Rynek akcji 25.09: Indeks VN waha się w przedziale 1150

W zeszłym tygodniu powszechna presja sprzedaży na rynku spowodowała gwałtowny spadek indeksu VN o 2,8%. Jednocześnie, w związku z rosnącą presją kursową i decyzją Banku Państwowego Wietnamu (SBV) o emisji bonów skarbowych w dniach 21 i 22 września, mającą na celu usunięcie nadmiaru płynności z systemu bankowego i ograniczenie spekulacji kursowych, panowała ostrożność.

To wydarzenie wywołało wyprzedaż w ciągu dwóch ostatnich sesji tygodnia i spowodowało gwałtowną korektę na rynku akcji spekulacyjnych. Spośród nich najwięcej sprzedano akcji spółek z sektora papierów wartościowych, wykazując oznaki osłabienia spekulacyjnych przepływów pieniężnych i przejścia do defensywy.

Na koniec tygodnia handlowego indeks VN odnotował korektę o 34,3 punktu, co stanowi spadek o 2,8% w porównaniu z poprzednim weekendem. Jednocześnie indeks HNX spadł o 3,8% do 243,2 punktu, a indeks UPCoM spadł o 3,2% do 90,8 punktu.

Trend sprzedaży utrzymywał się, a średnia wartość obrotów na trzech giełdach nieznacznie spadła, osiągając 27 214 mld VND, co stanowi spadek o 10,2% w porównaniu z poprzednim tygodniem. Inwestorzy zagraniczni sprzedali netto 1650 mld VND, co stanowi spadek o 23,4% w porównaniu z poprzednim tygodniem na giełdzie HoSE, a także nieznacznie 5,4 mld VND na giełdzie HNX i 45 mld VND na giełdzie UPCoM. Łącznie inwestorzy zagraniczni sprzedali netto 1700 mld VND na wszystkich trzech giełdach.

Pan Nguyen Ngoc Hai – Specjalista ds. Klientów Indywidualnych, VPS Securities Company i pan Dinh Quanh Hinh – Kierownik Działu Strategii Makroekonomicznych i Rynkowych, Dział Analiz, VNDIRECT Securities Company stwierdzili, że rynkowi nie będzie trzeba długo czekać na stabilizację i odbudowę.

Wycena rynkowa w ciągu ostatniego roku (źródło: Fiintrade).

The Messenger : Rynek odnotował silną presję sprzedaży w ciągu ostatnich dwóch sesji tygodnia, koncentrując się na sektorach akcji i nieruchomości. Czy uważasz, że ten trend utrzyma się w przyszłym tygodniu? Jeśli rynek się odbuduje, jakie będą wahania na rynku?

Pan Nguyen Ngoc Hai : Grupy papierów wartościowych i nieruchomości zmagały się z presją sprzedaży w ciągu ostatnich dwóch sesji tygodnia. Myślę, że ta tendencja utrzyma się w przyszłym tygodniu. W szczególności grupa papierów wartościowych odnotowała ostatnio bardzo duży wzrost, ponieważ inwestorzy oczekują wdrożenia systemu KRX, który przyniesie firmom papierów wartościowych duże zyski (transakcje T+0).

Jednak obecnie ten system nie może być zaakceptowany, co prowadzi do wyprzedaży akcji. To jednak tylko „ostatnia kropla”, ponieważ głównym powodem jest przewartościowanie grupy papierów wartościowych, gdy wskaźnik P/E dla branży sięga 35-40-krotności.

Grupa nieruchomości rozwija się łagodniej, ponieważ nie rośnie gwałtownie i przeszła już wcześniejsze korekty. Niektóre kody, takie jak NVL, DIG, SCR, straciły nawet swój krótkoterminowy trend wzrostowy, więc istnieje prawdopodobieństwo, że w najbliższej przyszłości nastąpi zróżnicowanie w tej grupie.

Jeśli chodzi o rozwój indeksu VN, osobiście uważam, że w najbliższej przyszłości rynek będzie się wahał w przedziale 1150–1250 punktów ze względu na presję związaną z dostosowywaniem się grupy akcji. Jednak w tym czasie inna grupa akcji zostanie zastąpiona inną grupą, aby utrzymać rytm rynkowy.

Pan Dinh Quanh Hinh: Wietnamski rynek akcji znajdował się pod presją sprzedaży w ostatniej sesji tygodnia ze względu na negatywne wyniki globalnego rynku akcji, a także presję krajową związaną z kwestią kursu walutowego.

Jednak moim zdaniem rynkowi nie zajmie dużo czasu stabilizacja i odbudowa. Inwestorzy powinni rozważyć zwiększenie swoich udziałów w akcjach, aby przygotować się na sezon wyników finansowych za trzeci kwartał.

Nguoi Dua Tin : Czy Pana zdaniem decyzja Banku Państwowego o emisji bonów skarbowych w celu usunięcia nadmiaru płynności z systemu bankowego ma silny wpływ na rynek?

Pan Nguyen Ngoc Hai : W dniach 21 i 22 września Bank Państwowy Wietnamu wycofał łącznie 20 000 miliardów VND w związku z nadmierną płynnością systemu, przy średniej stopie procentowej na rynku międzybankowym wynoszącej 0,14%. Działanie to ma na celu jedynie ustabilizowanie kursu wymiany USD/VND, zapobiegając przekształceniu się nadwyżki płynności w spekulacje walutowe, które doprowadziłyby do deprecjacji VND.

W krótkiej perspektywie może to nieznacznie wpłynąć na nastroje inwestorów, ale w dłuższej perspektywie będzie to korzystne dla gospodarki , ponieważ przyszły cel wzrostu kredytów spowoduje, że polityka pieniężna będzie nadal pompować pieniądze na rynek.

Najważniejsze akcje, które odnotowały największe zakupy netto akcji zagranicznych od początku roku.

Pan Dinh Quang Hinh: Aby ustabilizować kurs walutowy, Bank Państwowy wyemitował bony skarbowe, aby wchłonąć nadmiar płynności z systemu bankowego i ograniczyć spekulacje walutowe. Jednak wielu inwestorów ma negatywne nastawienie i obawia się, że jest to zaostrzenie polityki pieniężnej przez Bank Państwowy.

W rzeczywistości uważam, że ten krok Banku Państwa nie ma na celu zaostrzenia ani odwrócenia obecnej polityki luzowania, a jedynie tymczasowe, krótkoterminowe rozwiązanie mające na celu absorpcję nadwyżki płynności, co pomoże ograniczyć spekulacje kursowe. Ten krok ma również na celu zneutralizowanie wcześniejszego skupu walut obcych przez Skarb Państwa i wpompowanie płynności w VND na rynek.

Sam Bank Państwowy stwierdził, że będzie nadal wdrażał rozwiązania mające na celu utrzymanie płynności w systemie bankowym w celu wsparcia gospodarki, dlatego myślę, że rynek może wkrótce ponownie rozważyć niedawną decyzję Banku Państwowego o emisji not kredytowych.

Nguoi Dua Tin : Biorąc pod uwagę ogólne oczekiwania dotyczące pozytywnych wyników biznesowych w trzecim kwartale, w jakich grupach branżowych inwestorzy mogą utrzymać swoje udziały?

Pan Nguyen Ngoc Hai : Widzę, że niektóre grupy branżowe osiągają dobre wyniki biznesowe, ale w dużej mierze przekładają się one na ceny, takie jak papiery wartościowe, chemikalia, nieruchomości, dlatego inwestorzy nie powinni angażować się w te grupy. Inwestorzy mogą wybrać grupy, które nie odnotowały wzrostu i mają oczekiwania do końca roku, szczególnie grupa bankowa, gdzie od początku roku do teraz nie odnotowano znaczącego wzrostu, a celem jest zmniejszenie limitu kredytowego do 14-15% w tym roku.

Grupa inwestycji publicznych odnotowuje stale przyspieszony postęp w wydatkowaniu inwestycji publicznych, grupa stalowa ma oczekiwania eksportowe, ponieważ ceny stali na świecie rosną w regionie Europy i Ameryki, grupa tekstylna spodziewa się wzrostu zamówień na koniec roku, grupa owoców morza ma sezon świąteczny pod koniec roku w regionie Europy i Ameryki i stale rozszerza swoje rynki eksportowe itd.

Inwestorzy mogą korzystać z powyższych grup, aby wybierać akcje, których pojawienia się można spodziewać się w najbliższej przyszłości.

Pan Dinh Quang Hinh: Nastawienie rynku może się ponownie ustabilizować po sprostowaniu i wyjaśnieniu plotek dotyczących liderów HoSE i korekt portfela zabezpieczającego czołowej spółki papierów wartościowych.

Jednocześnie zbliża się sezon sprawozdawczy wyników biznesowych za trzeci kwartał, a oczekiwania są większe (dodatni wzrost w porównaniu z analogicznym okresem trzeciego kwartału 2023 r. w porównaniu z ujemnym wzrostem w pierwszej połowie bieżącego roku), co będzie czynnikiem wspierającym rynek w nadchodzących tygodniach handlowych.

W związku z tym inwestorzy mogą wykorzystać tę korektę do restrukturyzacji swojego portfela inwestycyjnego i zwiększenia udziału akcji, gdy indeks VN osiągnie strefę wsparcia na poziomie 1170-1180 punktów. Powinni oni priorytetowo traktować przedsiębiorstwa z perspektywami pozytywnych wyników biznesowych w ostatnich dwóch kwartałach roku, takie jak eksport (owoce morza, produkty drzewne, chemikalia), handel detaliczny i inwestycje publiczne (budownictwo, materiały budowlane) .

Źródło: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-259-vn-index-dao-dong-trong-vung-1150-1250-a627966.html