Mais vantagens para o mercado de ações: muito espaço para desinvestimento, transferência de pregão, emissão...

chứng khoán - Ảnh 1. — O mercado de ações ainda espera por produtos diversos e de qualidade nos próximos tempos - Foto: Q. DINH

Segundo especialistas, essas são as maneiras mais rápidas de aumentar a oferta de ações de qualidade no mercado.

Aguardando uma nova onda de mercadorias

O Sr. Pham Luu Hung, economista- chefe da SSI Securities, disse que o aumento de produtos no mercado de ações não vem apenas da capitalização ou do IPO, mas também de muitos outros canais adicionais.

Uma das fontes importantes é a transferência do piso do UPCoM para o HoSE ou HNX, pois os fundos de investimento estrangeiros frequentemente encontram dificuldades para desembolsar para o UPCoM, enquanto empresas oficialmente listadas se tornarão destinos atraentes para fluxos de capital internacional. Além disso, emissões adicionais de empresas listadas também contribuem significativamente para o aumento da oferta de ações de qualidade.

O atual contexto favorável do mercado está abrindo oportunidades para muitos IPOs, aquisições e aumentos de capital no futuro próximo.

"Eles disseram francamente que, na ASEAN, atualmente não há história tão atraente quanto a do Vietnã. Tailândia, Malásia e Filipinas estão enfrentando seus próprios problemas, mas apenas o Vietnã se destaca com sua forte história de crescimento", compartilhou o Sr. Hung após reuniões recentes com investidores internacionais.

Segundo ele, este é um momento de ouro para empresas listadas, o setor privado e empresas de IED no Vietnã aproveitarem a onda de interesse de capital estrangeiro, promoverem planos de equitização, listagens ou emissões de aumentos de capital. Se essa tendência for impulsionada, o mercado de ações vietnamita poderá receber uma nova onda de produtos, mais diversificada e forte do que em períodos anteriores.

Especialistas também acreditam que o desinvestimento é uma importante fonte de bens que podem complementar o mercado de ações. De fato, muitas grandes corporações e grupos foram listados, mas a proporção de ações estatais ainda se mantém em um nível muito alto, limitando o volume de ações em circulação. Isso afeta diretamente a liquidez e a atratividade para os investidores.

O vice-presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Bui Hoang Hai, reconheceu que muitas grandes empresas, especialmente as de muitos bancos, apesar de listadas em bolsa, ainda possuem uma proporção de propriedade estatal muito alta. Embora as empresas desempenhem um papel importante, não é necessário possuir até 80% a 90%, segundo o Sr. Hai.

"A proporção de propriedade de 65% é suficiente para o Estado manter o controle, mas manter uma proporção muito grande faz com que o número de ações em circulação no mercado seja baixo, fazendo com que a profundidade dessas ações não seja alta, reduzindo a liquidez", analisou o Sr. Hai.

Especialmente para investidores estrangeiros, a atratividade das ações reside não apenas na oportunidade de compra, mas também na capacidade de desinvestimento. Quando a liquidez é baixa, eles têm dificuldade para vender em larga escala, o que leva a uma participação limitada.

Elevando o nível de transparência

O Sr. Nguyen Son, Presidente do Conselho de Administração da Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), disse que o mercado de ações vietnamita está diante de uma grande oportunidade de fazer um avanço em escala e qualidade, mas para isso, muitas soluções síncronas são necessárias - desde o desenvolvimento de fontes de fornecimento e expansão da demanda de investimentos até a melhoria dos padrões de transparência.

É especialmente importante incentivar grandes empresas privadas e corporações líderes (como o Sungroup) a listarem-se na bolsa de valores, em vez de simplesmente depender do processo de participação acionária de empresas estatais.

"Se mais grandes corporações abrirem o capital, o mercado terá fontes de produtos mais diversificadas, de maior qualidade e mais atraentes. Esta também é uma direção alinhada à Resolução 68 do Governo , promovendo o papel e a força motriz da economia privada no desenvolvimento nacional", enfatizou.

Em relação aos novos produtos, o presidente da VSDC afirmou que o mercado precisa diversificar em breve as ferramentas de proteção contra riscos. Uma das questões que preocupa particularmente os investidores estrangeiros é o risco cambial, portanto, o Governo e o Banco Estatal precisam ter diretrizes políticas adequadas.

No mercado interno, além dos derivativos de índices existentes e dos futuros de títulos, no longo prazo, é necessário considerar a implantação de produtos derivativos em ações individuais ou novos índices para criar uma camada adicional de proteção para os investidores.

Ao mesmo tempo, aprimorar a transparência e aproximar-se dos padrões ESG (Ambientais, Sociais e de Governança) também são considerados medidas obrigatórias. Além de promover ações, o Sr. Son acredita que é necessário criar novos produtos verdes, como títulos de infraestrutura e títulos corporativos associados a projetos sustentáveis, para criar novos canais de investimento, além de abrir fontes internacionais de capital.

De fato, a proporção de capital estrangeiro na capitalização de mercado do Vietnã diminuiu para 16-17%, abaixo do nível anterior de 20%, mostrando a necessidade de soluções oportunas para aumentar a atratividade com um fornecimento de produtos de qualidade e atraentes, de acordo com o Sr. Son.

O Sr. Son afirmou que o VSDC concluiu a digitalização do procedimento de concessão de códigos de transação online para investidores estrangeiros, eliminando as etapas complexas que antes eram necessárias. No entanto, para realmente atrair capital estrangeiro, o Banco Estatal precisa aprimorar, simplificar e tornar mais transparente o mecanismo de abertura de contas de capital de investimento indireto para investidores estrangeiros.

Processo integrado de IPO e listagem

Para aumentar a oferta de bens, a remoção de gargalos regulatórios é fundamental. O Sr. Bui Hoang Hai, vice-presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, afirmou que as regulamentações sobre IPOs e listagens são relativamente completas e estão em linha com as práticas internacionais.

No entanto, existe o problema de que os processos de IPO e listagem são separados. Após o IPO, muitas vezes leva muito tempo, até vários meses, para uma empresa ser listada, o que faz com que o capital dos investidores fique ilíquido por um longo período, reduzindo a atratividade dos IPOs.

Para remediar essa situação, a Comissão Estadual de Valores Mobiliários (CVM) informou que, ao alterar o Decreto 155, apresentará ao Governo um plano para integrar os processos de IPO e listagem, reduzindo significativamente o prazo. Com essa mudança, as ações provenientes de IPOs poderão ser negociadas imediatamente após um curto período de 1 a 2 semanas. Espera-se que isso represente um grande avanço para aumentar a atratividade das ofertas, especialmente para fundos de investimento nacionais e estrangeiros – que estão impedidos de investir em ações não listadas.

"Além disso, também estamos estudando alterações nas regulamentações relevantes para considerar um mecanismo que permita aos fundos de investimento expandir os limites de investimento com ações não listadas", enfatizou o Sr. Hai.

A Comissão Estatal de Valores Mobiliários afirmou que continuará a coordenar com ministérios e setores para promover o processo de desinvestimento. O objetivo é aumentar a proporção de ações em livre circulação de grandes empresas com sólidas bases financeiras, melhorando assim a profundidade e a atratividade do mercado de ações vietnamita.

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BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm