Aperfeiçoar o sistema jurídico, lançando as bases para o desenvolvimento do mercado de derivativos

Na manhã do dia 24 de novembro, ocorreu o Workshop sobre Construção e Aperfeiçoamento do Corredor Jurídico para o Mercado de Derivativos, em um contexto de claro crescimento dos derivativos e do mercado de derivativos, com as transações no mercado se tornando cada vez mais vibrantes e diversificadas.

Entretanto, como o mercado ainda é novo, existem limitações e barreiras, o que impõe desafios para que em breve seja concluído o corredor legal para a existência e o desenvolvimento desse tipo de título.

Riscos potenciais do desenvolvimento insustentável

Falando no workshop, o Dr. Doan Trung Kien - Reitor da Universidade de Direito de Hanói - disse que o mercado de ações no Vietnã está em operação desde o início dos anos 2000 e passou por muitos avanços significativos, incluindo a formação de mercados de ações especializados, como o mercado de ações, o mercado de títulos e, em seguida, o mercado de derivativos.

O mercado de derivativos entrando em operação com a primeira sessão de negociação do contrato futuro do índice VN30 é um evento importante do mercado de ações vietnamita, tornando o Vietnã o 5º país na região da ASEAN e o 42º no mundo a ter um mercado de derivativos.

O desenvolvimento do mercado de derivativos visa a formação integral dos componentes do mercado de ações. Ao mesmo tempo, cria uma ferramenta de prevenção de riscos para os investidores e é uma premissa favorável ao processo de mobilização e liberação de fontes de capital para investimentos no desenvolvimento socioeconômico do país.

Documentos legais sobre valores mobiliários derivativos e mercados de valores mobiliários derivativos são emitidos para construir uma estrutura legal para o surgimento e operação deste mercado e, ao mesmo tempo, reconhecê-lo em um nível mais alto na Lei de Valores Mobiliários de 2019.

Dr. Doan Trung Kien - Presidente da Universidade de Direito de Hanói - discursou no workshop.

No entanto, na realidade, como o mercado de ações no Vietnã ainda é novo, os produtos e o nível de entusiasmo das transações no mercado ainda são limitados. Portanto, é necessário avaliar a prática jurídica no Vietnã, levando em consideração as questões jurídico-econômicas do mercado global, considerando tanto a perspectiva de aperfeiçoar a regulamentação legal sobre valores mobiliários derivativos quanto o desenvolvimento sustentável do mercado de ações.

Compartilhando a mesma visão, o Dr. Ta Thanh Binh - Diretor do Departamento de Desenvolvimento de Mercado, Comissão de Valores Mobiliários do Estado, descobriu que, além das conquistas, o mercado de derivativos ainda tem muitas limitações, como: Os produtos futuros de títulos do governo de 5 e 10 anos não tiveram sucesso em termos de liquidez; As atividades do mercado de derivativos em geral e o produto futuro do índice VN30 em particular ainda têm participação limitada de investidores.

Isso demonstra que o crescimento do mercado apresenta o risco potencial de desenvolvimento insustentável. Além disso, os produtos no mercado não são diversificados, existindo apenas dois produtos: Contrato Futuro de Índice VN30 e Contrato Futuro de Títulos do Governo de 5 e 10 anos.

Em particular, os contratos futuros de títulos do governo não têm tido sucesso, apresentam baixa liquidez ou até mesmo nenhuma liquidez. Portanto, os investidores se concentram em negociar um produto, o Contrato Futuro do Índice VN30, o que tem causado muitas flutuações incomuns nas negociações do produto nos últimos tempos, especialmente durante as sessões de vencimento. Isso cria a necessidade de produtos derivativos adicionais no índice.

“Pode-se dizer que o mercado de derivativos é um mercado novo e complexo. Até agora, após 6 anos de formação e desenvolvimento, o mercado de derivativos alcançou certas conquistas, mas também apresentou limitações e problemas. No entanto, analisando o mercado como um todo, pode-se dizer que a operação do mercado de derivativos é uma política correta do Estado e do Governo. O mercado de derivativos vem se desenvolvendo de forma gradual, em conformidade com a direção definida pelo Governo” – reconheceu o Dr. Binh.

Base para a formação de um quadro jurídico

De acordo com o Dr. Nguyen Minh Hang, chefe do Departamento de Finanças e Direito Bancário da Universidade de Direito de Hanói, o surgimento de títulos derivativos é considerado inevitável no desenvolvimento cada vez mais forte do mercado de ações.

No entanto, assim como o mercado de ações em geral, o mercado de derivativos precisa ser baseado em um sistema jurídico completo e prático para existir e operar de forma eficaz.

O Dr. Nguyen Minh Hang disse que isso ocorre por uma série de razões básicas, decorrentes da importância do mercado de derivativos e da relação entre o mercado de derivativos e o mercado de ações subjacente.

Por um lado, a negociação de derivativos está associada à redução da volatilidade do mercado subjacente, corroborando a hipótese de estabilização do mercado subjacente. Por outro lado, um conjunto de pesquisas sugere que a negociação de derivativos leva ao aumento da volatilidade do mercado subjacente.

Além disso, o mercado de derivativos afeta a liquidez do mercado de ações subjacente. A liquidez é uma característica importante para a qualidade do mercado de ações subjacente. Portanto, quando surge um novo produto financeiro relacionado ao ativo subjacente.

Dr. Nguyen Minh Hang – Chefe do Departamento de Finanças e Direito Bancário, Universidade de Direito de Hanói.

Apesar de algumas conquistas, o mercado de derivativos vietnamita é considerado como tendo crescido de forma constante, negociado ativamente e atraído cada vez mais investidores. No entanto, os produtos no mercado ainda não são diversificados, o que leva à incapacidade de maximizar o papel da proteção de risco, bem como de ampliar os canais de investimento para os investidores.

Após 23 anos de desenvolvimento, o mercado de ações do Vietnã ainda é considerado um mercado jovem, facilmente afetado pelos impactos negativos da economia nacional e mundial. Como o mercado de derivativos no Vietnã é recente, embora a natureza especulativa e os riscos no mercado de derivativos sejam bastante elevados, a necessidade de um arcabouço jurídico completo que permita harmonizar as relações acima mencionadas é extremamente necessária.

Com base na experiência de outros países no mundo, a Sra. Hang acredita que o arcabouço legal será a base para o estabelecimento de um mercado de derivativos centralizado, diversificado e em larga escala. Com a gestão estatal, o mercado operará de forma transparente, eficaz e justa .

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/khung-phap-ly-nen-mong-cho-su-phat-trien-cua-ttck-phai-sinh-a637514.html