Gestão cambial: “Não use altas doses de antibióticos para tratar doenças intestinais”

11 de junho de 2024 06:53

Não haverá muita pressão sobre as taxas de câmbio de agora até o final do ano. (Foto MH - Ngoc Thang).

(PLVN) - Se as taxas de câmbio são como doenças intestinais e as taxas de juros são como antibióticos em altas doses, de acordo com o Dr. Truong Van Phuoc - ex-presidente interino do Comitê Nacional de Supervisão Financeira, então "antibióticos em altas doses não devem ser usados ​​para tratar doenças intestinais"...

Em um Relatório Macroeconômico de junho de 2024 publicado recentemente pela Rong Viet Securities Company (VSC), foi mencionada a tendência de aumento das taxas de juros em ambos os mercados, a saber: o mercado interbancário e o mercado de instituições financeiras que emprestam para empresas e indivíduos.

Assim, em maio de 2024, a taxa média de juros overnight foi de cerca de 4,3% ao ano, um aumento de 28 pontos-base em relação ao mês anterior. As taxas de juros para prazos de 1 e 2 semanas também aumentaram de 24 a 39 pontos-base, para 4,52% ao ano e 4,63% ao ano, respectivamente. Enquanto isso, as taxas de juros para prazos mais longos, de 1 a 3 meses, registraram aumentos maiores, de 54 pontos-base e 70 pontos-base, para 4,68% ao ano e 5,08% ao ano, respectivamente.

Desde 24 de abril, o Banco do Estado também ajustou as taxas de juros de empréstimos hipotecários e letras do tesouro em 50 pontos-base, para 4,5%/ano e 4,25%/ano, respectivamente, igual à taxa de juros de refinanciamento.

No mercado bancário de empréstimos a empresas e pessoas físicas, as taxas de juros de mobilização dos bancos comerciais privados do grupo 1 aumentaram ligeiramente, com um aumento médio de 15 a 33 pontos-base em todos os termos, com os prazos curtos de 1 a 3 meses registrando uma variação maior do que os prazos longos.

Comentando sobre a tendência das flutuações da taxa de câmbio VND/USD, especialistas da Rong Viet Securities Company disseram que, no futuro próximo, se a taxa de câmbio continuará tensa ou não dependerá significativamente do roteiro de corte da taxa de juros do Fed e da tendência do USD.

“Os desenvolvimentos externos são atualmente bastante favoráveis ​​à gestão da taxa de câmbio, por isso acreditamos que o cenário base é que a taxa de câmbio VND/USD possa ser mantida em 25.500 VND. Considerando fatores internos, o pico da demanda por moeda estrangeira geralmente ocorre no final do terceiro trimestre e no início do quarto trimestre. Nesse momento, o Banco Estatal pode precisar continuar vendendo moeda estrangeira para estabilizar a taxa de câmbio...” - comentaram especialistas da Rong Viet Securities Company.

Na Cúpula de Aconselhamento Financeiro do Vietnã de 2024, realizada no último fim de semana, o Dr. Can Van Luc, Economista-Chefe do BIDV e Membro do Conselho Consultivo Nacional de Política Financeira e Monetária, avaliou que, até o momento, as taxas de juros, as taxas de câmbio e a inadimplência têm aumentado sob controle. Segundo o especialista, o crédito está atualmente aumentando 2,41%, embora inferior ao mesmo período do ano passado. Esse crescimento do crédito é consistente com a demanda da economia.

Mais especificamente, o Dr. Truong Van Phuoc, ex-presidente interino da Comissão Nacional de Supervisão Financeira, afirmou que a taxa de câmbio VND/USD não ultrapassará 26.000 VND, pois o Fed provavelmente cortará as taxas de juros em julho de 2024. "Independentemente de o corte da taxa de juros ocorrer em julho ou setembro, o dólar americano ainda estará em tendência de queda. Quando o Fed cortar as taxas de juros, o índice do dólar americano cairá para 100 pontos. Portanto, o Vietnã não precisa aumentar as taxas de juros para estabilizar a taxa de câmbio..." - aconselhou o especialista.

Comparando a taxa de câmbio com a taxa de juros, o Dr. Truong Van Phuoc afirmou que, se a taxa de câmbio for considerada como o intestino, a taxa de juros é uma alta dose de antibióticos. "Se aumentarmos a taxa de juros para tratar a inflação e a taxa de câmbio, é muito simples, mas o preço a pagar é que a economia precisa de capital barato. O que eu quero dizer é: não usem altas doses de antibióticos para tratar doenças intestinais..." - ele comparou.

Em relação à desvalorização de quase 5% da taxa de câmbio desde o início do ano, os especialistas acreditam que, em termos de equilíbrio (balanço de pagamentos, inflação, etc.), o VND não deveria ter se desvalorizado 5% em um trimestre. Ao mesmo tempo, recomenda-se reavaliar a política de taxa de juros de 0% para o dólar americano, pois esta é uma das razões pelas quais o Vietnã está sempre sob pressão cambial.

Fonte: https://baophapluat.vn/dieu-hanh-ty-gia-khong-nen-dung-khang-sinh-lieu-cao-de-chua-benh-duong-ruot-post515299.html