Aguardando um impulso no mercado de IPOs.

A proposta de reduzir o tempo do processo de abertura de capital de 90 para 30 dias visa proteger melhor os direitos dos investidores e poderá incentivar mais empresas a listar suas ações.

A proposta de reduzir o tempo do processo de abertura de capital de 90 para 30 dias visa proteger melhor os direitos dos investidores e poderá incentivar mais empresas a listar suas ações.

A gigante do setor imobiliário de resorts está cada vez mais perto de lançar seu plano de IPO. Foto : Duc Thanh

Novos participantes aquecem o mercado.

No último fim de semana, o Conselho de Administração da Vinpearl Joint Stock Company (uma subsidiária da Vingroup , proprietária de uma rede de hotéis 5 estrelas, resorts, spas, centros de convenções, restaurantes, campos de golfe e grandes complexos de entretenimento no Vietnã) se reuniu e aprovou o dossiê de registro para a oferta pública de ações adicionais aos acionistas existentes, de acordo com o plano de oferta aprovado na Assembleia Geral de Acionistas em meados de novembro de 2024.

Dessa forma, mais uma etapa foi concluída, aproximando o plano de oferta pública inicial (IPO) da "gigante" do setor imobiliário de resorts de sua data de lançamento.

De acordo com o plano aprovado pelos acionistas, a oferta deverá ocorrer no quarto trimestre de 2024 ou no primeiro trimestre de 2025. A Vinpearl emitirá 70 milhões de ações, o que equivale a uma proporção de exercício de 1.000:40.673. Com um preço de oferta de VND 71.350 por ação, a Vinpearl estima arrecadar cerca de VND 5,001 bilhões caso as ações sejam distribuídas com sucesso aos acionistas.

Anteriormente, a Vinpearl obteve grande sucesso em sua colocação privada no início de 2024, arrecadando mais de 15 trilhões de VND. Embora a possibilidade de distribuição de 100% das ações emitidas permaneça incerta, a atratividade das ações da Vinpearl é ainda maior com a conclusão do registro da empresa como companhia pública. Além disso, espera-se que o plano de listar as ações na bolsa de valores, mencionado na assembleia de acionistas da controladora Vingroup no início deste ano, seja implementado em breve.

A Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) também planeja oferecer ações aos acionistas existentes a uma taxa de 45,1%. A empresa oferecerá 326,8 milhões de novas ações, com expectativa de arrecadar VND 3,268 bilhões e aumentar seu capital social para mais de VND 10,623 bilhões. Juntamente com o plano de oferta, a transferência para a listagem na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE) já foi aprovada pelos acionistas. Essa nova listagem na HoSE pode ser uma das faíscas que "reacenderão" o mercado de IPOs, que está estagnado há muitos anos.

A atividade de IPOs no Vietnã permaneceu moderada desde o início da pandemia de Covid-19, apesar de períodos de crescimento e dinamismo no mercado secundário de ações. Com o ano de 2024 chegando ao fim, o número de IPOs concluídos continua insignificante. Não houve leilões de privatização de empresas estatais. Os IPOs ocorreram apenas em algumas empresas privadas, com destaque para a oferta de 30 milhões de ações da DNSE Securities Joint Stock Company.

Eliminar os entraves políticos

Não só estão em curso os preparativos para acolher grandes negócios, com empresas de renome prontas para lançar IPOs, como também se espera que as próximas revisões políticas incentivem os IPOs quando associados a atividades de cotação de ações.

Logo após a Assembleia Nacional aprovar oficialmente a Lei que altera e complementa diversos artigos de 9 leis, incluindo a Lei de Valores Mobiliários, o projeto de emenda ao Decreto 155/2020/ND-CP, que detalha a implementação de diversos artigos da Lei de Valores Mobiliários, está sendo analisado pelo Ministério da Fazenda e pela Comissão Estatal de Valores Mobiliários, com diversas alterações destinadas a aumentar a transparência e simplificar os procedimentos administrativos no setor e no mercado de valores mobiliários.

Especificamente, com o objetivo de agilizar o processo de listagem de valores mobiliários, o órgão responsável pela elaboração da lei propõe reduzir o prazo para que as organizações que se registram para listagem coloquem seus valores mobiliários (ações, títulos) em negociação, conforme os artigos 111 e 118 do Decreto 155/2020/ND-CP. O prazo para a colocação dos valores mobiliários em negociação será reduzido de 90 para 30 dias a partir da data em que a bolsa de valores aprovar o registro de listagem. Essa alteração visa proteger melhor os direitos dos investidores no exercício de seus direitos de transferência de valores mobiliários no mercado organizado.

Além disso, a proposta elimina a exigência de "certificado de registro de valores mobiliários ajustado emitido pela Corporação de Custódia e Depósito de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC)" dos dossiês de registro de listagem/negociação; e altera o registro de listagem/negociação conforme estipulado nos Artigos 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 e 136 do Decreto 155/2020/ND-CP.

"As condições de registro para listagem/negociação não exigem que as empresas concluam os procedimentos de registro de valores mobiliários na VSDC. Além disso, a análise dos pedidos de registro para listagem/negociação pela bolsa de valores é um processo independente do registro de valores mobiliários na VSDC. Esta regulamentação revisada também simplifica o processo de registro para listagem/negociação", enfatizou o relatório da agência responsável pela elaboração do regulamento.

A chave para atrair investimento estrangeiro

Na proposta de emenda ao Decreto 155/2020/ND-CP, uma das principais áreas abordadas é a ampliação do acesso de investidores estrangeiros ao mercado, com foco especial em soluções que apoiem o processo de transição do mercado de fronteira para o status de mercado emergente. Muitas organizações apresentaram projeções de fluxos de investimento estrangeiro após o Vietnã se tornar um mercado emergente. No entanto, para que esses números se concretizem quando o mercado de ações for efetivamente incluído no grupo secundário de mercados emergentes do FTSE, o principal desafio é identificar locais específicos onde os investidores estrangeiros possam aplicar seus recursos.

Isso exerce uma pressão significativa sobre as empresas e as consultorias.

- Sr. Dang Thanh Cong, Diretor da Divisão de Serviços de Banco de Investimento no Norte do Vietnã, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Esperamos que as mudanças legais melhorem a qualidade dos "produtos" no mercado, dando aos investidores mais confiança para investir e promovendo o desenvolvimento futuro do mercado. No entanto, isso também cria uma pressão significativa sobre empresas e consultorias para atender aos novos requisitos regulatórios, além de aumentar os custos e o tempo de preparação para ofertas públicas iniciais (IPOs).

Com o setor tecnológico se tornando uma tendência que atrai capital de investimento, a escassez de ações nesse setor evidenciou uma fragilidade na diversificação do mercado de ações vietnamita. Muitas empresas visadas por fundos internacionais já não possuem espaço suficiente para investimento estrangeiro.

Além disso, de acordo com o Sr. Nguyen The Minh, Diretor de Análise da Yuanta Securities Vietnam, quando o índice FTSE for elevado, a capitalização de mercado das ações vietnamitas será comparada com a de outros mercados do mesmo grupo. Se a capitalização de mercado não crescer, há o risco de a empresa ser excluída do grupo de mercados emergentes.

No Vietnã, os IPOs e as listagens são dois processos separados, o que leva a uma situação em que os investidores, especialmente os estrangeiros, têm que esperar vários meses após a compra de ações antes de poderem negociá-las. A proposta de reduzir o tempo entre o IPO e a listagem para, no máximo, um mês é muito bem-vinda e pode se tornar um incentivo para encorajar mais empresas a abrirem seu capital.

Embora os procedimentos administrativos tenham sido simplificados, alguns requisitos foram adicionados na Lei que altera e complementa diversos artigos de nove leis, incluindo a Lei de Valores Mobiliários. Especificamente, o Artigo 18, sobre o dossiê de registro para oferta pública de valores mobiliários, acrescenta "um relatório sobre o capital social integralizado no momento do registro para a oferta pública inicial de ações, auditado por uma organização de auditoria independente, conforme prescrito pelo Ministro da Fazenda". Ao mesmo tempo, as responsabilidades também aumentaram para todas as partes envolvidas no processo de assessoria.

Segundo Dang Thanh Cong, Diretor de Serviços de Banco de Investimento na região Norte da KB Securities Joint Stock Company (KBSV), as novas regulamentações criam uma pressão significativa sobre empresas e consultorias para atenderem aos novos requisitos, além de aumentarem os custos e o tempo de preparação para ofertas públicas iniciais (IPOs). No entanto, essas mudanças certamente contribuirão para aumentar a transparência e a padronização no mercado primário.

Fonte: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html