla inwestorów zagranicznych. Perspektywa awansu rynku zgodnie z klasyfikacją FTSE Russell może przyciągnąć dalszy napływ kapitału zagranicznego w III kw. 2025 r.
Pozytywny rozwój negocjacji handlowych między USA a Wietnamem, wraz ze stabilną polityką taryfową, będzie wsparciem dla kluczowych sektorów eksportowych, takich jak tekstylia, owoce morza i elektronika.
Cel wzrostu PKB wynoszący 8% lub więcej, w połączeniu z luźną polityką fiskalną i monetarną, tworzy solidne podstawy dla wzrostów na giełdzie.
Jednak ryzyko nadal istnieje, zwłaszcza w kontekście konfliktów na Bliskim Wschodzie, które mogą spowodować wzrost cen ropy naftowej, wpływając na koszty produkcji i marże zysku przedsiębiorstw. Wiele firm papierów wartościowych ostrzega inwestorów przed tym czynnikiem, podkreślając potrzebę ścisłego zarządzania ryzykiem i unikania pogoni za krótkoterminowymi wzrostami cen.
Obecny, płynny przepływ pieniędzy między sektorami jest pozytywnym sygnałem, należy jednak zachować ostrożność w związku z możliwością wystąpienia konsolidacji korekcyjnej, ponieważ indeks VN zbliża się do poziomów silnego oporu.
Dzięki dużej płynności, sprzyjającej polityce makroekonomicznej i pozytywnym oczekiwaniom w zakresie negocjacji handlowych, wietnamski rynek akcji znajduje się na ścieżce wzrostowej. Indeks VN może wkrótce przekroczyć poziom 1400 punktów, jeśli utrzyma obecną dynamikę.
Vietnamnet.vn
Źródło: https://vietnamnet.vn/dam-phan-thue-quan-tich-cuc-san-200-ty-usd-tren-dinh-3-nam-2413612.html
Komentarz (0)