Likwidacja aktywów obciążonych hipoteką w celu odzyskania długu inwestycyjnego w obligacje: Posiadacze obligacji są bezradni

Proces prawny likwidacji aktywów i spłaty długów wierzycielom jest często długotrwały, dlatego wielu posiadaczy obligacji zgadza się na odroczenie lub przełożenie spłaty długów obligacyjnych zamiast decydować się na likwidację zabezpieczonych aktywów.

Likwidacja aktywów obciążonych hipoteką w celu odzyskania długu inwestycyjnego w obligacje: Posiadacze obligacji są bezradni

Proces prawny likwidacji aktywów i spłaty długów wierzycielom jest często długotrwały, dlatego wielu posiadaczy obligacji zgadza się na odroczenie lub przełożenie spłaty długów obligacyjnych zamiast decydować się na likwidację zabezpieczonych aktywów.

Znowelizowana ustawa o papierach wartościowych została uchwalona przez Zgromadzenie Narodowe 29 listopada 2024 r. i oficjalnie wejdzie w życie 1 stycznia 2025 r.

„Uważamy, że te zmiany przyniosą korzyści posiadaczom obligacji, gdyż zapobiegną naruszeniom ze strony emitentów obligacji, ograniczą ryzykowne działania inwestycyjne oraz zobowiążą do terminowego ujawniania informacji i wystawiania ratingów kredytowych, co poprawi dyscyplinę rynkową” – stwierdzili analitycy VIS Rating.

Znowelizowane przepisy ustawy wiążą obowiązki emitentów obligacji i pośredników na rynku obligacji korporacyjnych, precyzują uprawnienia organu regulacyjnego do ingerencji w rynek, ustanawiają nowe wymogi dotyczące emisji obligacji dla ogółu społeczeństwa oraz klasyfikują poszczególne obligacje, w które mogą inwestować indywidualni inwestorzy.

W porównaniu z obowiązującym prawem nowe zmiany jasno określają role i obowiązki każdej ze stron zaangażowanych w publiczną i prywatną emisję obligacji, w tym podmiotów zajmujących się doradztwem, audytem i oceną kredytową.

Nowe prawo nakłada na te podmioty obowiązek przestrzegania wszystkich obowiązujących praw i przepisów oraz świadczenia usług w sposób uczciwy i odpowiedzialny.

Ponadto Komisja Papierów Wartościowych będzie miała prawo egzekwować przepisy w przypadku naruszeń, które mogą zaszkodzić inwestorom, np. gdy emitenci nie ujawnią inwestorom niezbędnych informacji.

Zgodnie z różnymi przepisami wprowadzonymi w ciągu ostatnich dwóch lat, dokumentacja emisji obligacji musi zawierać listę szczegółowych informacji, które należy ujawnić inwestorom.

Nowe prawo o papierach wartościowych nadal koncentruje się na zwiększeniu przejrzystości rynku i ochronie interesów inwestorów. Oprócz zwiększenia przejrzystości informacji, nowe prawo zapobiegnie ryzykownym działaniom inwestycyjnym podejmowanym przez indywidualnych inwestorów.

Po pierwsze, przedsiębiorstwa wysokiego ryzyka nie będą miały możliwości emitowania obligacji publicznie; emitenci będą musieli spełniać bardziej rygorystyczne kryteria, takie jak wskaźniki zadłużenia do kapitału własnego, wymogi dotyczące przedstawicieli obligatariuszy i regulacyjne ratingi kredytowe.

Po drugie, w przypadku emisji prywatnych obligacje nie są już dystrybuowane i sprzedawane indywidualnym inwestorom, chyba że są oni uznawani za inwestorów profesjonalnych, a takie obligacje muszą być oceniane i gwarantowane przez bank lub posiadać zabezpieczenie.

W ponad 40% emisji niepublicznych w 2024 r. inwestowali profesjonaliści.

Według szacunków VIS Ratings, do 2024 r. osoby prywatne będą uczestniczyć w inwestowaniu w ponad 40% emisji niepublicznych.

Ratingi kredytowe mogą dostarczyć nowych informacji, które pomogą inwestorom lepiej zrozumieć ryzyko. Gwarancje płatności bankowych mogą zmniejszyć ryzyko strat w przypadku niewypłacalności.

Na rynku wietnamskim bardzo rzadko zdarza się, aby posiadacze obligacji odzyskiwali swoje inwestycje poprzez likwidację zabezpieczenia.

Według badań VIS Rating, proces prawny związany z likwidacją aktywów i spłatą wierzycieli jest często długotrwały.

W rzeczywistości większość posiadaczy obligacji zabezpieczonych, którym grożą opóźnienia w płatnościach w latach 2022–2024, wybrała restrukturyzację zadłużenia, tj. odroczenie płatności, zamiast likwidacji aktywów zabezpieczonych, głównie w formie akcji i aktywów związanych z nieruchomościami.

Nabywcy obligacji muszą ocenić legalność, płynność i wartość zabezpieczenia w przypadku niewywiązania się z obowiązku spłaty obligacji oraz ustalić, czy zabezpieczenie może zapewnić odpowiednią poprawę zdolności kredytowej zgodnie z zamierzeniami.

VIS Rating oczekuje, że nowelizacja Prawa o Papierach Wartościowych (obowiązuje od 1 stycznia 2025 r.) lepiej ochroni inwestorów, przyczyniając się do zrównoważonego rozwoju rynku obligacji korporacyjnych. Będzie to sprzyjać wzrostowi zaufania na rynku i ożywieniu działalności emisyjnej w 2025 r.

„Rozumiemy, że rząd planuje wkrótce wydać szczegółowe regulacje dotyczące emisji obligacji publicznych, aby skonkretyzować przepisy nowej ustawy. Zmienione przepisy obejmują obowiązkowe wymogi dotyczące oceny wiarygodności kredytowej przedsiębiorstw lub obligacji emitowanych na rzecz społeczeństwa oraz wskaźniki zadłużenia poniżej określonych progów.

„Po emisji w 2025 roku spodziewamy się, że ratingi kredytowe na rynku obligacji korporacyjnych staną się powszechne. Ratingi pomogą w wyrażeniu niezależnej opinii na temat ryzyka i pomogą inwestorom określić odpowiednią premię za ryzyko dla ich inwestycji w obligacje” – czytamy w oświadczeniu VIS Rating.

Source: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html