Aguardando um impulso no mercado de IPO

Espera-se que a proposta de encurtar o processo de listagem de 90 para 30 dias garanta melhor os direitos dos investidores e possa se tornar uma força motriz para incentivar mais empresas a listarem.

Espera-se que a proposta de encurtar o processo de listagem de 90 para 30 dias garanta melhor os direitos dos investidores e possa se tornar uma força motriz para incentivar mais empresas a listarem.

O "gigante" do setor imobiliário de resorts está se aproximando da data de implementação do seu plano de IPO. Foto : Duc Thanh

Uma série de novas contratações aquece o mercado

No último fim de semana, o Conselho de Administração da Vinpearl Joint Stock Company (uma subsidiária da Vingroup Corporation que possui uma rede de hotéis, resorts, marcas de spa, centros de conferências, restaurantes, campos de golfe 5 estrelas e grandes áreas de entretenimento no Vietnã) se reuniu e aprovou os documentos de registro para oferecer ações adicionais ao público aos acionistas existentes, de acordo com o plano de oferta aprovado na Assembleia Geral de Acionistas em meados de novembro de 2024.

Assim, mais uma etapa foi concluída para deixar o plano de oferta pública inicial (IPO) da "gigante" do setor imobiliário de resorts mais próximo de sua data de implementação.

De acordo com o plano aprovado pelos acionistas, a data prevista para a oferta não está distante, no quarto trimestre de 2024 ou no primeiro trimestre de 2025. A Vinpearl emitirá 70 milhões de ações, equivalente a uma taxa de implementação de 1.000:40.673. Com um preço de oferta de VND 71.350/ação, estima-se que a Vinpearl mobilize quase VND 5.001 bilhões, se distribuída com sucesso aos acionistas.

Anteriormente, a Vinpearl obteve grande sucesso em sua emissão privada no início de 2024, com um valor mobilizado de mais de VND 15 trilhões. Embora a possibilidade de distribuir 100% das ações emitidas ainda seja desconhecida, a atratividade das ações da Vinpearl ainda é garantida quando a empresa concluir o registro de empresa pública. Além disso, o plano de abrir ações na bolsa de valores, revelado na assembleia geral de acionistas da empresa controladora Vingroup no início deste ano, deverá ser implementado em breve.

A Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) também planeja oferecer ações ao público a uma taxa de 45,1%. A empresa oferecerá 326,8 milhões de novas ações, com expectativa de arrecadar VND 3,268 bilhões e aumentar seu capital social para mais de VND 10,623 bilhões. Juntamente com o plano de oferta, a transferência para a listagem na HoSE foi aprovada antecipadamente pelos acionistas. A novata na HoSE pode ser uma das chamas brilhantes que "reaquecerão" o mercado de IPOs, que está frio há muitos anos.

As atividades de IPO no Vietnã permaneceram moderadas desde a pandemia de Covid-19, embora o mercado secundário de ações tenha passado por períodos de crescimento e entusiasmo. Até agora, com o fim gradual de 2024, o número de transações de IPO realizadas ainda pode ser contado nos dedos. Não houve leilões de capitalização de empresas estatais. As atividades de IPO ocorreram apenas em algumas empresas privadas, sendo a mais proeminente a oferta de 30 milhões de ações pela DNSE Securities Joint Stock Company.

Desvendando os gargalos políticos

Não só há a perspectiva de grandes negócios no horizonte, já que nomes notáveis ​​estão prestes a lançar IPOs, mas também se espera que as próximas mudanças de política incentivem os IPOs quando associadas às listagens.

Pouco tempo depois de a Assembleia Nacional ter aprovado oficialmente a Lei que altera e complementa vários artigos de 9 leis, incluindo a Lei de Valores Mobiliários, o Projeto de alteração do Decreto 155/2020/ND-CP detalhando a implementação de vários artigos da Lei de Valores Mobiliários está sendo consultado pelo Ministério das Finanças e pela Comissão Estatal de Valores Mobiliários, com muitas mudanças visando à transparência e simplificação dos procedimentos administrativos no campo de valores mobiliários e do mercado de valores mobiliários.

Em particular, com o objetivo de encurtar o processo de listagem de valores mobiliários, a agência de redação propõe reduzir o prazo para as organizações que se registram para listagem colocarem valores mobiliários (ações, títulos) em negociação, nos termos dos Artigos 111 e 118 do Decreto 155/2020/ND-CP. O período de negociação é de 90 dias para 30 dias a partir da data de aprovação do registro de listagem pela bolsa de valores. A alteração visa garantir melhor os direitos dos investidores no exercício dos direitos de transferência de valores mobiliários no mercado organizado.

Junto com isso, o Projeto remove o "certificado de registro de valores mobiliários ajustado emitido pela Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC)" dos dossiês de registro de listagem/transação; alterações no registro de listagem/transação prescritas nos Artigos 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135, 136 do Decreto 155/2020/ND-CP.

“As condições de listagem/registro não exigem que as empresas concluam o procedimento de registro de valores mobiliários na VSDC. Além disso, a revisão dos dossiês de listagem/registro pela bolsa de valores é um processo independente do registro de valores mobiliários na VSDC. Esta regulamentação revisada também encurta o processo de listagem/registro”, enfatizou o relatório da agência redatora.

Essencial para acolher capital estrangeiro

No Projeto de Emenda ao Decreto 155/2020/ND-CP, um dos principais grupos de conteúdo mencionados é a abertura mais ampla para o acesso de investidores estrangeiros ao mercado, com foco especial em soluções para apoiar o processo de transformação do mercado de fronteira em emergente. Muitos números esperados de capital de investimento estrangeiro após o Vietnã se tornar um mercado emergente foram divulgados por organizações. No entanto, para concretizar os números acima quando o mercado de ações for efetivamente incluído no grupo de mercados emergentes secundários do FTSE, o grande problema é o endereço específico onde os investidores estrangeiros podem desembolsar.

Colocando pressão significativa sobre empresas e organizações de consultoria.

- Sr. Dang Thanh Cong, Diretor de Serviços Bancários de Investimento do Norte, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Esperamos que as mudanças na lei melhorem a qualidade dos "produtos" no mercado, aumentando a confiança dos investidores ao investir e promovendo o desenvolvimento futuro do mercado. No entanto, isso também criará uma pressão significativa sobre empresas e organizações de consultoria para que cumpram as condições estipuladas pela nova regulamentação, além de aumentar o custo e o tempo de preparação para ofertas públicas iniciais.

À medida que o setor de tecnologia se torna uma tendência que atrai fluxos de capital de investidores, a escassez de ações de empresas nesse setor demonstra a fragilidade da diversidade da base de commodities no mercado de ações vietnamita. Muitas empresas na mira de investimentos de fundos internacionais não têm mais "espaço" para investimentos estrangeiros.

Além disso, de acordo com o Sr. Nguyen The Minh, Diretor de Análise da Yuanta Vietnam Securities Company, quando a classificação for atualizada pelo FTSE, a escala de capitalização dos títulos vietnamitas será comparada com a de outros mercados do mesmo grupo. Se a capitalização não aumentar, haverá o risco de serem eliminados do grupo de mercados emergentes.

No Vietnã, IPO e listagem são dois processos distintos, o que leva a uma situação em que os investidores, especialmente os estrangeiros, precisam esperar vários meses após a compra de ações antes de poderem negociar. A proposta de encurtar o tempo entre IPO e listagem para um máximo de 1 mês é muito apreciada e pode se tornar um incentivo para incentivar mais empresas a listarem suas ações.

Embora os procedimentos administrativos sejam mais simples, alguns requisitos foram adicionados à Lei, alterando e complementando diversos artigos de 9 leis, incluindo a Lei de Valores Mobiliários. Em particular, o Artigo 18, sobre o dossiê para registro de oferta pública de valores mobiliários, acrescenta “um relatório sobre o capital social contribuído até o momento do registro da oferta pública inicial de ações, auditado por uma organização de auditoria independente, de acordo com os regulamentos do Ministro das Finanças”. Ao mesmo tempo, a responsabilidade também aumentou para todas as partes participantes da consulta.

De acordo com o Sr. Dang Thanh Cong, Diretor de Serviços Bancários de Investimento do Norte da KB Securities Joint Stock Company (KBSV), as novas regulamentações criam uma pressão significativa sobre empresas e organizações de consultoria para que cumpram as condições estabelecidas, o que também aumentará os custos e o tempo de preparação para ofertas públicas iniciais. No entanto, as mudanças acima certamente ajudarão a aumentar a transparência e os padrões para o mercado primário.

Fonte: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html