Po ponurym tygodniu, w pierwszej sesji tygodnia (11 listopada) akcje nadal znajdowały się pod presją korekty, spadając głęboko poniżej poziomu 1250 punktów. Czego „niepokoją” się inwestorzy?
Giełda straciła w poniedziałek (11 listopada) prawie 8 punktów w sesji porannej – zdjęcie: QUANG DINH
Rynek akcji odnotował właśnie tydzień zmiennych obrotów w kontekście wielu ważnych wydarzeń międzynarodowych, takich jak wybory prezydenckie w USA czy listopadowe posiedzenie Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej...
Zapasy ciągle się dostosowują
Dział analiz VNDirect Securities zauważył, że entuzjazm krajowego rynku akcji po otrzymaniu wiadomości o zwycięstwie Trumpa w wyborach szybko przerodził się w sceptycyzm co do wpływu przyszłej polityki gospodarczej na relacje handlowe i inwestycyjne między USA a Wietnamem.
Według wielu opinii jest za wcześnie na szczegółową ocenę skutków, jednak obawy te nie są bezpodstawne, gdyż Wietnam w ubiegłym roku odnotował nadwyżkę handlową w handlu z USA wynoszącą około 100 miliardów dolarów.
Jednak według Michaela Kokalariego – CFA, dyrektora ds. analiz makroekonomicznych i badań rynku w VinaCapital, obawy dotyczące ryzyka „przekroczyły już konieczny poziom”.
Michael Kokalari powiedział, że zeszłoroczna nadwyżka handlowa w wysokości 100 miliardów dolarów uczyniła Wietnam trzecim krajem z największą nadwyżką handlową w handlu z USA, po Chinach i Meksyku. Jednak, według VinaCapital, problem ten można rozwiązać, kupując produkty o wysokiej wartości, takie jak LNG i silniki lotnicze, z USA.
„Pan Trump zgromadził doświadczony i utalentowany zespół ekonomistów. Rozumieją oni negatywne konsekwencje nakładania zbyt wysokich ceł na towary importowane do USA. Do negatywnych konsekwencji tych należy zaliczyć utrudnienie procesu przywracania miejsc pracy w przemyśle wytwórczym do USA, ponieważ wysokie cła podniosą wartość dolara amerykańskiego” – powiedział Michael Kokalari.
Z perspektywy eksperta posiadającego wieloletnie doświadczenie w organizacjach międzynarodowych, pan Kokalari uważa, że Wietnam utrzyma stabilną dynamikę rozwoju.
„Mimo że Stany Zjednoczone mogą nałożyć nowe podatki na towary importowane, naszym zdaniem mało prawdopodobne jest, aby nałożyły wysokie podatki (20–30%) na towary importowane z Wietnamu” – prognozują eksperci VinaCapital.
Pieniądze płyną do USA
Kolejnym powodem do obaw na rynku jest ciągły napływ pieniędzy do amerykańskich akcji. Dane WiGroup pokazują, że w 2024 roku napływ pieniędzy do amerykańskich funduszy ETF osiągnął rekordowy poziom 572 miliardów dolarów.
Tymczasem rynki akcji w Azji, zwłaszcza na rynkach wschodzących i wschodzących, są nadal „unikane” przez zagranicznych inwestorów ze względu na napływ gotówki.
Na tak nowym rynku jak Wietnam, od początku 2024 r. zagraniczni inwestorzy sprzedali na HoSE aktywa o wartości netto niemal 80 000 mld VND – jest to rekordowy poziom w ponad 24-letniej historii wietnamskich papierów wartościowych.
Od początku listopada do chwili obecnej (również od czasu, gdy Okólnik 68 pozwala zagranicznym inwestorom kupować akcje bez konieczności posiadania wystarczającej ilości pieniędzy) zagraniczni inwestorzy sprzedali netto blisko 4 000 miliardów VND.
Pan Truong Dac Nguyen, szef działu analiz w WiGroup, powiedział, że wzrost cen indeksu USD (DXY) jest uważany za najważniejszy powód zagranicznej sprzedaży netto.
„Ten powód wydaje się uzasadniony już od około roku, odkąd korelacja między zagranicznymi przepływami pieniężnymi a indeksem DXY w okresie 2020-2023 była dodatnia” – powiedział pan Nguyen.
W rzeczywistości, według WiGroup, istnieje prostszy powód, aby wyjaśnić zjawisko sprzedaży netto inwestorów zagranicznych. Mianowicie, stopa zysku rynków rozwiniętych, zwłaszcza USA, jest na tym etapie wyższa niż na rynkach wschodzących i wschodzących.
Również według WiGroup, w zeszłym tygodniu Bank Państwowy wpompował w sumie ponad 65 000 miliardów VND na otwartym rynku.
„Agencja regulacyjna realizuje jednocześnie dwa niezwykle trudne cele: nie dopuszcza do zbytniego spadku stóp procentowych na rynku międzybankowym, aby zmniejszyć presję na kursy walut, ale nie podnosi ich zbyt wysoko, aby obniżyć koszty kapitałowe dla systemu bankowego” – powiedział szef działu analiz WiGroup.
Jeśli chodzi o presję na kursy walut, eksperci Dragon Viet Securities (VDSC) twierdzą, że będzie ona miała miejsce jedynie w krótkim terminie ze względu na różnice w stopach procentowych.
„Uważamy, że perspektywa słabego dolara amerykańskiego powróci, aby pomóc ustabilizować sytuację kursową i politykę pieniężną Banku Państwowego” – prognozują eksperci VDSC. Ocena ta opiera się na dwóch założeniach: Fed obniżył stopy procentowe jeszcze bardziej, a obawy dotyczące amerykańskiej polityki deficytu fiskalnego mogą wywierać presję na dolara amerykańskiego.
Source: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm
Komentarz (0)