O mistério da taxa de câmbio USD/VND sob o governo Trump 2.0

A política monetária dos EUA é uma das principais incógnitas que afetam a taxa de câmbio USD/VND.

A política monetária dos EUA é uma das principais incógnitas que afetam a taxa de câmbio USD/VND.

Questões relacionadas à política monetária dos EUA.

Durante a sessão de discussão "Decodificando Variáveis" na conferência "Investimento 2025: Decodificando Variáveis ​​- Identificando Oportunidades", organizada pelo Investment Newspaper, o tema da política monetária nos EUA esteve particularmente em destaque, visto que o Federal Reserve (Fed) realizará sua última reunião do ano para definir a taxa de juros na próxima semana.

Segundo Hoang Quoc Anh, Diretor de Investimentos da GHGInvest, o desempenho dos rendimentos dos títulos do Tesouro de 2 anos, um fator que geralmente apresenta alta correlação com as decisões do Fed sobre as taxas de juros após a recente divulgação dos dados do IPC de novembro de 2024, sugere uma alta probabilidade de que o Fed reduza as taxas de juros pela terceira vez em 25 pontos-base. Os investidores também estão apostando fortemente nessa possibilidade.

Sr. Hoang Quoc Anh, Diretor de Investimentos da GHGInvest

No entanto, a perspectiva global para o próximo ano é menos otimista. O Dr. Nguyen Tri Hieu, Diretor do Instituto de Pesquisa e Desenvolvimento dos Mercados Financeiros e Imobiliários Globais, prevê um aumento das taxas de juros nos EUA, o que levará a uma mudança na política monetária do Fed. A razão para essa mudança é a possibilidade de a maior economia do mundo enfrentar novamente o risco de inflação crescente.

Durante o segundo mandato de Trump, este especialista temia que os preços das commodities subissem acentuadamente após a imposição de tarifas. Ele também argumentou que as novas políticas de imigração de Trump levariam a uma escassez de mão de obra no mercado americano; e que seus cortes de impostos para os ricos exacerbariam o déficit orçamentário dos EUA. Isso poderia levar o governo americano a ser forçado a emitir títulos com juros altos para equilibrar o orçamento. "Diante desses fatores, prevejo que as taxas de juros nos EUA subirão, levando a uma mudança na política monetária do Fed", enfatizou Hieu.

Sr. Trinh Ha, Especialista em Estratégia do Banco de Investimentos Exness

Enquanto isso, Trinh Ha, estrategista do Exness Investment Bank, acredita que as políticas de Trump seguirão uma determinada trajetória. Um ponto positivo é a expectativa de que o Fed continue reduzindo as taxas de juros em 2025. Embora compartilhe da mesma visão sobre os riscos de inflação, Ha também mencionou a flexibilização das restrições à exploração de petróleo e gás no âmbito do segundo mandato de Trump, um fator que pode impactar os preços do petróleo e do gás, reduzindo, assim, a pressão inflacionária. Este especialista sugere que o ritmo de redução das taxas de juros pode ser mais lento do que o previsto anteriormente, com a taxa de juros neutra de longo prazo potencialmente permanecendo mais alta, entre 3% e 3,5%.

Pressão sobre a taxa de câmbio USD/VND

Segundo o Dr. Nguyen Tri Hieu, a valorização do dólar está pressionando a taxa de câmbio. Este especialista prevê que a taxa de câmbio USD/VND subiu 4,5% até o momento, podendo chegar a 5% este ano, e continuará a flutuar para cima, fortemente dependente da política monetária dos EUA.

Compartilhando da mesma opinião, Barry Weisblatt David, Diretor de Análise da VNDirect Securities Joint Stock Company, também afirmou que os riscos inflacionários decorrentes das políticas de Trump estão alterando as projeções da empresa na elaboração de cenários base. Com o índice DXY em patamar elevado, a taxa de câmbio USD/VND enfrentará pressão significativa. Barry Weisblatt David também deixou em aberto a possibilidade de o Banco Central do Vietnã ter que aumentar as taxas de juros caso a pressão cambial saia do controle.

Com a provável manutenção da força do dólar, o Sr. Trinh Ha acredita que há uma pressão crescente sobre a taxa de câmbio. No entanto, no curto prazo, o índice DXY, que mede a força do dólar americano, está atualmente entre 106 e 107 pontos, refletindo as expectativas dos investidores e tendo sido, de certa forma, inflacionado em excesso. Excluindo-se o fator sazonal de fim de ano, uma desaceleração da inflação aliviará parte da pressão sobre o dólar.

Apesar dos riscos imprevisíveis representados pelas mensagens de política comercial do presidente eleito Donald Trump, as expectativas de crescimento das exportações e desenvolvimento econômico são fatores internos positivos que impactam a taxa de câmbio. Em relação às novas políticas tarifárias do presidente eleito Donald Trump, o Sr. Quoc Anh lembrou o primeiro mandato de Trump, quatro anos atrás, quando a China foi submetida a tarifas de 60% a 100% pelos EUA, e o mercado vietnamita experimentou impactos positivos. Naquela época, segundo o Diretor de Investimentos da GHGInvest, as exportações para o mercado norte-americano representavam 40% dos produtos vietnamitas.

Para o mercado chinês, pela primeira vez em 14 anos, a China se comprometeu a flexibilizar a política monetária para apoiar o crescimento. Isso sinaliza que a China estimulará fortemente o crescimento por meio da política fiscal, reduzindo as taxas de juros para impulsionar o crescimento econômico. Como país vizinho, o Vietnã também se beneficia. Nesse contexto, o Sr. Quoc Anh acredita que a economia vietnamita enfrenta oportunidades positivas provenientes tanto dos EUA quanto da China.

Em relação ao mercado interno, um representante da GHGInvest afirmou que o Vietnã está buscando agressivamente a reestruturação tanto no setor público quanto no privado. "Estou muito otimista e tenho grandes expectativas para o mercado vietnamita", disse o Sr. Quoc Anh. Além disso, o mercado interno demonstra um sentimento mais positivo. Como empresa que mede o poder de compra, as atitudes e o comportamento do consumidor, a NielsenIQ Vietnam avaliou as pressões sobre o consumidor, incluindo fatores como condições econômicas e financeiras, níveis reais de gastos diários e níveis de conforto na vida.

Sra. Dang Thuy Ha, Diretora de Pesquisa de Comportamento do Consumidor e Representante da Região Norte da NielsenIQ Vietnam

A Sra. Dang Thuy Ha, Diretora de Pesquisa de Comportamento do Consumidor e Representante da Região Norte da NielsenIQ Vietnam, afirmou que a pesquisa da NielsenIQ mostra que até 67% dos vietnamitas acreditam que sua situação financeira irá melhorar, um número superior aos 50% registrados um ano atrás. Esses dados refletem uma mudança nos níveis de renda e também demonstram confiança na recuperação econômica.

Segundo a Sra. Ha, os aspectos positivos das importações e exportações, do investimento estrangeiro direto (IED) e do investimento público impulsionarão o comportamento do consumidor no Vietnã. Dados de pesquisa da NielsenIQ Vietnam mostram que cerca de 35% dos entrevistados acreditam que o crescimento econômico será superior a 6,5%, 45% acreditam em uma taxa de crescimento de 5,5% a 6,5% e apenas cerca de 20% não estão muito otimistas, esperando um crescimento abaixo de 5,5%.

Fonte: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html