Em junho passado, um relatório do Banco Central Europeu (BCE) revelou uma verdade surpreendente: o ouro ultrapassou oficialmente o euro e se tornou o segundo maior ativo de reserva do mundo , atrás apenas do dólar americano.
As informações acima, embora não sejam "tempestuosas" nos jornais, são um dos elementos mais importantes para explicar a corrida ao ouro que está abalando o mercado global, com o preço desse metal precioso atingindo um novo recorde de 3.532 dólares por onça em 2 de setembro.
Não se tratava apenas de um número, mas sim do culminar de uma "tempestade perfeita" onde fatores econômicos, geopolíticos e de profunda confiança convergiram, impulsionando o metal precioso para uma valorização meteórica.
A grande questão agora não é mais "por que o preço do ouro está subindo?", mas sim "o que essa euforia revela sobre o mundo em que vivemos?".
Dinâmica de superfície: o jogo das taxas de juros e o elemento surpresa
À primeira vista, o impulso imediato para o ouro vem de um cenário familiar: a expectativa de que o Federal Reserve dos EUA reduza em breve as taxas de juros.
O mercado aposta em uma probabilidade de 92% de que o Fed reduza as taxas de juros em 25 pontos-base em sua reunião de 17 de setembro. A lógica é simples: taxas de juros baixas reduzem o custo de oportunidade de manter ouro, que não gera rendimento, tornando-o mais atraente.
Todas as atenções estão voltadas para o relatório de empregos não agrícolas dos EUA, previsto para o final da semana. Um resultado fraco pode gerar especulações sobre um corte mais agressivo de até 50 pontos-base, impulsionando ainda mais a alta do ouro.
Além disso, o impacto das políticas do governo dos EUA não pode ser ignorado. O segundo mandato do presidente Donald Trump está criando muita incerteza no mercado, com políticas de segurança imprevisíveis, aumento das tensões comerciais e declarações públicas relacionadas ao Fed. As tentativas de pressionar o presidente do Fed, Jerome Powell, e as mudanças propostas para a governadora Lisa Cook levantaram preocupações sobre a independência do banco central.
“Esses acontecimentos servem de alerta para os membros do FOMC sobre a pressão do governo. Isso torna o ouro uma opção de investimento mais atraente”, disse um especialista do Commerzbank. “O mercado está observando para ver se o Fed vai se ajustar à pressão ou manter sua posição.”
Em tempos tão incertos, o ouro continua sendo visto como um porto seguro.
Os preços do ouro acabam de atingir um recorde de 3.532 USD/onça, um aumento de mais de 90% desde o final de 2022, e espera-se que mantenham seu atrativo graças a muitos fatores favoráveis (Foto: IG).
O Motivo Oculto: A Corrente Subterrânea Chamada de "Desdolarização"
Se a dinâmica das taxas de juros e a política americana são ondas superficiais, a verdadeira força que impulsiona o ouro a novos patamares é uma corrente subterrânea muito mais forte: o grande êxodo dos bancos centrais do dólar americano.
Desde 2022, os bancos centrais globais têm sido compradores líquidos de mais de 1.000 toneladas de ouro por ano. O número deste ano, embora ligeiramente inferior, ainda deverá ser de 900 toneladas – o dobro da média de 2016-2021. Os líderes dessa tendência são a China, a Índia, a Turquia e a Polônia, cuja participação na demanda anual total de ouro dobrou na última década, chegando a 23%.
O motivo é nada menos que uma lição custosa do conflito na Ucrânia. Quando o Ocidente congela metade das reservas cambiais da Rússia até 2022, envia uma mensagem alarmante aos países em desenvolvimento: depender do dólar significa colocar seu destino financeiro nas mãos de Washington.
O ouro, como ativo neutro, não controlado por nenhum país, tornou-se a escolha óbvia para a diversificação e a proteção da soberania econômica.
Verdade alarmante: o "voto de desconfiança" sobre os títulos do governo.
No entanto, o aspecto mais singular e preocupante desse aumento de preço reside em um paradoxo no mercado de títulos. Normalmente, quando o mundo está instável, os investidores buscam dois principais refúgios seguros: ouro e títulos do governo de países desenvolvidos, como os EUA, a Alemanha e o Reino Unido.
Mas um cenário estranho está se desenrolando. Os preços do ouro estão atingindo novos recordes, enquanto os rendimentos dos títulos do governo dos EUA, Reino Unido, França e Alemanha também estão subindo para seus níveis mais altos em anos, até mesmo décadas. Isso revela um fato alarmante: os investidores, e especialmente os bancos centrais, não estão apenas correndo para o ouro, mas também fugindo de ativos antes considerados absolutamente seguros — a dívida pública ocidental.
Ipek Ozkardeskaya, analista do Swissquote Bank, fez uma observação surpreendente: "As reservas de títulos do governo americano detidas por bancos centrais estrangeiros vêm caindo há mais de uma década, mas a migração para o ouro acelerou drasticamente este ano. Até 2025, a participação do ouro nas reservas dos bancos centrais ultrapassará até mesmo suas reservas de títulos do governo americano."
O ouro deixou de ser um simples ato de diversificação e agora representa um voto de desconfiança na sustentabilidade da dívida pública dos EUA, em meio a preocupações com rebaixamentos de crédito e tensões comerciais persistentes. O ouro está gradualmente substituindo os títulos do governo americano como o "porto seguro de último recurso".
Visão Geral: Investidores individuais entram no mercado, indústria joalheira permanece à margem.
A corrida pelo ouro não se limita aos cofres dos bancos centrais. Investidores individuais e institucionais também estão entrando na disputa. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro registraram entradas líquidas de 397 toneladas apenas no primeiro semestre do ano – o maior volume desde o início da pandemia de 2020. As reservas do SPDR Gold Trust, o maior ETF de ouro do mundo, também estão no nível mais alto dos últimos três anos.
A participação do capital de ETFs é um fator decisivo para impulsionar os preços a novos patamares. Natasha Kaneva, estrategista de commodities do JP Morgan, prevê que os bancos centrais podem continuar a apoiar o ouro, mas para que os preços disparem, é necessário um forte retorno do capital de ETFs.
Ela prevê um preço de US$ 3.675 por onça até o final deste ano, podendo chegar a US$ 4.250 até o final de 2026. O UBS é ainda mais otimista, afirmando que os preços podem atingir US$ 4.000 por onça caso a situação geopolítica se agrave.
No entanto, há um grande segmento de mercado que está à margem: a indústria joalheira. A demanda por ouro para joias, a maior fonte de demanda física, caiu 14% no segundo trimestre deste ano.
Nos dois principais mercados consumidores, China e Índia, os consumidores estão se afastando do ouro devido aos altos preços, reforçando a visão de que o aumento de preços é impulsionado pelo medo e pela demanda por ativos de refúgio financeiro, e não pelo consumo tradicional.
A disparada recorde do preço do ouro, acima de US$ 3.500 a onça, não é uma mera bolha especulativa. É o resultado de uma mudança radical na percepção global de risco e valor. Reflete uma erosão da confiança nos pilares tradicionais do sistema financeiro: a independência dos bancos centrais, a segurança da dívida soberana ocidental e o domínio absoluto do dólar americano.
À medida que os bancos centrais lideram uma “revolução silenciosa” do papel (títulos) para o metal (ouro), eles estão enviando uma mensagem poderosa. O ouro está retornando ao seu status histórico. Mais do que uma mercadoria, ele é a forma definitiva de dinheiro, uma medida de instabilidade e um último recurso quando a confiança no sistema é abalada.
Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/giai-ma-con-dien-cua-gia-vang-the-gioi-20250903102631349.htm
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