Fluxo de caixa em ações perto da mínima de 3 anos: feriado antecipado do Tet ou algo mais?

O fluxo de caixa para o mercado de ações tem diminuído cada vez mais nas últimas sessões. Além do fator "sazonal" devido à aproximação do feriado do Tet, muitos outros motivos foram apontados como impactantes na liquidez.

A liquidez do mercado de ações está fraca à medida que o Tet se aproxima - Foto: QUANG DINH

Ao final do pregão de 9 de janeiro, o Índice VN apresentou ligeira queda, mas a liquidez atingiu apenas 6,6 trilhões de VND, o menor nível dos últimos 3 anos. Na sessão da manhã de hoje (10 de janeiro), o HoSE também registrou apenas mais de 3,5 trilhões de VND.

Além de fatores sazonais, como baixa liquidez do mercado perto do Ano Novo Lunar, devido ao foco maior dos investidores no feriado, especialistas também apontaram muitos outros motivos.

Os investidores estrangeiros retiram dinheiro, o fluxo de caixa doméstico dispersa-se quando as taxas de juro são mais elevadas

De acordo com especialistas da SGI Capital, diferentemente do contexto no início de 2024, o mercado de ações vietnamita entrará em 2025 de forma menos favorável, quando duas importantes forças motrizes, o fluxo de caixa e o crescimento corporativo interno, mostrarem sinais significativos de enfraquecimento.

No contexto de uma política monetária frouxa que está ficando sem espaço, o plano de crescimento de crédito de 16% do Banco Estatal para 2025 exige que o sistema bancário mobilize uma quantidade correspondentemente grande de capital.

Isso pode fazer com que as taxas de juros aumentem mais do que o esperado e afetem negativamente o fluxo de caixa doméstico no mercado de ações, que secou após vendas líquidas por investidores estrangeiros e emissões de empresas listadas, disseram analistas da SGI Capital.

Normalmente, períodos de flexibilização monetária sempre geram fortes fluxos de caixa domésticos para o mercado de ações e até mesmo sobrecarregam a oferta estrangeira para manter o ritmo positivo do mercado.

No entanto, quando o período de flexibilização passa, as taxas de juros aumentam novamente, o fluxo de caixa doméstico enfraquece, causando diminuição da liquidez, e o risco de queda de preços aumentará se os investidores estrangeiros continuarem a vender em rede ou se houver eventos que causem um aumento repentino na oferta. A SGI Capital explica ainda mais a história da liquidez.

Não apenas a SGI Capital, mas a maioria dos analistas vê a maior preocupação do mercado de ações vietnamita em 2024 e 2025 como pressão líquida de venda por parte de investidores estrangeiros.

A venda líquida recorde do ano passado de mais de VND94 trilhões impediu que o Índice VN ultrapassasse a marca de 1.300 pontos, embora o fluxo de caixa doméstico tenha participado fortemente e absorvido bem essa oferta.

Recentemente, o Vietnã tem sido um mercado com fortes vendas líquidas nos últimos 4/5 anos, com a maior taxa de vendas na região quando calculada com base na capitalização ou valor total detido por investidores estrangeiros.

Ainda há muitos outros fatores positivos.

De uma perspectiva mais otimista, a Mirae Asset Vietnam Securities acredita que o mercado de ações vietnamita está no estágio certo para acumular investimentos com avaliações atraentes.

A análise do ciclo de mercado sugere que a alta do mercado de ações continuará, de acordo com a Mirae Asset Vietnam.

O departamento de análise desta empresa de valores mobiliários com investimento estrangeiro também destacou que a avaliação atrativa do mercado é determinada com base em dois fatores: baixa avaliação P/L em comparação com a média histórica e as perspectivas de crescimento dos lucros das empresas listadas.

"Notavelmente, as dificuldades que o mercado enfrentou em 2024 serão resolvidas em 2025", disse um especialista da Mirae Asset Vietnam Securities.

Enquanto isso, espera-se que a política monetária permaneça flexível, apoiando o alcance das metas de crescimento econômico .

No entanto, a Mirae Asset Securities Vietnam não nega que o principal risco para essa expectativa é a pressão de desvalorização do VND em relação ao USD.

No entanto, em termos de contexto económico, o Governo estabelece uma meta ambiciosa de manter um elevado crescimento económico para o período de 2025-2030.

O governo também está propondo ativamente metas e soluções para desenvolver o mercado de ações vietnamita, melhorando a posição internacional do Vietnã na atração de fluxos de investimentos indiretos, disseram especialistas da Mirae Asset.

Fonte: https://tuoitre.vn/dong-tien-vao-chung-khoan-can-day-3-nam-nghi-tet-som-hay-chuyen-gi-20250110123859507.htm