Aguardando um impulso no mercado de IPOs

A proposta de reduzir o tempo do processo de abertura de capital de 90 para 30 dias visa assegurar melhor os direitos dos investidores e poderá se tornar um fator motivador para incentivar mais empresas a abrirem seu capital.

A proposta de reduzir o tempo do processo de abertura de capital de 90 para 30 dias visa assegurar melhor os direitos dos investidores e poderá se tornar um fator motivador para incentivar mais empresas a abrirem seu capital.

A empresa líder no setor imobiliário de resorts está cada vez mais perto de implementar seu plano de IPO. Foto : Duc Thanh

Uma série de novos recrutas aquece o mercado.

No último fim de semana, o Conselho de Administração da Vinpearl Joint Stock Company (uma subsidiária da Vingroup Corporation, proprietária de uma rede de hotéis, resorts, spas, centros de conferências, restaurantes, campos de golfe 5 estrelas e grandes áreas de entretenimento no Vietnã) se reuniu e aprovou os documentos de registro para a oferta pública de ações adicionais aos acionistas existentes, de acordo com o plano de oferta aprovado na Assembleia Geral de Acionistas em meados de novembro de 2024.

Dessa forma, mais uma etapa foi concluída para aproximar o plano de oferta pública inicial (IPO) da "gigante" do setor imobiliário de resorts de sua data de implementação.

De acordo com o plano aprovado pelos acionistas, a data prevista para a oferta pública inicial (IPO) é próxima, no quarto trimestre de 2024 ou no primeiro trimestre de 2025. A Vinpearl emitirá 70 milhões de ações, o que equivale a uma proporção de 1.000:40.673. Com um preço de oferta de VND 71.350 por ação, estima-se que a Vinpearl arrecade cerca de VND 5,001 bilhões, caso a distribuição aos acionistas seja bem-sucedida.

Anteriormente, a Vinpearl obteve grande sucesso em sua oferta privada de ações no início de 2024, com um valor mobilizado superior a 15 trilhões de VND. Embora a possibilidade de distribuição de 100% das ações emitidas ainda seja incerta, o atrativo das ações da Vinpearl permanece forte, considerando que a empresa deverá concluir seu registro como companhia de capital aberto. Além disso, espera-se que o plano de levar as ações à bolsa de valores, divulgado na assembleia de acionistas da controladora Vingroup no início deste ano, seja implementado em breve.

A Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) também planeja oferecer ações ao público a uma taxa de 45,1%. A empresa oferecerá 326,8 milhões de novas ações, com expectativa de arrecadar VND 3,268 bilhões e aumentar seu capital social para mais de VND 10,623 bilhões. Juntamente com o plano de oferta, a transferência para a Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE) foi previamente aprovada pelos acionistas. A novata na HoSE pode ser uma das grandes promessas que "reaquecerão" o mercado de IPOs, que está em baixa há muitos anos.

As atividades de IPO no Vietnã permaneceram moderadas desde o início da pandemia de Covid-19, embora o mercado secundário de ações tenha apresentado períodos de crescimento e dinamismo. Até o momento, com o ano de 2024 se aproximando do fim, o número de transações de IPO realizadas ainda pode ser contado nos dedos. Não houve leilões de privatização de empresas estatais. As atividades de IPO ocorreram apenas em algumas empresas privadas, sendo a mais notável a oferta de 30 milhões de ações da DNSE Securities Joint Stock Company.

Desvendando os entraves políticos

Não só a perspectiva de grandes negócios está no horizonte, com nomes de destaque prestes a lançar IPOs, como também se espera que as próximas mudanças nas políticas incentivem os IPOs quando combinadas com a abertura de capital.

Pouco tempo depois da Assembleia Nacional aprovar oficialmente a Lei que altera e complementa diversos artigos de 9 leis, incluindo a Lei de Valores Mobiliários, o Projeto de Decreto 155/2020/ND-CP, que detalha a implementação de vários artigos da Lei de Valores Mobiliários, está sendo consultado pelo Ministério das Finanças e pela Comissão Estatal de Valores Mobiliários, com diversas alterações voltadas para a transparência e a simplificação dos procedimentos administrativos no setor de valores mobiliários e no mercado de valores mobiliários.

Em particular, com o objetivo de agilizar o processo de abertura de capital, o órgão responsável pela elaboração da lei propõe reduzir o prazo para que as empresas que se registram para abertura de capital coloquem seus valores mobiliários (ações, títulos) em negociação, conforme previsto nos artigos 111 e 118 do Decreto 155/2020/ND-CP. O período de negociação passará de 90 para 30 dias a partir da data de aprovação do registro de listagem pela bolsa de valores. Essa alteração visa a garantir melhor os direitos dos investidores no exercício do direito de negociar valores mobiliários no mercado organizado.

Além disso, a proposta remove o "certificado de registro de valores mobiliários ajustado emitido pela Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC)" dos dossiês de registro de listagem/transação; alterações no registro de listagem/transação prescritas nos artigos 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 e 136 do Decreto 155/2020/ND-CP.

“As condições de listagem/registro não exigem que as empresas concluam o procedimento de registro de valores mobiliários na VSDC. Além disso, a análise dos dossiês de listagem/registro pela bolsa de valores é um processo independente do registro de valores mobiliários na VSDC. Esta regulamentação revisada também simplifica o processo de listagem/registro”, enfatizou o relatório da agência responsável pela elaboração do regulamento.

É essencial acolher o capital estrangeiro.

Na proposta de emenda ao Decreto 155/2020/ND-CP, um dos principais pontos abordados é a ampliação do acesso de investidores estrangeiros ao mercado, com foco especial em soluções que apoiem o processo de transição do mercado de fronteira para o de mercado emergente. Diversas organizações já divulgaram projeções de capital estrangeiro para o Vietnã após a sua classificação como mercado emergente. No entanto, para que essas projeções se concretizem quando o mercado de ações estiver efetivamente incluído no grupo secundário de mercados emergentes do FTSE, o grande desafio reside em definir os locais específicos onde os investidores estrangeiros poderão aplicar seus recursos.

Exercendo uma pressão significativa sobre empresas e organizações de consultoria.

- Sr. Dang Thanh Cong, Diretor de Serviços de Banco de Investimento da Região Norte, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Esperamos que as mudanças na legislação melhorem a qualidade dos produtos no mercado, aumentando a confiança dos investidores e impulsionando o desenvolvimento futuro do mercado. No entanto, isso também criará uma pressão significativa sobre empresas e consultorias para atender às exigências das novas regulamentações, além de aumentar o custo e o tempo de preparação para ofertas públicas iniciais (IPOs).

Com a crescente popularidade do setor tecnológico e a consequente atração de fluxos de capital de investidores, a escassez de ações de empresas nessa área evidencia a fragilidade da diversificação da base de produtos no mercado de ações vietnamita. Muitas empresas que atraem investimentos de fundos internacionais já não encontram espaço para receber investimentos estrangeiros.

Além disso, segundo o Sr. Nguyen The Minh, Diretor de Análise da Yuanta Vietnam Securities Company, quando o índice FTSE for promovido, a capitalização de mercado das ações vietnamitas será comparada com a de outros mercados do mesmo grupo. Se a capitalização não crescer, haverá o risco de o mercado vietnamita ser excluído do grupo de mercados emergentes.

No Vietnã, o IPO e a listagem na bolsa são dois processos separados, o que leva a uma situação em que os investidores, especialmente os estrangeiros, precisam esperar vários meses após a compra de ações antes de poderem negociá-las. A proposta de reduzir o tempo entre o IPO e a listagem para, no máximo, um mês é muito bem-vinda e pode se tornar um fator motivador para incentivar mais empresas a abrirem seu capital.

Embora os procedimentos administrativos sejam mais simples, alguns requisitos foram adicionados à Lei que altera e complementa diversos artigos de nove leis, incluindo a Lei de Valores Mobiliários. Em particular, o Artigo 18, sobre o dossiê para registro de oferta pública de valores mobiliários, acrescenta “um relatório sobre o capital social integralizado até o momento do registro da oferta pública inicial de ações, auditado por uma organização de auditoria independente, de acordo com as normas do Ministério da Fazenda”. Ao mesmo tempo, a responsabilidade de todas as partes participantes da consulta também aumentou.

Segundo o Sr. Dang Thanh Cong, Diretor de Serviços de Investimento Bancário da Região Norte da KB Securities Joint Stock Company (KBSV), as novas regulamentações criam uma pressão significativa sobre empresas e organizações de consultoria para atenderem às exigências, o que também aumentará os custos e o tempo de preparação para ofertas públicas iniciais (IPOs). No entanto, essas mudanças certamente contribuirão para aumentar a transparência e os padrões do mercado primário.

Fonte: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html