Mais boas notícias para o mercado de ações: muito espaço para desinvestimento, transferência de ações, emissão de novas ações...

Além da perspectiva de ações de tecnologia associadas ao desenvolvimento de startups e semicondutores, a oferta de ações provém da promoção do desinvestimento do capital estatal, da entrada de grandes empresas privadas na bolsa de valores e da abertura do mecanismo para que empresas com investimento estrangeiro direto (IED) possam se listar.

O mercado de ações ainda aguarda produtos diversificados e de qualidade nos próximos tempos - Foto: Q.DINH

Segundo especialistas, essas são as maneiras mais rápidas de aumentar a oferta de ações de qualidade no mercado.

Aguardando a nova leva de produtos.

O Sr. Pham Luu Hung, economista- chefe da SSI Securities, afirmou que o aumento das ações no mercado de ações não provém apenas da privatização ou de IPOs, mas também de muitos outros canais adicionais.

Uma das fontes importantes é a transferência do pregão da UPCoM para a HoSE ou HNX, pois os fundos de investimento estrangeiros frequentemente encontram dificuldades para investir na UPCoM, enquanto as empresas listadas oficialmente se tornam destinos atraentes para fluxos de capital internacional. Além disso, novas emissões de ações por empresas listadas também contribuem significativamente para aumentar a oferta de ações de qualidade.

O atual contexto de mercado favorável está abrindo oportunidades para muitas ofertas públicas iniciais (IPOs), privatizações e aumentos de capital nos próximos tempos.

"Eles disseram francamente que, na ASEAN, atualmente não há uma história tão atraente quanto a do Vietnã. Tailândia, Malásia e Filipinas estão enfrentando seus próprios problemas, apenas o Vietnã se destaca com sua forte trajetória de crescimento", compartilhou o Sr. Hung após recentes reuniões com investidores internacionais.

Segundo ele, este é um momento de ouro para as empresas listadas, o setor privado e as empresas com investimento estrangeiro direto no Vietnã aproveitarem a onda de interesse do capital estrangeiro, promoverem planos de privatização, abertura de capital ou aumento de capital. Se essa tendência for incentivada, o mercado de ações vietnamita poderá receber uma nova onda de ativos, mais diversificada e robusta do que nos períodos anteriores.

Especialistas também acreditam que uma importante fonte de ativos que podem complementar o mercado de ações é o desinvestimento. De fato, muitas grandes corporações e grupos abriram capital, mas a participação estatal ainda se mantém em um nível muito alto, o que limita a quantidade de ações em livre circulação. Isso afeta diretamente a liquidez e a atratividade para os investidores.

O vice-presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Bui Hoang Hai, reconheceu que muitas grandes empresas, especialmente bancos, apesar de serem de capital aberto, ainda apresentam um alto índice de participação estatal. Embora as empresas desempenhem um papel importante, não é necessário que o Estado detenha 80% ou 90% das ações, segundo Hai.

"A participação de 65% é suficiente para o Estado manter o controle, mas uma participação muito grande resulta em um número baixo de ações em circulação no mercado, o que diminui a liquidez e reduz a profundidade dessas ações", analisou o Sr. Hai.

Especialmente para investidores estrangeiros, o atrativo das ações reside não apenas na oportunidade de compra, mas também na possibilidade de desinvestimento. Quando a liquidez é baixa, eles encontram dificuldades para vender em grande escala, o que limita a participação.

Elevando o padrão de transparência.

O Sr. Nguyen Son, Presidente do Conselho de Administração da Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), afirmou que o mercado de ações vietnamita enfrenta uma grande oportunidade para alcançar um avanço significativo em escala e qualidade, mas que, para isso, são necessárias diversas soluções simultâneas – desde o desenvolvimento de fontes de oferta e a expansão da demanda por investimentos até a elevação dos padrões de transparência.

É especialmente importante incentivar grandes empresas privadas e corporações líderes (como a Sungroup) a abrir capital na bolsa de valores, em vez de simplesmente depender do processo de privatização de empresas estatais.

"Se mais grandes empresas abrirem o capital, o mercado terá fontes de produtos mais diversificadas, atraentes e de maior qualidade. Essa também é uma direção alinhada com a Resolução 68 do Governo , que promove o papel e a força motriz da economia privada no desenvolvimento nacional", enfatizou ele.

Em relação a novos produtos, o presidente da VSDC afirmou que o mercado precisa diversificar em breve as ferramentas de proteção contra riscos. Uma das questões que mais preocupam os investidores estrangeiros é o risco cambial, portanto, o Governo e o Banco Central precisam adotar diretrizes políticas adequadas.

No mercado interno, além dos produtos derivativos de índices e contratos futuros de títulos já existentes, a longo prazo, é necessário considerar a implementação de produtos derivativos sobre ações individuais ou novos índices para criar uma camada adicional de proteção para os investidores.

Ao mesmo tempo, melhorar a transparência e adotar padrões ESG (Ambiental, Social e de Governança) também é considerado um passo obrigatório. Além de promover ações, o Sr. Son acredita que é necessário criar novos produtos verdes, como títulos de infraestrutura e títulos corporativos associados a projetos sustentáveis, para criar novos canais de investimento e, simultaneamente, abrir fontes de capital internacional.

De fato, a proporção de capital estrangeiro na capitalização de mercado do Vietnã diminuiu para 16-17%, abaixo do nível anterior de 20%, o que demonstra a necessidade de soluções oportunas para aumentar a atratividade com uma oferta de produtos de qualidade e atrativos, segundo o Sr. Son.

O Sr. Son afirmou que a VSDC concluiu a digitalização do procedimento para concessão de códigos de transação online a investidores estrangeiros, eliminando as etapas complexas anteriores. No entanto, para realmente atrair capital estrangeiro, o Banco Central precisa aprimorar, simplificar e tornar mais transparente o mecanismo de abertura de contas de capital de investimento indireto para investidores estrangeiros.

Integração dos processos de IPO e de abertura de capital

Para impulsionar a oferta de bens, é fundamental eliminar os entraves regulatórios. O Sr. Bui Hoang Hai, Vice-Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, afirmou que as regulamentações sobre IPOs e listagens são relativamente completas e estão em conformidade com as práticas internacionais.

No entanto, existe um problema: os processos de IPO e de abertura de capital são separados. Após o IPO, muitas vezes leva muito tempo, até vários meses, para que uma empresa abra seu capital, fazendo com que o capital dos investidores fique ilíquido por um longo período, reduzindo a atratividade dos IPOs.

Para superar esse obstáculo, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários afirmou que, ao emendar o Decreto 155, está apresentando ao Governo um plano para integrar os processos de IPO e de abertura de capital, reduzindo significativamente o tempo necessário. Com essa mudança, as ações provenientes de IPOs poderão ser negociadas imediatamente após um curto período de apenas uma a duas semanas. Espera-se que isso represente um grande avanço para aumentar a atratividade das ofertas, especialmente para fundos de investimento nacionais e estrangeiros, que estão impedidos de investir em ações não listadas.

"Além disso, também estamos estudando alterações nas regulamentações pertinentes para considerar um mecanismo que permita aos fundos de investimento expandir os limites de investimento com ações não listadas", enfatizou o Sr. Hai.

A Comissão Estatal de Valores Mobiliários afirmou que continuará a coordenar com ministérios e órgãos para promover o processo de desinvestimento. O objetivo é aumentar a participação de grandes empresas com bases financeiras sólidas no mercado de ações vietnamita, melhorando assim a profundidade e a atratividade do mercado de ações vietnamita.

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BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm