O preço do tungstênio sobe acentuadamente: oportunidades com o desequilíbrio global entre oferta e demanda

Em um contexto geopolítico e comercial global volátil, minerais estratégicos como o tungstênio estão cada vez mais afirmando seu papel vital nas indústrias de alta tecnologia.

Oferta restrita - demanda crescente

Com sua dureza, resistência ao calor e boa condutividade elétrica, o tungstênio está presente em uma série de aplicações importantes: materiais de corte, ferramentas superduras, eletrônica industrial, defesa e principalmente energia limpa.

A oferta global ainda se concentra principalmente na China, país responsável por mais de 80% da mineração e exportação de tungstênio. Desde fevereiro de 2025, a China reforçou os controles de exportação, o que fez com que a produção exportada caísse cerca de 17% somente no primeiro semestre do ano. Ao mesmo tempo, os EUA impuseram um imposto de 25% sobre alguns produtos chineses de tungstênio e restringiram as importações de países como Rússia, Irã e Coreia do Norte. Esses fatores forçaram empresas americanas, europeias e japonesas a buscar fontes alternativas de fornecimento em outros países, incluindo o Vietnã.

No mercado, o preço do paratungstato de amônio (APT), principal matéria-prima para a produção de tungstênio, aumentou acentuadamente. De acordo com o relatório da Vietcap, o preço do APT está atualmente oscilando em torno de 630 USD/MTU, quase o dobro do preço médio estimado da Masan High-Tech Materials (UpCom: MSR) em 2024 (318 USD/MTU) e o mais alto em mais de 13 anos. Essa evolução demonstra um desequilíbrio prolongado entre oferta e demanda, ao mesmo tempo em que abre espaço para melhorias nas margens de lucro para empresas com uma cadeia de valor fechada, da mineração ao processamento profundo.

Vietnã e suas vantagens na cadeia de suprimentos global

Atualmente, o Vietnã ocupa o segundo lugar no ranking mundial de produção de tungstênio, com cerca de 3.400 toneladas em 2024. A mina Nui Phao, em Thai Nguyen, de propriedade da Masan High-Tech Materials, é considerada uma das maiores minas de tungstênio fora da China. Com o objetivo de desenvolver uma indústria mineral de alta tecnologia profundamente conectada à cadeia de suprimentos global, o Vietnã está se tornando um elo importante para a diversificação da oferta global.

No contexto em que o Governo aprovou o Plano Diretor de Minerais até 2030, com uma visão para 2050, juntamente com a Lei de Geologia e Minerais revisada (em vigor a partir de julho de 2025), a indústria mineral vietnamita conta com um corredor legal mais favorável para uma exploração sustentável e transparente, além de uma participação mais profunda na cadeia de valor internacional. Esta é uma condição para que empresas nacionais como a MSR fortaleçam sua posição competitiva.

No primeiro semestre de 2025, a MSR registrou uma receita de VND 3,007 bilhões, um aumento de 20% em relação ao ano anterior. Somente no segundo trimestre de 2025, a receita atingiu VND 1,614 bilhão, um aumento de quase 28% em relação ao ano anterior; o lucro após impostos atingiu VND 6 bilhões, uma melhora de mais de VND 400 bilhões em relação ao mesmo período do ano passado. A margem EBITDA aumentou acentuadamente para 35% no segundo trimestre de 2025, em comparação com apenas 12% no mesmo período do ano passado.

Esses números refletem claramente as vantagens duplas da MSR: beneficiar-se do aumento dos preços do APT, bismuto e fluorita e ser apoiada pelo desinvestimento da HC Starck, o que ajuda a reduzir a pressão financeira e a redirecionar recursos para produtos estratégicos.

De acordo com a avaliação da Vietcap, em 2025, espera-se que a MSR contribua com cerca de 6,5% do lucro operacional do Masan Group, uma clara transformação em comparação ao período anterior.

A crescente demanda nas indústrias de alta tecnologia, aliada à oferta global cada vez mais restrita, está criando uma "oportunidade de ouro" para a Masan High-Tech Materials. Com a mina Nui Phao e uma estratégia operacional bem planejada, a empresa tem a oportunidade de se tornar uma fornecedora alternativa confiável fora da China, contribuindo ao mesmo tempo para melhorar a posição do Vietnã no mapa global de minerais de alta tecnologia.

No entanto, os desafios permanecem. Os preços das commodities podem ser altamente cíclicos, enquanto os padrões ambientais e os requisitos de transparência estão se tornando cada vez mais rigorosos. Portanto, manter a disciplina de capital, otimizar custos e gerenciar riscos será fundamental para que a MSR aproveite as oportunidades e busque um crescimento sustentável.

Fonte: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Tungsten-Prices-Surge-Opportunities-from-Global-Supply-Demand-Imbalances.html