Banki nadal odgrywają wiodącą rolę w emisji obligacji korporacyjnych.

Zdjęcie ilustracyjne (Zdjęcie: MP)

W poszczególnych emisjach znaczącą rolę odegrały duże banki. VietinBank wyemitował dwie obligacje o okresie zapadalności 10 i 15 lat o łącznej wartości 2850 mld VND. Orient Commercial Bank (OCB) wyemitował dwie obligacje o łącznej wartości 3500 mld VND o okresie zapadalności 3 lat. HDBank wyemitował trzy obligacje o łącznej wartości 2500 mld VND o okresie zapadalności 3 i 8 lat. Ponadto Sacombank, VIB, MSB i TPBank również uczestniczyły w emisji obligacji o wartości odpowiednio od 800 mld VND do 2000 mld VND o okresie zapadalności 2–3 lat.

Oprocentowanie obligacji bankowych we wrześniu wahało się na stosunkowo niskim poziomie, zaledwie od 5,2% do 6% rocznie, odzwierciedlając niedawny trend spadkowy stóp procentowych na rynku finansowym. Pomaga to bankom mobilizować kapitał po niższych kosztach, ale powoduje dużą różnicę w stopach procentowych w porównaniu z sektorem pozabankowym.

Tymczasem spółki z branży nieruchomości, takie jak Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company i Truong Loc Company, wyemitowały obligacje o wysokim oprocentowaniu, sięgającym odpowiednio 12% rocznie, z terminem zapadalności wynoszącym zaledwie rok. Phat Dat wyemitował obligacje o wartości 3490 mld VND, a Truong Loc o wartości 1910 mld VND. Wyższe stopy procentowe spółek z branży nieruchomości odzwierciedlają zwiększone ryzyko w kontekście rynku nieruchomości borykającego się z wieloma trudnościami.

Oprócz sektora bankowego i nieruchomości, w emisji obligacji o wartości od 150 do 900 miliardów VND uczestniczyły również inne przedsiębiorstwa, takie jak Thang Long Thermal Power, Thanh Thanh Cong i Bao Minh Securities, jednak stosowane przez nie stopy procentowe i warunki były stosunkowo niższe niż w przypadku przedsiębiorstw z sektora nieruchomości.

Od początku roku na rynku obligacji korporacyjnych odnotowano 268 emisji prywatnych o łącznej wartości 250 396 mld VND oraz 15 emisji publicznych o wartości 27 054 mld VND. Banki odpowiadały za 72% całkowitej wartości emisji, podczas gdy sektor nieruchomości, który był dotychczas głównym źródłem mobilizacji kapitału, stanowił jedynie 19%. Odzwierciedla to tendencję, że przedsiębiorstwa z sektora nieruchomości borykają się z trudnościami w mobilizacji kapitału z powodu wysokich stóp procentowych i malejącego popytu rynkowego.

We wrześniu 2024 r. przedsiębiorstwa wykupiły obligacje o łącznej wartości 11 749 mld VND przed terminem zapadalności, co stanowi wzrost o 2% w porównaniu z analogicznym okresem w 2023 r. Jednocześnie rośnie liczba opóźnionych płatności odsetek i kapitału z tytułu obligacji. W szczególności 26 obligacji ma opóźnione płatności odsetek o łącznej wartości 239,4 mld VND, a 2 obligacje mają opóźnione płatności kapitału o wartości 550,4 mld VND.

Oczekuje się, że w ostatnich miesiącach 2024 roku zapadnie termin wykupu obligacji o wartości około 79 858 mld VND, z czego aż 44% to obligacje przedsiębiorstw z sektora nieruchomości, co odpowiada kwocie 35 137 mld VND. Może to wywrzeć dodatkową presję na przedsiębiorstwa w zakresie zapewnienia płynności i utrzymania zdolności do spłaty zadłużenia.

Na rynku wtórnym łączna wartość transakcji na obligacjach korporacyjnych we wrześniu wyniosła 87 768 mld VND, a średnia wartość sesji wyniosła 4 619 mld VND, co stanowi wzrost o 40,2% w porównaniu ze średnią wartością sesji w sierpniu. Wzrost ten odzwierciedla stopniowo rosnący popyt na transakcje na obligacjach, zwłaszcza w miarę stabilizacji stóp procentowych na rynkach i poprawy warunków finansowych.

Source: https://dangcongsan.vn/kinh-te/ngan-hang-tiep-tuc-giu-vai-tro-chu-dao-phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-680271.html