Moeda virtual ambígua, 'agrupando' investidores

Nos últimos anos, a febre das moedas virtuais atraiu muitos investidores vietnamitas para participar de projetos de blockchain com a expectativa de altos lucros. No entanto, muitos projetos fracassaram e o valor dos tokens (criptoativos) "evaporou", deixando muitos investidores de mãos vazias.

Grande evento de blockchain atrai muita atenção dos jovens - Foto: GM

Entre eles, o token AntEx do empresário Nguyen Hoa Binh (Shark Binh) despencou 99% em valor e foi acusado por investidores de apresentar sinais de "pumping and dumping". Além disso, houve uma série de projetos fraudulentos de moedas virtuais que foram desmascarados pela polícia recentemente, como: PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep, Game Naga Kingdom...

Essa realidade levanta questões sobre transparência, mecanismos de proteção aos participantes, bem como as responsabilidades legais dos emissores de ativos digitais no contexto de novas formas de investimento cada vez mais populares.

99% dos projetos de criptomoedas são golpes?

Em entrevista à Tuoi Tre , o diretor de um fundo de capital de risco no Vietnã disse que foi convidado a investir e assessorar pessoalmente o projeto AntEx, mas recusou por não atender aos critérios. "Muitas pessoas dizem que a AntEx é uma 'moeda lixo', uma 'moeda meme', mas, na verdade, este projeto conta com uma equipe e uma estratégia de marketing metódica. É por isso que muitos investidores confiaram e investiram com base na reputação da equipe fundadora", disse ele.

No entanto, depois que esse token foi listado na bolsa, seu valor caiu mais de 90%, deixando muitos investidores de mãos vazias. "É uma história antiga, mas agora está sendo trazida à tona novamente porque envolve grandes nomes. Eu mesmo não acreditava na direção daquele projeto desde o início", disse ele, recomendando também não investir por causa do nome de nenhuma pessoa famosa para limitar o risco de sair de mãos vazias.

A Sra. Ha Vo Bich Van, consultora financeira da Hub Dong Hanh da FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, disse que a afirmação "99% dos projetos de criptomoedas falham, perdem dinheiro e são golpes" parece extrema, mas não está totalmente errada se considerarmos a dura realidade do mercado de ativos digitais.

Segundo a Sra. Van, no setor de criptomoedas, DeFi e tokens recém-emitidos, a taxa de falhas e fraudes é muito maior do que nos setores de investimento tradicionais. "Isso não é irracional, considerando uma série de pequenos projetos, falta de transparência, equipes de desenvolvimento anônimas ou a operação no modelo 'pump and dump'. A maioria deles fracassou após a fase inicial de entusiasmo", disse a Sra. Van.

No entanto, a Sra. Van também observou que todo o mercado de criptomoedas não deve ser equiparado a fraude. "Além de projetos fracassados, ainda existem muitos projetos bem-sucedidos e sustentáveis, como Bitcoin, Ethereum ou grandes plataformas DeFi. Portanto, não se pode dizer que todos os projetos estão 'perdidos'", compartilhou a Sra. Van.

Segundo a Sra. Van, um dos maiores riscos hoje é a falta de um mecanismo de seguro ou de um fundo de compensação centralizado quando um projeto é hackeado, "drenado" ou desaparece. Apenas algumas grandes plataformas possuem um fundo de seguro interno para compensar os danos caso a plataforma seja atacada, enquanto a maioria dos pequenos projetos não possui nenhum mecanismo para proteger os investidores.

"Os investidores podem processar se a equipe de desenvolvimento identificar claramente e os ativos puderem ser rastreados. Mas, na realidade, a maioria das equipes de desenvolvimento é anônima e opera além das fronteiras, então a execução legal é quase impossível", enfatizou a Sra. Van.

Usando criptomoedas para "agrupar" investidores

De acordo com especialistas, a tecnologia blockchain não tem fronteiras, o que ajuda startups vietnamitas a acessar capital global com mais facilidade do que o modelo tradicional.

De fato, no Vietnã, muitas empresas conseguiram levantar milhões, até mesmo dezenas de milhões de dólares em capital no espaço blockchain, como a Kyber Swap (US$ 52 milhões), a Ninety Eight (US$ 6 milhões)...

Graças a isso, essas empresas se tornaram os principais serviços de criptomoedas do mundo , atendendo a milhões de usuários globais. No entanto, por ser um mercado novo, carece de uma estrutura legal clara, especialmente em atividades de captação de recursos, o que leva muitos indivíduos e organizações a se aproveitarem das criptomoedas para obter lucro, buscando capital virtual, mas não cumprindo seus compromissos iniciais.

O Sr. Tran Xuan Tien, secretário-geral da Associação Blockchain da Cidade de Ho Chi Minh, disse que, para limitar os riscos acima, o mercado aprimorou seus métodos de chamada de capital com novas formas ao longo do tempo, como ICO (projetos que se autocomprometem verbalmente), IDO (plataformas descentralizadas que garantem) e IEO (bolsas centralizadas que garantem, dão suporte à listagem e liquidez).

"No entanto, mesmo as IEOs ainda têm limites. Se o projeto quebrar sua promessa, a bolsa apenas o retirará da lista, e o prejuízo final ainda será do investidor", disse o Sr. Tien, acrescentando que, para limitar os riscos e manter a transparência do mercado, cada parte participante do processo de chamada de capital precisa assumir a responsabilidade.
claro.

Especificamente, o proprietário do projeto é o iniciador, assumindo a maior responsabilidade pela transparência das informações, pelos propósitos de uso do capital e pelo compromisso de seguir o roteiro. Em caso de fraude ou apropriação indébita de capital, o proprietário do projeto deve assumir diretamente a responsabilidade legal.

A equipe do projeto, envolvida na gestão e implementação, deve ser responsável por acompanhar e utilizar o capital de acordo com o plano anunciado, e não auxiliar em fraudes ou manipulação de preços. "Em caso de violação, a responsabilidade não cabe apenas ao fundador, mas também aos membros envolvidos", afirmou o Sr. Tien.

Enquanto isso, de acordo com especialistas, a plataforma de captação de recursos (IDO/IEO/Launchpad, exchange) deve atuar como um "gatekeeper", selecionando cuidadosamente os projetos, garantindo informações e monitorando o uso do capital.

"Quando ocorre uma violação, a plataforma não pode simplesmente "sair da lista" para negar responsabilidade, mas precisa ter um mecanismo de compensação, suporte legal ou pelo menos transparência de informações para proteger os investidores", recomendou um especialista.

Cuidado com golpes

Quando questionada sobre como avaliar um possível projeto de criptomoeda para investimento, a Sra. Jenny Nguyen - COO da Kyros Ventures - mencionou seus três critérios "imutáveis" antes de investir: pessoas (equipe), produto (produto), cronograma (timing).

"Você precisa saber quem está por trás disso. Se a equipe for anônima, eu o rejeitarei imediatamente. Esse projeto realmente resolve o problema que o mercado precisa ou apenas pinta uma história bonita? Você precisa enxergar o valor real", enfatizou a Sra. Jenny Nguyen.

Segundo a Sra. Jenny Nguyen, a ideia é a mesma, mas se o momento for errado, também fracassará. "Investir em criptomoedas não é diferente de andar em uma montanha-russa: você pode triplicar ou quadruplicar seus lucros da noite para o dia, mas também pode perder tudo na manhã seguinte. O importante é entender em que você está investindo, o que está fazendo e em quem você confia", disse a Sra. Jenny Nguyen.

Enquanto isso, o Sr. Tran Xuan Tien afirmou que os investidores precisam ter a devida conscientização sobre suas decisões financeiras, pois, em essência, o mercado de criptomoedas ainda é um mercado financeiro, exigindo que os participantes se equipem com conhecimento de investimentos e compreensão básica da tecnologia blockchain.

"É importante que cada decisão esteja vinculada à responsabilidade pessoal, em vez de correr atrás de promessas de "lucro certo", que são sinais típicos de fraude", aconselhou o Sr. Tien, acrescentando que, ao investir como indivíduo, é necessário investir tempo e esforço para aprender.

"Se você não tiver recursos suficientes, pode considerar confiar seus recursos a fundos confiáveis. Se optar por ouvir os conselhos de outras pessoas, também precisa estar pronto para aceitar que todos os riscos e perdas são decisões suas", sugeriu o Sr. Tien.

A Sra. Ha Vo Bich Van também recomenda que os investidores sejam cautelosos antes de participar e avaliem cuidadosamente cada projeto, considerando a equipe de desenvolvimento, a estrutura do token, a auditabilidade, a transparência e o progresso do roteiro. "Não colocar todos os ovos na mesma cesta e monitorar de perto o desempenho do projeto para lidar prontamente com quaisquer sinais incomuns também é um fator importante", recomenda a Sra. Van.

Segundo a Sra. Van, os investidores devem priorizar projetos transparentes com usuários reais, capitalização razoável e sem promessas irrealistas de lucro. "No futuro, quando os projetos operarem dentro da estrutura legal do Vietnã, os investidores deverão solicitar contratos claros, ter assessoria jurídica profissional e consultores financeiros para garantir seus direitos", disse a Sra. Van.

Difícil de rastrear em blockchain

De acordo com especialistas na área de criptomoedas, rastrear e verificar a identidade dos proprietários de carteiras de criptomoedas é relativamente difícil sem a cooperação direta de bolsas internacionais.

A análise on-chain só consegue identificar endereços de carteira — uma sequência de caracteres digitais —, mas não consegue determinar a identidade da pessoa por trás deles. "Algumas partes podem especular que o endereço da carteira 'pertence a alguém', mas tudo isso é apenas especulação, não valor de verificação", disse a Sra. Jenny Nguyen.

O Sr. Tran Xuan Tien também admitiu que verificar a identidade de fraudadores no universo blockchain não é simples. A capacidade de rastreá-los depende de muitos fatores: a forma da transação, o uso de ferramentas anônimas, como "misturadores de dinheiro", e a escala do valor arrecadado.

"Embora muitas transações possam ser rastreadas pelos investigadores, ainda existe a possibilidade de não ser detectada a pessoa que cometeu a fraude diretamente. Portanto, é necessário construir um arcabouço legal que obrigue plataformas e projetos a serem mais transparentes desde o início", sugeriu o Sr. Tien.

Com a resolução piloto sobre criptoativos entrando em vigor, especialistas dizem que uma estrutura legal mais clara ajudará as transações a serem conduzidas em bolsas licenciadas por agências de gestão estaduais, aumentando a transparência e protegendo os interesses dos investidores nacionais.

Aguardando o corredor legal para ativos digitais

Segundo especialistas, devido à falta de uma estrutura legal específica, a maioria das transações de criptomoedas nos últimos tempos tem sido realizada por meio de bolsas internacionais, além da gestão das autoridades nacionais.

No entanto, o Vietnã deu muitos passos importantes na construção de um corredor legal para ativos digitais. A Lei da Indústria de Tecnologia Digital, em vigor a partir de 1º de janeiro de 2026, reconhece pela primeira vez ativos digitais, incluindo criptoativos, e estipula claramente a propriedade, a transferência e a proteção dos direitos dos proprietários.

Além disso, foi emitida a Resolução 05/2025 do Governo sobre a pilotagem da gestão do mercado de negociação de criptoativos por 5 anos, estabelecendo os princípios da emissão de tokens, exigindo que os projetos tenham ativos subjacentes reais, bem como regulamentações sobre condições para licenciamento mínimo, capital mínimo, mecanismos de gestão de risco e transparência de informações.

Assim, os investidores terão uma base legal para proteger seus direitos em caso de litígios; projetos e bolsas deverão operar com mais transparência, ser auditados e divulgar informações periodicamente. Um mecanismo de monitoramento rigoroso também ajudará a minimizar o risco de fraude; transações "clandestinas" serão incorporadas à estrutura de gestão, contribuindo para limitar fraudes e perdas de ativos.

"Quando as instituições estiverem claras, os investidores estarão verdadeiramente protegidos e o mercado poderá se desenvolver de forma saudável", afirmou a Sra. Van.

O que é "bomba de drenagem" e "puxador de carpete"?

Muitos projetos de criptomoedas são pequenos, carecem de transparência, têm equipes de desenvolvimento anônimas ou operam em um modelo de "pump-dump" - Ilustração de foto AI

Após o incidente da Antex, muitos no setor mencionaram o termo "pump and dump" — uma forma comum de manipulação de preços no mercado de ativos digitais. Esse método é realizado por um grupo de investidores ou organizações organizadas.

A Sra. Jenny Nguyen disse que o truque acima é muito popular, especialmente em mais de 90% dos casos, quando acontece com moedas inúteis, as "moedas meme". O método comum é quando um grupo compra discretamente uma grande quantidade de ativos digitais (tokens) a preços baixos.

Após acumular bens suficientes, esse grupo promoveu intensamente, divulgando notícias falsas ou exageradas nas redes sociais e na mídia, para desencadear a psicologia do medo de perder (FOMO) na comunidade de investidores. Uma onda de compras foi criada, elevando drasticamente o preço do token em um curto espaço de tempo.

Quando o preço atinge o nível-alvo, o grupo manipulador vende simultaneamente (despeja) todos os tokens que comprou anteriormente, obtendo lucros enormes. Como resultado, o preço do token despenca, fazendo com que investidores individuais que compraram a preços altos se tornem vítimas, quando seus ativos perdem quase todo o seu valor.

Já o "rug pull" é uma forma mais grave de fraude, frequentemente ocorrendo durante o boom de novos projetos. Líderes de projetos aproveitam a popularidade do mercado para incentivar os usuários a comprar tokens.
deles.

Após atrair uma quantidade significativa de capital, os operadores secretamente despejavam todos os ativos no pool de liquidez, retiravam todo o dinheiro e desapareciam. Como resultado, o valor do token despencou para zero, deixando os investidores sem nada.

O mercado global de criptomoedas registrou muitos casos de investidores sofrendo pesadas perdas devido a essas manipulações sofisticadas e golpes fraudulentos. "Mas muitos investidores, mesmo sabendo que haverá 'pull and dump', ainda querem correr na esperança de encontrar uma mudança de posição e enriquecer rapidamente. Essa realidade precisa ser alertada", disse a Sra. Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Fonte: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm