As empresas imobiliárias sofrem com lucros e prejuízos mistos, lutando para liquidar suas dívidas.

(Dan Tri) - As empresas imobiliárias registraram aumentos, diminuições e até mesmo prejuízos nos lucros no primeiro trimestre do ano. Algumas empresas ainda possuem alto endividamento, chegando a admitir que não têm dinheiro suficiente para quitar suas dívidas no curto prazo.

A imagem de lucros interligados

O mercado imobiliário tem sido impulsionado recentemente por diversos fatores positivos, criando uma base sólida para um novo ciclo. Questões legais relacionadas a projetos foram resolvidas, a oferta de mercado melhorou e a liquidez aumentou, ajudando muitas empresas a escapar da espiral negativa, recuperar sua situação financeira e colher os frutos do sucesso.

O resultado empresarial mais otimista até o momento é o da Vinhomes Joint Stock Company (código de ações: VHM), com receita líquida atingindo quase 15,698 bilhões de VND, o dobro do mesmo período do ano passado. Após a dedução das despesas, a empresa registrou lucro consolidado após impostos de 2,652 bilhões de VND, quase três vezes maior.

O forte aumento nos lucros corporativos se deve às atividades principais do negócio. Dentre elas, a receita com transferências imobiliárias cresceu 76%, chegando a quase 7,2 trilhões de VND.

Os números financeiros também corroboram parcialmente a avaliação do Sr. Pham Thieu Hoa, Presidente do Conselho de Administração da Vinhomes, feita na assembleia geral anual de acionistas deste ano. Ele afirmou que o mercado imobiliário apresenta muitas perspectivas promissoras, embora ainda enfrente alguns desafios e oscilações, mas a maioria delas é favorável.

O Sr. Le Tien Cong, Contador-Chefe da empresa, também afirmou que a receita e o lucro da empresa neste ano provêm principalmente de três pilares principais. O primeiro é a continuidade da construção, implementação e entrega de projetos lançados para venda em anos anteriores. O segundo é a continuidade da venda de todos os projetos em andamento. O terceiro é o crescimento impulsionado pela venda por atacado de grandes lotes.

Outra empresa imobiliária do Norte com resultados comerciais positivos no primeiro trimestre do ano é a Van Phu - Invest Joint Stock Company (código de ações: VPI).

Em um documento, o Sr. To Nhu Toan, Presidente do Conselho de Administração da Van Phu - Invest, comentou que o setor imobiliário apresenta muitas mudanças positivas em diversos aspectos, sendo a recuperação mais expressiva no segmento de apartamentos e condomínios, abrangendo as três regiões, do Norte ao Sul.

No entanto, o Sr. Toan também mencionou cuidadosamente que o ciclo do mercado imobiliário geralmente dura cerca de 10 anos, mas com as flutuações dos fatores econômicos e políticos dos últimos anos, esse ciclo mudou e não segue mais as regras comuns do passado. Portanto, as empresas devem sempre manter a cautela necessária antes de cada decisão de negócio e investimento, com base em uma análise criteriosa das regras de mercado.

No primeiro trimestre do ano, a empresa registrou um lucro líquido de mais de 142 bilhões de VND, mais que o dobro do mesmo período do ano anterior. A empresa explicou que o forte aumento no lucro se deveu à receita proveniente de aluguéis de apartamentos e transferências de imóveis, além de outras receitas de serviços.

Outro fator importante é que as despesas com juros da empresa diminuíram drasticamente em comparação com o mesmo período, pois a Van Phu - Invest e suas subsidiárias quitaram seus empréstimos. Consequentemente, o lucro das atividades financeiras foi de 122 bilhões de VND, 2,5 vezes maior que no mesmo período.

As empresas do setor imobiliário apresentaram lucros e prejuízos mistos no primeiro trimestre do ano (Foto ilustrativa: Trinh Nguyen).

Acompanhando a mesma tendência de crescimento, a Nam Long Investment Joint Stock Company (código de ações: NLG) teve uma receita mais de 6 vezes superior à do mesmo período do ano passado, atingindo mais de 1,291 bilhão de VND, proveniente principalmente da receita de entrega de projetos. Após a dedução das despesas, o lucro ultrapassou 108 bilhões de VND, o maior para o trimestre desde 2022 e uma forte melhora em comparação com o prejuízo registrado no mesmo período do ano anterior.

A empresa afirmou que seus resultados comerciais do primeiro trimestre apresentaram forte crescimento, principalmente devido à continuidade da entrega de produtos em projetos nas cidades de Ho Chi Minh, Can Tho e Dong Nai. Além disso, nos primeiros quatro meses do ano, a empresa também alcançou vendas de VND 2,576 bilhões, quase 2,2 vezes maiores do que no mesmo período do ano passado.

Contudo, nem todas as empresas alcançaram um bom ritmo de crescimento no primeiro trimestre do ano – geralmente considerado o ponto mais baixo do ano, devido ao feriado do Tet. O Grupo Ha Do (código de ações: HDG) informou que seu lucro líquido no primeiro trimestre atingiu quase VND 207 bilhões, uma queda de 22% em comparação com o mesmo período do ano passado.

Anteriormente, em 2024, o lucro líquido da empresa diminuiu mais de 48% em comparação com o ano anterior. Ha Do explicou que o retorno do investimento em 2024 foi menor do que o planejado porque as questões legais em projetos existentes ainda tinham muitas consequências decorrentes de mudanças nos mecanismos de política.

Esses problemas são, em parte, a razão pela qual os resultados da empresa não melhoraram no primeiro trimestre deste ano. A empresa citou a falha no registro da receita imobiliária, juntamente com a provisão para a diferença no preço de venda da eletricidade do projeto de energia solar Hong Phong 4, como os motivos para a forte queda no lucro líquido.

Entretanto, o Grupo Novaland (código de ações: NVL) anunciou um prejuízo de mais de 476 bilhões de VND no primeiro trimestre, principalmente devido às diferenças cambiais e outras perdas operacionais. Contudo, o prejuízo representa uma melhora em comparação com o nível negativo de quase 601 bilhões de VND registrado no mesmo período do ano passado. A receita, por sua vez, foi 2,5 vezes maior que no mesmo período, atingindo mais de 1,778 trilhão de VND, proveniente da entrega de diversos projetos.

Em 31 de março, o total de ativos do grupo ultrapassou VND 234.807 bilhões. O estoque registrou VND 148.639 bilhões. Desse total, 95% correspondiam a terrenos e projetos em construção, e o restante a imóveis concluídos, bens imobiliários e imóveis concluídos aguardando entrega aos clientes.

Esforços para lidar com dívidas

Além do aumento da receita e do lucro, a Vinhomes também aumentou seu endividamento no último trimestre para financiar projetos. O total da dívida de longo e curto prazo da empresa em 31 de março era de quase VND 87,95 trilhões, um aumento de 8% em comparação com o início do ano. A maior parte desse aumento da dívida se deve à emissão de títulos. O índice de endividamento da Vinhomes subiu de 37% para 39% ao final do primeiro trimestre.

Durante o trimestre, a empresa emitiu títulos assessorados pela Vietnam Technological and Commercial Securities Joint Stock Company, com taxa de juros fixa de 12% ao ano. Esses títulos são sem garantia ou garantidos por direitos de uso da terra e ativos vinculados a terrenos de um projeto imobiliário turístico ou por ações negociadas em bolsa.

Além do crescimento da receita e do lucro, a dívida da Van Phu - Invest também aumentou. Especificamente, o total da dívida de longo e curto prazo em 31 de março atingiu quase VND 5,951 bilhões, um aumento de 31% em comparação com o início do ano. A maior parte desse aumento da dívida deveu-se a empréstimos bancários de longo prazo (cerca de VND 1,434 bilhão). Esses empréstimos foram concedidos por diversos bancos, como Vietcombank, MB, SHB e VPBank.

Em comparação com a Vinhomes, a relação dívida/patrimônio líquido da Van Phu é bastante alta, aumentando de 90% no início do ano para 114% no final do primeiro trimestre.

As empresas do setor imobiliário ainda enfrentam dificuldades com dívidas (Ilustração: Trinh Nguyen).

Outras empresas, como a Ha Do e a Nam Long, apresentam índices de endividamento seguros ou baixos. A dívida total da Ha Do, em 31 de março, diminuiu ligeiramente em cerca de 2% em comparação com o início do ano, devido à redução da dívida de longo prazo. Os empréstimos de longo prazo da empresa são principalmente bancários, sem dívida em títulos em circulação. A empresa manteve um índice de endividamento de 63% ao final do primeiro trimestre.

Em 31 de março, a Nam Long possuía VND 4,395 bilhões em caixa e equivalentes de caixa. A dívida financeira total era de VND 7,101 bilhões, incluindo 58% de dívida de longo prazo, e não apresentou grandes alterações em comparação com o início do ano. A relação dívida/patrimônio líquido era de apenas 49%, em um nível considerado seguro.

O dado mais relevante é a dívida do Grupo Novaland. Em 31 de março, a dívida financeira total era de VND 59,258 bilhões, dos quais 54% correspondiam a dívida de curto prazo. A dívida diminuiu em mais de VND 2,3 trilhões nos primeiros três meses do ano, principalmente em dívida de curto prazo. A relação dívida/patrimônio líquido era de 1,2 vezes.

No entanto, o grupo afirmou que a dívida diminuiu quase 4% em comparação com o final de 2024 e quase 9% em comparação com o final de 2022 – período anterior à reestruturação. Em relação aos títulos domésticos, a Novaland reduziu o saldo devedor de títulos emitidos pelo setor privado em 18% e concedeu mais de 4 trilhões de VND em títulos emitidos pelo setor privado e títulos emitidos ao público em comparação com o final de 2022.

O mercado registrou que, desde o início do ano, diversas empresas, incluindo empresas do setor imobiliário, têm atrasado o pagamento dos juros de seus títulos, refletindo uma situação financeira difícil.

Em comunicado recente, a Novaland afirmou que a atual situação financeira, especialmente considerando que o acordo judicial do projeto não atendeu às expectativas, afetou significativamente a receita e o andamento do desembolso do empréstimo. De agora até o final de 2026, o grupo não conseguirá gerar fluxo de caixa suficiente para quitar suas dívidas.

No entanto, a administração da empresa afirmou que possui um plano detalhado e um roteiro para o pagamento de cada grupo. A Novaland planeja quitar a maior parte dos empréstimos nos próximos 3 anos, por meio de medidas como a extensão dos prazos de pagamento, a negociação da reestruturação da dívida e a alteração dos planos de pagamento de juros.

Mais recentemente, a Novaland solicitou a opinião dos acionistas sobre a emissão de ações para trocar dívidas por ações de alguns acionistas que venderam garantias para quitar dívidas com o grupo em empréstimos e títulos, incluindo dois acionistas importantes, a NovaGroup e a Diamond Properties.

A pressão do vencimento de títulos também atinge o setor imobiliário este ano. Segundo estimativas da Associação do Mercado de Títulos do Vietnã (VBMA), nos oito meses restantes do ano, cerca de 163,212 bilhões de VND em títulos vencerão, dos quais a maioria são títulos imobiliários, representando 53%.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-bat-dong-san-lo-lai-dan-xen-loay-hoay-giai-quyet-no-20250519113027282.htm