Dobre dane makroekonomiczne, wzrost zysków rynkowych, dlaczego akcje nadal spadają?

Rynek akcji nadal znajduje się pod presją korekty, bez oznak osiągnięcia dołka. Gwałtowne spadki często pojawiają się niespodziewanie pod koniec sesji, zwiększając presję psychologiczną na inwestorów.

Indeks VN przekroczył właśnie poziom 1600 punktów na zamknięciu sesji 7 listopada – zdjęcie: QUANG DINH

Po stracie prawie 44 punktów, indeks VN-Index 7 listopada oficjalnie przekroczył granicę 1600 punktów. Obserwacje wskazują, że pod koniec sesji utrzyma się silniejsza tendencja spadkowa.

Taka sytuacja utrzymuje się od wielu kolejnych sesji w ostatnim czasie, przy niskiej płynności, co powoduje obawy inwestorów „trzymających” towary.

Akcje podlegają presji w krótkim terminie, czy w dłuższej perspektywie są nadal dodatnie?

W komentarzu dla Tuoi Tre Online , pan Huynh Anh Huy, CFA, dyrektor ds. analiz branżowych w Kafi Securities, zauważył, że inwestorzy powinni zachować spokój i przyjrzeć się pewnym czynnikom fundamentalnym.

W szczególności makroekonomia Wietnamu rośnie w dobrym tempie, a fundamenty biznesowe przedsiębiorstw są również bardzo dobre, ponieważ szacuje się, że zysk netto całego rynku w trzecim kwartale wzrośnie o ponad 30% w porównaniu z tym samym okresem. W związku z tym, w dłuższej perspektywie, trend rynkowy będzie nadal pozytywny.

Jednakże obecne problemy rynkowe wynikają z krótkoterminowych czynników psychologicznych, takich jak presja na kursy walut, rosnące stopy procentowe, presja na marże czy wycofywanie przepływów pieniężnych z transakcji w celu inwestowania w nowe, przebojowe oferty publiczne...

Ponadto obecnie problemem jest znaczący spadek płynności rynku w porównaniu z okresem szczytowym, co sprawia, że ​​nawet niewielka presja sprzedaży powoduje gwałtowny spadek cen na rynku w krótkim okresie czasu.

„Trudno uniknąć sytuacji, w której rynek rano będzie zielony, a po południu czerwony, albo gwałtowniej spadnie pod koniec sesji” – pan Huy nadal uważa, że ​​to zdrowa i konieczna faza dostosowawcza, która pomoże rynkowi odzyskać równowagę i przygotować się na kolejny trend wzrostowy.

„W rzeczywistości, pozostałe przepływy pieniężne na rynku nadal aktywnie poszukują akcji o dobrych fundamentach i atrakcyjnych wycenach. W fali powszechnych spadków wciąż jest wiele akcji, które podążają wbrew ogólnemu trendowi i stają się jasnymi punktami” – dodał pan Huy.

Według VinaCapital, średni zysk notowanych przedsiębiorstw w 2025 r. ma wzrosnąć o ok. 23%, a w latach 2026-2027 utrzymać się na poziomie 16% rocznie.

„Jeśli wykluczymy 13 akcji, których wartość gwałtownie wzrosła, 12-miesięczna prognozowana wycena P/E wyniesie zaledwie około 10,5 raza, podczas gdy zyski przedsiębiorstw nadal wzrosną o 16%. Wiele akcji nie wykorzystało jeszcze w pełni swojego potencjału, co stanowi okazję inwestycyjną na rok 2026” – skomentowała pani Nguyen Hoai Thu, CFA, zastępca dyrektora generalnego VinaCapital.

Również według VinaCapital, od początku 2025 r. zagraniczni inwestorzy sprzedali netto ponad 75 000 mld VND, co spowodowało, że wskaźnik własności zagranicznej w indeksie VN spadł do zaledwie 15,5% - najniższego poziomu od wielu lat.

Rozpoznawanie ciśnienia

Podkreślając ryzyko wzrostu stóp procentowych z powodu presji kursowej, pani Thu stwierdziła, że ​​długoterminowa strategia inwestycyjna, polegająca na wyborze akcji o solidnych fundamentach i rozsądnych wycenach, to nadal optymalny kierunek na obecny okres.

Według pana Bui Van Huya – dyrektora ds. badań inwestycyjnych w FIDT, w drugim i trzecim kwartale wietnamski rynek akcji odnotował imponujący wzrost, zwłaszcza w przypadku akcji spółek o dużej kapitalizacji.

Jednakże ten silny wzrost stał się istotnym źródłem presji dostosowawczej w bieżącym okresie, w którym większość pozytywnych informacji znalazła odzwierciedlenie w cenach akcji.

Jak powiedział pan Huy, rynek szybko przyjął pozytywne wyniki biznesowe za trzeci kwartał, oczekiwania rynku dotyczące podniesienia ratingów i perspektywę obniżki stóp procentowych przez Fed.

Pan Huynh Anh Huy powiedział również, że patrząc na grupę akcji, których wartość gwałtownie spadła, można zauważyć, że to właśnie te akcje bardzo mocno wzrosły w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Niektóre akcje podwoiły lub nawet potroiły swoją wartość w stosunku do starej ceny bazowej, co spowodowało, że cena rynkowa wielu akcji znacznie przekroczyła realną wartość przedsiębiorstwa.

Wycofanie przepływów pieniężnych z tej grupy akcji pomoże im znaleźć równowagę wartościową, a także przesunie trend wzrostowy na grupy akcji, których wartość nie wzrosła. Według eksperta Kafiego jest to nieunikniony trend restrukturyzacji przepływów pieniężnych.

Strategia dla inwestorów

Według eksperta Kafiego, w ogólnym trendzie spadkowym wielu akcji, wielu inwestorów utknęło na wysokich cenach, co negatywnie wpływa na wyniki inwestycyjne. Można zastosować dwie strategie.

Po pierwsze, wraz ze spadkiem wartości akcji zwykłych, nastąpią fale ożywienia. Inwestorzy mogą wykorzystać krótkoterminowe fale ożywienia, aby dokonać transakcji i obniżyć koszt akcji w portfelu.

Po drugie, inwestorzy mogą poszukiwać okazji w akcjach wartościowych, częściowo alokując swój udział w portfelu w akcje, których wartość nie wzrosła i na których można bezpiecznie osiągać zyski.

Należy w tym momencie zauważyć, że nie zaleca się połowów dennych w przypadku akcji, których wartość gwałtownie spada; w kontekście korekty rynku priorytetem powinno być zarządzanie ryzykiem portfela.

Analitycy uważają, że gdy Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe, kursy walut się ustabilizują, a Wietnam zostanie zaliczony do grupy rynków wschodzących, napływ kapitału zagranicznego powróci w znacznym stopniu, co nada rynkowi znaczącą dynamikę.

Powrót do tematu

BINH KHANH

Source: https://tuoitre.vn/vi-mo-tot-loi-nhuan-toan-thi-truong-tang-vi-sao-chung-khoan-van-miet-mai-giam-20251107164503237.htm