Mais bens para o mercado de ações: muito espaço para desinvestimento, transferência de pregão, emissão...

chứng khoán - Ảnh 1. — O mercado de ações ainda espera por produtos diversos e de qualidade nos próximos tempos - Foto: Q.DINH

Segundo especialistas, essas são as maneiras mais rápidas de aumentar a oferta de ações de qualidade no mercado.

Esperando pela nova onda de mercadorias

O Sr. Pham Luu Hung, economista- chefe da SSI Securities, disse que o aumento de mercadorias no mercado de ações não vem apenas da capitalização ou do IPO, mas também de muitos outros canais adicionais.

Uma das fontes importantes é a transferência do piso do UPCoM para o HoSE ou HNX, pois os fundos de investimento estrangeiros frequentemente encontram dificuldades para desembolsar capital no UPCoM, enquanto as empresas oficialmente listadas se tornarão destinos atraentes para fluxos de capital internacionais. Além disso, emissões adicionais de empresas listadas também contribuem significativamente para o aumento da oferta de ações de qualidade.

O atual contexto favorável do mercado está abrindo oportunidades para muitos IPOs, aquisições e aumentos de capital nos próximos tempos.

"Eles disseram francamente que, na ASEAN, atualmente não há história tão atraente quanto a do Vietnã. Tailândia, Malásia e Filipinas estão enfrentando seus próprios problemas, apenas o Vietnã se destaca com sua forte história de crescimento", compartilhou o Sr. Hung após reuniões recentes com investidores internacionais.

Segundo ele, este é um momento de ouro para empresas listadas, o setor privado e empresas de IED no Vietnã aproveitarem a onda de interesse de capital estrangeiro e promoverem planos de equitização, listagem ou emissão de aumento de capital. Se essa tendência for impulsionada, o mercado de ações vietnamita poderá receber uma nova onda de produtos, mais diversificada e forte do que em períodos anteriores.

Especialistas também acreditam que o desinvestimento é uma importante fonte de bens que podem complementar o mercado de ações. De fato, muitas grandes corporações e grupos foram listados, mas a proporção de ações estatais ainda se mantém em um nível muito alto, limitando o volume de ações em circulação. Isso afeta diretamente a liquidez e a atratividade para os investidores.

O vice-presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Bui Hoang Hai, reconheceu que muitas grandes empresas, especialmente bancos, apesar de listadas, ainda possuem uma alta proporção de propriedade estatal. Embora as empresas desempenhem um papel importante, não é necessário possuir até 80-90%, segundo o Sr. Hai.

"A proporção de propriedade de 65% é suficiente para o Estado manter o controle, mas manter uma proporção muito grande faz com que o número de ações em circulação no mercado seja baixo, fazendo com que a profundidade dessas ações não seja alta, reduzindo a liquidez", analisou o Sr. Hai.

Especialmente para investidores estrangeiros, a atratividade das ações reside não apenas na oportunidade de compra, mas também na capacidade de desinvestimento. Quando a liquidez é baixa, eles têm dificuldade para vender em larga escala, o que leva a uma participação limitada.

Elevando o nível de transparência

O Sr. Nguyen Son, presidente do Conselho de Administração da Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), disse que o mercado de ações vietnamita está diante de uma grande oportunidade de fazer um avanço em escala e qualidade, mas para isso, muitas soluções síncronas são necessárias - desde o desenvolvimento de fontes de fornecimento e expansão da demanda de investimentos até a elevação dos padrões de transparência.

É especialmente importante incentivar grandes empresas privadas e corporações líderes (como o Sungroup) a listarem-se na bolsa de valores, em vez de simplesmente depender do processo de equitização de empresas estatais.

"Se mais grandes corporações abrirem o capital, o mercado terá fontes de produtos mais diversificadas, de maior qualidade e mais atraentes. Esta também é uma direção alinhada à Resolução 68 do Governo , promovendo o papel e a força motriz da economia privada no desenvolvimento nacional", enfatizou.

Em relação aos novos produtos, o presidente da VSDC afirmou que o mercado precisa diversificar rapidamente as ferramentas de proteção contra riscos. Uma das questões que preocupa particularmente os investidores estrangeiros é o risco cambial, por isso o Governo e o Banco do Estado precisam ter orientações políticas adequadas.

No mercado interno, além dos produtos derivativos de índices existentes e contratos futuros de títulos, no longo prazo, é necessário considerar a implantação de produtos derivativos em ações individuais ou novos índices para criar uma camada adicional de proteção para os investidores.

Ao mesmo tempo, aumentar a transparência e aproximar-se dos padrões ESG (Ambientais, Sociais e de Governança) também é considerado uma medida obrigatória. Além de promover ações, o Sr. Son acredita que é necessário criar novos produtos verdes, como títulos de infraestrutura e títulos corporativos associados a projetos sustentáveis, para criar novos canais de investimento e, ao mesmo tempo, abrir fontes de capital internacionais.

De fato, a proporção de capital estrangeiro na capitalização de mercado do Vietnã diminuiu para 16-17%, abaixo do nível anterior de 20%, mostrando a necessidade de soluções oportunas para aumentar a atratividade com um fornecimento de produtos de qualidade e atraentes, de acordo com o Sr. Son.

O Sr. Son afirmou que o VSDC concluiu a digitalização do procedimento de concessão de códigos de transação online para investidores estrangeiros, eliminando as etapas complexas que antes eram necessárias. No entanto, para realmente atrair capital estrangeiro, o Banco Estatal precisa aprimorar, simplificar e tornar mais transparente o mecanismo de abertura de contas de capital de investimento indireto para investidores estrangeiros.

Integração de processos de IPO e listagem

Para aumentar a oferta de bens, é fundamental eliminar os gargalos regulatórios. O Sr. Bui Hoang Hai, vice-presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, afirmou que as regulamentações sobre IPOs e listagens são relativamente completas e estão em conformidade com as práticas internacionais.

No entanto, existe o problema de que os processos de IPO e listagem são separados. Após o IPO, muitas vezes leva muito tempo, até vários meses, para uma empresa ser listada, o que faz com que o capital dos investidores fique ilíquido por muito tempo, reduzindo a atratividade dos IPOs.

Para superar esse problema, a Comissão Estadual de Valores Mobiliários (CVM) afirmou que, ao alterar o Decreto 155, está apresentando ao Governo um plano para integrar os processos de IPO e listagem, reduzindo significativamente o prazo. Com essa mudança, as ações de IPOs podem ser negociadas imediatamente após um curto período de 1 a 2 semanas. Espera-se que isso represente um grande passo para aumentar a atratividade das ofertas, especialmente para fundos de investimento nacionais e estrangeiros – que estão impedidos de investir em ações não listadas.

"Além disso, também estamos estudando alterações nas regulamentações relevantes para considerar um mecanismo que permita aos fundos de investimento expandir os limites de investimento com ações não listadas", enfatizou o Sr. Hai.

A Comissão de Valores Mobiliários do Estado afirmou que continuará a coordenar com ministérios e agências para promover o processo de desinvestimento. O objetivo é aumentar a taxa de ações em circulação (free float) de grandes empresas com sólida base financeira, melhorando assim a profundidade e a atratividade do mercado de ações vietnamita.

Voltar ao tópico

BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm