Gospodarka światowa 6 miesięcy: Kierunek złota w drugiej połowie roku

Cena tego szlachetnego kruszcu stale przekracza historyczne poziomy, umacniając swoją rolę jako bezpiecznej przystani w obliczu rosnącej globalnej niepewności. Eksperci przewidują, że fala zakupów dokonywanych przez banki centralne, zmienność geopolityczna i cła będą nadal „katalizatorem” wzrostu cen złota do końca roku.

Podpis pod zdjęciem — Złota biżuteria na wystawie w Kairze w Egipcie. Zdjęcie: THX/TTXVN

Dlaczego złoto osiągnęło szczyt?

Cena złota ma tendencję do wzrostu w okresach niepewności gospodarczej i napięć geopolitycznych. Wydarzenia takie jak eskalacja wojny handlowej, konflikt na Ukrainie i Bliskim Wschodzie oraz kryzys na chińskim rynku nieruchomości stworzyły złożone tło, które sprawia, że złoto staje się atrakcyjną inwestycją.

Co więcej, wojna celna prezydenta USA Donalda Trumpa jest uważana za główną siłę napędową popytu na bezpieczne aktywa, co spowodowało wzrost cen złota powyżej progu 3000 dolarów za uncję 14 marca. Po raz pierwszy od dawna geopolityka i niestabilność gospodarcza stały się siłami napędowymi rynku złota.

W ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2025 roku ceny złota gwałtownie wzrosły o prawie 25%, po 27% wzroście w 2024 roku. Co ciekawe, 22 kwietnia cena złota ustanowiła bezprecedensowy rekord 3500,05 USD/uncję. Po wielu korektach, 2 lipca cena złota utrzymała się na najwyższym poziomie 3337,12 USD/uncję.

Ponadto gwałtownie rosnący dług publiczny USA (ponad 36 000 mld USD) oraz nagła decyzja prezydenta Trumpa o wprowadzeniu ceł zagrażają niezależności Rezerwy Federalnej (Fed), co jeszcze bardziej podważa zaufanie do amerykańskich obligacji skarbowych, które dotychczas były rywalem złota w roli aktywów stanowiących bezpieczną przystań.

Co więcej, banki centralne stają się głównym motorem napędowym rekordowego wzrostu cen złota. Według szacunków Goldman Sachs, globalne banki centralne skupują miesięcznie około 80 ton złota, czyli około 8,5 miliarda dolarów w cenach bieżących. Większość tych zakupów odbywa się w tajemnicy.

Światowa Rada Złota (WGC) szacuje, że banki centralne i państwowe fundusze majątkowe kupują łącznie 1000 ton złota rocznie, co stanowi co najmniej jedną czwartą światowej produkcji złota. Tendencja ta przekroczyła granicę 1000 ton trzeci rok z rzędu.

Według raportu HSBC ze stycznia 2025 roku, ponad jedna trzecia z 72 ankietowanych banków centralnych zadeklarowała, że planuje kupić więcej złota do 2025 roku, a żaden nie planuje jego sprzedaży. Kraje rozwijające się, zwłaszcza Chiny, Indie, Polska, Turcja, Katar, Egipt, Irlandia i Kirgistan, w ostatnich latach dokonywały dużych zakupów złota, dążąc do zmniejszenia zależności od dolara amerykańskiego i efektywniejszego zarządzania rezerwami krajowymi.

Chiny zwiększyły swoje oficjalne rezerwy złota z 1054 ton do 2279 ton, jednocześnie zmniejszając swoje zasoby amerykańskich obligacji skarbowych do poziomu poniżej 800 miliardów dolarów do 2024 roku. Kraj zwiększył swoje rezerwy złota czwarty miesiąc z rzędu, aż do lutego 2025 roku, i złagodził ograniczenia dotyczące importu złota, aby sprostać dużemu popytowi.

Rosja odnotowała również wskaźnik udziału złota w rezerwach walutowych na poziomie 35,4% na dzień 1 kwietnia 2025 r., co stanowi najwyższy poziom od października 1999 r. Warto zauważyć, że przepływy kapitału do funduszy ETF opartych na złocie ponownie gwałtownie wzrosły w pierwszym kwartale 2025 r., osiągając najwyższy poziom od 2022 r., co zwiększyło popyt inwestycyjny.

Prognozy głównych instytucji finansowych

Główne instytucje finansowe podały rozbieżne prognozy dotyczące cen złota w najbliższym czasie, co odzwierciedla rozbieżności w poglądach na globalną sytuację gospodarczą i geopolityczną.

W raporcie opublikowanym 1 lipca HSBC poinformował, że przedział cen złota będzie szeroki i zmienny. Ceny złota na koniec 2025 i 2026 roku wyniosą odpowiednio 3175 USD/uncję i 3025 USD/uncję. HSBC stwierdził, że nawet jeśli ceny złota spadną, utrzymanie się powyżej progu 3000 USD/uncję wzmocni rolę złota jako bezpiecznej przystani i skutecznego instrumentu dywersyfikacji portfela.

Bank zauważył również, że zakupy złota przez bank centralny ulegną spowolnieniu, jeśli ceny będą nadal rosły powyżej 3300 dolarów za uncję, jednak mogą wzrosnąć, jeśli ceny zbliżą się do poziomu bliższego 3000 dolarów za uncję.

W międzyczasie Goldman Sachs podniósł prognozę ceny złota z 3300 USD/uncję do 3700 USD/uncję do końca 2025 r. i stwierdził, że w „ekstremalnym scenariuszu” cena złota może oscylować w okolicach 4500 USD/uncję do końca 2025 r.

JP Morgan z kolei prognozuje, że średnia cena złota osiągnie 3675 dolarów za uncję w czwartym kwartale 2025 roku, a następnie przekroczy 4000 dolarów za uncję w drugim kwartale 2026 roku. Bank uważa również, że ceny złota mogą rosnąć szybciej niż oczekiwano, jeśli rzeczywisty popyt będzie wyższy.

Analitycy twierdzą, że banki centralne utrzymają wysokie zakupy złota, a trend „dedolaryzacji” może przyspieszyć, ponieważ banki centralne będą dywersyfikować swoje inwestycje w inne waluty i złoto.

Popyt na złoto w Azji, zwłaszcza w Chinach, pozostaje silny ze względu na obawy dotyczące dewaluacji waluty i polityki taryfowej USA, które są ważnymi czynnikami napędzającymi wzrost cen złota od 2024 r. Ponadto oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Fed mogą wspierać ceny złota.

Mimo rozbieżności w krótkoterminowych prognozach większość wiodących instytucji finansowych zgadza się, że ceny złota w latach 2025–2026 utrzymają się znacznie powyżej średnich historycznych, przy czym ryzyko będzie przechylone w górę, a głównym źródłem niepewności w dalszym ciągu będą wydarzenia geopolityczne, twierdzą obserwatorzy.

Source: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452

Komentarz (0)