A ambiguidade em torno das criptomoedas e a manipulação de investidores.

Nos últimos anos, a febre das criptomoedas atraiu muitos investidores vietnamitas a participar de projetos de blockchain com a expectativa de altos lucros. No entanto, muitos projetos faliram e o valor dos tokens (ativos criptográficos) evaporou, deixando muitos investidores sem um tostão.

Um importante evento sobre blockchain atraiu um grande número de jovens - Foto: GM

Entre eles, o token AntEx do empresário Nguyen Hoa Binh (Shark Binh) chegou a despencar 99% do seu valor, e investidores o acusaram de "saques em massa" e esquemas de "pump and dump". Além disso, uma série de projetos fraudulentos de criptomoedas foram desmantelados recentemente pela polícia, como PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep e Game Naga Kingdom...

Essa realidade levanta questões sobre transparência, mecanismos de proteção aos participantes e a responsabilidade legal dos emissores de ativos digitais no contexto de novas formas de investimento cada vez mais populares.

99% dos projetos de criptomoedas são golpes?

Em entrevista ao jornal Tuổi Trẻ , o diretor de um fundo de capital de risco no Vietnã afirmou ter sido convidado a investir e oferecer mentoria pessoal ao projeto AntEx, mas recusou o convite por não atender aos seus critérios. "Muitas pessoas dizem que a AntEx é uma 'moeda lixo' ou uma 'moeda meme', mas, na realidade, este projeto possui uma equipe bem estruturada e uma estratégia de marketing eficaz. Por isso, muitos investidores confiaram e investiram com base na reputação da equipe fundadora", disse ele.

No entanto, após a listagem do token na corretora, seu valor caiu mais de 90%, deixando muitos investidores sem um tostão. "É uma história antiga, mas está sendo relembrada porque envolve nomes importantes. Desde o início, eu não acreditava na direção que o projeto estava tomando", disse essa pessoa, alertando também contra investimentos baseados no nome de qualquer celebridade para evitar o risco de perder tudo.

A Sra. Ha Vo Bich Van, consultora financeira da Hub Dong Hanh, subsidiária da FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, acredita que a afirmação "99% dos projetos de criptomoedas falham, resultam em perdas ou são golpes" pode parecer extrema, mas não está totalmente errada quando se considera a dura realidade do mercado de ativos digitais.

Segundo a Sra. Van, nos setores de criptomoedas, DeFi e tokens recém-emitidos, as taxas de fracasso e fraude são muito maiores do que nos setores de investimento tradicionais. "Isso não é irracional, considerando os inúmeros projetos pequenos e opacos, equipes de desenvolvimento anônimas ou aqueles que operam com o modelo 'pump and dump'. A maioria deles entra em colapso após a euforia inicial", disse a Sra. Van.

No entanto, a Sra. Van também observou que todo o mercado de criptomoedas não deve ser equiparado a fraudes. "Além dos projetos fracassados, ainda existem muitos projetos bem-sucedidos e em desenvolvimento sustentável, como o Bitcoin, o Ethereum ou as grandes plataformas DeFi. Portanto, não se pode dizer que todos os projetos estão 'completamente perdidos'", afirmou a Sra. Van.

Segundo a Sra. Van, um dos maiores riscos atuais é a falta de um mecanismo centralizado de seguro ou fundo de compensação quando um projeto é hackeado, "roubado" ou desaparece. Apenas algumas grandes plataformas possuem fundos de seguro internos para compensar perdas em caso de ataque, enquanto a maioria dos pequenos projetos não possui absolutamente nenhum mecanismo para proteger os investidores.

"Os investidores podem processar se a identidade da equipe de desenvolvimento e seus ativos rastreáveis ​​forem claramente identificáveis. Mas, na realidade, a maioria das equipes de desenvolvimento é anônima e opera além das fronteiras, tornando a aplicação da lei praticamente impossível", enfatizou a Sra. Van.

Explorando criptomoedas para "atrair" investidores.

Segundo especialistas, a tecnologia blockchain não tem fronteiras, o que ajuda as startups vietnamitas a acessar financiamento global com mais facilidade do que os modelos tradicionais.

De fato, no Vietnã, muitas empresas conseguiram arrecadar milhões, até mesmo dezenas de milhões de dólares no setor de blockchain, como a Kyber Swap (US$ 52 milhões), a Ninety Eight (US$ 6 milhões), etc.

Como resultado, essas empresas se desenvolveram e se tornaram líderes mundiais em serviços de criptomoedas, atendendo milhões de usuários globalmente. No entanto, como esse mercado é novo, ele carece de um arcabouço legal claro, especialmente em atividades de arrecadação de fundos, o que leva a uma situação em que muitos indivíduos e organizações exploram as criptomoedas para ganho pessoal, levantando capital virtual sem cumprir seus compromissos iniciais.

O Sr. Tran Xuan Tien, Secretário-Geral da Associação Blockchain da Cidade de Ho Chi Minh, acredita que, para mitigar os riscos mencionados, o mercado aprimorou seus métodos de arrecadação de fundos ao longo do tempo por meio de novas modalidades, como ICO (Oferta Inicial de Moedas), IDO (Entradas em Depósitos Descentralizados) e IEO (Subscrição, Listagem e Suporte de Liquidez em Bolsas de Valores).

"No entanto, mesmo as IEOs têm limitações. Se um projeto não atingir os resultados esperados, a exchange apenas o remove da lista, e o prejuízo final ainda recai sobre os investidores", disse o Sr. Tien, acrescentando que, para mitigar os riscos e manter a transparência do mercado, cada parte envolvida no processo de arrecadação de fundos precisa assumir a sua responsabilidade.
claro.

Especificamente, o proprietário do projeto é o iniciador e tem a responsabilidade final pela transparência das informações, pela finalidade do uso do capital e pelo compromisso de cumprir o cronograma planejado. Em caso de fraude ou desvio de fundos, o proprietário do projeto será responsabilizado legalmente de forma direta.

A equipe do projeto, responsável pela gestão e implementação, deve assegurar que o capital seja utilizado de acordo com o plano divulgado e que não haja indícios de fraude ou manipulação de preços. "Em caso de irregularidades, a responsabilidade recai não apenas sobre o fundador, mas também sobre todos os membros envolvidos", afirmou o Sr. Tien.

Entretanto, segundo especialistas, as plataformas de financiamento coletivo (IDO/IEO/Launchpad, exchanges) devem atuar como "guardiãs", analisando cuidadosamente os projetos, verificando as informações e monitorando o uso dos fundos.

"Quando ocorrem violações, a plataforma não pode simplesmente 'remover o anúncio' para se esquivar da responsabilidade; ela precisa de um mecanismo de compensação, apoio jurídico ou, pelo menos, transparência para proteger os investidores", aconselhou um especialista.

Fique atento a golpes.

Ao ser questionada sobre como avalia um potencial projeto de criptomoedas para investimento, Jenny Nguyen, COO da Kyros Ventures, mencionou seus três critérios "inabaláveis" antes de investir: pessoas (equipe), produto e timing.

"É preciso saber exatamente quem está por trás disso. Se a equipe for anônima, eu rejeitarei imediatamente. O projeto realmente resolve um problema que o mercado precisa enfrentar, ou é apenas uma bela história? É preciso enxergar o valor real", enfatizou Jenny Nguyen.

Segundo Jenny Nguyen, até mesmo uma boa ideia pode falhar se for colocada no momento errado. "Investir em criptomoedas é como andar numa montanha-russa; você pode triplicar ou quadruplicar seu investimento da noite para o dia, mas também pode perder tudo na manhã seguinte. O importante é entender em que você está investindo, o que está fazendo e em quem você confia", disse Jenny Nguyen.

Entretanto, o Sr. Tran Xuan Tien argumentou que os investidores precisam ter um entendimento adequado de suas decisões financeiras. Essencialmente, o mercado de criptomoedas ainda é um mercado financeiro, exigindo que os participantes possuam tanto conhecimento de investimento quanto uma compreensão básica da tecnologia blockchain.

"É crucial que cada decisão esteja ligada à responsabilidade pessoal, em vez de buscar promessas de 'lucros garantidos', que são sinais típicos de fraude", aconselhou o Sr. Tien, acrescentando que, ao investir individualmente, é preciso investir tempo e esforço em pesquisa.

"Se você não possui recursos suficientes, pode considerar confiar seus fundos a instituições financeiras de boa reputação. No entanto, se optar por seguir o conselho de terceiros, também deve estar preparado para aceitar que todos os riscos e perdas são, em última análise, de sua própria responsabilidade", sugeriu o Sr. Tien.

A Sra. Ha Vo Bich Van também aconselhou os investidores a terem cautela antes de participar, avaliando cuidadosamente cada projeto por meio de sua equipe de desenvolvimento, estrutura do token, auditabilidade, transparência e cronograma. "Não coloquem todos os ovos na mesma cesta e monitorem de perto as operações do projeto para lidar prontamente com quaisquer sinais incomuns", alertou a Sra. Van.

Segundo a Sra. Van, os investidores devem priorizar projetos transparentes, com usuários reais, capitalização razoável e que não prometam retornos irreais. "No futuro, quando os projetos operarem dentro da estrutura legal vietnamita, os investidores deverão exigir contratos claros, assessoria jurídica profissional e consultores financeiros para garantir a proteção de seus direitos", afirmou a Sra. Van.

Difícil de rastrear na blockchain.

Segundo especialistas na área de criptomoedas, rastrear e verificar a identidade dos proprietários de carteiras de criptomoedas é relativamente difícil sem a cooperação direta de corretoras internacionais.

A análise on-chain (negociação na blockchain) só consegue identificar endereços de carteira – ou seja, uma sequência de caracteres digitais – mas não consegue determinar a identidade da pessoa por trás deles. "Algumas pessoas podem especular que o endereço da carteira 'pertence a alguém', mas tudo isso não passa de especulação, sem qualquer valor verificável", disse Jenny Nguyen.

O Sr. Tran Xuan Tien também reconheceu que verificar a identidade de fraudadores no espaço blockchain não é simples. A capacidade de rastreá-los depende de muitos fatores: o método de transação, o uso de ferramentas de anonimato, como "misturadores de dinheiro", e a escala do dinheiro envolvido.

"Embora muitas transações possam ser rastreadas por investigadores, ainda existe a possibilidade de que a pessoa diretamente responsável pela fraude não seja identificada. Portanto, é necessário estabelecer um quadro legal que obrigue as plataformas e os projetos a serem mais transparentes desde o início", sugeriu o Sr. Tien.

Com a entrada em vigor da resolução piloto sobre criptoativos, especialistas acreditam que um arcabouço legal mais claro facilitará as transações em corretoras licenciadas por órgãos reguladores estaduais, aumentando a transparência e protegendo os direitos dos investidores nacionais.

Aguardando um quadro legal para ativos digitais.

De acordo com especialistas, devido à falta de um quadro legal específico, a maioria das transações com criptomoedas nos últimos tempos tem sido realizada por meio de corretoras internacionais, fora da jurisdição das autoridades nacionais.

No entanto, o Vietnã fez progressos significativos na construção de um arcabouço legal para ativos digitais. A Lei da Indústria de Tecnologia Digital, em vigor desde 1º de janeiro de 2026, reconhece pela primeira vez os ativos digitais, incluindo os criptoativos, e define claramente a propriedade, a transferência e a proteção dos direitos dos proprietários.

Além disso, foi emitida a Resolução Governamental 05/2025 sobre o projeto-piloto de gestão do mercado de negociação de criptomoedas por 5 anos, estabelecendo princípios para a emissão de tokens, exigindo que os projetos possuam ativos subjacentes reais, bem como regulamentações sobre as condições de licenciamento para corretoras, capital mínimo, mecanismos de gestão de riscos e transparência da informação.

Dessa forma, os investidores terão uma base legal para proteger seus direitos em caso de litígios; projetos e bolsas de valores deverão operar com maior transparência, estar sujeitos a auditorias e divulgar informações periodicamente. Mecanismos rigorosos de monitoramento também ajudarão a minimizar o risco de fraude, e as transações "clandestinas" serão gerenciadas, contribuindo para limitar fraudes e perdas de ativos.

"Somente quando as instituições forem transparentes é que os investidores poderão estar verdadeiramente protegidos e o mercado poderá se desenvolver de forma saudável", afirmou a Sra. Van.

O que significa "bombear e drenar" ou "remover o carpete"?

Muitos projetos de criptomoedas de pequeno porte carecem de transparência, possuem equipes de desenvolvimento anônimas ou operam em um modelo de "pump and dump" - Ilustração por IA

Após o caso da Antex, muitos no setor mencionaram o termo "pump and dump" — uma forma comum de manipulação de preços no mercado de criptomoedas. Esse método é realizado por um grupo de investidores ou um grupo organizado.

Jenny Nguyen afirmou que a tática mencionada é muito comum, especialmente com "junk coins" ou "memes coins", que representam mais de 90% das transações. Um método comum ocorre durante um "pump", quando um grupo compra secretamente uma grande quantidade de ativos digitais (tokens) a um preço baixo.

Após acumular tokens suficientes, esse grupo lançou simultaneamente uma campanha promocional massiva, disseminando notícias positivas falsas ou exageradas nas redes sociais e na imprensa para despertar o medo de perder uma oportunidade (FOMO) entre os investidores. Isso gerou uma onda de compras, impulsionando o preço do token drasticamente em um curto período.

Quando o preço atinge o nível desejado, o grupo manipulador vende simultaneamente todos os tokens que comprou anteriormente, obtendo lucros enormes. Como resultado, o preço do token despenca, deixando os investidores individuais que compraram a um preço alto como vítimas, com seus ativos perdendo quase todo o seu valor.

Entretanto, o "rug pull" é uma forma mais grave de golpe, que geralmente ocorre durante o auge de novos projetos. Os líderes do projeto exploram a popularidade do mercado para incentivar os usuários a comprar tokens.
deles.

Após atrair uma quantidade significativa de capital, os operadores venderão secretamente todos os ativos do pool de liquidez, retirarão todo o dinheiro e desaparecerão. Como resultado, o valor do token despencará para zero, deixando os investidores sem nada.

O mercado global de criptomoedas tem visto inúmeros casos de investidores sofrendo grandes perdas devido a manipulações sofisticadas e golpes. "Mas muitos investidores, mesmo sabendo que haverá oscilações bruscas de preço, ainda querem entrar na esperança de encontrar uma maneira rápida de mudar de posição e enriquecer rapidamente. É preciso alertar sobre essa realidade", disse Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Fonte: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm