Fluxo de caixa em meio à crise global de tarifas: quais ações têm bom desempenho no segundo semestre do ano?

A crise tarifária global, as políticas monetárias restritivas e a instabilidade geopolítica em muitos lugares estão tornando os fluxos de caixa globais mais cautelosos do que nunca. Em meio a essas grandes variáveis, a ACBS destaca uma série de grupos de ações com perspectivas de lucro estáveis ​​no segundo semestre de 2025, especialmente em setores que se beneficiam do consumo interno, do investimento público e da tecnologia.

Dois grandes riscos para as ações

Segundo a avaliação daACB Securities Company (ACBS), de agora até o final de 2025, a economia mundial continuará sob pressão, enfrentando dois grandes riscos: o primeiro são as tensões e a polarização geopolíticas, que podem levar ao aumento das guerras comerciais, afetando diretamente a cadeia de suprimentos e ameaçando o crescimento. O segundo é a política monetária restritiva dos países desenvolvidos, com taxas de juros mantidas em níveis elevados, enquanto muitos países enfrentam o problema do aumento da dívida pública.

Um ponto crítico no cenário econômico é a nova política tarifária dos EUA, anunciada em 2 de abril de 2025, iniciada pelo governo do presidente Donald Trump. Essa política levou muitas organizações importantes, como o FMI e a OCDE, a reduzirem suas projeções de crescimento econômico global. Especificamente, o FMI ajustou a previsão para 2,8% (uma redução de 0,4 ponto percentual), enquanto a OCDE também a reduziu de 3,3% para 2,9%.

A ACBS acredita que o maior risco da política tarifária dos EUA é a imprevisibilidade das decisões. As negociações para encontrar um consenso costumam ser demoradas, portanto, esse ambiente instável provavelmente persistirá pelo menos até o final do mandato do presidente Trump.

Nesse contexto, o fluxo de caixa no mercado financeiro global está migrando para canais de investimento mais seguros, como ouro, fundos de poupança de curto prazo ou mercados de ações em regiões como a UE, o Japão ou a Alemanha – onde as ações têm preços atrativos. Ao mesmo tempo, o dólar americano também está se desvalorizando ligeiramente em relação a outras moedas fortes, enquanto o rendimento dos títulos do governo dos EUA permanece alto devido a preocupações com déficits orçamentários e dívida pública.

O Vietnã é forte internamente, mas sofre dupla pressão externa.

Diante dos acontecimentos globais, a economia vietnamita também não está imune ao impacto, especialmente no que diz respeito às tarifas alfandegárias. Embora as negociações recentes mostrem que o Vietnã mantém uma vantagem com uma alíquota preferencial de 20% para exportações oficiais, uma tributação de até 40% para mercadorias em trânsito – combinada com um modelo econômico aberto e uma grande proporção de empresas com investimento estrangeiro direto – coloca o Vietnã no grupo de países vulneráveis ​​quando o comércio global enfrenta dificuldades.

No entanto, a ACBS acredita que a base para o crescimento do Vietnã ainda é bastante sólida, graças aos esforços do governo para fortalecer os recursos internos e diversificar as relações diplomáticas, promover o setor econômico privado e incentivar novas indústrias tecnológicas, como a inteligência artificial. Além disso, a ampla participação em acordos de livre comércio também servirá de trampolim para o desenvolvimento sustentável da economia a longo prazo.

No curto prazo, embora existam muitos pontos positivos, como o incentivo ao investimento público, a recuperação do consumo interno e a continuidade da tendência positiva dos fluxos de capital estrangeiro direto, fatores de instabilidade externa ainda podem afetar a taxa de crescimento. Muitas organizações internacionais revisaram a previsão de crescimento do PIB do Vietnã para 2025 para uma média de 6,3%; o FMI, sozinho, prevê apenas 5,2%. O ACBS também reduziu sua previsão de crescimento do PIB para 6,5-7% (anteriormente 7-7,5%).

O mercado de ações ainda apresenta muitos pontos positivos.

Em relação ao mercado financeiro, a ACBS acredita que o processo de reclassificação do mercado de ações vietnamita continua no caminho certo. Desde o final de 2024, novas regulamentações sobre transações sem pré-financiamento entraram em vigor. O sistema de tecnologia da informação para gestão e operação de transações no mercado de ações vietnamita (KRX) também entrou oficialmente em operação em maio de 2025. Com essas mudanças, é altamente provável que o Vietnã seja reclassificado pela FTSE para a categoria de mercado emergente secundário na revisão de setembro de 2025, o que ajudará a atrair mais fluxos de caixa de investidores institucionais estrangeiros, criando impulso para o crescimento do mercado no médio e longo prazo.

Com base nas perspectivas macroeconômicas e nos fatores de apoio político, a ACBS elevou sua previsão de crescimento do lucro líquido das empresas listadas (que representam mais de 50% da capitalização na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh) para 11,6% em 2025, em comparação com o ano anterior. Com avaliações razoáveis ​​(índice P/L oscilando em torno da média dos últimos três anos), a ACBS espera que o índice VN-Index oscile entre 1.350 e 1.500 pontos. Outro sinal positivo é a expectativa de aumento de 20% na liquidez do mercado em relação a 2024, graças à forte participação de investidores estrangeiros.

Do ponto de vista da estratégia de investimento, a ACBS afirmou que se concentrará em investir em setores que provavelmente manterão a estabilidade e o crescimento no atual contexto de incerteza. Especificamente, esses grupos incluem: bancos, consumo, investimento público, tecnologia, produtos químicos - fertilizantes e imóveis civis.

Entretanto, setores como o têxtil, frutos do mar, madeira, borracha (relacionada à exportação), imóveis em parques industriais e logística são considerados vulneráveis ​​aos impactos negativos da nova política tributária dos EUA, portanto, precisam ser monitorados e cuidadosamente avaliados antes de se investir neles.

Fonte: https://phunuvietnam.vn/dong-tien-giua-khung-hoang-thue-quan-the-gioi-co-phieu-nao-sang-gia-nua-cuoi-nam-20250714170017988.htm